出典: ザ・ブロック

原典編纂：Gu Yu、チェーンキャッチャー

出典: ザ・ブロック

レイヤ 1 の爆発的な成長は、2021 年の暗号化業界における最も重要な発展の 1 つです。複数の新興レイヤ 2 ネットワークがイーサリアムに対する強力な挑戦を開始し、複数のレイヤ 2 プロジェクトも競争に参加するために立ち上げられています。

最近リリースされた The Block の年次報告書では、レイヤー 1 とレイヤー 2 の競争環境が詳細に分析され、10 の主流のレイヤー 1 プラットフォームの技術的および環境的進歩についても詳しく説明されています。

副題

2021年大会概要

2021 年の主なトレンドの 1 つは、レイヤー 1 (L1) ブロックチェーンとそのエコシステムの成長であり、特に現在主要なスマート コントラクト プラットフォームであるイーサリアムの成長に関連しています。 「市場の現状」セクションで述べたように、レイヤー 1 プロトコルは、2021 年の仮想通貨市場で躍進する勝者の 1 つです。 ETHと比較したレイヤー1プラットフォーム暗号通貨の価格リターンに注目すると、Fantom (FTM)、Solana (SOL)、Terra (LUNA)などのETHの価格リターンを大幅に上回っています。

価格とパフォーマンスはさておき、L1 の定量化可能なユーザー アクティビティは、主にさまざまな L1 プラットフォームでの DeFi エコシステムの出現によって 2021 年に大幅に増加すると予想されます。 DeFiプロトコルの選択肢が拡大し続けるにつれ、ユーザーは分散型取引所（DEX）、融資プロトコル、イールドアグリゲーター、デリバティブ取引所などの分散型アプリケーションに記録的な額の資金を預けるようになっています。

イーサリアムに限ると、DeFiプロトコルのロックされた総額（TVL）は、2021年初めの約161億ドルから11月30日には1,014億ドルまで増加し、年間で約530％増加した。 L1エコシステムにおけるDeFiプロジェクトのTVLは全体的に急速に成長しており、年初から1,660億ドル以上増加しており、約974%の増加となっている。 2021年初頭時点でもイーサリアムはほぼ全資本をDeFiに固定しているが、11月30日時点でDeFi TVLに占めるイーサリアムのシェアは63％に低下している。

L1 代替エコシステムの出現は、イーサリアムを含む仮想通貨市場の継続的な成長期間中に発生します。イーサリアムの取引量は1月から5月にかけて過去最高を記録し続けたため、広範な暗号通貨市場の急騰の中で、最大のスマートコントラクトプラットフォームのユーザーは2021年初めにネットワークのスケーラビリティの課題に直面し始めた。

2021年上半期、イーサリアムの平均取引手数料は過去最高値に上昇し、ネットワーク需要が極度に高まった時期には、過剰なガス料金と長い確認時間によりユーザーが麻痺することがありました。プライオリティ ガス オークション (PGA) ボットと 1 月以降の MEV 活動の増加も、年初のガス価格の長期にわたる高止まりに貢献しています。

膨大なネットワーク需要と急速にコストが増大するこの環境では、ユーザーが通常イーサリアムで実行するアクティビティの代替手段を探すため、比較的低料金の非イーサリアム L1 が中心的な役割を果たし始めています。 Binance Smart Chain (BSC) のような EVM 互換チェーンは、多数の新規および既存ユーザーのオンボーディングに特に適しており、高い資本コストの参入障壁なしに、新しくても馴染みのあるエコシステムで実験する機会を提供します。

2月に始まってBSCエコシステムは劇的に成長し、5月9日にはTVLのピークである348億ドルに達し、当時のDeFi TVLの約26％を占めた。 TVLに加えて、BSCの1日あたりのユーザー数も大幅に増加し、5月の1日平均取引量も800万回という過去最高を記録した。

それにもかかわらず、2021年のBSCの爆発的な成長は、他の新興L1が新しいL1エコシステムでDEXや融資プラットフォームなどの独自のDeFiプロトコルを構築するための青写真を提供し、アクティブなユーザーや開発者にとって魅力的になる可能性があります。

そうは言っても、プロトコルが現在直面し続けている最大の課題の 1 つは、流動性の断片化の問題です。 EVM との互換性があっても、ユーザーは別のプラットフォームですでに収益を上げている可能性のある資産を移動するための説得力のある理由が必要になることが多いため、流動性を引きつけようとしている新しい L1 エコシステムは困難な戦いに直面しています。流動性プロバイダーを引き付ける最良の方法の 1 つは、単純に彼らにインセンティブを与えることであることがわかりました。

副題

インセンティブと資金提供2021 年後半には、L1 チームとその資金によって提供される報酬が大幅に増加したこともあり、EVM 互換チェーンのユーザーとアクティビティが劇的に増加しました。おそらくこれらのプロジェクトの中で最も注目に値するのは、Avalanche Foundation の「Avalanche Rush」プロジェクトで、DeFi エコシステムを拡大するために 1,000 万個の AVAX トークン (約 18 億相当) を配布することで 8 月 18 日に開始されました。

それ以来、Fantom Foundation、Terraform Labs、Algorand Foundation など、少なくとも 8 つの他の L1 ファンドが 1 億ドル以上のインセンティブ プログラムを発表しました。

ほとんどのプロジェクトは、それぞれのエコシステムで DeFi の成長を促進することに焦点を当てていますが、各プロジェクトの正確な目標と範囲、およびトークン配布方法は異なります。

Avalanche Rush プロジェクトは主にエコシステム参加者に対する流動性マイニングの報酬ですが、Fantom の 3 億 7,000 万 FTM 報酬プロジェクトなどの他のプロジェクトは、開発者への資金提供をより具体的に目的としています。 Fantom プロジェクトでは、開発者は一定の期間にわたって特定のパフォーマンス基準を満たしていれば、流動性報酬を含む報酬を自由に使用できます。

Avalanche プロジェクトと Fantom プロジェクトは両方とも、Hedera、Algorand、Terra などの他のプロジェクトと同様に、ネイティブ トークンで資金を配布します。したがって、これらの報酬プログラムの量は、特にトークンがより幅広い保有者グループに再配布される場合、市場に応じて変動する可能性があります。これらの報酬は通常、シードラウンドやトークンセールを通じて初期投資家によって提供された各チームの資金から得られます。

2021年、投資会社は、特定のプロジェクトへの投資やネイティブトークンの販売を通じて、特定のL1エコシステムへの投資を増やしました。たとえば、資金調達とM&Aのセクションで強調したように、Solana Labsは6月にa16zとPolychain Capitalが主導するプライベートトークンセールで3億1,415万ドルを調達しました。 Avalancheは9月にPolychain CapitalとThree Arrows Capitalが主導する2億3,000万ドルの資金調達ラウンドも発表した。

