Metrics Ventures Market Observation: The Fragility of the World Is Rapidly Accumulating
- Core View: The report warns that risks in the global capital market are accumulating. Due to supply chain disruptions and the loss of monetary and fiscal autonomy, economies like Japan, South Korea, and Europe are concentrated in leveraged trades, which could trigger systemic liquidity shocks. The crypto market, particularly BTC, will face severe adjustment pressure.
- Key Factors:
- The risk stems from the continuous disruption of global supply chains since 2022, which has damaged the fiscal and monetary policy autonomy of economies like Japan, South Korea, and Europe, accumulating momentum for market turbulence.
- Except for AI and some non-ferrous metal industries, market liquidity has significantly dried up. Vulnerable countries are gambling all their chips on concentrated trades, potentially creating a systemic crisis.
- Technically, the stock markets of Japan and South Korea have hit long-term resistance levels, the US dollar index has broken through a key level, and the 2-year Treasury yield has formed an upward trend, increasing market fragility.
- Leveraged funds (e.g., SK Hynix's market cap surpassing Tesla's) and a high number of unemployed white-collar workers entering the capital market create a potential source of panic selling.
- Gold and silver are under short-term pressure as countries exchange them for US dollars to purchase commodity inventories. However, in the long term, a major upward trend is expected after this adjustment. Base metals like copper may present brief opportunities when interest rate hikes reach their extreme limit.
- For the first time, the possibility of MSTR continuously selling its 800,000 BTC holdings must be seriously evaluated. This could trigger front-running by other participants, exacerbating the downside risk for BTC prices.
MVC 6월 시장 관찰 가이드: 암호화폐 시장 2차 펀드
1/ 이번 월간 보고서는 현재 시장 위험 누적 상황에 대한 우리의 생각을 집중적으로 설명합니다. 간단히 말해, 우리는 2022년 이후 글로벌 공급망 교란이 일본, 한국, 유럽 등의 국가 경제 탄력성과 통화·재정 정책 자율성을 단계적으로 어려움에 빠뜨려 미래 글로벌 자본 시장의 변동성을 위한 동력을 조용히 축적하고 있다고 생각합니다.
2/ 시장 흐름은 또한 AI 및 일부 비철금속 업종을 제외한 유동성 고갈이 실제로 발생하고 있음을 깊이 드러냈습니다. 비록 거품 붕괴가 임박했다고 생각하지는 않지만, 앞서 언급한 취약 국가들이 집중 거래에 총력을 기울이고 있음을 관찰했습니다. 현재의 국제 정치·경제 상황에서 이러한 올인 전략은 좋은 결말을 맞기 어려울 것입니다.
3/ 암호화폐 시장의 경우, 취약한 세계선은 이미 작년 말부터 빠르게 가격 위에 짙은 먹구름을 형성하기 시작했습니다. 지금 우리는 처음으로 MSTR이 연속적으로 BTC를 매도할 가능성을 진지하게 고려해야 합니다. 수요가 요원한 상황은 BTC를 다른 자산에 대한 헤지 및 공매도 전략으로서의 가성비를 지속적으로 높이고 있으며, 중기적으로 전망은 마치 폭풍우 속의 부평초와 같습니다.
시장 전반 및 시장 흐름 분석 및 평가
기술적 분석에 따르면, 시장은 집중 거래 측면에서 중후반부에 접어들었습니다. 우리는 다음을 관찰할 수 있습니다:
① 국가 의지에 의해 지속적으로 지원받아 이전 지불이 이루어져 온 일본 및 한국 주식 시장은 장기 채널의 중요한 저항선에 도달했습니다:
② 달러 인덱스는 약 1년간의 저항선을 돌파했습니다:
③ 미국 10년물 국채 금리가 안정세를 유지하는 가운데, 2년물 국채 금리는 일정한 상승 추세를 형성했습니다:
현 시점에서 우리는 SK하이닉스의 레버리지 펀드 규모가 테슬라를 넘어서는 것을 목격하고 있습니다. 엄청난 수의 화이트칼라 근로자들이 단위 인적 자본의 밸류에이션 프리미엄을 빠르게 잃어가며 자본 시장의 끝없는 게임으로 내몰리고 있습니다. 동시에, 세계 무역 시스템에 깊이 통합되고 자본주의적 세계화를 신뢰해 온 많은 국가들이 과거의 신뢰에 대한 대가를 치르고 있습니다: 글로벌 공급망의 붕괴와 국제 경제·무역 동맹의 해체는 그들의 재정·통화 시스템이 경제를 실제로 조절하는 능력을 크게 손상시킬 것입니다. 결국, 화폐를 찍어내도 석유를 찍어낼 수 없고, 구리 광산도, 광 모듈도 찍어낼 수 없기 때문입니다. 글로벌 분업은 결국 자신의 목을 조르는 밧줄이 되었습니다.
언젠가, 유동성이 갑자기 다시 예상되거나 실질적으로 위축될 때, 수많은 레버리지 펀드가 일본 및 한국 거래 시간부터 알고리즘 방식으로 유동성을 현금화하기 시작할 것이며, 이 충격은 반드시 글로벌 공포 지수로 전달되어 더 큰 파장을 일으킬 것입니다. 국가의 근본적인 혼란과 장기적인 독약으로 인한 취약한 경제는 혼란기 동안 더욱 드러나 감정의 기복을 강화할 것이며, 이는 아름답게 끝나지 않을 것입니다.
우리가 지속적으로 추적해 온 비철금속의 경우, 이러한 거시적 압력 하에서 금과 은은 각국이 달러를 상품 재고로 교환하려는 강한 의지에 단기적으로 제약을 받을 것입니다. 이는 터키를 필두로 한 중앙은행에서 특히 두드러지게 관찰됩니다. 하지만 이번 변동은 오히려 금과 은의 진정한 상승 랠리 이전의 출발 준비 자세(스쿼트)입니다. 호르무즈의 완전한 실패는 달러의 느슨해짐을 알리는 서막이며, 금리 인상 이후의 시장 변동은 궁극적으로 완화적인 미래로 이어질 것입니다. 구리 및 다양한 소형 금속의 경우, 게임은 더욱 복잡합니다. 우리는 금리 인상 기대감에 대한 게임이 극한에 도달했을 때 상당히 좋은 달콤한 시기가 있을 것이라고 생각하는 경향이 있습니다.
비트코인의 경우, 우리는 처음으로 MSTR이 미래 현금 흐름 압박과 다른 참여자들이 80만 BTC 보유량 감축을 위해 선점하는 상황에서 악마의 버튼(대규모 매도)을 누를 가능성을 진지하게 평가해야 합니다. 위에서 설명한 시나리오에서 BTC는 분명히 혼자서 안전할 수 없습니다. 따라서, 우리는 이번 위험 해소 과정에서 BTC의 포지셔닝과 거래 가능한 방향을 더욱 진지하게 고민해야 합니다. 아마도 이번 사이클의 바닥은 지금 시점에서 믿기 어려울 정도로 낮을 수 있지만, 더 깊은 조정 위치는 공포에 빠졌을 때의 환상이 아닙니다.
연초에 우리는 호르무즈의 사건을 예측하기 어려웠고, 글로벌 자본 시장이 이런 식으로 하반기에 진입할 것이라고 예상하기도 어려웠습니다. 그러나 위험에는 기회도 따릅니다. 여러분과 함께 힘을 모아 나아가길 바랍니다.
