Uniswap亲自下场做发射台，首日成交额便超1.5亿美元

글: Nicky, Foresight News

8월 6일 0시, Uniswap이 Robinhood Chain에서 토큰 발행 플랫폼 pools.trade를 공식 출시하며 토큰 발행 및 거래 기능을 열었다. 이 플랫폼은 자동 복리 유동성, 영구 유동성 잠금, 스나이핑 방지 메커니즘을 지원하며, 추가 발행 플랫폼 수수료를 부과하지 않고 Uniswap v4 풀의 표준 0.25% LP 수수료만 유지한다. 창작자는 그중 0.05%를 수익으로 인출할 수 있다. 사용자는 크라우드펀딩 발행과 즉시 발행 두 가지 모드로 토큰을 생성할 수 있다.

pools.trade는 출시 직후 Robinhood Chain에서 가장 활발한 발행 진입점이 되었다. Dune 데이터에 따르면, 출시 첫날 Robinhood 체인의 Uniswap V4 거래액은 약 7360만 달러로,以太坊 메인넷의 4720만 달러를 역전했다. 8월 6일, Uniswap 창립자 Hayden Adams는 pools.trade 누적 거래액이 1.5억 달러를 돌파했다고 공개했으며, 일부 사용자는 공식 UI 출시 전에 이미 초기 스마트 계약 버전을 통해 거래를 완료했다. pools.trade는 현재 베타 단계에 있으며, Hayden Adams는 팀이 지속적으로 업그레이드와 최적화를 제공할 것이라고 밝혔다.

기사 작성 시점 기준, pools.trade 생태계에는 두 개의 토큰 시가총액이 100만 달러를 돌파했다. 그중 FRONG의 시가총액은 약 870만 달러, 24시간 거래액은 3080만 달러, 보유 지갑은 약 12300개이다. pools.trade 토큰의 시가총액은 약 190만 달러, 24시간 거래액은 1530만 달러, 보유 지갑은 약 6580개이다.

플랫폼 데이터 측면에서, Uniswap의 Robinhood Chain 내 수익 구조에 변화가 나타났다. 8월 6일 기준, Uniswap의 Robinhood Chain 내 체인상 수익은 약 18.7만 달러,以太坊 메인넷 수익은 약 6.5만 달러로, 전자가 후자보다 약 300% 초과했다.

8월 4일부터 5일까지의 토큰 발행량 변화는 경쟁 구도의 변동을 더욱 직관적으로 보여준다. 4일 Uniswap은 457개의 토큰을 출시했고, Flap은 약 6500개, Pons 플랫폼은 약 4600개, Pons v2는 약 2600개였다. 5일에는 Uniswap의 발행 토큰이 12000개로 급증했고, Flap은 약 6500개, Pons는 약 2200개, Pons v2는 약 2500개였다. Uniswap의 하루 발행량은 세 플랫폼의 합계를 초과했다.

Uniswap이 이 시점에 자체 발행 플랫폼을 출시한 데는 명확한 전략적 논리가 있다. Robinhood Chain은 출시 이후 Meme 토큰 거래가 매우 활발하며, DefiLlama 데이터에 따르면 이 체인의 현재 총 예치액(TVL)은 약 4.33억 달러, 24시간 내 DEX 거래량은 약 5.5억 달러이다. 그중 Uniswap은 체인 내 거래의 90% 이상과 유동성 공급을 담당하며, 지난 24시간 동안 Uniswap의 이 체인 내 수수료 기여액은 약 215만 달러로, Pons V1의 약 35.5만 달러를 크게 웃돈다. 거래 계층은 Uniswap이 확고히 장악하고 있지만, 토큰 발행 단계는 기존에 Flap, Pons 등 제3자 플랫폼이 장악하고 있었다. Uniswap은 오랫동안 '백엔드 인프라' 역할에 머물며 창작자와 초기 거래자의 진입 트래픽에 직접 닿지 못했다.

Robinhood Chain에는 발행 플랫폼이 많지만, 실제로 규모와 브랜드 인지도를 구축한 곳은 두세 곳뿐이다. 이면에는 자금력 우위가 핵심 분기점으로 작용한다. Flap은 BNB Chain에서 이미 인지도를 구축한 발행 플랫폼으로, Robinhood Chain에 크로스체인 배포할 때 자연스럽게 사용자 기반과 브랜드 신뢰도를 갖추고 있어 양방향 네트워크 효과를 빠르게 가동할 수 있다. Pons는 플랫폼 토큰 PONS의 가격 상승으로 시장의 관심을 끌었다. PONS 토큰은 지난 7월 27일 시가총액이 5500만 달러를 돌파하며 부의 효과에 힘입어 상당한 창작자와 거래자 집단을 모았다. 반면 대부분의 소형 발행 플랫폼은 브랜드 배경도 없고 자금력도 부족해 고객 확보 비용과 유동성 인센티브에서 상위 플랫폼과 경쟁하기 어려워 점차 주변화되고 있다.

