SpaceX 주도, 2026년 IPO 대년의 막이 열리다
- 핵심 요점: 이 글은 2026년이 글로벌 기술 및 암호화폐 분야의 IPO 대년이 될 것으로 예측하며, 미국 주식 시장은 SpaceX, OpenAI와 같은 슈퍼 유니콘들이 주도할 것이고, 중국 기술 기업들은 상업 항공, 로봇공학 등 하드테크 분야에 집중하여 STAR Market과 홍콩 증시에서 상장을 추구할 것이라고 전망합니다.
- 핵심 요소:
- 미국 주식 시장 슈퍼 유니콘들의 집중 상장: SpaceX는 약 1.5조 달러의 가치 평가로 IPO를 계획 중이며, 핵심 수익은 Starlink에서 나옵니다. OpenAI와 Anthropic은 AI 군비 경쟁을 위한 막대한 자본을 모색하며, 각각 조 단위와 3000억 달러 이상의 가치 평가를 목표로 하고 있습니다.
- 중국 상업 항공의 STAR Market 돌파: 란젠항천(가치 평가 약 2200억 위안)과 중커위항은 이미 IPO 절차를 시작했으며, STAR Market의 새로운 기준을 활용하여 '상업 로켓 1호 주식'의 자리를 두고 경쟁하고 있습니다.
- 로봇 기업의 자본 시장 돌파구 모색: 휴머노이드 로봇 분야의 선두 기업인 유수테크놀로지는 이미 IPO 지도를 받고 있으며, STAR Market 상장을 계획 중이고, 가치 평가는 1200억 위안을 넘습니다.
- 홍콩 증시 18C 채널이 특수 전문 기술 기업을 유치: 이 규칙은 흑자 전환을 하지 않은 기술 기업들에게 상장 경로를 제공하며, 이미 상장한 Zhipu AI, MiniMax 외에도 반도체, 신에너지 등 여러 분야의 기업들이 대기 중입니다.
- 성숙 기업의 상장 동력과 압력 공존: Stripe와 같이 수익을 내고 있어 상장이 급하지 않은 기업들도 투자 기관과 직원들의 유동성 압력을 받고 있습니다. 막대한 자본 수요(예: AI 칩 구매, 데이터 센터 건설)는 이번 IPO 물결을 추진하는 핵심 동력 중 하나입니다.
원문 저자: David, Shenchao TechFlow
2026년은 IPO 대년이 될 것이다. 이 판단은 1월에 검증되었다.
1월이 아직 끝나지 않았는데, 암호화폐 수탁사 BitGo가 뉴욕증권거래소에서 상장 종을 울렸고, 중국 AI 기업 Zhipu와 MiniMax가 차례로 홍콩증권거래소에 상장했다. 세 회사, 다른 트랙, 모두 1월을 선택했다.
Zhipu의 공모는 1164배 초과 청약되었고, MiniMax는 첫날 109% 상승했다. 돈이 진짜로 몰리고 있다.
하지만 1월의 이 몇 회사는 시작에 불과하며, 올해 IPO를 진행할 것으로 예상되는 대기 명단은 훨씬 더 길다. 해외의 슈퍼 유니콘 기업들은 점점 더 커지고 있고, 홍콩과 A주에는 아직도 중국 기술 기업들이 절차를 밟고 있다...
올해 어떤 것들이 실현될 수 있을까, 가치는 얼마나 될까, 언제 참여할 기회가 있을까?
우리는 2026년 주목할 만한 IPO들을 정리해보고, 트랙별로 살펴보았다.
미국 주식시장의 천억 달러 클럽
데이터 출처: BloomBerg, AI 정리
만약 2025년이 암호화폐 기업들의 집단 상장의 해였다면, 2026년은 기술 거대 기업들이 IPO 문을 다시 여는 해가 될 수 있다.
이번 라운드에서 가장 주목받는 것은 스타트업이 아니라, 사모 시장에서 오랫동안 키워온 슈퍼 유니콘들이다.
그들의 공통점은 가치가 이미 사모 시장의 한계에 도달했다는 점으로, 인수할 수 있는 기관은 몇 군데 되지 않아 계속 자금을 조달하는 것은 의미가 크지 않다.
그 중에는 이전 시장 환경이 좋지 않아 창문을 놓친 경우도 있고, 창업자가 의도적으로 비상장 상태를 유지한 경우도 있다.
2026년, 이러한 조건들이 동시에 성숙해지고 있다.