報酬トークンの配布や資金調達方法に関係なく、すべての L1 チームにとって最も重要なことは、ユーザーと開発者が特定のエコシステムにどの程度の時間と資金を投資するかを選択するかどうかです。これを測定する 1 つの方法は、エコシステム TVL が時間の経過とともにどのように変化するかを観察することです。これにより、DeFi プロトコルの成長の一般的な感覚が得られます。ただし、以前のレポートで指摘したように、特定のエコシステムの DeFi プロトコルは大量のネイティブ ネットワーク トークン (たとえば、Solana の SOL) を保持していることが多く、エコシステム全体の TVL 影響に対するトークン価格の変更の影響が増大します。対応するネイティブ トークンの価格によってエコシステムの TVL の成長を正規化すると、主にトークンの価格パフォーマンスによって決まるドルの利益ではなく、どれだけの新しい資本がエコシステムに流入しているかを比較的正確に把握できます。第 3 四半期の初め、つまり L1 インセンティブ プログラムの波が始まる直前以来、Avalanche エコシステムにおける TVL の価格正規化パーセンテージ増加率は、他の主要な L1 エコシステムのそれを上回りました。興味深いことに、Avalanche の TVL は、Project Rush を発表した直後に最初の大きな上昇を遂げ、過去数か月にわたって TVL のかなりの部分を維持することができました。

Avalanche が資本誘致に成功したのは、Avalanche C チェーンの EVM 互換性による部分もあり、現在 Avalanche 上にあるすべての DeFi プロトコルはその上に構築されています。

ユーザーと開発者は、Metamask や Solidity などの使い慣れた Web3 ツールを使用して Avalanche と対話できるため、特に既存の Ethereum ユーザーにとって、このエコシステムへの参入障壁は比較的低くなります。今年下半期の Avalanche の成長は、8 月下旬のアップグレード以来クロスチェーンブリッジのコストを大幅に削減した Avalanche ブリッジからも恩恵を受けました。この記事の執筆時点で、Avalanche Bridge は 75 ドルを超えるブリッジ ユーザーに AVAX エアドロップを提供し続けており、Avalanche のクロスチェーン ブリッジ ユーザーが最初に AVAX を別途ガスとして購入することなく、すぐにネットワークの使用を開始できるようにしています。

副題

成長するレイヤー 1 エコシステムにおける競争

Avalanche の EVM 互換性と相まって、イーサリアムから Avalanche への価値の移転が比較的容易であるため、成長するエコシステムにおいて特に激しい競争が促進されます。たとえば、Avalanche では、Pangolin DEX が断然最大の TVL プロトコルですが、8 月中旬にリリースされた Trader Joe は、そのクリーンなインターフェイスと流動性マイニングの報酬でエコシステム全体に衝撃を与え、9 月には Pangolin の TVL を上回りました。

ここ 1 か月あまりの間、Trader Joe と融資プロトコル Benqi は Avalanche エコシステムの TVL ランキングでトップの座を維持しており、10 月初旬までに両プロトコルの資産は 10 億ドルを超えています。しかし、10月初旬に、イーサリアム、Aave、Curveからの既存のDeFiプロトコルの登場は、Avalancheエコシステムにおける競争の新たな段階の始まりを示しました。 Avalanche Rushが提供する新たな流動性に触発されて、AaveのTVLはAvalanche上で急速に拡大し、発売からわずか数日で初めてBenqiとTrader Joeを上回った。Fantom のエコシステムでも同様の状況が見られ、TVL は 11 月 9 日に 62 億ドルでピークに達しました。 Avalancheエコシステムと同様に、イーサリアムで大量採用を獲得した既存のDeFi企業が現在、Fantomエコシステムに参入し始めています。 11 月 30 日の時点で、Curve は Fantom エコシステムにおける TVL の 4 番目に大きなプロトコルとなり、当初は 6 月に Fantom で開始され、CRV 流動性報酬を提供しました。

9 月 1 日には、Curve の FTM 報酬も開始され、Fantom の報酬プログラムを通じてステーブルコイン取引プロトコルの使用がさらに促進されました。興味深いことに、Curve や Aave のような既存の DeFi 企業は、Avalanche や Fantom の報酬プログラムから直接報酬を得ることができました。

これは、おそらくネイティブプロトコルを犠牲にしてでも、確立されたよく知られたDeFiプロトコルをエコシステムに引き付けたいというこれらのL1チームの願望を強調しています。

実際、Aave を Fantom ネットワークに展開する提案は 10 月 18 日に可決されており、このような戦略を通じて、Aave は FTM 報酬を受け取り、近い将来に展開契約を確立することができます。

2021 年になっても、Fantom エコシステムにおける DeFi プロトコルの優位性をめぐる戦いは依然として熾烈を極めており、今年では Fantom のローカル DEX SpiritSwap と spookswap が、TVL とボリュームの両方の点で Fantom のトップ DEX となっています。これらの急成長するDeFiエコシステムにおける2021年の明らかな傾向は、プロトコル間の競争が激化し、プロトコルが重要なネットワーク効果とコミュニティを構築する余地を残していることです。

有名なイーサリアムネイティブの DeFi プロトコルが多くの L1 エコシステムで開始され始めているため、これらの L1 ネイティブのプロトコルは、ユーザーベースの維持と拡大というこれまでで最大の課題の 1 つに直面しています。ハーモニーのような新しくて小規模な L1 エコシステムでは、明確なリーダーが存在しないため、DeFi プロトコルは当然、大きな市場シェアを迅速に獲得する機会が多くなります。

より人気のあるEVM互換のL1と比較してユーザーと資本基盤が比較的小さいHarmonyのTVLエコシステムは、11月30日時点で約5億4,200万ドルに達し、成長を続ける態勢が整っています。ハーモニーのような環境はイノベーションを促進し、建築業者に小規模な競争環境でアイデアを実験する機会を与えます。このイノベーションの注目すべき例は、DeFi Kingdoms (DFK) プロトコルです。これは、11 月 30 日の時点で Harmony 上で最大のプロトコルとなり、TVL に 2 億 8,000 万ドル、つまり Harmony エコシステム TVL の約 51% をつぎ込みました。

Automated Market Maker (AMM) ベースの DEX と、ゲーム UI を備えた非機能マーケットプレイスを含む DeFi プロトコルである DFK は、今日の暗号空間におけるゲームと DeFi のユニークな組み合わせです。

実際、TVL Harmony リーダーボードにおける DFK のトップの地位は、エコシステム内の多くの取引の組み合わせに対して、DFK が最高の流動性源を提供できることを意味します。

それにもかかわらず、ハーモニーにおける DFK の毎日のアクセス数は、過去数か月間で常に SushiSwap を上回っており、新しい DeFi プロトコルが、比較的小規模ではあるが依然として成長を続ける L1 エコシステムで有望な暗号通貨を獲得する可能性があることを明確に示しています。最も重要な問題は、将来の成長に直面して、DFK が最終的に Sushi のようなより確立されたプロトコルに対する優位性を維持できるかどうかです。

現在、DFK は Harmony エコシステムにおいて DeFi 競合他社に対するリードを拡大し続けており、Curve ユーザーに 200 万ドルのトークン報酬を提供するという Harmony の 9 月の決定でさえ DFK の影響を受けていないようです。最終的に、L1 エコシステムで時間の経過とともにどのシナリオが最大の成功を収めるかを予測することは困難ですが、1 つだけ明らかなことは、これらの若いエコシステムの構成に大きな変化がわずか数週間で起こる可能性があるということです。