Uniswap의 진입은 자금력 우위를 더 높은 수준으로 끌어올렸다. 탈중앙화 거래 분야의 가장 큰 프로토콜 중 하나인 Uniswap은 수백만 명의 기존 사용자, MetaMask 및 Ledger 같은 주요 지갑과의 긴밀한 통합, 그리고 거래 API와 애그리게이터를 포괄하는 전 생태계 유통 네트워크를 보유하고 있다. Hayden Adams는 pools.trade가 출시 첫날부터 Uniswap Web 앱, 지갑, 거래 API, Bitget, Fomo, GMGN, OKX 지갑 등 여러 생태계 진입점에 연결되며, 추가 발행 플랫폼 수수료를 부과하지 않고 표준 0.25% LP 수수료만 유지한다고 강조했다. 이는 다른 발행 플랫폼의 일반적인 약 1% 수수료보다 훨씬 낮다. LP 수수료는 전액 잠긴 유동성 풀에 자동 재투자되며, 그중 80%는 재투자, 20%는 창작자에게 귀속된다. 시장 반응을 보면, UNI 토큰 가격은 8월 5일 약 5% 상승하며 시장이 Uniswap의 발행 플랫폼 확장 전략에 초기 승인을 보냈음을 시사한다.

Uniswap의 pools.trade 출시가 시장의 주목을 받는 가운데, 커뮤니티는 이 플랫폼의 수수료 설계를 두고 치열한 논쟁을 벌였다. 일부 사용자는 pools.trade가 0.25%의 LP 수수료만 부과하는 것이 거래자에게 매우 우호적이며, 유사 플랫폼의 일반적인 약 1% 수수료보다 훨씬 낮아 거래 비용을 크게 줄일 수 있다고 평가했다. 그러나 많은 창작자와 커뮤니티 구성원은 이 낮은 수수료 구조가 토큰 창작자에게 우호적이지 않다고 의문을 제기했으며, 일부는 이를 '더 착취적' 또는 '빌더에 반하는' 것으로 묘사하기도 했다.

비판자들의 핵심 주장은 창작자 수익의 대폭 축소에 집중되어 있다. 일부 커뮤니티 구성원은 계산을 통해 비교했다. 100만 달러 거래량에서 약 1% 수수료를 적용하는 다른 발행 플랫폼은 창작자가 약 6000달러의 분배 수익을 얻을 수 있지만, pools.trade의 0.25% 수수료 구조에서는 창작자가 약 500달러만 얻을 수 있다. 또한 Uniswap이 자체 발행 플랫폼을 구축함으로써 Pons, Flap 등 오랫동안 Uniswap 유동성에 의존해온 제3자 플랫폼의 생존 공간을 압박할 것이라는 우려도 있다. 프로토콜이 직접 나서 생태계 프로젝트와 경쟁하는 것은 공정하지 않다는 지적이다. 일부 비판자는 낮은 수수료 자체를 생태계 빌더에게 우호적이지 않은 증거로 보고, Uniswap이 pump.fun 같은 플랫폼이 높은 수수료로 대규모 사업을 키우는 '상업적 추진력'이 부족하다고 의문을 제기했다.

커뮤니티의 집중된 비판에 대해, Uniswap 창립자 Hayden Adams는 8월 6일 X 플랫폼에서 답변했다. 그는 일부 토큰 발행 플랫폼이 채택한 1% 유동성 풀 수수료가 약 2%의 매수-매도 스프레드에 해당하며, 이는 이러한 플랫폼의 주요 수익 추출 방식으로, 거래자 비용을 증가시킬 뿐만 아니라 토큰 규모가 커진 후 초기 유동성 풀의 효율성을 저하시킨다고 지적했다. 그는 Uniswap이 자체 구축한 pools.trade는 0.25% 수수료와 수수료 자동 재투자 메커니즘을 채택하여 토큰의 장기 유동성 성장에 더 유리하다고 밝혔다.

창작자 수익에 대한 우려에 대해 Hayden Adams는 발행 플랫폼의 유동성은 일반적으로 제로 비용으로 잠긴 자산에서 비롯되며, 높은 수수료로 보상해야 할 가격 위험이 존재하지 않는다고 설명했다. 이러한 시나리오에서 높은 수수료는 본질적으로 일종의 보이지 않는 세금으로, 거래자의 이익을 희생해 창작자와 플랫폼을 보조하는 것이다. 반면 pools.trade는 마찰 비용을 낮춰 거래 규모를 키우는 방식을 선택하여 창작자와 거래자가 더 깊은 유동성 풀의 혜택을 함께 누릴 수 있게 한다.