CLARITY 통과 실패, 예상 밖은 아니지만 충분히 아쉽다
- 핵심 관점: 미국 상원의 절차적 투표에서 CLARITY 법안이 부결되었으며, 트럼프 가문의 암호화폐 이해관계와 윤리 조항을 둘러싼 양당의 이견이 핵심 장애물이다. 법안의 연내 통과 확률은 약 5%로 떨어졌다.
- 핵심 요소:
- 투표 결과는 찬성 49표, 반대 50표로, 법안 추진에 필요한 60표 문턱에 11표 부족했다. 민주당 상원의원 중 찬성표는 한 표도 없었고, 공화당 상원의원 4명이 이탈했다.
- 양당은 600페이지가 넘는 입법 내용에 이미 합의했고 120건 이상의 민주당 수정안을 거쳤지만, 윤리 조항이 최종 장애물이 되었다. Elizabeth Warren은 트럼프 가문이 2025년 암호화폐 프로젝트에서 14억 달러를 챙겼다고 주장했다.
- 투표 전 Polymarket의 통과 확률은 35%에서 15%로 하락했고, 투표 후에는 약 5%까지 추가로 떨어졌다. 시장에서는 BTC가 단기적으로 75,000달러를, ETH가 2,400달러를 하회했다.
- 법안이 완전히 폐기된 것은 아니며 레임덕 회기나 중간선거 이후에 다시 추진될 수 있지만, 의원들이 곧 휴회에 들어가 선거 운동에 나서는 만큼 연내 통과 확률은 극히 낮다.
- SEC는 Reg Crypto 및 증권 토큰화 규칙을 추진하고, CFTC는 Crypto Sprint를 통해 현물·파생상품 등의 적용 범위를 확대하고 있으며, 두 기관은 Project Crypto를 통해 협력을 강화하고 있다.
- 행정적 규제는 의회 입법을 대체할 수 없다. SEC 의장 Atkins는 입법 기반이 없는 암호화폐 규칙은 장기적 안정성을 갖추기 어렵다고 지적했다.
原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
한국 시간 9월 16일 새벽 02:15, 미국 상원이 CLARITY 법안에 대한 절차적 투표를 공식 시작했으며, 최종 투표는 찬성 49표, 반대 50표로 마감되었습니다. 이는 토론 종결 절차를 개시하고 법안을 계속 추진하는 데 필요한 60표 문턱에 11표나 부족한 결과로, CLARITY 법안의 이번 상원 통과 실패를 공식적으로 선언하는 것입니다.
이 결과 자체는 그리 놀랍지 않습니다. 이번 주 월요일, 트럼프가 법안 내 '도달 조항'에 대해 타협할 의사가 있다는 소식이 시장에 퍼진 후, Polymarket 등 예측 시장 플랫폼에서 법안 통과 확률은 한때 약 35%까지 치솟았으나, 어제 민주당의 반대 목소리가 다시 높아지고 관련 반대 제안까지 나오면서 투표 전 법안 통과 확률은 약 15%로 크게 하락했습니다.
그러나 어느 정도 심리적 준비를 했음에도, 어젯밤 표 분포는 많은 사람들의 예상을 뛰어넘었습니다. 어떤 민주당 상원의원도 법안에 찬성표를 던지지 않았습니다. 어제 보도에서 동료들에게 지지를 호소했던 뉴욕주 상원의원 Kirsten Gillibrand는 물론, 5월 상원 은행위원회 예비 심사에서 찬성표를 던졌던 Ruben Gallego와 Angela Alsobrooks 두 상원의원도 포함됩니다. 또한 Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran, Thom Tillis 등 4명의 공화당 상원의원이 '이탈'을 선택하여 민주당과 함께 반대표를 던졌습니다.
CLARITY 좌초의 영향으로 암호화폐 시장은 어제 단기 급락했으며, BTC는 한때 75,000달러를 하회하여 최저 74,955.5달러를 기록했고, ETH는 2,400달러를 하회하여 최저 2,358.1달러를 기록했으며, 다른 알트코인 및 관련 개념주도 동반 하락했습니다.
