พูดคุยเกี่ยวกับความคลั่งไคล้และจุดจบของการขุดสภาพคล่อง DeFi จากมุมมองของข้อมูล

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากหมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากข้อมูลเชิงลึกของ Fengli (ID: sharpdata)

ผู้เขียน: Sharpdata ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าหากคุณต้องการเลือกสกุลเงินดิจิทัล หัวข้อที่ร้อนแรงที่สุดในปัจจุบันคือ DeFi เท่านั้น และหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุดใน DeFi น่าจะเป็นการขุดสภาพคล่อง รายได้ต่อปีมีตั้งแต่หลายร้อยถึงหลายหมื่นเปอร์เซ็นต์ กระตุ้นเส้นประสาทของต้นหอมทั้งเก่าและใหม่อย่างต่อเนื่อง และหลังจากความคลั่งไคล้ โทเค็นที่เกี่ยวข้องบางส่วนได้ผ่านช่วงราคาที่ค่อนข้างอ่อน

บางคนทรุดตัวอย่างรวดเร็วและวาดเส้นโค้งดังกล่าวที่นี่เราหวังว่าจะทำการวิเคราะห์จากข้อมูลในเครือข่ายเพื่อดูว่าสามารถเปิดเผยอะไรได้บ้างในแง่ของการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และการเปลี่ยนแปลงของจำนวนเงินเมื่อเวลาผ่านไป ที่นี่เราได้เลือกกลุ่มตัวแทนบางส่วนบน Uniswap: สกุลเงินกระแสหลักที่มีเสถียรภาพ USDC-ETH, เหรียญล้านเท่า YFI-ETH, ดิสก์เลียนแบบในประเทศ YFII-ETH, โครงการออกเงินสดของผู้ก่อตั้ง Sushi-ETH และการกลับมาของ Sushi สู่ ศูนย์ดิสก์เลียนแบบ KIMCHI-ETH

ในปัจจุบันปริมาณของพูลเหล่านี้มีตั้งแต่ 250 ล้านถึงมากกว่า 500,000 ดอลลาร์สหรัฐ ทุนรวมของโครงการ ETH/YFI/SUSHI ได้ฟื้นตัวขึ้นหลังจากการลดลงรอบหนึ่ง แม้ว่า YFII จะพยายามลบป้ายกำกับของดิสก์เลียนแบบและก้าวออกจากระบบนิเวศน์ของตัวเอง แต่ก็ยังมีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างขนาดของเมืองหลวงและ YFI ในปัจจุบัน (ข้อมูลในบทความนี้มุ่งเน้นไปที่สภาพคล่องใน Uniswap เท่านั้น และไม่ได้วิเคราะห์กลุ่มสภาพคล่องอื่น ๆ ตัวอย่างเช่น YFII-DAI มีกองทุนรวมประมาณ 18 ล้านดอลลาร์สหรัฐในบาลานเซอร์) และ KIMCHI ก็อยู่บนเส้นทางสู่ ศูนย์.

