"เกณฑ์ ISDA" บน Ethereum กลายเป็นอุปสรรคในการก้าวไปข้างหน้าหรือไม่?
ข้อความ | แปลโดย Eric | ผลิตโดย xiao | PANews
สำหรับผู้ที่เคยดูภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์ของ Wall Street เรื่อง “The Big Short” มีฉากหนึ่งที่คล้ายคลึงกับปัญหาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ ethereum ภาพยนตร์เรื่องนี้สร้างฉากหลังของวิกฤตการเงินโลกในปี 2551 และบอกเล่าเรื่องราวของอัจฉริยะด้านการลงทุนหลายคนในวอลล์สตรีทที่มองเห็นภาพลวงตาของฟองสบู่ก่อนเกิดวิกฤตสินเชื่อของสหรัฐฯ ในปี 2550 และทำเงินได้จากการจำนองซับไพรม์และยักย้ายถ่ายเทสินเชื่อ ตลาดแลกเปลี่ยนเริ่มต้น (CDS) ได้รับผลกำไรมากมายและกลายเป็นหนึ่งในผู้ประกอบการด้านการลงทุนเพียงไม่กี่รายที่ทำกำไรได้มากมายจากหายนะทางการเงิน
แม้ว่าค่าธรรมเนียมน้ำมัน 50 ดอลลาร์สำหรับธุรกรรม Ethereum เดียวในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมานั้นยังห่างไกลจากเกณฑ์ขั้นต่ำที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในข้อตกลงหลักของ ISDA ในภาพยนตร์ แต่ก็สะท้อนให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายในการใช้ DeFi นั้นสูงอย่างห้ามปรามแล้ว (ข้อตกลง ISDA หมายถึงข้อความข้อตกลงมาตรฐานและเอกสารประกอบที่จัดทำโดย International Swaps and Derivatives Association สำหรับการทำธุรกรรมตราสารอนุพันธ์ระหว่างประเทศ)
ค่าธรรมเนียม Ethereum Gas มีการเติบโตแบบทวีคูณในปีที่ผ่านมา ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยต่อการทำธุรกรรมพุ่งสูงขึ้นจาก 10Gwei ที่จุดเริ่มต้นเป็น 480Gwei ในวันที่ 2 กันยายน และตอนนี้ลดลงกลับมาที่ 82Gwei ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ Ethereum จำนวนมากจ่ายค่าธรรมเนียมมากกว่าการทำธุรกรรม มันไม่สมเหตุสมผลสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่จะจ่ายเงิน 50 ดอลลาร์เพื่อดำเนินการซื้อขาย 5 ดอลลาร์ สิ่งนี้ยังบังคับให้ผู้เล่นรายย่อยส่วนใหญ่ออกไป ทำให้วาฬกระเป๋าลึกที่เหลืออยู่ไม่กี่ตัวต้องโกยกำไรทั้งหมดไป
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงกลายเป็นอุปสรรคขั้นต่ำในการเข้าสู่ ISDA ในโลกของ cryptocurrency ในการขุดบนแพลตฟอร์ม "การทำฟาร์ม" ยอดนิยม คุณต้องใช้เงินอย่างน้อยสองสามพันดอลลาร์หรือมากกว่าเพื่อผลตอบแทนเพียงเล็กน้อย และเพื่อซื้อขาย CDS และอนุพันธ์ที่ซับซ้อนอื่นๆ กับคู่สัญญาที่เต็มใจในตลาดดั้งเดิม คุณต้องกล้าพอที่จะข้ามเกณฑ์ขั้นต่ำของ ISDA
International Swaps and Derivatives Association (ISDA) ก่อตั้งขึ้นในปี 2528 ปัจจุบันมีสมาชิกมากกว่า 800 รายจาก 56 ประเทศ ข้อตกลงหลัก ISDA มีเป้าหมายเพื่อสร้างวิธีการที่เป็นมาตรฐานในการดำเนินธุรกรรมขนาดใหญ่ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและอัตราดอกเบี้ย ตลาดเหล่านี้ทำการค้ามูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน และโดยทั่วไปแล้วมีเพียงธนาคาร บริษัท และนักลงทุนรายใหญ่เท่านั้นที่มีข้อตกลงหลักของ ISDA คล้ายกับการมีบัตรผ่านหลังเวทีพิเศษสำหรับคอนเสิร์ตที่จำหน่ายหมด ดูเผินๆ แล้ว ข้อตกลงหลัก ISDA มีไว้เพื่อให้ธุรกรรมสุทธิระหว่างเขตอำนาจศาลต่างๆ ง่ายขึ้น อันที่จริง มันเหมือนกับตั๋วพิเศษสำหรับเข้าคาสิโนที่หรูหราที่สุดมากกว่า การพยายามซื้อขายเงินก้อนโตโดยไม่มี ISDA นั้นเป็นไปไม่ได้เลย
ในบางกรณี ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ อดีตวาณิชธนกิจ และกรรมการผู้จัดการรายใหญ่ได้รับข้อตกลงหลักจาก ISDA ซึ่งอนุญาตให้พวกเขาทำหน้าที่เป็นคู่สัญญาในข้อตกลงที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในฐานะส่วนตัวของพวกเขา ในสถานการณ์พิเศษ แม้แต่บุคคลที่ทำงานให้กับธนาคารรายใหญ่ก็มีอิสระที่จะทำธุรกรรมข้อตกลงหลักของ ISDA กับนายจ้างได้ด้วยตนเอง แต่การกระทำเช่นนี้ถือเป็นการละเมิดหลักผลประโยชน์ทับซ้อนที่มีอยู่อย่างร้ายแรง
