Matrixport Research: 비트코인 가격 움직임이 추세가 약화되고 리듬이 지배적인 양상으로 바뀌고 있습니다.

최근 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서는 예상대로 금리 인하가 있었지만, 향후 정책 방향에 대한 명확한 지침은 제시되지 않고 정책 "일시 중단"을 시사했습니다. 최근 연준의 대차대조표 확대 재개 가능성에 대한 논의가 빈번하지만, 금리 책정 및 자산 성과로 판단컨대 이러한 불확실성이 현재 가격에 미치는 영향은 제한적입니다. 파월 의장의 신중한 발언과 노동 시장 약화 조짐은 연초와 비교했을 때 현재 거시경제 환경에 상당한 변화가 있음을 시사합니다. 이러한 배경 속에서 비트코인은 이번 강세장 이후 처음으로 주요 장기 추세 지표를 하향 돌파하며 시장 구조의 변화를 예고했습니다. 시장은 점차 단일 추세 시장에서 타이밍과 위험 관리에 크게 의존하는 더욱 복잡한 단계로 전환되고 있습니다.

정책 중단 확정: 거시경제 여건이 다소 악화되고 유동성 기대감이 더욱 냉각됨.

연준의 금리 인하에도 불구하고, 회의 후 발표된 성명은 전반적으로 매파적인 입장을 보였으며, 2026년에 한 차례 금리 인상만 있을 것으로 예상하고 다음 금리 인상은 2027년으로 연기했습니다. 이러한 발표는 2019년과 2024년과 매우 유사한 "정책 일시 중단"을 시사합니다. 비트코인은 일반적으로 회의 전에 가격이 상승하고 금리 인하가 시행된 후에는 점차 약세를 보입니다.

최근 시장에서는 "연준의 대차대조표 확대 재개"라는 이야기가 자주 나오고 있지만, 월 400억 달러 규모의 국채 매입은 "기술적인" 조치일 뿐 양적 완화에 해당하지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 국채 매입의 핵심 기능은 위험 자산에 대한 추세 지지 역할을 하는 것이 아니라, 양적 긴축으로 인한 유동성 위축과 재무부 일반 계정 증가 및 환매조건부채권(RP) 잔액 감소 등으로 인한 자금 경색을 상쇄하는 것입니다. 금리 인하에 대한 기대감이 지속적으로 하락하고, 부동산 시장이 계속해서 냉각되고, 실업률이 상승하는 상황에서 긍정적인 거시경제 요인에 대한 기대감은 약화되고 있습니다.

기술적 신호와 정치적 주기가 맞물리면서 강세장의 지속 속도가 시험대에 오르고 있습니다.

비트코인에게 있어 이러한 거시경제적 전환점은 중요한 기술적 신호와 일치합니다. 다섯 번째 강세장이 시작된 이후 처음으로 가격이 12개월 이동평균선 아래로 떨어졌습니다. 지난 세 번의 사이클에서 이 신호는 강세장 단계의 종료와 관련이 있었으며, 대부분 미국 중간선거 약 1년 전 기간에 발생했습니다.

더 긴 시간적 관점에서 보면, 비트코인의 4년 주기성은 반감기 자체보다는 정치적 주기에 기인할 가능성이 더 높습니다. 과거 사례를 보면 중간선거를 앞둔 몇 달 동안 비트코인은 상대적으로 압박을 받고 변동성이 커지는 경향이 있습니다. 현재 미국 증시는 여전히 사상 최고치 부근에 머물러 있고, 10년 만기 국채 수익률은 약 4% 수준에서 안정세를 보이고 있어 재정 및 정책 여력이 제한적이며, 실질적인 정책 지원은 아직 요원한 상황입니다.

전반적으로 비트코인의 단기 반등은 새로운 강세장의 시작을 의미하지 않습니다. 취약한 거시 경제, 경색된 유동성, 상승하는 실업률 위험, 그리고 중간 선거를 앞둔 정치적으로 민감한 시기가 맞물려 현재 시장은 높은 변동성과 반복적인 등락에 더욱 취약합니다. 이러한 환경에서는 단순히 추세에 베팅하기보다는 더욱 유연한 대응과 포지션 관리가 필요합니다. 강세장은 결국 도래하겠지만, 그때까지는 시장이 원래의 상승 추세로 빠르게 회귀할 것이라고 가정하기보다는 각 국면의 흐름을 파악하는 것이 더 많은 기회를 창출할 가능성이 높습니다.

위의 내용은 Matrix on Target 보고서에서 발췌한 것입니다. Matrix on Target 보고서 전문을 원하시면 저희에게 문의하십시오 .

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