副題

EVM を超えて - パフォーマンスと成長の最適化

2021 年には、イーサリアムのネットワーク需要とガス料金が一般的に増加し、ユーザーと開発者が使い慣れた UI とコンセプトを備えた低料金の代替手段を求める中、EVM 互換チェーンはイーサリアムから残りの L1 エコシステムに移行するのに有利な立場にあります。

同時に、L1 代替案への注目により、EVM に準拠していないブロックチェーンと、それらがパフォーマンス、セキュリティ、設計の点でどのように異なるかが改めて注目されるようになりました。前年と比較して、さまざまなブロックチェーンが主要なマイルストーンに達し、さまざまなネットワーク アーキテクチャの固有の特性、Sybil 耐性、コンセンサス メカニズムが実稼働環境でテストされるにつれて、使用量が増加し始めました。

2021年初頭にDeFiと暗号市場全体が爆発的に成長した後、EVMの互換性やオンチェーン資本への容易なアクセスに関係なく、多くのL1チェーンが独自のDeFiエコシステムを開発し始めました。

2021 年を通じて相次ぐ製品の発売は、特定のブロックチェーンに合わせて調整されたプロトコルが、他では不可能なエクスペリエンスを可能にする可能性があることも浮き彫りにしています。アプリケーションとブロックチェーン間の相乗効果の最も明白な例の 1 つは、Solana 上に構築されたオーダーブックベースの DEX である Serum です。

通常、UniswapやSushiSwapなどのDEXは、DeFi全体でAMM設計を採用しており、パッシブ流動性プールにより、トレーダーはプール内の2つのトークンの現在の比率に基づいてトークンを取引できます。 AMM カテゴリでは、標準的なコンスタント商品設計のバリエーションが時間の経過とともに出現してきましたが、それらはすべて依然として、従来の中央指値注文帳の中核機能の一部が欠けている流動性プールの自動リバランスに依存しています。たとえば、AMM のユーザーが取引を行う場合、ユーザーが指定した価格で買い注文と売り注文が重なった場合にマッチング エンジンが取引を実行する従来の注文帳とは異なり、AMM は基本的に成行買いを要求します。

Solana の非常に高いスループット (1 秒あたり 50,000 トランザクションと推定) と他のブロックチェーンと比較した低い取引手数料により、他のブロックチェーンが状況下では実行不可能でコストがかかる場所でも Serum のオンチェーン オーダーブックを実装できます。比較すると、イーサリアムとアバランチのスループットは、それぞれ約 20 TPS と 4500 TPS であると推定されます。技術仕様を活用し、アプリケーションがそのエコシステムへの展開から恩恵を受けることを可能にするこの能力は、Solana が 2021 年に大きな成長を遂げることができる理由の 1 つである可能性があります。EVM に準拠していないにもかかわらず、Solana はこの記事の執筆時点で 144 億ドルの TVL を蓄積しており、わずか 6 か月前の 1 億 5,300 万ドルから増加しており、イーサリアムと BSC に次いで 2 位となっています。 Solana の TVL の成長は著しく、2021 年の大幅な価格上昇に対して正常化するほどであり、SOL の価格は年初の 1.84 ドルから 11 月 30 日には 208.71 ドルに上昇しました。

Solana の DeFi エコシステムは主に DEX によって支配されており、TVL の上位プロトコルの大部分を占めています。

1 つ目は Raydium Exchange です。これは Serum のオーダーブックを利用し、従来の集中型取引所と同様の取引体験を提供すると同時に、ユーザーが Serum で取引できる流動性プールも提供します。

Solana で開始された最初の DEX の 1 つとして、Raydium は 2021 年のほとんどを Solana エコシステム TVL のトップで過ごし、現在エコシステム内のトランザクション量のほとんどを処理しています。 Marinade Finance は、ここ数か月で大幅な成長を遂げているプロトコルです。これは、ユーザーが mSOL と引き換えに SOL をステーキングすることでプロトコル手数料を獲得できる、Solana のリキッド ステーキング ソリューションであり、その後、Solana エコシステムで使用できます。 DeFiアプリケーション全体にわたって。

Marinade の仕組みは、stETH と blUNA の形で Ethereum と Terra エコシステムで大幅な成長を遂げた液体ステーキング ソリューションである LidoFinance に似ています。興味深いことに、Lido が 9 月初旬に独自の stSOL リキッド ステーキング ソリューションを Solana に展開したにもかかわらず、Marinade の成長は続いています。本稿執筆時点で、SOLのステーキングに対するMarinadeのTVLは約15億ドルで、Lidoの2億800万ドルよりもはるかに高い。

mSOL や stSOL のような流動性製品は、エコシステム内の他の DeFi プロトコルとどの程度うまく統合できるかによって価値の多くを引き出します。これらの製品に十分な流動性やユースケースがない場合、その価値提案は、Solana エコシステム全体で利用可能なネイティブ SOL と比較して大幅に低下します。

ソラナは、DeFi エコシステムの技術的利点からすぐに恩恵を受けることができましたが、2021 年にはネットワーク スループットなどの要素が必ずしも重要ではない NFT エコシステムの大幅な成長も見込んでいます。 Solana の頻繁に変動する NFT 基準価格を現在の市場価格とすると、11 月 30 日の時点で、Solana NFT の市場価値の総額は 8 億 2,000 万ドルを超えています。

2021年のSolana NFTエコシステムの成長は、いくつかの重要なインフラ開発によるもので、その1つは6月のMetaplex NFTプラットフォームの立ち上げで、ユーザーはSolana上でNFTを作成し、独自のストアやマーケットプレイスを作成できるようになります。 Metaplexの契約エコシステムのタイムリーな到着は、SolanatやDigital Eyesなど、SolanaのNFT活動全体の成長に不可欠なSolanaの主要なNFTマーケットプレイスの立ち上げを支えます。

2021年のSolanaでのNFTアクティビティの増加の注目すべき側面は、SolanaとArweaveの間の相互作用です。Arweaveは、SONARクロスチェーンブリッジを介してSolanaの台帳データを独自のブロックチェーンに継続的にバックアップする分散型ストレージソリューションです。 NFT に関しては、Arweave は Metaplex を通じて作成されたすべての NFT のデフォルトのストレージ ソリューションであるため、重要な役割も果たします。実際、2021 年に Solana で非機能的な財務活動を視覚化する 1 つの方法は、Arweave でのトランザクション履歴を確認することです。

Solanart および Digital Eyes の非機能ゲーム マーケットプレイスの毎日のアクティブ ユーザー数が 8 月下旬に増加し始めると、Arweave ネットワーク上のトランザクション数も増加し始めました。 1 日あたりの取引量も 10 月 7 日にピークに達しましたが、これは 10 月中旬以降、Solana の非機能トランザクション マーケットプレイスのアクティブ ユーザーが減少したことと一致しています。全体として、L1 ネットワークは時間の経過とともにますます相互接続されることが予想されるため、Arweave と Solana ネットワークのユニークな共生関係は将来的に注目に値します。

2021 年の Solana エコシステムの大幅な成長は、暗号通貨市場全体の成長、タイムリーな製品とインフラストラクチャの発売、資金調達など、いくつかの重要な要因の組み合わせによるものと考えられます。しかし、2021 年を通じてその急激な上昇には課題がなかったわけではありません。

