Solana 체인 거버넌스의 새로운 시대: 디플레이션 강도 대폭 강화, 소각 제안 예상외로 보류

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜jk

2026년 8월 27일부터 28일까지, Solana 네트워크는 역사상 처음으로 진정한 구속력을 갖춘 온체인 거버넌스 투표를 완료했으며, 이는 Solana의 거버넌스 모델이 "검증인 오프체인 신호 수집"에서 "스테이킹 가중치 기반 온체인 투표"로 공식 전환되었음을 의미합니다.

이번이 기관 투자자, 상장 기업 및 일반 스테이킹 대표가 동일한 투표 절차에서 정면으로 맞선 첫 번째 사례입니다.세 가지 제안 중 두 가지가 높은 득표율로 통과되었으며, 유일하게 SOL 소각량 증대를 목표로 한 수수료 개혁안만 3분의 2 통과 기준선을 넘지 못했습니다.

세 가지 제안의 내용은 각각 무엇인가?

이번 투표는 2026년 7월 1일에 공식 도입된 Solana의 새로운 SGP(Solana Governance Proposal) 프레임워크 하에서 진행되었습니다. 이 프레임워크는 기존의 비공식적이고 검증인만 참여할 수 있었던 오프체인 신호 수집 메커니즘을 대체했습니다. 새 프레임워크의 가장 큰 변화는 "위임자 거부권" 도입입니다: 토큰이 특정 검증인에게 스테이킹되어 위임되더라도, 토큰의 실질 보유자는 해당 검증인의 투표 선택을 거부할 수 있습니다. 이를 통해 검증인과 일반 토큰 보유자 간의 이해관계 불일치라는 오랜 문제를 어느 정도 해소했습니다.

투표에 오른 세 가지 제안은 각각 다음과 같습니다:

SGP-0001 "Solana 헌법"은 전체 거버넌스 프레임워크의 기본 규칙을 확립했습니다. 여기에는 정족수(스테이킹 물량의 3분의 1 참여)와 통과 기준(3분의 2 다수결)이 포함됩니다. 이 제안은 최종적으로 약 86%의 찬성률, 약 2%의 반대율, 약 12%의 기권률로 무난하게 통과되었습니다.

SGP-0002 "이중 디플레이션"(기술 제안 SIMD-0550에 대응)은 Solana의 연간 디플레이션 비율을 15%에서 30%로 인상하여, 네트워크가 1.5%의 최종 인플레이션율에 도달하는 시점을 기존의 2032년경에서 2029년경으로 앞당기며, 향후 6년간 총 약 1,890만 SOL의 발행량 감소가 예상됩니다.

이 제안의 통과 과정은 아슬아슬했습니다: 투표 종료 약 70분 전, 암호화폐 거래소 Kraken의 최대 검증인이 보유한 약 890만 SOL의 입장을 찬성에서 반대로 일시적으로 전환하면서, 제안은 한때 약 5,800만 SOL 차이로 뒤처졌습니다. 그러나 마지막 순간에 Kraken은 약 810만 SOL의 입장을 다시 찬성으로 되돌렸고, 기관 투자자 Galaxy도 마지막 몇 분 사이에 기권에서 찬성으로 전환했으며, Jito 스테이킹 풀 대표의 스테이커들이 일부 위임 입장을 뒤집으면서, SGP-0002는 최종적으로 정확히 67.00%의 찬성률로 통과되었습니다. 3분의 2 기준선을 약 0.33%포인트 초과한 셈으로, 간발의 차로 통과했습니다.

SGP-0003 "리소스 및 접근 수수료 제안"(기술 제안 SIMD-0553에 대응)은 통과에 실패했습니다. 최종 개표 결과, 찬성표 비율은 53.90%, 반대표는 18.92%, 기권표는 무려 27.18%에 달했습니다. 투표 참여율은 기준을 충족하여 정족수 문턱은 넘었지만, 찬성률은 3분의 2 통과선에 훨씬 못 미쳤습니다.

SGP-0003 미통과, 출처: Solana

통과되지 못한 소각 제안은 무엇을 제안했나?

이번에 통과되지 못한 SGP-0003은 일부 외신 보도에서 이해한 것처럼 "국고 자금 소각"이나 "MEV 수입 소각" 제안이 아닙니다. 이 제안이 겨냥한 것은 사실 네트워크의 가장 기본적인 거래 수수료 구조입니다. 현재 Solana 네트워크에서는 모든 거래의 각 서명에 대해 5,000 lamport의 균일 수수료가 부과되며, 그중 절반은 직접 소각되고 나머지 절반은 해당 블록을 생성한 검증 노드의 소유가 됩니다.

SGP-0003은 이 수수료를 두 부분으로 나누자고 제안했습니다: 하나는 2,500 lamport로 고정된 "접근 수수료"로, 전액 블록 생성 노드에 지급됩니다. 다른 하나는 거래가 실제로 소비한 컴퓨팅 리소스에 따라 변동적으로 책정되는 "리소스 수수료"로, 이 부분은 전액 소각되어 어떤 당사자에게도 분배되지 않습니다.

