원문기사 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자 | 딩당( @XiaMiPP )

ZEC의 월간 137% 상승률은 더 이상 인상적이지 않습니다. ORE의 월간 상승률은 무려 5,063%에 달합니다. 10달러에서 540달러로 급등하고 시가총액도 400만 달러에서 2억 달러로 치솟은 이 프로젝트는 하룻밤 사이에 세간의 주목을 받게 되었습니다. 과연 이 프로젝트는 어떤 프로젝트이며, 폭발적인 성장의 기반은 무엇일까요?

프로젝트 시작: 비트코인 정신을 솔라나로 이식

ORE는 솔라나 블록체인 기반의 작업증명(PoW) 채굴 프로토콜입니다. 핵심 개념은 비트코인의 "공정한 출시, 사전 채굴 없음, 할당 없음" 메커니즘을 고성능 솔라나 네트워크에 이식하여 진정한 "디지털 금"을 창출하는 것입니다. 이 프로젝트는 설립자 하드햇 차드(Hardhat Chad)가 익명으로 개발했으며, 이러한 익명성, 낮은 인지도, 그리고 이상주의는 암호화폐 근본주의의 정신과 부합하는 것으로 보입니다 .

ORE는 실제로 올해 시작된 새로운 프로젝트가 아니라 2024년 솔라나 르네상스 해커톤에서 우승한 프로젝트입니다.

2024년 4월, ORE는 솔라나에서 PoW 채굴을 처음 시도했습니다. 이론적으로 채굴자들은 보상을 놓고 경쟁하기 위해 지속적으로 해시를 제출해야 합니다. 그러나 높은 TPS 환경에서 이 "무제한 제출" 메커니즘은 치명적인 결과를 초래했습니다. 전문 채굴자들은 승률을 높이기 위해 미친 듯이 거래를 보냈고, 당시 솔라나는 밈 열풍에 휩싸여 있었다는 사실과 더불어 이러한 이중 압박은 심각한 네트워크 정체를 초래했습니다.

ORE 관련 거래는 한때 솔라나 네트워크 처리량의 25% 이상을 차지했으며, 이로 인해 네트워크의 거래 손실률, 지연 시간 및 실패율이 75% 까지 치솟았습니다. 그 결과, 출시 2주 후인 2024년 4월 16일, 프로젝트 설립자들은 채굴 중단을 발표했습니다 .

아이러니하게도 이 실패는 ORE의 "전환점"이 되었습니다. ORE는 블록체인의 컴퓨팅 파워 리소스가 무제한이 아니기 때문에 고속 블록체인에서 비트코인 스타일의 공정성을 복제하는 것이 불가능하다는 것을 깨달았습니다. 따라서 ORE의 두 번째 리부트는 경제 게임 의 부활에 가까웠습니다.

게임플레이 재구조화: PoW에서 "온체인 복권"으로

2024년 8월, ORE는 버전 V2로 재출시되었고, 10월 22일에 완전히 새로운 프로토콜이 출시되었습니다. 기존의 PoW 경쟁을 완전히 포기하고 "분당 1라운드"의 온체인 복권 메커니즘 으로 전환했습니다.

기본 게임플레이는 25개의 칸으로 구성된 5x5 격자 로 구성됩니다. 채굴자는 각 칸에 SOL을 베팅하여 공간을 "점유"(prospecting)합니다. 여러 칸을 획득할 수 있으며, 최소 0.1 SOL/칸 반복이 허용됩니다. 각 라운드가 끝날 때마다 시스템은 Solana의 공식 VRF(검증 가능한 난수 함수)를 사용하여 "승리 칸"을 무작위로 선택합니다. 승리 칸에 있는 모든 채굴자는 해당 라운드의 패배 칸에서 얻은 SOL과 새로 발행된 ORE 1개를 비례적으로 분배받습니다. 라운드의 약 절반에서 시스템은 가중 평균을 통해 무작위로 한 명의 채굴자를 선택하여 전체 +1 ORE를 받고, 나머지 당첨자는 SOL만 받습니다.