2021 年の Solana ネットワークにとって最大の課題の 1 つは、メインネットが長期にわたる計画外のダウンタイムに見舞われた 9 月中旬に発生し、開始後約 17 時間まで完全に解決されませんでした。インシデントの予備分析により、Grape Protocol の最初の IDO 中にボット トランザクションが突然増加し、ネットワーク トランザクション キューに過負荷がかかり、その後過剰なメモリ消費が発生して複数のノードが無効になったことが明らかになりました。最終的に、ノード検証者はネットワークを再起動することに投票しましたが、その前に、Solana の DeFi プロトコルは障害の重大なリスクにさらされており、ユーザー資金の大幅な損失につながる可能性がありました。 2021 年の Solana のネットワーク停止は、特にブロックチェーンが急速なペースで成長している場合に、新しいブロックチェーン エコシステムを構築する際の特有の課題を浮き彫りにしました。

問題の 1 つは集中化であり、Solana のバリデーターは他の L1 と比べて計算量がはるかに多いため、Solana は実質的にスループットと引き換えに分散化を実現しています。

停止イベント中、バリデーターは重要な問題を修正するために迅速に合意に達することができましたが、この集中化によりネットワークに集中的なリスクポイントが生じるとも主張されています。

Solana のような L1 の最終目標は、時間の経過とともにより大きな分散化を達成することですが、ブロックチェーンは、常に革新し、システムの改善を可能にする人、チーム、ガバナンスによって運営されています。比較的新しい L1 チェーンの場合、これは、継続的な成功を確実にするために、早期に時折一元化されたアクションが必要になる可能性があることを意味します。

今日のブロックチェーンは最終的には進化するネットワークであり、その事実はネットワークのアップグレードの場合に最も明白であり、開発者の決定がネットワークの将来に大きな影響を与える可能性があります。これらのアップグレードは、パフォーマンス、成長、セキュリティなどの多くの領域の最適化に役立ちます。たとえば、EIP-1559の実装に伴い、2021年8月のイーサリアムのロンドンハードフォークは、ネットワークの取引手数料構造と金融政策に大きな変化をもたらしました。

Avalanche の 9 月のアップグレードでは、C チェーンに新しいブロックベースの料金と、ネットワーク上の悪意のある MEV アクティビティに対抗するために設計された新しい輻輳制御メカニズムも導入されました。 2021 年 8 月の Tezos のグラナダ メインネット アップグレードの例に見られるように、成長を最適化するためにアップグレードが行われることがあります。他のほとんどの L1 プラットフォームとは異なり、Tezos ブロックチェーンはハード フォークを必要としないプロトコル内変更プロセスを通じてアップグレードできます。

グラナダのアップグレードでは、Tezos のコンセンサス アルゴリズムが置き換えられ、ブロック時間が 60 秒から 30 秒に短縮され、「流動性ベーキング」の概念がネットワークに導入されました。この機能により、Tezos ガバナンスはネイティブ プロトコル メカニズムを効果的に実装し、ネットワークに流動性を奨励し、引き付けることができます。

流動性のベーキングを可能にするために、Tezos は Uniswap のような AMM の流動性プールのように機能する固定商品マーケット メーカー (CPMM) コントラクトを作成しました。この契約は、tzBTC が tzBTC-XTZ プールに参加することを奨励し、Tezos のパン屋 (ステーカー) への XTZ 報酬と同様に、継続的に XTZ 報酬を生成します。 XTZ が CPMM プールに参加して以来、プール内の tzBTC の価格は人為的につり上げられ、裁定業者が比較的「安価な」XTZ と引き換えにさらに tzBTC を契約に追加するよう動機づけられました。

導入以来、この契約は11月30日時点で流動性総額約2020万ドルを獲得したが、過去数カ月の伸びは比較的停滞している。最近述べたように、tzBTC の流動性ベーキング契約特有のサポートに関する 1 つの問題は、完全にオンチェーンのままで Tezos エコシステムに参加したいユーザーにとって、tzBTC を入手するのが比較的難しいことです。これを行うには、ラッパー プロトコルを介してアセットをブリッジし、tzBTC に交換する必要があります。

代わりに、ユーザーは一般的に使用される WBTC を単に wWBTC にリンクすることを選択することもできます。 11月30日の時点で、Plenty上のWBTCの流動性はtzBTCの約2倍でした。実際、ユーザーには CPMM 契約から流動性を削除する理由がほとんどないため、流動性インセンティブの有効性が制限される可能性があります。

それでも、メインネットのアップグレードを通じて流動性を直接刺激するという Tezos のユニークなアプローチは、今日のブロックチェーン アーキテクチャが市場の需要の変化にいかに適応できるかを証明しています。このペースの速い暗号業界では、1 年前には特定の L1 エコシステムによく適合していたプロトコル設計が、新たな成長レベルまたは採用レベルに達すると時代遅れになることがよくあります。したがって、新しく立ち上げられたブロックチェーンや成長を続けるブロックチェーンの場合、必要な変更を比較的迅速に実装できることが、競争力を維持し、継続的な成長を達成するための重要な要素となる可能性があります。

初期の Columbus-4 Terra プロトコルでは、UST を発行するために燃やされたすべての LUNA の一部が、一般的なエコシステムへの取り組みに資金を提供するためのコミュニティ プールと同様に、LUNA ステーカーにリダイレクトされました。このメカニズムは当初、Terra の若いエコシステムの成長を導く上で有益でしたが、過去 1 年間で、Terraform Capital や 1 億 5,000 万ドルのエコシステム基金などの支援イニシアチブが登場し、最終的にはコミュニティ プールの必要性が減りました。したがって、Columbus-5 は LUNA 発行税の新しいメカニズムを導入しました。UST が発行されると発行税の 100% が破棄され、LUNA と UST 需要の間により単純かつ直接的な関係が生まれます。

長期的には、TerraのUSTステーブルコインの需要が高まるにつれて、この変更はLUNAにさらにデフレ圧力をかけると予想されます。イーサリアムの EIP-1559 アップグレードと同様、Terra の 2021 年 Columbus-5 アップグレードは、L1 が急速に変化する市場環境の成長にどのように積極的に適応しているかを表しています。

副題

マルチチェーン世界で増大する接続性に適応する

Terra プラットフォームの主な目標の 1 つは、使用されている特定のブロックチェーンやプロトコルに関係なく、UST ステーブルコインの配布を暗号エコシステム全体に拡大することです。 Terra モデルでは、需要が高まる時期に UST が発行され、誰でも現在の市場価格で UST と同等の物と引き換えに LUNA を燃やすことができ、実質的に UST の供給が増加します。

2021年、USTの供給量は年初の約1億8,200万から11月10日には約27億まで大幅に増加し、これは年間を通じてステーブルコインの需要が着実に増加していることを反映している。