이 설계의 취지는 더 많은 온체인 컴퓨팅 리소스를 차지하는 헤비 유저에게 더 높은 비용을 부담시키는 동시에, 더 많은 가치를 블록 생성 노드로 흘려보내는 대신 소각 방식으로 프로토콜 자체에 남기려는 것입니다. 분석 기관 21Shares의 추산에 따르면, 이 방안이 시행될 경우 SOL의 일일 소각량은 현재의 약 648 SOL에서 7,500~9,000 SOL 사이로 급증하며, 당시 가격 기준으로 환산하면 일일 소각 가치가 약 14배 증가하는 셈입니다.

다만 상한선 기준으로 추산하더라도, 이 소각량은 현재 일일 약 6만 SOL의 신규 발행량에 훨씬 못 미치기 때문에, 이 제안 자체가 SOL을 즉시 통화紧缩 자산으로 만들지는 않습니다. 다만 디플레이션 강도를 크게 높이는 역할을 할 뿐입니다.

디플레이션이 가격 상승에 유리한데, 왜 실패했나?

SGP-0003 실패의 원인을 자세히 살펴보면, 반대표가 사실 주된 원인은 아니었고, 그 운명을 결정한 것은 무려 27.18%에 달하는 기권표였습니다.

"Solana 헌법"이 확립한 개표 규칙에 따르면, 기권표는 정족수 충족을 위한 참여도 통계에는 포함되지만, 동시에 찬성률 계산 공식의 분모에도 포함됩니다. 즉, 기권표가 많을수록 통과를 위해 넘어야 할 기준선이 사실상 더 높아집니다. SGP-0003의 기권 비율은 다른 두 제안보다 현저히 높았으며, 대형 검증 노드의 집단적 기권이 사실상 최종 결과를 좌우했습니다.

일부 계산에 따르면, 기권표를 분모에서 제외하는 방식으로 다시 계산할 경우, SGP-0003의 "결정적 스테이킹" 찬성률은 약 74%에 달하여 무난히 통과되었을 것입니다. 이 알고리즘 차이는 이후 개표 규칙 해석권을 둘러싼 공개 논쟁으로 번졌습니다: SOL Strategies의 CEO Michael Hubbard는 헌법 조항과 투표 전 일부 커뮤니케이션 자료에 설명된 계산 기준에 차이가 있으며, 참가자들이 원래 안내받은 규칙대로 이해한다면 이 제안은 통과된 것으로 간주되어야 한다고 공개적으로 주장했습니다. 다만 그는 절차상 이의가 있음에도 개인적으로는 이 제안이 결국 통과되지 않은 것이 오히려 더 나은 결과일 수 있다고 인정했습니다.

일부 채널이 온체인 데이터를 인용해 보도한 바에 따르면, 탈중앙화 거래 프로토콜 Jupiter, 대출 프로토콜 Drift, 상장 기업 Forward Industries, 스테이킹 서비스 제공업체 Anagram Staking이 반대표를 던진 것으로 알려졌습니다. 스테이킹 서비스 제공업체 Everstake는 기권표를 던진 것으로 알려졌으며, 스테이킹 서비스 제공업체 Figment, Staking Facilities, P2P.org, 그리고 초기 신호 수집 단계에서 이미 찬성 입장을 밝힌 Helius, OtterSec, Solana Compass, Blueshift, Temporal 등의 기관과 미국 최초의 상장 SOL 국고 보유 기업 DeFi Development Corp(DFDV)은 찬성표를 던진 것으로 알려졌습니다.

나스닥 상장 기업이 공개적으로 반대했지만, 생태계 내 프로젝트들은 대부분 찬성

이번 투표에서 가장 주목을 받은 것은 나스닥 상장 기업 The Solana Company(티커: HSDT)의 공개 입장 표명이었습니다. 필라델피아에 본사를 두고 아시아태평양 지역에서 기관급 검증 노드 사업을 운영하는 이 디지털 자산 국고 보유 기업은 투표 며칠 전에 자신의 입장을 공개했습니다: 헌법 제안에는 찬성, 디플레이션 제안과 소각 제안에는 모두 반대.

회사의 회장 겸 CEO인 Joseph Chee는 다양한 기관 투자자와의 소통 경험에 비추어 볼 때, 발행 속도 자체가 기관의 암호화폐 자산 진입 장벽으로 간주되는 경우는 거의 없으며, 진정으로 기관을 주저하게 만드는 것은 네트워크 경제 매개변수가 수년간의 주기 동안 안정적이고 신뢰할 수 있게 유지될 수 있는지 여부라고 밝혔습니다. 거버넌스 프레임워크가 막 출시된 상황에서 첫 공식 투표 주기에 네트워크의 가장 핵심적이고 가장 안정적인 두 가지 경제 매개변수(발행 속도와 수수료 구조)를 동시에 조정하는 것은 위험이 너무 크며, 오히려 기관의 진입 속도를 늦출 수 있다고 그는 판단했습니다.