1. SpaceX, 별과 바다에 가치를 매기다
예상 시가총액: 1.5조 달러
예상 시기: 2026년 3/4분기
12월 10일, 일론 머스크는 트위터에서 확인했다:
SpaceX는 2026년 IPO를 계획하고 있다.
블룸버그 보도에 따르면, 목표 자금 조달액은 3000억 달러 이상, 가치는 약 1.5조 달러이다. 만약 이것이 실현된다면, 사우디 아람코의 2019년 2900억 달러 기록을 넘어 인류 역사상 최대 규모의 IPO가 될 것이다.
SpaceX는 현재 두 가지 핵심 사업을 가지고 있다. 첫 번째는 로켓 발사로, 2025년 Falcon 9 발사는 160회 이상으로 전 세계 발사 총량의 절반 이상을 차지했다. 두 번째는 Starlink 위성 인터넷으로, 2025년 궤도 위성은 10,000개 이상, 사용자는 800만 명 이상이며, 연간 수익은 155억 달러로 예상된다.
SpaceX 내부 문서에 따르면, Starlink 사용자가 규모에 도달하면 회사 연간 수익은 360억 달러, 영업 이익률은 60%에 이를 수 있다.
만약 실현된다면, 1.5조 달러의 가치는 약 70배의 P/S 비율을 의미한다. 이 비율은 이미 높지만, 50% 이상의 성장률을 보이는 회사에 대해 시장은 기꺼이 지불할 수도 있다.
또한, 당신이 간과했을 수 있는 작은 데이터는, SpaceX는 우주 회사처럼 보이지만 실제로는 수익의 70%가 Starlink에서 나온다는 것이다.
투자자들이 사는 것은 '화성 식민지' 꿈이 아니라, 세계 최대의 위성 인터넷 서비스 제공업체, 우주 외피를 쓴 네트워크 서비스 제공업체이다.
머스크는 왜 지금 상장을 원할까?
Ars Technica 보도에 따르면, 주로 우주 데이터 센터 건설을 위한 자금 조달을 위해서이며, 예를 들어 개조된 Starlink 위성을 궤도 AI 컴퓨팅 파워 노드로 사용하는 것이다.
공상과학 소설처럼 들리지만, SpaceX가 지난 20년간 해온 일 중에 공상과학 소설처럼 들리지 않는 것이 무엇이 있겠는가?
별과 바다에 가치를 매기는 것은 충분히 매력적이다.
2. OpenAI vs Anthropic, AI 양강의 상장 경쟁
예상 시가총액: 8300억 -1조 달러 (OpenAI), 2300억 -3000억 달러 (Anthropic)
예상 시기: 2026년 말 -2027년 초 (OpenAI), 2026년 하반기 (Anthropic)
이 둘을 함께 쓰는 이유는, ChatGPT와 Claude를 사람들이 종종 함께 사용하기 때문이다.
OpenAI는 현재 가치가 약 5000억 달러이며, 연간 수익은 130억 달러를 초과한다(Sam Altman은 심지어 수익이 이 숫자를 훨씬 넘는다고 말한 적이 있다). 목표는 1조 달러의 가치로 상장하는 것이다.
회사의 CFO Sarah Friar는 상장 목표를 2027년으로 잡고 있다고 밝혔지만, 일부 자문위원들은 2026년 하반기로 앞당겨질 수 있다고 생각한다.
Sam Altman은 팟캐스트에서 매우 솔직하게 말했다: "나는 상장 기업 CEO가 되는 것에 대한 흥분도는 0%이다."
그러나 그는 또한 인정했다: "우리는 대량의 자본이 필요하며, 조만간 주주 수 제한을 돌파할 것이다." OpenAI는 비영리에서 영리로의 구조 재편을 막 완료했으며, 마이크로소프트의 지분은 27%로 감소하여 상장을 위한 장애물을 제거했다.
Anthropic의 움직임이 더 빠르다.
파이낸셜 타임스 보도에 따르면, 회사는 이미 Wilson Sonsini(구글, LinkedIn의 IPO를 도운 로펌)를 고용하여 상장을 준비 중이며, 가장 빠르면 2026년에 가능할 수 있다.
현재 가치는 1830억 달러이며, 새로운 라운드의 자금 조달을 진행 중으로 목표 가치는 3000억 달러 이상이다. 동시에 마이크로소프트와 엔비디아가 1500억 달러를 공동 투자할 가능성이 있다.
수익 데이터에서, Anthropic은 더 유망해 보인다:
연간 수익은 약 90억 달러이며, 2026년에 200-260억 달러에 도달하고, 2028년에는 700억 달러에 이를 수 있을 것으로 예상된다. Claude의 구독 수익 증가율은 ChatGPT보다 7배 빠르지만, 기초 규모는 더 작다.
