Matrixport Research: 비트코인, "미니 하락장" 진입, 추세 약세 전환 및 정책 불확실성

비트코인은 고점 부근에서 상당한 하락세를 경험했으며, 저희 추세 모델과 온체인 지표는 하락세 이전에 이미 약세로 전환되었습니다. 이후 비트코인은 약 10% 하락하며 이러한 구조적 변곡점을 확인시켜 주었습니다. 이번 하락세는 심층 약세장만큼 급격하지는 않았지만, 역사적으로 반복되는 "미니 약세장"과 유사했습니다. 즉, 추세 약화, 모멘텀 약화, 그리고 새로운 상승세를 견인할 거시경제적 촉매제 부족이 그 원인이었습니다. ETF 자금 유입이 둔화되고 연준이 더욱 신중한 입장을 표명하면서 하락 압력이 계속 누적되었고, 시장은 공식적으로 확장 국면에서 방어적 모드로 전환되었습니다.

추세 반전 신호는 일찍 나타납니다. 즉, 구조가 확장에서 수축으로 전환됩니다.

여러 주요 추세 지표가 거의 동시에 약세로 전환되면서 현재 시장 조정의 강력한 구조적 기반이 마련되었습니다. 비트코인은 11만 2천 달러 근처에서 추세 모델 반전을 촉발했고, 이후 21주 이동 평균선을 하향 돌파했습니다. 이 수준은 역사적으로 강세와 약세의 경계선으로 여겨졌습니다. 동시에 실현 시가총액/시가총액 비율은 확장 구간에서 수축 구간으로 하락했는데, 이는 온체인 모멘텀이 크게 약화되고 시장이 "성장 시대"에서 "제로섬 게임"으로 전환되었음을 시사합니다.

ETF 펀드들이 포지션을 축적해 온 가운데, 가격이 고점에서 하락한 이후 매수 모멘텀이 눈에 띄게 약화되었고, 1차 펀드들의 적극적인 디레버리징으로 하락 압력이 더욱 커졌습니다. 더 중요한 것은, 가격이 급등했지만 거래량이 저조했던 9만 3천 달러 부근까지 더 하락할 경우, 구조적 지지력이 약해지고 변동성이 커질 수 있다는 점입니다.

이러한 신호들은 비트코인이 전형적인 "미니 약세장"을 겪고 있음을 시사합니다. 하락폭은 30~40% 수준일 수 있지만, 70%대 폭락과 같은 대규모 폭락으로 이어지지는 않을 것입니다. 이러한 조정 국면에서 핵심은 가격 하락 시 무작정 매수하기보다는 구조적 약세 상황에서 어떻게 포지션을 조절하느냐입니다.

정책 창구 좁아져: 연준에 대한 시장의 "환상 완화"가 식어가다

이번 구조적 약세는 거시경제 정책의 불확실성과 밀접한 관련이 있습니다. 연준은 9월에 금리 인하를 시작했지만, 그 규모는 예상보다 작았습니다. 파월 의장의 10월 28일 매파적 발언이 이러한 하락을 직접적으로 촉발했습니다. 12월 FOMC의 추가 금리 인하에 대한 시장의 기대는 여전히 높지만, 연준이 금리를 동결할 가능성이 더 높다고 판단하여 시장에서 예상했던 "크리스마스 랠리"가 실현될 가능성은 낮습니다.

한편, ETF 투자자들은 가격 하락 시에도 계속해서 매수하며, 기준 원가를 꾸준히 높이고 있습니다. ETF 투자자들이 보유 자산을 늘려가면서 시장 심리가 변화하면 ETF 투자자들이 과도한 노출을 인지하게 되어 자본 유출 속도가 빨라질 수 있습니다.

전반적으로 비트코인의 현재 구조는 시스템 붕괴보다는 "미니 약세장"에 가깝습니다. 비트코인이 21주 이동평균선 위로 다시 상승할 때까지 반등세를 따라잡을 가능성은 낮습니다. 이 시점에서 트레이더는 주요 지지선과 저항선에 집중하고 적절한 위험 헤지 조치를 취하여 이번 조정 국면을 더욱 안정적으로 헤쳐나가야 합니다.

위의 관점은 Matrix on Target에서 발췌한 것입니다. Matrix on Target 보고서 전문을 받아보시려면 저희에게 문의해 주세요 .

면책 조항: 시장 투자에는 위험이 수반되므로 신중히 투자하시기 바랍니다. 본 글은 투자 자문이 아닙니다. 디지털 자산 거래는 매우 위험하고 변동성이 클 수 있습니다. 투자 결정은 본인의 상황을 신중하게 고려하고 금융 전문가와 상담한 후 내려야 합니다. Matrixport는 본 콘텐츠에 제공된 정보를 바탕으로 내린 어떠한 투자 결정에도 책임을 지지 않습니다.