จำนวนผู้ใช้ที่เข้าร่วมในแหล่งสภาพคล่องของโครงการเหล่านี้มีตั้งแต่ไม่กี่ร้อยไปจนถึงเกือบ 10,000 ราย แม้ว่ากองทุนรวมของ Sushi-ETH จะมีเพียงประมาณครึ่งหนึ่งของ USDC-ETH แต่จำนวนผู้ใช้ (ที่อยู่) ที่เข้าร่วมนั้นใหญ่ที่สุดใน ประมาณ 9,500. ถัดไปคือกลุ่มกองทุน USDC-ETH และ YFI-ETH ซึ่งมีผู้เข้าร่วมประมาณ 2,800 คนใน USDC-ETH และประมาณ 1,600 คนเข้าร่วมใน YFI-ETH แม้ว่าราคาสกุลเงินของกิมจิจะกลับมาเป็นศูนย์ ผู้ใช้ 2,800 รายที่เข้าร่วม ที่อยู่ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลของ YFII นั้นไม่ดีนัก และมีผู้ใช้ที่เข้าร่วมเพียง 350 รายในกลุ่มกองทุนจำนวนเฉลี่ยของ ETH ที่ฉีดเข้าไปในกลุ่มกองทุนโดยโครงการ 5 อันดับแรกที่มีช่องว่างขนาดใหญ่กว่า การฉีด ETH โดยเฉลี่ยในกลุ่มกองทุน USDC-ETH 5 อันดับแรกนั้นสูงถึง 31320ETH อย่างน่าอัศจรรย์ ซึ่งรองรับขนาดของกองทุนรวมทั้งหมด ETH ที่ถูกอัดฉีดโดยเฉลี่ยของ TOP 5 ของ YFI-ETH สูงถึง 16627ETH การฉีด ETH โดยเฉลี่ยใน 5 อันดับแรกของกองทุนรวม YFII-ETH อยู่ที่ 139 เท่านั้น

นอกจากนี้ จะเห็นได้ว่า ETH เฉลี่ยที่ฉีดเข้าไปในกองทุนรวมโดยผู้ใช้ TOP 5 นั้นมากกว่า ETH เฉลี่ยของผู้ใช้ TOP 100 และมากกว่า ETH เฉลี่ยของผู้ใช้ทั้งหมด มันยืนยันคำพูดของ Adams ผู้ก่อตั้ง Uniswap ที่ว่า “แค่วาฬเล่นเกมวาฬ” รายได้จากการขุดของนักลงทุนรายย่อยนั้นน้อยมาก และอัตราส่วนรายได้นั้นต่ำกว่าผู้ใช้ระดับสูงมากหลังจากหักค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบนเครือข่าย .

ต่อไปก็คุ้มค่าที่จะดูข้อมูลในช่วงเจ็ดวันและเจ็ดวันที่ผ่านมา อย่างแรกคือการเปรียบเทียบจำนวนธุรกรรมสำหรับการฝากและถอนสภาพคล่องภายใน 7 วันของแต่ละโครงการ จำนวนผู้ใช้ที่ฝากและถอนสภาพคล่อง และการเปรียบเทียบการฝากและถอน ETH โดยเฉลี่ย จะเห็นได้ว่าแม้ว่าจำนวนธุรกรรมและผู้ใช้ที่เพิ่มสภาพคล่องจะมากกว่าจำนวนธุรกรรมและผู้ใช้ที่ถอนสภาพคล่อง แต่จำนวน ETH ที่ถอนโดยเฉลี่ยนั้นมากกว่าจำนวนเฉลี่ยของ ETH ที่ฉีดเข้าไปในสภาพคล่อง ดูเหมือนจะแสดงให้เห็นว่าด้วยความคืบหน้าของการขุดสภาพคล่อง Xiaosan เข้าสู่ตลาดค่อนข้างช้า และปลาวาฬจำนวนมากก็ค่อยๆถอนตัวออกไป สิ่งนี้ชัดเจนมากขึ้นในซูชิและ YFII

อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนของปริมาณ ETH เหลวที่ฉีดเมื่อ 7 วันก่อนต่อปริมาณ ETH ของเหลวที่ถอนออกมานั้นสูงกว่าอย่างมากภายใน 7 วัน ซึ่งบ่งชี้ว่าสภาพคล่องที่ถูกถอนนั้นเติบโตเร็วกว่าสภาพคล่องที่ฉีดเข้าไป นอกจากนี้ ยังสอดคล้องกับสัญชาตญาณของเราที่ว่า ความนิยมในการขุดสภาพคล่องเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ บรรเทาลง ถึงกระนั้นซูชิก็มองเห็นได้ชัดเจนที่สุดของการลดลงนี้ ในขณะที่ YFI ค่อนข้างเครียดน้อยกว่า