11月22日時点でUSTの供給量は72億に急増し、わずか12日間で約45億増加した。最近の需要の増加は自然な急増の結果ではなく、むしろ11月9日にテラ提案133と134が可決されたことによるもので、コロンブス5号以前に確立されたテラのコミュニティプールが8867万5000個のLUNA（当時は約45億個）を破壊することを明記している。時間) 2 週間以内。ドル)。計画的なLUNAバーンから鋳造されたUSTは、Terraのネイティブ保険プロトコル（Ozoneと呼ばれる）への資金提供、USTの担保準備金の購入、USTのマルチチェーン拡張への資金提供など、多くの取り組みに使用されることが期待されています。

興味深いことに、Columbus-5 アップグレードによって実装されたもう 1 つの新機能は、LUNA/UST トランザクション手数料を、以前のメインネット バージョンのようにバーンされるのではなく、LUNA ステーカーに転送することです。実際、最近の LUNA バーンのステーキング報酬への影響はすでに見られます。

11 月 10 日以来、LUNA ステーキングの年率収益率は 2 倍以上になり、この記事の執筆時点での予想年率収益率は約 10.4% です。この収益の増加は、TerraのTVLによる2つの最大のDeFiプロトコルであるAnchorとLidoにも利益をもたらすと予想されており、これらは11月30日時点でTerraエコシステムに合計127億ドル相当のTVLを保有しています。

アンカーの TVL は主に、Lido が発行した bLUNA 担保で構成されています。これは、Terra での LUNA のステーキングによる最近の利回りの増加が、両方のプロトコルのユーザーに利益をもたらし、さらなる成長に直接つながることを意味します。成長とプロトコル金融政策に加えて、Terra の Columbus-5 アップグレードでは、重要な新しいレベルの相互接続も開始され、10 月 21 日に IBC 送信がアクティブになりました。Cosmos SDK を使用して構築されたブロックチェーンである Terra は、理論的には、ブロックチェーン間通信プロトコル (IBC) を介して Cosmos エコシステム内の任意のチェーンとオンチェーンで通信できます。 Terra は資産を転送できるようになったことで、イーサリアムやソラナなどの他の L1 エコシステムですでに利用可能な UST の存在感を拡大する上で新たな一歩を踏み出しました。 Cosmos エコシステムの場合、Terra の IBC トランスポートをアクティブ化することで、IBC 対応ネットワークの相互接続システムのビジョンに近づきます。この記事の執筆時点では、Cosmos エコシステムには現在 25 の IBC 対応ブロックチェーンがあります。

IBC 転送の数からわかるように、Osmosis は現在、Cosmos ネットワーク上のアクティブな領域をリードしています。

、Cosmos HubとCrypto.orgが続きます。 10月下旬のIBCの立ち上げ以来、Terraは11月にコスモスの最もアクティブなブロックチェーンのリストで5位に浮上した。

おそらく、Terra の Cosmos エコシステムへの拡大の最も明確な兆候は、Osmosis 上の Terra のネイティブ資産の流動性の上昇です。 IBC ネットワーク内で最大の取引量と流動性を備えた DEX である Osmosis は、Cosmos エコシステムの一般的な活動に対するリトマス試験紙と考えることができます。 11月30日の時点で、USTとLUNAはOsmosis上に合計約8,900万ドルの流動性を蓄積しており、それぞれOsmosisとCosmos HubのネイティブトークンであるOSMOとATOMに次いで2位となっている。

流動性の向上により、UST と LUNA は現在、Osmosis で最も取引されているトークンの 1 つとなっており、Cosmos エコシステムにおける Terra の新たな存在感を強調しています。現時点では、それは主に Osmosis に限定されており、Osmosis は 6 月のリリース以来、驚異的な成長を遂げています。それ以来、Osmosis の TVL は、ATOM 保有者への最初のエアドロップと流動性プロバイダーへの OSMO の継続的な報酬のおかげで、11 月 28 日の時点で約 6 億 1,500 万ドルに成長しました。 Osmosis の流動性インセンティブは、Osmosis と、もともとモジュールとして考えられていた AMM DEX である Cosmos Hub との重要な違いのいくつかを代表しています。

最終的に、Osmosis は、その機能の迅速な反復の必要性を理由に、IBC 対応ブロックチェーン上でスタンドアロン DEX として立ち上げられましたが、これは Osmosis Hub ステーカーの比較的遅いガバナンス速度によって制限されることになります。実際、これらの制限の兆候は、ハブ独自の DEX 実装である Gravity DEX に見られます。

7 月 13 日に設立された DEX は、Osmosis よりもはるかに流動性が低く、この記事の執筆時点で TVL は約 3,400 万ドルです。 DEX 自体は技術的には 7 月に稼働しましたが、エメリス ハブを介して取引所にアクセスするためのフロントエンド インターフェイスは 1 か月以上後まで展開されず、ハブの提案と投票プロセスによって制約されたコスモスにとっての課題が浮き彫りになりました。エコシステム用のアプリケーションを構築するのは明らかな困難です。この記事の執筆時点では、DeFi および Osmosis DEX の共通機能である Gravity DEX の流動性を提供するための追加のインセンティブはまだありません。つい最近、11 月 9 日に、Cosmos Hub が予算とファーミング モジュールを追加する提案を可決しました。これにより、ATOM を特定の目的に割り当て、これを標準のファーミング メカニズムを通じて実行できるようになります。ただし、これらのモジュールが実際に実装されるのは 2022 年初頭になる予定です。

ご想像のとおり、Osmosis の流動性インセンティブは、OSMO トークンを介して流動性を引き付ける点で Gravity よりも優位にあり、DeFi における特定のユーザー行動を促進する上での報酬の有効性を再度示しています。将来的には、より広範な Cosmos エコシステムにおける Cosmos Hub の役割は、IBC に接続されたチェーンと対話するための中央ポータルとしてより明確に定義されるでしょう。

たとえば、ハブは Gravity Bridge の作成を監督し、ユーザーが ERC20 アセットをイーサリアムから Cosmos に接続できるようにします。他のエコシステムと同様に、このクロスチェーン ブリッジは Cosmos エコシステムの一般的な導入にとって重要であり、最も成熟した L1 エコシステムから価値を移転する簡単な方法を提供します。今後の Vega アップグレードでは、Cosmos Center に IBC ルーター機能も追加され、IBC 対応チェーンにルーティング サービスを提供し、その料金を請求できるようになります。

Cosmos エコシステムにおける最大の発展の 1 つは、Cosmos Hub のチェーン間セキュリティ システムの導入です。

基本的に、これにより、Cosmos Hub のような親チェーンが子チェーン (Osmosis のような IBC 対応チェーンなど) のブロックを生成できるようになります。 2022 年第 2 四半期までリリースされる予定ではありませんが、Cosmos Hub に接続されているネットワークはそのセキュリティ保証を継承できるため、IBC 対応チェーンの全体的なセキュリティ コストが削減されます。この共有セキュリティ モデルを実装すると、Cosmos エコシステムは、マスター リレー チェーンを使用して、接続されたパラチェーンのブロックを完成させる Polkadot ネットワークに似てくるようになります。 2021 年、Polkadot エコシステムはフィールド実験のようなもので、リレー チェーンによって保護された相互接続されたネットワークの構築を目指しています。

このアクティビティの多くは、Polkadot リリースのテストネットとして機能する Kusama ネットワーク上で行われ、Polkadot の展開前に運用環境で理論的概念を迅速に反復できるようになりました。 2021年のPolkadotエコシステムにおける最も重要な発展の1つは、6月に草間で開催された最初のパラチェーンオークションでした。

