SpaceX Chain-Bound IPO Dream Shattered: In a Trillion-Dollar IPO Feast, I Only Got 4 Shares

원작 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜jk

2026년 6월 12일, SpaceX가 주당 135달러의 발행가로 나스닥에 상장했습니다. 티커는 SPCX이며, 조달 규모는 무려 750억 달러에 달해 IPO 사상 최대 기록을 세웠습니다. 개장 후 SPCX 주가는 한때 170달러를 돌파하며 발행가 대비 25% 이상 상승했습니다. 이 수조 달러 규모의 IPO 잔치는 순식간에 시장 분위기를 뜨겁게 달궜습니다.

그러나 전통 금융 시장이 SpaceX의 첫 등장을 환호한 바로 그날, 암호화폐 업계는 토큰화 프레임워크를 통해 소액 투자자들에게 IPO 접근 통로를 열어주려는 첫 번째 대규모 실험에서 집단적으로 '실패'하며 막을 내렸습니다. Bybit, Binance, Bitget Wallet이 연이어 활동 취소 및 전액 환불을 발표했고, 이전에 가장 신뢰할 만하다고 평가받았던 Kraken 사용자들은 투자 금액에 관계없이 대부분 상징적인 4.2786주 정도의 '축소판' 배정만 받았습니다.

xStocks란 무엇인가? 토큰화 IPO 신청의 상품 로직

이번 사건의 핵심 기반 인프라는 xStocks로, Kraken의 모회사인 Payward Services 산하 Backed Assets (JE) Limited가 발행한 토큰화 주식 프레임워크입니다.

xStocks 토큰은 실제 기초 주식과 1:1로 대응하도록 설계되었으며, 규제를 받는 증권사가 실제 주식을 보관합니다.

이전까지 여러 플랫폼의 활동은 뜨거웠다

Kraken은 6월 5일 선제적으로 SpaceX IPO Access를 출시했으며, 토큰 코드는 SPCXx로, 110여 개 지역의 인증된 사용자를 대상으로 청약을 받았습니다. Bybit은 이어 6월 7일 IPO Express 상품을 출시하고 이번 SpaceX IPO 청약을 첫 번째 상장 대상으로 지정했으며, 기준 가격을 135 USDC로 하고 추가로 5%의 인수 수수료를 부과했습니다. 사용자당 최소 청약 금액은 100 USDC, 최대 50건의 청약 주문이 가능했습니다.

바이낸스는 이후 '첫 번째 IPO 캠페인'이라는 명목으로 SPCXx 청약 활동을 시작했고, Bitget Wallet도 Solana의 xStocks 프레임워크를 통해 유사한 상품을 출시했습니다. 초기 한도는 300만 달러였으나 수요가 많아 신속히 1300만 달러로 확대되었고, 30분 만에 4배 초과 청약을 기록했습니다.

상장일에 모든 것이 무너지다: xStocks, 기초 주식 인도 불가

SpaceX는 6월 12일 공식적으로 나스닥에 상장하여 750억 달러를 조달했으며, 이에 따른 암시적 가치 평가는 1조 7500억 달러에 달합니다.

그러나 같은 날, 각 암호화폐 플랫폼들은 잇따라 공지문을 발표했습니다: xStocks가 인수사로부터 실제 확보한 기초 주식 배정 물량이 예상에 크게 미치지 못하여, 플랫폼의 수요에 맞춰 충분히 인도할 수 없었습니다.

Bitget 공식 채널은 X(구 트위터)에서 다음과 같이 밝혔습니다: "xStocks 팀은 배정 물량 확보를 위해 최선을 다했지만, 결국 예상대로 실현되지 못했습니다."

Bybit 공식 채널도 X에서 다음과 같이 확인했습니다: xStocks가 기초 자산을 인도할 수 없었기 때문에 Bybit은 어떤 SpaceX 주식 배정도 받지 못했으며, 모든 청약 자금은 100% 자동으로 원래 계좌로 반환될 예정입니다. 또한 조건을 충족하는 참여 사용자에게는 약 10% 연이율의 보상금이 지급됩니다.