Tze Tung Chong อดีตผู้อำนวยการฝ่ายตราสารอนุพันธ์ของบริษัทต่างๆ เช่น Citadel LLC กล่าวว่า "มีเพียงผู้บริหารระดับสูงในโลกการเงินเท่านั้นที่ได้รับการปฏิบัติอย่างมีเกียรติเช่นนี้ คุณอาจรวยมาก หรือไม่ก็เป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินชั้นนำ แต่บางที ที่สำคัญที่สุด คุณต้องมีสายสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งในธนาคาร"
แต่หากนักลงทุนรายย่อยยังคงยืนยันที่จะซื้อตราสารอนุพันธ์หลังจากประเมินความเสี่ยงที่ยอมรับได้ พวกเขาก็มีทางเลือกอื่น นักลงทุนรายย่อยไม่มีเงินทุนและเทคโนโลยีที่จำเป็นในการลงทุนในเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้จนกระทั่งสองทศวรรษที่ผ่านมา ต้องขอบคุณการกำเนิดของโบรกเกอร์ออนไลน์และแหล่งข้อมูลด้านการศึกษาที่มากขึ้น แต่ถึงอย่างนั้น เกณฑ์ขั้นต่ำก็ยังมีอยู่ โบรกเกอร์ออนไลน์ที่จัดตั้งขึ้นบางแห่งกำหนดให้ลูกค้าทำการฝากเงินขั้นต่ำที่ $5,000 ถึง $10,000 หน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) เป็นหน่วยงานกำกับดูแลที่พัฒนาและบังคับใช้กฎที่ควบคุมผู้ค้านายหน้าและผู้ค้านายหน้าที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา เอเจนซี่กำหนด "นักเทรดรายวันทั่วไป" เป็นลูกค้ามาร์จิ้นที่ต้องรักษายอดเงินในบัญชีรวม $25,000 หรือมากกว่าในวันซื้อขายใดๆ หากบัญชีอยู่ต่ำกว่าข้อกำหนด $25,000 ผู้ค้ารายวันทั่วไปจะไม่สามารถซื้อขายรายวันได้จนกว่าบัญชีจะกลับสู่ระดับทุนขั้นต่ำ $25,000
ในทางกลับกัน เราอาจโต้แย้งว่าเกณฑ์ขั้นต่ำเหล่านี้มีไว้เพื่อปกป้องนักลงทุนรายย่อยจากกลยุทธ์การพนันที่มีความเสี่ยงซึ่งบรรจุเป็น “เครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อน” สิ่งนี้สมเหตุสมผล ถึงกระนั้น การลงทุนในโทเค็นเช่น YAMS และ SUSHI ไม่ใช่สิ่งที่ผู้มาใหม่ในสกุลเงินดิจิตอลควรได้รับการสนับสนุนให้ลอง และไม่ได้แสดงให้เห็นถึงลักษณะที่แท้จริงของเทคโนโลยี แต่ ethereum เป็นมากกว่าหุ้นราคาถูกเหล่านี้ที่บรรจุเป็น "โทเค็นอาหาร" และยังคงมีนักพัฒนา Solidity ที่ต้องการครอบครองเทคโนโลยีจำนวนมาก โครงการใหม่ที่ใช้ Ethereum หลายโครงการยังคงสำรวจกรณีการใช้งานที่ถูกต้องตามกฎหมายซึ่งอาจนำไปสู่รางวัลที่ไม่ใช่ตัวเงิน นักพัฒนาหลายคนต้องการใช้บล็อกเชนแบบกระจายอำนาจที่ถูกต้องตามกฎหมายเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่ถูกต้องตามกฎหมาย การหยุดใช้งานโครงการกระจายอำนาจบนเครือข่ายหลักของ Ethereum เนื่องจากปัญหาด้านต้นทุนมีแต่จะทำลายความตั้งใจเดิมของ Ethereum นอกจากนี้ยังอาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการยอมรับ Ethereum และโปรโตคอลสัญญาอัจฉริยะอื่น ๆ ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าอาจใช้โอกาสนี้แทนที่
มีช่วงเวลาที่การขุด bitcoin ค่อนข้างง่ายและไม่แพงสำหรับคนทั่วไป แต่ตอนนี้คุณต้องการเงินอย่างน้อยสองสามล้านดอลลาร์และกำลังคนจำนวนมากเพื่อสร้างการประหยัดจากขนาด Ethereum ยังคงมีราคาไม่แพงสำหรับใช้ในกรณีส่วนใหญ่ แต่ถ้าแนวโน้มของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Ethereum ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในฤดูร้อนนี้ยังคงดำเนินต่อไปในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และแม้แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่า Ethereum 2.0 ไม่สามารถลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงได้ คาดว่าเกณฑ์ "ISDA" บน Ethereum จะสูงขึ้น หลายๆ คน ผู้ใช้ที่ต้องการถูกปฏิเสธ