두 회사의 경쟁에서 누가 이길지는 말하기 어렵다.
OpenAI는 소비자 시장에서 지배적 위치를 차지하고 있으며, ChatGPT의 주간 활성 사용자는 8억 명이다. 그러나 Anthropic은 기업 시장에서 더 빠르게 성장하고 있다.
누가 먼저 상장할까? 현재로선 Anthropic이 더 철저히 준비하고 있다. 그러나 OpenAI의 규모가 더 크며, 일단 결정하고 행동하면 시장의 관심은 완전히 달라질 것이다.
3. 바이트댄스는 상장하지 않지만, TikTok은 상장할 수 있을까?
예상 시가총액: 4800억 -5000억 달러
예상 시기: 고려 중, 불확실
바이트댄스는 OpenAI에 이어 세계에서 두 번째로 가치가 높은 비상장 기업이다.
2025년 11월의 구주 거래에서, Capital Today는 약 30억 달러에 주식을 낙찰받았으며, 이는 4800억 달러의 가치에 해당한다.
회사는 2024년 전 세계 수익이 1100억 달러로 전년 대비 30% 증가했다. 중국 시장에서 Douyin의 지배적 지위는 말할 필요도 없으며, Doubao 채팅 로봇의 월간 활성 사용자는 DeepSeek을 넘어 국내 1위가 되었다.
2026년 계획 자본 지출은 1600억 위안으로, 그 중 850억 위안은 AI 칩 구매에 사용될 예정이다.
그러나 바이트댄스는 이전에 분명히 밝혔다: IPO 계획이 없다.
그러나, 변수는 TikTok에 있을 수 있다. 만약 미국 분할이 최종적으로 실현된다면, 시장 소문에 따르면 TikTok 미국의 단독 가치는 현재 4000억 달러에서 5000억 달러로 상승할 수 있다.
분할된 TikTok 미국은 오히려 2026년 최대의 기술 IPO 중 하나가 될 수 있다.
4. Databricks, 당신은 들어본 적 없지만 모두 사용하고 있다
예상 시가총액: 1340억 -1600억 달러
예상 시기: 2026년 1/2분기
Databricks는 대부분의 일반인들은 들어본 적 없지만 거의 모든 대기업들이 사용하고 있는 회사이다.
이 회사는 데이터 레이크와 데이터 웨어하우스를 통합한 플랫폼을 제공하여 기업이 방대한 양의 데이터를 저장, 처리, 분석하고 그 위에서 AI 모델을 훈련할 수 있게 한다.
2025년 12월, Databricks는 400억 달러의 L라운드 자금 조달을 완료했으며, 가치는 1340억 달러이다.
비교하자면, 그 가치는 3개월 전에는 1000억 달러였고, 1년 전에는 620억 달러였다. 이러한 증가율은 사모 시장에서 극히 드물다.
재무 데이터에서, 회사의 연간 수익은 48억 달러를 초과하며 전년 대비 55% 증가했다.
그 중 AI 제품 수익은 100억 달러를 초과한다. 2만 개 이상의 고객사에는 OpenAI, Block, Siemens, Toyota, Shell 등이 포함된다. 가장 중요한 것은 회사가 이미 양의 현금 흐름을 실현했다는 것이다.
분석가들은 대체로 Databricks가 2026년 초에 상장할 것으로 예상한다.
만약 정말 IPO를 한다면, Snowflake와 직접 경쟁하게 될 것이다. Snowflake는 2020년 IPO 당시 가치가 700억 달러였고, 첫날 주가는 두 배로 뛰었다.
Databricks는 규모가 더 크고 증가율이 더 빠르므로 시장 기대는 더 높을 뿐이다.
5. Stripe, 가장 서두르지 않는 회사
예상 시가총액: 915억 -1200억 달러
예상 시기: 2026년 상반기 신호는 있지만, 지연될 수 있음
Stripe는 이 그룹에서 가장 특별한 회사일 수 있다: 상장할 자격이 가장 충분하지만, 가장 상장하고 싶어하지 않는다.
가치는 915억 달러, 수익은 1800억 달러를 초과하며 이미 흑자 경영이다. 전 세계 1.4조 달러의 결제를 처리했으며, OpenAI, Anthropic, Shopify, Amazon 등이 고객사이다. 재무적으로는 이 그룹의 회사들 중 가장 깨끗하다.
