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작성자: Golem( @web3_golem )
미국 디지털 자산 시장 명확성법(CLARITY Act)은 미국 하원 농업위원회와 금융서비스위원회에서 각각 47 대 6, 32 대 19로 통과되었으며, 곧 전체 투표를 위해 하원에 제출될 예정입니다.
CLARITY법의 정식 명칭은 2025년 디지털 자산 시장 명확성법(Digital Asset Market Clarity Act of 2025)으로, 아칸소주 공화당 하원의원 J. 프렌치 힐이 제출했습니다. 이 법은 미국 디지털 자산(암호화폐) 시장에 대한 명확하고 통합된 규제 체계를 구축하고, 디지털 자산 분야에서 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 책임 분담을 명확히 하는 것을 목표로 합니다. 투자자를 보호하고 사기를 방지하는 동시에, 혁신(디파이(DeFi), 스테이블코인, NFT 등)을 위한 면제 및 연구 여지를 남겨둡니다.
이 법안은 트럼프 대통령의 암호화폐 활동 개입으로 인해 발생할 수 있는 이해충돌 가능성을 놓고 하원에서 논란이 일면서 이전에 검토가 차단된 바 있습니다. 그러나 6월 12일, 트럼프 대통령과 그의 가족이 암호화폐 자산을 거래하거나 홍보하여 이익을 얻는 것을 금지한다는 내용의 최신 수정안이 부결되었습니다 . 하원 금융서비스위원회와 농업위원회 위원장인 톰슨은 이 자리는 대통령의 윤리를 논의할 자리가 아니다라고 말하며 검토가 계속 진행될 수 있도록 허용했습니다.
이 기사에서 Odaily Planet Daily는 주로 CLARITY 법안의 주요 내용을 간략히 설명하고(ChatGPT의 도움을 받아) 이후 암호화폐 시장에 미치는 영향을 분석합니다.
CLARITY법의 주요 내용
2013년 마운트곡스(Mt. Gox) 파산부터 2022년 FTX 붕괴까지 암호화폐 및 금융 시장에 미친 보안 사고의 영향, 그리고 SEC와 리플(Ripple)과 같은 암호화폐 프로젝트 간의 빈번하고 장기적인 법적 분쟁은 증권과 상품의 정의가 모호함을 부각시켰습니다. SEC와 CFTC는 디지털 자산에 대한 부분적인 규제 권한을 가지고 있지만, 정의, 집행 기준, 심지어 시장 접근성 측면에서 두 기관 간에는 중복과 갈등이 존재합니다. 따라서 CLARITY법의 제정은 두 규제 기관의 책임을 명확하게 구분하고 규제 혼란을 방지할 수 있습니다.
CLARITY법은 정의, 거래부터 감독 및 혁신 지원까지 전체 과정을 포괄하는 5개 부분으로 주로 구성됩니다.
제1장: 정의 및 규칙 제정
제1장은 주로 1933년 증권법, 1934년 거래소법, 상품거래법에서 언급된 블록체인, 블록체인 애플리케이션/프로토콜/시스템, 분산형 거버넌스 시스템, 디지털 자산, 디지털 상품 및 관련 시장 참여자(발행인, 계열사, 관련자)에 대한 명확한 정의를 수정하고 추가합니다. 또한 SEC와 CFTC가 규정된 기간 내에 지원 규칙의 제정을 완료하고 디지털 상품 거래소, 브로커 및 거래자를 위한 임시 등록 시스템을 구축하도록 요구합니다.
디지털 상품의 정의는 상품거래법 제 1a 조에서 정의한 의미와 동일합니다. 상품거래법 제 1a 조에서 디지털 상품의 정의는 다음과 같습니다.
블록체인 시스템과 본질적으로 관련된 디지털 자산, 즉 해당 디지털 자산이 블록체인 시스템의 기능이나 운영에서 직접 사용되거나 파생되거나, 시스템에서 제공하는 서비스에서 파생되며, 그 가치가 블록체인 시스템의 사용에서 파생되거나 파생될 것으로 예상되는 디지털 자산입니다.
동시에 USDT, USDC와 같은 지불형 스테이블코인과 담보화 토큰, 예술작품, 게임 소품, 가상 토지와 같은 비투기적 자산을 디지털 상품 범주에서 명확히 제외합니다.
