BIT 투자 리서치: 두 가지 악재가 시장을 지속적으로 억누르고 있는데, 비트코인이 여전히 주기 바닥에 근접한 이유는?
- 핵심 의견: 현재 암호화폐 시장은 연준의 매파적 입장과 《CLARITY 법안》 입법 지연이라는 이중 악재 속에서도 비트코인이 62,000~66,000달러 구간을 유지하며 비교적 강한 회복력을 보여주고 있다. 시장은 이번 주기가 바닥에 근접했는지 주목하고 있다.
- 핵심 요소:
- 시장 거래량은 고점 대비 80% 하락했으며, 2025년 4분기 정점 대비 약 60% 축소됐고, 총 시가총액은 약 50% 하락해 신규 달러 유동성이 부족하다.
- 연준 의장 케빈 워시는 매파적 입장을 유지했으며, 2년물 미 국채 수익률은 누적 약 35bp 상승했다. 위원회 투표는 금리 유지 9표, 금리 인상 3표로 나타났다.
- 《CLARITY 법안》 추진이 둔화되면서 예측 시장에서는 2026년 말까지 법으로 서명될 확률이 32%에 불과하다. 상원 의사 일정, 하계 휴회, 조항 논쟁 등 여러 장애물에 직면해 있다.
- 2025년 11월 이후 USDT와 USDC의 시가총액은 뚜렷한 확장을 보이지 않았으며, 스테이블코인 공급 증가는 정체되어 암호화폐 자산은 지속적인 상승을 위한 유동성 지원이 부족하다.
- 비트코인은 지난주 약 3% 하락에 그쳐 알트코인보다 상대적으로 강한 모습을 보였다. 포지션 조정이 필요한 투자자들이 기본적으로 조정을 마쳤을 것으로 추정되며, 시장이 추가 하락할 가능성은 낮아졌다.
- 비트코인이 이후 다시 70,000달러를 돌파하고 여러 지표가 상승 전환하면 이번 주기의 저점이 확립됐음을 확인할 수 있을 것이다.
현재 시장은 거시 정책과 규제 기대가 함께 영향을 미치는 조정 단계에 있다. 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시(Kevin Wosh)가 매파적 입장을 이어가면서 시장의 금리 경로 기대는 지속적으로 조정되고 있으며, 동시에 CLARITY 법안의 입법 진행이 둔화되면서 앞서 시장에 형성됐던 규제 호재 기대도 약화됐다. 두 가지 악재가 계속해서 영향을 미치고 있음에도 비트코인은 62,000~66,000달러 구간을 유지하며 비교적 강한 회복력을 보여주고 있다.
현재 흐름을 살펴보면, 암호화폐 시장 거래량은 고점 대비 80% 하락했고, 2025년 4분기 정점 대비 약 60% 축소됐으며, 총 시가총액 역시 약 50% 하락했다. 시장 전반에는 여전히 새로운 달러 유동성이 부족한 상황이지만, 거래량이 지속적으로 낮은 수준을 보이고 규제 기대가 식는 가운데서도 비트코인은 더 큰 폭의 하락을 보이지 않았다. 시장의 관심은 점차 단기 악재에서 이번 사이클이 바닥에 근접했는지 여부로 옮겨가고 있다.
연준의 매파 기조 유지, 규제 기대 약화가 시장 심리 억제
2026년 1월 하순 케빈 워시의 지명 소식이 처음 전해진 이후, 연준의 정책 기조는 시장의 기존 기대보다 더 매파적으로 나타났으며, 2년물 미 국채 수익률은 같은 기간 약 35bp 상승했다. 워시 의장은 인플레이션이 여전히 목표치를 상회한다는 점을 여러 차례 강조했지만, 시장은 정책 커뮤니케이션에서 비롯된 불확실성에 더 주목하고 있다. 현재 위원회 투표 결과는 금리 동결 9표, 인상 3표로 나타나며 추가 긴축 논의가 다소 확대되고 있다.
한편, CLARITY 법안의 추진 속도도 계속 둔화되고 있다. 7월 17일 기준 예측 시장에서는 이 법안이 2026년 말 이전에 서명·제정될 확률을 32%로만 반영하고 있다. 상원이 다른 안건을 우선 처리하고, 여름 휴회가 다가오며, 스테이블코인 이자 지급·자금세탁방지·윤리 조항 등에 대한 논쟁이 해결되지 않은 상황에서, 법안이 상원 표결, 하원 확정, 대통령 서명까지 완료할 수 있는 시간적 여유는 더욱 좁아지고 있다.
시장에는 여전히 신규 유동성 부족, 비트코인은 회복력 시현
현재 스테이블코인 공급은 지속적인 증가세를 회복하지 못하고 있다. 2025년 11월 이후 USDT와 USDC의 시가총액은 전반적으로 뚜렷한 확대를 보이지 않았으며, 이는 디지털 자산 시장에 아직 신규 달러 유동성이 유입되지 않았음을 반영한다. 자금의 재유입이 없는 한 암호화폐 가격이 지속적인 상승 동력을 확보하기는 어렵다.
다만, 대부분의 알트코인과 비교해 비트코인은 여전히 더 강한 상대적 성과를 보여주고 있다. 2025년 10월 시장 고점 이후 전술적 모델은 지속적으로 비트코인을 선호해 왔으며, 다수의 구사이클 프로젝트는 여전히 과거 물량과 언락 압력의 영향을 받고 있다. 반면 비트코인은 연준의 지속적인 매파 기조, CLARITY 법안 전망 약화 등 악재가 겹친 상황에서도 지난주 약 3% 하락에 그쳤다. 이러한 회복력은 포지션 조정이 필요했던 투자자들이 이미 대부분 조정을 마쳤을 가능성을 시사하며, 시장이 현재 수준에서 추가로 크게 하락할 가능성은 점점 낮아지고 있다.
종합적으로 볼 때, 현재 시장은 여전히 매파적 통화정책, 규제 진행 둔화, 자금 관망세 등 여러 요인의 영향을 받고 있지만, 비트코인은 낮은 거래량과 신규 유동성 부족 환경에서도 상대적 안정세를 유지하고 있으며, 이는 이번 사이클의 하방 압력이 점차 약화되고 있음을 반영한다. 향후 비트코인이 다시 70,000달러를 돌파하고 다수의 지표가 강세 전환 신호를 보낸다면, 이번 사이클의 저점이 확립됐다는 신호로 해석될 수 있다.
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