Karura や Moonriver のようなパラチェーンを生み出す独自のパラチェーン スロット オークション プロセスを通じて、ユーザーは初めて、Substrate 上に構築されたネットワーク エコシステムがどのようなものかをリアルタイムで確認することができます。今年の下半期を通じて、Kusama のパラチェーン オークションは勝者に貴重な注目と資金をもたらし、市場が最も切望する金融源と商品を効果的に選択できるようになりました。クラウドレンディングの参加者は、お気に入りのパラチェーン プロジェクトをサポートするために KSM に数億ドルをロックしており、エコシステム内でのプロジェクトの全体的な知名度と、オークション プロセス中に時間の経過とともに変動する関心を示しています。

これまでのところ、Polkadot のパラチェーン スロットの傾向は草間氏の話と似ており、それぞれ Acala と Moonriver の姉妹ネットワークである Acala と Moonbeam が最初の 2 つのスロットを獲得しています。

実際、2021年のL1ネットワークの構築では、EVMの使用が非常に一般的であり、アルゴランドのような新興のDeFiエコシステムでさえ、若干異なる観点ではあるものの、イーサリアムの経験から学ぼうとしているようです。 2021 年 10 月の Tinyman DEX の開始は、このエコシステムが DeFi に与える最大の影響です。しかし、おそらくもっと重要なのは、アルゴリズムと仮想マシン (AVM) が導入されていることです。

アルゴランド上でプロトコルの AVM 強化ツールを開発することで、ネットワークは明らかに、スマート コントラクト プラットフォームの立ち上げにおけるイーサリアム EVM の成功を再現したいと考えています。他の L1 エコシステムでよく見られるように、開発者が使い慣れたイーサリアム ツールを利用して、Kusama に接続されたネットワーク上に DeFi プリミティブを構築できるため、迅速な製品の発売とユーザーの獲得が容易になります。 Moonriver は、6 月のサービス開始以来 5 か月間で TVL が 3 億 5,000 万ドルを超えており、ユーザー アクティビティの最良の証拠です。

Moonriver の TVL のほぼ 3 分の 1 は現在、流動性を提供しネイティブ トークン SOLAR に報酬を与えるプラットフォームである Solarbeam DEX にロックされています。 Solarbeam プロトコルの重要な側面は、Anyswap プロトコルを利用したイーサリアムと Moonriver 間のクロスチェーン ブリッジを統合していることです。

ある意味、Bifrost と Karura のコラボレーションは、今日の主流の DeFi プロトコルの中核である、構成可能性と、異なるチェーン間でトークンをサポートする複雑さを思い出させます。同時に、Polkadot や Kusama が採用した XCM フォーマットなどの新しいクロスチェーン技術の導入には、予測が困難な予期せぬリスクも伴います。

たとえば、Karura と Kusama のエコシステムは、10 月 12 日に攻撃者が Kusama のパラチェーン アカウントから約 320 万ドル相当の 10,000 KSM を盗んだという大きな問題に直面しました。この脆弱性は、Kusama ネットワークが XCM メッセージング標準の v2 にアップグレードしているのに、そのパラチェーンが依然として XCM v1 を使用していることが原因である可能性があります。これに応じて、政府はすぐに XCM の送金を禁止し、盗まれた資金を草間氏のパラチェーン口座に強制的に送金することを可能にする提案を可決した。このような事件は、カルラとクサマのガバナンスによって講じられた抜本的な措置と併せて、大規模な反復を経てきたほとんど監査されていない環境に依然として残るリスクのレベルを浮き彫りにしています。

副題

クロスチェーンブリッジの主要な発展

2021 年のクロスチェーン ブリッジの出現は、さまざまな L1 エコシステムと現在のマルチチェーン環境の台頭を促進する最も重要な開発の 1 つです。異なるチェーン間で非許可的な方法で資産を転送する主な手段として、これらのクロスチェーンブリッジは、暗号通貨エコシステム全体でのシームレスな資本の流れを可能にする重要なゲートウェイとなっています。同様に、クロスチェーンブリッジ周辺の活動を追跡することは、現在、短期および長期の両方で、特定のエコシステムの使用状況と関心を評価する効果的な方法となっています。

おそらく、今日の暗号空間におけるクロスチェーンブリッジの中心的な役割の最大の例は、イーサリアム上でビットコインをラップする資産の劇的な増加です。 2021年の初め以来、イーサリアムでラップされたBTCの数は約14万から現在では316万6,000に増加しました。現在の BTC 市場価格で計算すると、これはイーサリアム上の BTC 資産が約 100 億米ドル増加したことを意味し、これは DeFi プロトコルの生産資産として使用される可能性があります。

イーサリアム上のほとんどのビットコインは WBTC として存在し、CoinList や Alameda Research などの集中管理機関によってのみ発行できます。 renBTC などの他のラップされた BTC 資産は、ノードの分散ネットワークによって裏付けられていますが、依然として実際の BTC と 1 対 1 で裏付けられています。

L1 エコシステム間の移動を評価する最良の方法は、ラップされた資産の成長だけを見るのではなく、さまざまなエコシステムを接続するクロスチェーン ブリッジに固定されている合計価値に注目することです。特に2021年には、DeFiプレーヤーが他のチェーンで出現する初期段階のプロトコルに投資するとともに、より広範なチェーンで見られる魅力的な利回りを利用しようとするため、かなりの量の資本がイーサリアムから他のL1チェーンに移動するでしょう。 DeFiスペース。

イーサリアムのスマートコントラクトの統計によると、クロスチェーンブリッジのTVLは2021年に大幅に増加し、年初の6億6,700万ドルから11月30日には320億ドルに達すると予想されています。イーサリアムから他の L1 へのさまざまなクロスチェーン ブリッジの中で、バイナンス ブリッジは最大のクロスチェーン ブリッジとなり、11 月 30 日時点で TVL は約 104 億ドルで、2 番目に大きなスマート コントラクト プラットフォームの台頭になるという BSC の野心を反映しています。クロスチェーンブリッジは、2021 年にはさまざまな実装方法と分散化の程度を伴うさまざまな形になるでしょう。

たとえば、Binance Bridge は Binance によって完全に管理されているため、最も集中化されたクロスチェーン ブリッジの 1 つです。ユーザーが Binance Bridge 経由でアセットを送信すると、アセットは実際には Binance Exchange に直接送信され、BSC 互換のラップされたアセットとして発行されます。資産保管に関してはすでに中心的な障害点が存在しますが、バイナンスブリッジは完全にパーミッションレスではなく、米国のIPアドレスを持つユーザーを禁止しており、集中型ブリッジがDeFiに対して抱える主要な問題のいくつかを浮き彫りにしています。アバランチブリッジなどの他のクロスチェーンブリッジも、今や数十億ドル規模の資産をより適切に保護するために追加のセキュリティ対策を導入しています。