바이낸스, Bitget, Bybit은 즉시 활동을 취소하고 전액 환불을 발표했으며, 동시에 피해를 본 사용자에게 추가 보상을 제공하겠다고 약속했습니다.

온체인 데이터에 따르면, 바이낸스의 SPCXx 청약 활동은 시작 후 28시간 이내에 총 27,689개의 지갑 주소로부터 약 5억 5700만 달러 상당의 USDC 청약 약정을 유치했습니다. 이 중 81% 이상의 주소가 단일 청약 금액 2만 달러를 초과하지 않았으나, 114개의 주소는 각각 최소 50만 달러를 스테이킹했습니다. 활동 취소 발표 후, 거래소는 공식적으로 잠긴 USDC를 전액 반환하고 모든 참여 사용자에게 총 100만 달러 상당의 bStocks SpaceX 토큰(SPCXB)을 에어드롭할 것이라고 발표했으며, 6월 18일 이전에 지급될 예정입니다.

xStocks의 연계 거래소인 Kraken의 상황도 마찬가지로 실망스러웠습니다. 커뮤니티 피드백에 따르면, Kraken에서 성공적으로 청약한 사용자들은 투자 금액 규모에 관계없이 최종적으로 고정된 4.2786개의 SPCXx 토큰만 받았습니다. 발행가 135달러로 환산하면 약 578~606달러에 해당하며, 나머지 자금은 전액 반환되었습니다. Kraken은 현재까지 이 숫자를 공식적으로 확인하지 않았습니다.

동시에, 배정을 받은 일부 중국 본토 사용자들은 앱 페이지에 지역 문제로 인해 SpaceX 주식 물량을 거래할 수 없다고 표시된다고 전했습니다. 즉, IPO 청약을 통해 받은 이 4주는 실제로 매도하지 못할 가능성이 있습니다.

Kraken은 지원 페이지에서 IPO 배정 물량에 대한 할당 권한은 인수사에 있으며, 비례 배분, 무작위, 등급별 또는 관계 기반 등의 방식으로 이루어질 수 있다고 설명했습니다. 수요가 높은 환경에서 부분 배정이나 제로 배정이 발생하는 것은 정상적인 결과입니다.

사용자 불만, 소셜 미디어에 넘쳐나다: "IPO 청약, 의미 없는 짓이었다"

사건이 확산된 후, 중국어 커뮤니티의 X(구 트위터)에는 수많은 사용자들의 인증 샷과 불평이 쏟아졌습니다.

Kraken 사용자 @joeylu0627은 자신의 경험을 상세히 기록했습니다: "제 경우, 20만 U를 투자했고 최종적으로 4.2786주의 SPCX(약 700달러 상당)를 받았으며, 나머지 금액은 반환되었습니다. 다행히 손해는 보지 않았지만, 큰 돈을 넣고 아주 적은 이익만 보는 꼴이었습니다..."

사용자 @jijioulei33190은 더 강한 어조로 비판했습니다: "1000 U를 넣든 10만 U를 넣든, 죄다 4.2주씩 SpaceX를 줬습니다... 중국어권 사용자들은 주식을 받았지만, ** 거래할 수가 없습니다. 살 수만 있고 팔 수는 없다는 겁니까?"

606 U 배정을 받은 해외 사용자

@MengLayer (陳小萌)는 Kraken Pro에서 SPCXx를 USDC로 스왑한 스크린샷을 게재하며 다음과 같은 글을 남겼습니다: "100만으로 IPO 청약해서 60 U 벌었다. 나 진짜 대단해." 그리고 다른 사용자의 불평을 인용했습니다: "오르면 환불해주고, 내려야 비로소 주는 거냐."

일부 사용자들은 심지어 "배정 물량의 가치가 올랐으니까 몰래 사용자 물량을 가로챈 것"일 수도 있다고 추측했습니다.

드문 성공 사례: 일부 플랫폼은 IPO 청약 성공

모든 암호화폐 플랫폼이 환불로 마무리된 것은 아닙니다. 이번 보편적으로 실패한 토큰화 IPO 청약 물결 속에서, 소수 플랫폼의 사용자들은 실제로 주식을 받고 평가차익을 실현했습니다.