이번 라운드의 SOL 베팅 총액에 대해 10%의 수수료가 부과된다는 점에 유의하시기 바랍니다. 이 10%는 시장에서 ORE를 재매수하는 데 전액 사용되며, 90%는 직접 소각되고, 10%는 ORE 스테이킹 참여자에게 장기 보유자에게 보상으로 지급됩니다 .

또한, 이 프로토콜은 마더로드(Motherlode) 기능을 추가합니다. 채굴 라운드마다 마더로드 상금 풀에 고정된 양의 +0.2 ORE가 추가됩니다. 추첨 중 마더로드가 발동될 확률은 1/625(평균 3라운드마다 한 번)입니다. 발동될 경우, 당첨 타일의 모든 채굴자는 점유한 공간에 따라 전체 상금을 비례적으로 분배받습니다. 발동되지 않으면 상금은 계속 누적됩니다(현재 상금 풀에는 256 ORE가 누적되어 있으며, 현재 시세 380달러 기준으로 약 97,000달러 상당입니다).

또한, 모든 채굴 보상(ORE)은 기본적으로 미청구 상태입니다. 따라서 채굴 보상 청구 시 10%의 수수료가 부과되며, 이 수수료는 청구하지 않은 다른 채굴자에게 재분배됩니다. 즉 , 일찍 판매할수록 더 많은 손실을 보고, 늦게 판매할수록 더 많은 수익을 얻게 됩니다 .

또한, ORE를 보유하고 있다면 공식 웹사이트에서 스테이킹할 수 있습니다. 스테이킹하는 금액에 따라 채굴 배수(베팅 가중치)가 결정되며, 최대 2배까지 적용되어 코인 축적에 대한 긍정적인 피드백을 강화합니다.

기계적 관점에서 볼 때, ORE는 행동 금융 수준에서 다층적 설계를 구현하여 "지연된 보상", "집단 인센티브", "디플레이션 내러티브"를 결합하여 토큰 보유자와 도박꾼 사이에 공유되는 심리적 고리를 만들었습니다.

토큰 경제학: 디플레이션과 희소성 이야기

ORE 토큰의 최대 공급량은 500만 개이며, 현재 유통량은 412,000개로 전체 공급량의 약 8.2% 에 해당합니다. 모든 토큰 발행은 솔라나 블록체인의 스마트 계약을 통해 프로그래밍 방식으로 제어되며, 사전 채굴이나 사전 할당이 없어 비트코인의 원래 비전인 공정한 분배를 실현합니다. 공급이 풍부한 시대에 희소성은 독특한 서사 무기가 됩니다.

더 중요한 것은 프로토콜 수익의 10%가 환수되어 소각된다는 점입니다. 이는 "더 많은 사람들이 플레이할수록 더 많은 돈이 소각되고 자원은 더욱 희소해지는" 플라이휠 효과를 만들어냅니다. 듄 데이터 에 따르면, 프로토콜 출시 이후 수익은 꾸준히 증가해 왔습니다. 11월 9일에는 솔라나 네트워크 수익 차트에서 Pump.fun에 이어 2위를 차지하기도 했는데, 이는 단 하루 만에 수백만 달러를 벌어들인 기록 덕분입니다.

지난 24시간 동안 ORE 프로토콜의 일일 수익은 87만 달러였고, 순 토큰 공급량(새로 발행된 토큰 - 소각된 토큰)은 256개 감소했습니다 . 현재 프로토콜 수익을 기준으로, 토큰의 일일 디플레이션 가치는 약 9만 7천 달러입니다 .

이는 ORE가 실제로 "디플레이션 내부 순환 메커니즘"을 구축했다는 것을 의미합니다. 프로토콜이 뜨거울수록 투기가 강해지고, 매수가 많아지고, 가격 기대치가 높아져 더 많은 투기자가 몰려듭니다. 디플레이션은 더 이상 단순한 화폐적 속성이 아니라 감정에 따른 가격 이야기 입니다.

플라이휠 모델: 도박, 디플레이션, 생태계 통합

경제적 관점에서 볼 때, ORE는 본질적으로 " 도박꾼의 충동 + 디플레이션 기대 + 솔라나의 내재적 수요 "를 긴밀하게 결합한 시스템입니다.