CLARITY는 완전히 죽었는가?
CLARITY 법안의 이번 통과 실패에서 양당 간 최대分歧는 여전히 트럼프와 그의 가족의 암호화폐 자산 이익 및 윤리적 제한에 집중되어 있습니다.
지난 수개월간 양당은 시장 구조, SEC와 CFTC의 규제 경계, DeFi 규제 규칙, 스테이블코인 및 은행 업무 등의 문제를 놓고 대규모 협상을 진행했으며, 최종 텍스트는 민주당의 120개 이상 수정안을 거쳤습니다. 그러나 마지막 순간에 민주당은 추가된 윤리 조항이 트럼프 및 정부 관리의 암호화폐 자산 참여로 인한 이해충돌을 해결하기에 불충분하다고 판단하여 집단 반대를 선택했습니다. CoinDesk는 양당이 최종적으로 600페이지 이상의 입법 내용에 합의했지만, 윤리 조항이 넘기 어려운 마지막分歧가 되었다고 보도했습니다.
어젯밤 절차적 투표 전, 오랫동안 CLARITY 법안과 암호화폐에 반대해온 민주당 상원의원 Elizabeth Warren은 10분간 '표 끌어오기'를 하며 동료들에게 "트럼프와 그의 가족은 2025년 한 해에만 암호화폐 프로젝트에서 14억 달러를 챙겼으며, 이는 미국의 어떤 상장 암호화폐 회사의 작년 수익보다 많습니다…… 트럼프의 암호화폐 프로젝트는 또한 수많은 투자자들에게 수십억 달러의 손실을 초래했습니다"라고 직접 상기시켰습니다.
그러나 이번 절차적 투표 실패가 CLARITY 법안이 완전히 죽었다는 것을 의미하지는 않습니다 — 이번 투표에서 부결된 것은 법안 추진에 필요한 절차적 문턱이며, CLARITY 전체 내용에 대한 최종 표결이 아닙니다.
공화당 상원의원 John Kennedy는 법안이 '죽었다'고 생각하지 않으며, 단지 의회 레임덕 회기(lame-duck session)까지 기다렸다가 다시 추진해야 할 수도 있다고 밝혔습니다. 또 다른 공화당 상원의원 Ted Cruz는 영화 《프린세스 브라이드》의 대사를 인용하여 현재 상황을 설명했습니다: "완전히 죽은 것과 죽어가는 것 사이에는 큰 차이가 있습니다. 나는 그것이 되살아나기를 바랍니다."
현재로서는 CLARITY 법안의 향후 진행 상황이 불분명합니다. 11월 중간선거가 점점 다가오면서 의원들은 곧 휴회에 들어가 선거 운동에 전념할 예정입니다. 상원에 충분한 의사 일정이 있다면 의원들은 다시 절차적 투표를 열기로 결정할 수 있습니다. 따라서 이론적으로는 11월 중간선거 이후 재협상하고 법안을 추진할 공간이 여전히 존재하지만, 현재 분석을 종합하면 객관적으로 연내 통과 확률은 극히 미미합니다.
Polymarket의 확률도 이 현황을 반영하여, 기사 작성 시점 기준 '연내 통과 가능' 확률은 약 5%로 하락했습니다.
CLARITY가 없어도 규제는 멈추지 않는다
CLARITY 법안이 일시적으로 좌초되었지만, 미국 암호화폐 업계가 '규제 불가' 상태로 되돌아가지는 않을 것입니다. 오히려 단기적으로 가장 현실적인 경로는 SEC와 CFTC가 각자의 규제 프레임워크를 계속 추진하는 것입니다.