2021 年、クロスチェーンブリッジへの、またはクロスチェーンブリッジからの資本の流れの分析は、特定のエコシステムへの資本の流れを示す特に意味のある指標になりました。たとえば、2021 年のターゲット チェーンの成長を反映するもう 1 つのクロスチェーン ブリッジは Ronin ブリッジです。人気ゲーム Axis Infinity のプレイヤーが Ronin サイドチェーンに入り、ゲームと対話するにはこのブリッジを通過する必要があります。

2021年を通じて、DeFiプロトコルの中でも大手P2EゲームのAxie Infinityは最も爆発的な成長を遂げ、1月の1日平均ユーザー数581人から11月には1日平均ユーザー数12万1,000人にまで急増した。この成長は、Ronin サイドチェーンの TVL の成長にも見られ、年初の約 3,100 万ドルから 11 月 30 日には 79 億ドルに達しました。現在展開されているほとんどのブリッジの仕様は、「ロックと発行、書き込みとリリース」メカニズムを使用する ChainSafe の ChainBridge プロトコルに似ています。このモデルでは、ブリッジ経由で転送されたトークンはブリッジ コントラクトにロックされ、同等のトークンがターゲット チェーン上で生成されます。ラップされたトークンがブリッジ経由で送り返されると、ターゲット チェーン上でトークンが作成され、ソース チェーン上のブリッジ コントラクトから解放されます。このアプローチは、循環トークンの供給を変更することなく、転送中に資産を発行する簡単な方法を提供するため、ほとんどの場合にうまく機能します。

ただし、このメカニズムの主な欠点は、譲渡された資産のブリッジエスクローが必要であり、脆弱な単一障害点が発生する可能性があることです。

クロスチェーンブリッジの契約が侵害された場合、資金の盗難につながり、ブリッジから外されたラップされたトークンが無価値になる可能性があります。クロスチェーンブリッジ転送に非保管メカニズムを使用するクロスチェーンブリッジの 1 つは、イーサリアムと Fantom 間の主要なクロスチェーンブリッジとして 2021 年に普及した Anyswap プロトコルです。

Anyswap は、流動性取引と通常の発行/バーン メカニズムを組み合わせたもので、USDC のような中間トークンを使用してブリッジ保管の必要性を排除します。取引所の例では、USDC に接続するユーザーは、USDC を任意の取引所に預け、イーサリアム上で 1:1 の USDC を発行し、すぐにそれを焼き付けて、Fantom 上での USDC 発行をトリガーします。次に、Fantom 上の anyUSDC:USDC 流動性プールを使用して、Fantom 上のラップされた USDC をスワップします。このメカニズムでは、資産の譲渡にブリッジ保管は必要なく、十分な流動性のみが必要です。

注目に値する例は、10 月 6 日に、異常に高い流動性インセンティブを伴う Geist Finance が Fantom 上で開始され、その結果、Anyswap: Fantom ブリッジを通じて Fantom エコシステムに大量の資本が流入したことです。わずか 4 日間で、この橋は 30 億ドル以上の預金流動性を獲得し、そのほとんどが Geist Finance プロトコルに送られました。

新しい融資プロトコルの収益が急速に低下したため、資本はすぐに Fantom エコシステムから撤退し、橋は TVL がピークに達してからわずか 2 週間で約 18 億ドルの TVL を失いました。マルチチェーン化が進む世界でクロスチェーンブリッジが価値と活動の重要な源泉となるにつれ、ユーザーは速度、セキュリティ、分散化の理想的な組み合わせを提供するクロスチェーンブリッジを探し始めるかもしれません。

これらは、最近非機能ブリッジのサポートを発表した AnySwap プロトコルに似ているかもしれません。別のクロスチェーン ブリッジも機能しないブリッジを提供しており、多くのチェーンで注目を集め始めています。たとえば、独自のユニバーサル クロスチェーン メッセージング プロトコルを使用するワームホール V2 ブリッジでは、理論的にはチェーン間のあらゆる資産転送が可能になります。将来的には、この共通のメッセージング形式により、ソースチェーンを離れることなく、あるチェーンに存在する資産を別のチェーンのDeFiプロトコルで使用できるように技術的に可能になります。ある意味、クロスチェーン ブリッジは本質的にオラクルの問題のサブセットを表しており、プロバイダーは速度、精度、セキュリティの間の理想的な妥協点を常に探しています。

ますます多くの L1 エコシステム間での許可不要の資産転送のニーズが高まる中、クロスチェーン ブリッジはクロスチェーン DeFi の将来の真っ只中にいます。

将来的に、ブリッジが最終的にほとんどのクロスチェーン転送に対応するかどうかは不明です。 1 つ確かなことは、最終的にクロスチェーンの相互運用性への道には、あらゆる形や規模の潜在的なソリューションが散りばめられているということです。結局のところ、最適なクロスチェーン ソリューションに到達する唯一の方法は、市場自身に決定させることです。

副題

Optimistic rollups

イーサリアム向けレイヤー 2 スケーリング ソリューションの開発

レイヤー 1 チェーンがスマート コントラクト プラットフォームとしてのイーサリアムの優位性を脅かし続ける中、イーサリアムはレイヤー 2 テクノロジーのロールアップを活用してインフラストラクチャを進化させてきました。現在、市場にはゼロナレッジとオプティミスティックの 2 種類のロールアップがあり、どちらも現在イーサリアム メインネットに存在します。トークンの起動がなくても、レイヤー 2 では TVL の大幅な増加が見られ、これは 2022 年まで続く可能性があります。イーサリアム 2.0 シャード チェーンは 2022 年に開始予定であり、トークン配布の可能性と相まって、ロールアップの採用は 2022 年にさらに拡大すると予想されます。

オプティミスティックロールアップ (ORU) は 2021 年に大幅に成長します。 5 月 28 日と 6 月 22 日に Arbitrum と 0ptimistic メインネットが開始されて以来、ORU は TVL とユーザー指標の両方で成長しました。この記事の執筆時点で、Arbitrum と Optimism はそれぞれ 26 億ドルと 4 億ドルの価値をロックしています。

Arbitrum と Optimistic の両方のユーザー指標は上昇しています。 Optimistic は Synthetix を以前にローンチしましたが、そのメインネットは Arbitrum の後に登場しました。つまり、一意のアドレスに関しては、Optimistic と Arbitrum はほぼ同じ増加を示していますが、ピーク トランザクション スループットは Arbitrum の方が Optimistic よりも大幅に高くなります。ただし、Arbitrum と Optimistic は本質的に同様のトランザクション スループットを誇ることができ、分散型アプリケーション (DApps) の許可なしでのデプロイを可能にし始めたら、Optimistic が成長する準備ができていることを示唆しています。

Arbitrum と Optimistic は、DApp の展開に関してまったく異なるスタンスを持っています。Arbitrum は可能な限り多くの DApp を積極的に探しますが、Optimistic は DApp 展開のホワイトリスト要件に厳密に従っています。これにより、Optimistic よりも Arbitrum に大きなエコシステムがもたらされます。 Arbitrum には Optimistic よりもはるかに多くの DApp があるため (6 ではなく 58)、以下の DApp Advantage グラフには Arbitrum の注目すべきプロトコルのみがリストされています。