플라이휠 전략의 첫 단계는 "도박꾼의 충동"을 불러일으키는 것입니다. 위 데이터에서 볼 수 있듯이, ORE의 프로토콜 수익은 11월 5일 이후 급격히 급증했습니다. 직접적인 계기는 모바일 애플리케이션인 Solana Mobile Seeker의 출시였습니다. 사용자들은 더 이상 컴퓨터나 명령줄이 필요 없었고, 스마트폰에서 클릭 한 번으로 채굴할 수 있었습니다. 이러한 진입 장벽의 급격한 하락은 폭발적인 성장으로 이어졌습니다. 채굴자 수는 10배 이상 증가했고, 라운드당 베팅 금액은 몇 솔리에서 60 솔리 이상으로 치솟았습니다.

채굴자 수가 증가함에 따라 프로토콜 수익이 급증했습니다. 이 메커니즘에 따르면, 각 베팅 라운드의 10%는 시장에서 ORE 토큰을 매입하고 소각하는 데 할당됩니다. 총 공급량은 500만 개에 불과하고 유통량은 8% 미만인 상황에서 매일 수백 개의 ORE 토큰이 소각되면서 희소성에 대한 강한 기대감이 형성됩니다. 이것이 바로 플라이휠의 두 번째 원동력, 즉 디플레이션 내러티브의 합의 구축입니다. "더 많은 사람들이 참여할수록 더 많이 소각할수록 희소성이 높아진다"는 모델에서 희소성 자체가 참여의 이유가 됩니다.

세 번째 원동력은 생태계 통합에서 비롯됩니다. ORE에 대한 모든 베팅은 SOL로 표시됩니다. 즉, 모든 "베팅"은 SOL 및 온체인 활동에 대한 수요를 증가시킵니다. 거래가 증가함에 따라 솔라나 네트워크 수수료와 검증인 수익이 함께 증가하여 생태계 전반에 긍정적인 피드백 루프를 형성합니다. 어떤 의미에서 ORE는 단순한 독립 프로토콜이 아니라 "온체인 행동 금융"을 통해 증폭되는 생태계 가속기입니다. 이것이 바로 솔라나 생태계가 현재 바라는 바입니다.

더욱이, 마더로드의 상금 풀 과 스테이킹 가중치 메커니즘은 투기의 긍정적 피드백 고리를 더욱 강화합니다. 전자는 "갑자기 큰돈을 따는" FOMO(공포심)를 유발하는 반면, 후자는 장기 보유자에게 스테이킹 배수를 제공하여 심리적으로나 수익 측면에서 단기 매도 행동을 억제합니다 . 이렇게 도박꾼의 탐욕, 디플레이션에 대한 믿음, 그리고 생태계 공명이 서로 얽혀 겉보기에 완벽한 폐쇄 루프를 형성합니다.

현재 ORE의 일일 수익은 이미 대부분의 L1 토큰을 능가하지만, 유통량은 8%에 불과합니다. 채굴자들이 SOL을 사용하여 내일 더 높은 가격에 베팅할 의향이 있는 한, 이 플라이휠은 계속해서 가속화될 것입니다. 하지만 플라이휠의 매력은 동시에 취약성이기도 합니다. ORE 프로토콜 자체는 가치를 창출하지 않기 때문에, 단지 참여자들이 자발적으로 "희소성을 창출"하도록 유도하는 메커니즘을 사용할 뿐입니다. 하지만 대량 보유자들이 집단적으로 이익을 실현하거나 마더로드(Motherlode)가 장기간 작동하지 않으면, FOMO(공포심)가 식고 플라이휠은 붕괴될 것입니다.

ORE 이야기는 아직 끝나지 않았을지도 모릅니다. 어떤 의미에서 ORE의 급등은 단순히 메커니즘의 승리일 뿐만 아니라 인간 본성의 승리이기도 합니다. "비트코인의 정신을 재현한다"는 명분 아래, ORE는 채굴, 복권, 디플레이션, 그리고 FOMO(공포심)를 통합하는 복잡한 시스템을 구축해 왔습니다.

하지만 감정에 의해 움직이는 모든 추진력과 마찬가지로, 그것은 신나는 일일 수도 있지만, 하룻밤 사이에 무너질 수도 있습니다.