어젯밤 투표 결과 발표 후, Coinbase 창립자 Brian Armstrong, Ripple CEO Brad Garlinghouse, Hyperliquid 정책센터 CEO Jake Chervinsky 등 CLARITY 법안 입법 과정에 직접 참여한 여러 업계 관계자들은 앞으로 SEC와 CFTC가 관련 규칙을 계속 제정하여 CLARITY 법안 미추진으로 남은 입법 공백을 메울 것이라고 공개적으로 밝혔습니다.
실제로 두 기관은 이미 행동에 나서고 있습니다. SEC는 최근 Regulation Crypto Assets(Reg Crypto)를 추진하며 암호화폐 프로젝트 발행 및 자금 조달을 위한 보다 명확한 규제 경로를 구축하려 하고 있으며, 동시에 증권 토큰화 등 신규 사업의 규제 명확화도 추진하고 있습니다. CFTC 측은 Crypto Sprint 등의 행동을 통해 암호화폐 현물, 파생상품, 토큰화 담보 및 블록체인 시장 인프라 관련 규칙을 지속적으로 추진하며, 등록 기관의 디지털 자산 시장 참여 제한도 점진적으로 완화하고 있습니다.
두 규제 기관은 이미 규제 경계에서 일정한 묵계를 형성한 것으로 보입니다. SEC는 증권 경계 재설정, 발행 및 토큰화 시장 규칙을 담당하고, CFTC는 선물, 영구 계약, 현물 상품 및 시장 인프라 등의 방향에서 실제 적용 범위를 계속 확대하며, 양측은 다시 Project Crypto를 통해 규제 조정을 강화하여 두 체계를 점진적으로 결합하고 있습니다.
물론 이러한 행정 규제 조치는 여전히 CLARITY를 완전히 대체할 수 없습니다 — 행정 기관이 먼저 나아갈 수는 있지만 의회 입법을 대체하기는 어렵습니다. 규제 규칙, 면제 및 집행 기준은 정부와 규제 기관의 변화에 따라 조정될 수 있으며, CLARITY가 원래 해결하려 했던 것은 바로 디지털 자산이 장기간 명확한 법적 경계를 결여한 문제였습니다. CoinDesk는 이에 대해 SEC 위원장 Paul Atkins의 견해를 인용하여 "의회 입법이 기초로 뒷받침되지 않으면 새로 도입된 암호화폐 규칙이 충분한 장기적 안정성을 갖추기 어렵습니다"라고 보도했습니다.
따라서 CLARITY의 실패는 미국 암호화폐 규제를 다시 익숙한 상태로 되돌린 것에 가깝습니다. 규제 기관은 계속 나아갈 수 있지만, 진정한 장기적 확실성을 제공할 수 있는 시장 구조 입법은 여전히 다음 정치적 창구를 기다려야 합니다.
18개월의 노력, 마지막 단계에서 좌초되다
작년부터 CLARITY 법안을 둘러싼 협상은 18개월간 지속되었습니다. 그동안 양당은 디지털 자산 시장 구조, 규제 권한, DeFi 경계, 은행 업무 등 일련의 논쟁을 놓고 반복적으로博弈을 벌였고, 법안 텍스트도 거듭된 수정과 타협 속에서 점차 형태를 갖추었습니다. 이제 상원 토론 단계 진입을 한 걸음 앞두고 있었지만, 의회 교체라는 정치적 압력이 더욱 민감한 시기적 창구에서 정치적 민감도가 매우 높은分歧점으로 인해 결국 절차적 투표에서 멈추고 말았습니다.
암호화폐 업계にとって, 이것이 결코 업계 전로의 종말을 의미하지는 않습니다. SEC와 CFTC는 계속 규제 규칙을 추진할 것이고, 업계도 계속 구축하며 더 나은 규제 환경을 위해 노력할 것입니다. 다만 18개월을 기다리며 미국이 마침내 디지털 자산에 대한 장기적 시장 규칙을 수립할 수 있기를 바랐던 사람들에게, CLARITY가 종점에 충분히 가까워진 시점에서 멈춘 것은 정말로 아쉬운 일입니다.
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