디플레이션 제안에 대해 Chee는 특히 다음과 같이 지적했습니다: 스테이킹 수익은 많은 SOL 보유자에게 예측·공시·감사를 받아야 하는 재무제표 항목에 해당하며, 경우에 따라 영업 현금 흐름의 일부로 간주될 수 있습니다. 회사는 이처럼 확정적이고 예측 가능했던 발행 일정표가 다시 논의 대상으로 열리는 것을 원하지 않습니다. 소각 제안에 대해서는 그의 입장이 더 직접적이었습니다: 현재의 거래 수수료는 알려진 고정 상수이므로, Solana 네트워크를 사용하는 금융 기관은 이를 바탕으로 예산을 사전에 편성할 수 있습니다. 그러나 생태계가 충분히 적응하지 못한 상황에서 거래 비용을 변동값으로 바꾸는 것은 사실상 비용 추정의 위험을 최종 사용자와 운영자에게 전가하는 행위입니다.

언론에 공개된 재무 데이터에 따르면, 이 회사가 보유한 SOL의 스테이킹을 통한 수익은 2분기 전체 수익에서 차지하는 비중이 무려 99.4%에 달했습니다. 해당 분기에 회사는 스테이킹을 통해 3만 SOL 이상의 수익을 얻었고 자동 재스테이킹을 선택했지만, 같은 기간 SOL 자산 가격 하락에 따른 손상 차손으로 인해 회사는 여전히 약 3,000만 달러의 순손실을 기록했습니다.

Solana 공동 창업자 Anatoly Yakovenko는 제안의 큰 방향성에 대해 공개적으로 찬성 입장을 표명했습니다. 그는 찬성표를 던지는 것을 제안 방향성에 대한 일종의 권한 부여로 이해하며, 구체적인 기술 구현 세부 사항은 이후 기술 제안을 통해 계속 다듬을 수 있다고 밝혔습니다. 다만 그는 SGP-0003이 이번에 "한 번에 너무 많은 내용을 묶어 제안했다"는 점을 인정하면서, 향후 몇 가지 더 단순하고 집중된 독립 제안으로 분할하여 각각 표결하는 것이 더 낫다는 입장을 밝혔습니다. 예를 들어 고정 서명 수수료를 대체하는 부분과 가변 수수료율을 구체적으로 결정하는 방법을 분리하여 논의할 수 있다는 것입니다.

탈중앙화 인프라 프로젝트 DoubleZero의 공동 창업자이자 Solana 재단 전 구성원인 Austin Federa는 데이터를 인용하여, Solana 생태계의 애플리케이션 레이어가 온체인에서 발생한 총 가치의 약 93%를 포착하고 있으며, 기반 네트워크 레이어 자체는 나머지 7%만 획득하고 있다고 밝혔습니다. 그에 따르면, 컴퓨팅 리소스 소비량에 비례하고 리소스 부분 수수료를 전액 소각하는 메커니즘은 애플리케이션 레이어나 블록 생성 노드로 흘러가던 더 많은 가치를 다시 프로토콜 자체로 되돌릴 수 있습니다.

이번 투표는 또한 드물게 Solana 생태계 내부의 디지털 자산 국고(DAT) 기업들 간 입장 차이를 드러냈습니다. 이러한 기업들은 일반적으로 기업 대차대조표의 일부로 SOL을 대량 보유하고 스테이킹하므로, 네트워크 경제 매개변수 변화에 가장 민감할 수밖에 없습니다. DeFi Development Corp은 두 경제 관련 제안에 명확히 찬성했습니다. The Solana Company는 명확히 반대했습니다. 또 다른 나스닥 상장 인프라 및 국고 기업인 SOL Strategies의 CEO Michael Hubbard는 디플레이션 제안을 "시기상조"라고 공개적으로 평가하고 소각 제안의 개표 방식에 절차적 이의를 제기했습니다. 그리고 Multicoin Capital, Galaxy Digital, Jump Crypto 등 유명 기관 주주들이 뒤에 모여 있는 Forward Industries도 소각 제안에 반대표를 던진 것으로 보도되었습니다.

투표 이후, SOL은 오랜만에 월간 양봉을 기록

이번 거버넌스 투표 과정은 마침 SOL 가격이 부진에서 벗어나는 시기와 겹쳤습니다. 시세 데이터에 따르면, SOL은 8월 27일 투표 당일 한때 110.38달러의 고점을 터치하며 전년도 1월 말 이후 최강의 가격 성과를 기록했고, 결국 8월 말 기준 약 106달러에 마감하며 단일 월간 상승률 약 46%를 기록했습니다. 이로써 10개월 연속 하락세를 끝내고 오랜만에 월간 양봉을 기록했습니다.