Arbitrum は、Curve、Balancer、SushiSwap を通じて大幅な成長を遂げました。さらに注目すべきことに、アブラカダブラでは、ネイティブ トークンである SPELL の価格の急速な上昇もあり、TVL が急速に成長しています。これらの DApp は Arbitrum の TVL を支配しており、2022 年もその傾向が続く可能性があります。

一方、楽観的な見方はSynthetixが大半を占めている。これは、この記事の執筆時点で Optimistic に DApps が 6 つしかないことも一因です。 Optimistic に導入される DApp が増えるにつれて、Synthetix の優位性が最終的に低下する可能性は十分にあります。

さらに、2021 年の最終四半期に大きな注目を集めている 2 つの注目すべき ORU、つまり Boba と Metis があります。

この記事の執筆時点では、Metis にはテストネット DEX しかありませんが、Baba にはすでに機能するブリッジと、実際のトランザクションに使用できる OolongSwap と呼ばれるネイティブ DEX があります。 Boba Network は 11 月 12 日にネイティブ Boba トークンを OMG トークン所有者にエアドロップしました。これにより、エアドロップの前にOMGトークンの価格について多くの憶測が生まれました。さらに注目すべきは、バイナンスにおけるOMG永久契約の資金調達率が2時間ごとに-2.4%に達し、エアドロップのスナップショット後にOMGの価格が急落したことである。このモデルを使用した別のエアドロップが存在する可能性は低いです。

Zero-Knowledge rollups

つまり、BOBA トークンのエアドロップ後、主に BOBA のネイティブ DEX OolongSwap の TVL の増加により、TVL が急激に増加しました。 OolongSwap には流動性マイニングのインセンティブ メカニズムがあり、流動性を提供するためにすぐに大量の資金を集めました。言い換えれば、OolongSwapの資金の大部分は傭兵である可能性があり、そのメリットが魅力的でなくなったら、彼らはエコシステムから離れる可能性があります。言及する価値のあるもう1つの競合他社はMetis DAOで、そのネイティブトークンであるMetisはBOBAエアドロップ後に価格が上昇しました。市場価格を多少歪めることを考えると、今後、L2 が BOBA のような方法でトークンのエアドロップを繰り返す可能性は低いでしょう。とはいえ、最大の 2 つの ORU は最終的に何らかの形式のトークンを発行する必要がある可能性があります。

ゼロナレッジロールアップ (ZKR) は 2021 年に驚異的な成長を遂げ、2021 年 1 月 1 日の TVL 4,350 万ドルから、ZKR ソリューションに固定された現在 19 億ドルまで増加しました。

有効性証明を活用しながらデータをオフチェーンに保存するスケーラブルなソリューションである Validium も、ZKR ほど劇的ではないものの、TVL が年間を通じて成長しています。

ZKR 分野で最も注目すべきハイライトの 1 つは、StarkEx を使用してトランザクション スループットを拡張する dYdX の立ち上げでした。同取引所はガバナンストークンも開始し、これによりTVLは9月8日の9,650万ドルから11月末までに9億3,000万ドルに増加し、ZKRのTVL成長の主な原動力となった。他の ZKR プロジェクトには、Loopring、ZKSwap V2、zkSync、Aztec、Polygon Hermez が含まれており、これらはすべて年初以来価値が増加しており、TVL の累計価値は年初の 4,000 万ドルから 9 億 4,300 万ドルに増加しました。 11月末に。

Validium でロックされている値は ZKR バージョンほど劇的には増加していませんが、注目すべき機能しないプロジェクト Sorare と ImmutableX はどちらも StarkEx を使用しています。 dYdX と同様に、ImmutableX も 7 月 22 日にガバナンスや報酬に使用できるユーティリティ トークンを発表しました。この結果、Immutable X は年末時点で約 3 億 5,000 万ドルという最高額の TVL Validium プロジェクトとなりました。この年、実際には ZKSwap V1 が最も高い TVL を持っていましたが、V2 のリリースと成功により、現在は使用されていません。

StarkWare と Matter Labs はどちらも、妥当性証明の分野の先駆者です。 2021 年、StarkWare は 11 月 29 日に StarkNet Alpha をメインネットにプッシュしました。その目的は、ユーザーと開発者向けに完全なレイヤー 2 を構築し、ZK-STARK を通じてメインネットに接続し直すことです。

Matter Labs は、zkSync 2.0 が EVM 互換コンパイラである zkEVM を使用すると発表しました。同様に、両社は、ユーザーがデータをオンチェーンまたはオフチェーンのどちらに保存するかを選択できるハイブリッド データ可用性の構築を検討しており、2 つの形式のデータ ストレージを統合するソリューションとして Volition と zkPorter を開発しています。

副題

2022 年のレイヤー 1 プラットフォームとスケーリング ソリューションの競争環境

2021 年の L1 および L2 プラットフォームに関する議論の多くは、特に暗号通貨と NFT が新たな主流の焦点となり、イーサリアムの取引手数料と使用量が過去最高値に達する中、スケーラビリティに焦点を当てています。理論上、L1 と L2 には異なる技術的制約とセキュリティ保証があります。実際、現在、ユーザー エクスペリエンスの観点からは同様に機能します。 L1 チェーンと L2 チェーンの速度とコストの向上を活用するには、ユーザーはまずイーサリアムなどの L1 チェーンから資金を接続する必要があります。

したがって、L1 から L1 へのクロスチェーン ブリッジと同様に、L2 へのクロスチェーン ブリッジも、L1 から特定の L2 へ流れる資金の量を示す貴重な指標として機能します。たとえば、オプティミスティックブリッジの TVL は、第 3 四半期初めの約 4,700 万ドルから、11 月 30 日時点で約 5 億 1,700 万ドルに増加しました。過去数カ月間でTVLが10倍以上の成長を遂げているオプティミスティック・ブリッジのTVLは、11月30日時点でTVLが約310億ドルだったBSCなどの他の主要なL1クロスチェーン・ブリッジと比べると依然として見劣りする。

現時点での L1 の利点は、オラクル、クロスチェーン ブリッジ、集中型交換サポート、アプリケーション サポートなどの主要なインフラストラクチャ機能だけでなく、より大規模な全体的なプロトコル エコシステムのホストとして機能することです。この事実は、L1 プロトコルと L2 プロトコルの TVL を比較すると明らかであり、現在、DeFi アクティビティが L2 よりも L1 で優勢であることを示唆しています。

同時に、L2 の成長も勢いを増してきました。通常、この成長は、L2 で現れ始めている流動性インセンティブの導入によって部分的に説明できます。たとえば、Arbitrum 上の ArbiNyan が 9 月初旬にローンチされたとき、トークンのインフレと APY が非常に高かったため、多くの傭兵資本が手っ取り早い利益を求めて Arbitrum エコシステムに流入しましたが、すぐに去ってしまいました。とはいえ、Arbitrum と Optimistic の TVL は依然として大幅に成長しています。 Arbitrum への ArbiNyan 資金の急速な流出入にも関わらず、Arbitrum の TVL は 9 月初旬以来成長を続けています。現在、Optimistic には少数のアプリケーションしか存在しませんが、2022 年にはさらに多くの DApps がこの L2 上で実行される可能性が非常に高く、これにより Optimistic は Arbitrum と同じ成長軌道に乗るでしょう。