주목할 만한 긍정적 사례는 BitMart입니다: BitMart의 IPOPrime 상품은 인수사로부터 실제 SpaceX IPO 배정 물량을 확보하는 데 성공했습니다. 공식 발표와 여러 사용자들이 X에 배정 결과를 인증하며 플랫폼 예상 청약 성공률이 약 40%에 달한다고 밝혔습니다. 이는 동시기 다른 플랫폼의 실제 배정 비율보다 훨씬 높은 수치이며, 주식은 사용자 계좌에 직접 지급되고 잔여 자금은 자동 반환되며 락업 기간도 없었습니다. 사용자 @DesiCryptoHub는 BitMart의 배정률 덕분에 참여자들이 "다른 대부분의 경쟁 플랫폼보다 훨씬 높은 실제 청약 성공 확률"을 가질 수 있었다고 평가하며, 이번 기회를 올해 암호화폐 IPO 청약에서 가장 주목할 만한 사례 중 하나로 꼽았습니다.

Gate.io 역시 실제 배정이 있었습니다. 사용자 @px521com2는 자신의 IPO 청약 명세서를 상세히 인증했습니다: "Gate(지메이) 청약 5786달러 → 반환 5557달러 → 매도 수익 268달러, 순이익 39달러; Kraken 부분까지 합쳐 오늘 총 127달러 순수익. 오늘 암호화폐 시장 상황이 '열 명 중 아홉이 욕하는' 판국에 127달러라도 건진 걸로 만족합니다." Kraken의 '1인당 4.2주' 고정 배정과 달리, Gate의 비례 배정 메커니즘은 일부 사용자에게 상대적으로 더 유연한 실제 수익 공간을 제공했습니다.

일부 MSX 사용자들도 IPO 청약에 성공했습니다. 해당 플랫폼은 SpaceX 정식 상장 전에 약 119 USDC의 가격으로 Pre-IPO 청약을 열었으며, 이는 발행가 이하의 가격이었습니다. 플랫폼 소셜 미디어 담당자 @Jing_MSX는 당일 출장 중 게시글을 올렸습니다: "자기 전에 $SPCX가 나스닥 첫날 20% 이상 급등했다는 소식을 봤습니다. Space X는 제가 MSX에서 참여한 첫 Pre-IPO 프로젝트였고, 당시 청약 가격은 119 U였습니다."

첫 번째 중대 시험 실패, 모델의 미래는 불투명

Kraken 측은 물량 부족이 플랫폼의 기술적 문제나 운영상의 문제가 아닌, 인수사의 배정 결정에서 비롯된 것이라고 강조했습니다.

다시 말해, 문제는 이러한 토큰화 주식을 체인 상에서 발행, 결제 또는 표시할 수 있는지 여부가 아니라, 암호화폐 플랫폼이 IPO 배정을 위한 상류 자원(인수 물량)을 실질적으로 확보하지 못했다는 점입니다.

SpaceX는 이번에 주당 135달러에 약 5억 5560만 주를 발행하여 약 750억 달러를 조달하며 세계 IPO 사상 최대 조달 기록을 세웠습니다. 엄청난 소매 투자자들의 청약 열기 속에서 암호화폐 플랫폼이 집계한 수요는 그들이 실제로 전통적인 인수 시스템에서 확보할 수 있었던 물량을 크게 초과했습니다.

이번 SpaceX IPO 잔치에서 암호화폐 업계의 대다수 소액 투자자들은 결국 식탁에 앉지 못했습니다. 이른바 '온체인 IPO'의 첫 번째 대규모 시험은 더 현실적인 문제를 드러냈습니다: 수요 측은 이미 준비되었을지 모르지만, 공급 측은 여전히 전통 금융 시스템의 손에 쥐어져 있다는 것입니다. 물량 출처, 인수 관계 및 자산 인도 능력이 연결되지 않는 한, 아무리 매끄러운 온체인 접점이라도 IPO 배분 사슬에서 일반 소액 투자자의 위치를 바꾸기는 어렵습니다.