제2장: 디지털 상품의 배포 및 판매
제2장은 주로 투자계약자산을 식별하고, 1차 발행 및 2차 시장 거래에 대한 면제 조건을 확립하며, 성숙한 블록체인 시스템에 대한 요구 사항을 규정하고, 이러한 조항이 법안의 서명 및 발효 후 360일 후에 발효됨을 명확히 했습니다.
이 법은 P2P(peer-to-peer) 독립 이전 요건을 충족하고 투자 계약에 따라 판매되는 디지털 상품은 투자 계약 자산으로 간주된다고 명시하고 있습니다. 다시 말해, 자본 조달 과정에서 증권법상 투자 계약에 따라 판매되는 모든 디지털 상품은 해당 거래에서 투자 계약 자산으로 분류됩니다. 이러한 자산이 비발행인(또는 그 대리인/인수인)에 의해 2차 시장에서 재판매되는 경우, 더 이상 투자 계약이 아니며(즉, 더 이상 증권법의 적용을 받지 않음), 디지털 상품이라는 정체성만 유지합니다.
동시에, 1차 발행 및 2차 시장 거래에 대한 면제 조건도 설명합니다. 디지털 상품의 1차 발행은 디지털 상품 발행인으로 제한됩니다. 연속 12개월 동안 조달 가능한 최대 자금은 미화 7,500만 달러입니다. 발행인은 판매 전에 SEC에 공시 서류를 제출하고, 판매를 시작하기 전에 유효한 확인서 또는 확인서를 받아야 합니다.
2차 시장 거래 면제는 주로 투자 계약을 통해 발행되어 2차 시장에서 양도된 디지털 상품에 적용됩니다. 2차 양도가 최초 발행인 또는 그 지배를 받는 기관을 포함하지 않는 한, 해당 행위는 더 이상 최초 투자 계약의 청약 또는 매도로 간주되지 않으며, 1933년 증권법에 따른 증권거래 감독의 대상이 되지 않습니다.
제3장: SEC에 따른 중개자 등록
3장에서는 주로 SEC 사기 방지 시행 범위에 속하는 라이선스 받은 지불 스테이블코인과 디지털 상품을 다룹니다 . 동시에 DeFi 활동에 대한 특정 면제 조항을 설정하고 은행 보관, 브로커/딜러 공개, 외국 상대방 참여와 같은 주제에 대한 연구를 수행합니다.
6월 9일, Paradigm, Uniswap Labs, Jump 등 10개 기관의 공동 성명 에 따라 블록체인 규제 확실성 법(BRCA)이 최신 버전의 CLARITY 법에 포함되었으며, 특히 분산형 금융(DeFi) 및 블록체인 개발자를 위한 대상 면제 조항에 포함되었습니다.
블록체인 시스템 또는 DeFi 거래 프로토콜의 운영과 관련된 다음 활동에 직간접적으로 참여하는 사람은 증권거래법 제 15H 조 및 파생상품 규정의 적용을 받지 않습니다(그러나 사기 방지/조작 방지 규정은 여전히 적용됩니다).
네트워크 거래 처리: 네트워크 거래의 컴파일, 전달, 검색, 정렬, 검증 또는 이와 유사한 기능.
노드 및 컴퓨팅 서비스: 컴퓨팅 파워 제공, 노드/오라클 실행, 대역폭 또는 기타 유사한 보조 서비스.
사용자 인터페이스: 사용자가 블록체인 데이터를 쿼리하고 액세스할 수 있는 프런트엔드 인터페이스를 제공합니다.
프로토콜 및 메시징 시스템 유지관리: 블록체인 시스템, DeFi 거래 프로토콜 또는 DeFi 메시징 시스템의 개발, 출시, 관리, 유지관리 또는 배포.
유동성 풀 참여: 유동성 풀을 운영하거나 참여하여 디지털 상품의 현물 매수 및 매도를 실행합니다.
비보관형 지갑 및 키 관리: 개인이 디지털 자산이나 개인 키를 자체적으로 보관하고 보호하는 데 도움이 되는 지갑 소프트웨어나 기타 도구를 만들거나 배포합니다.
제4장: CFTC에 따른 중개자 등록
제4장 에서는 디지털 상품 현물 시장에 대한 CFTC의 독점적 규제 권한을 명확히 하고, 선물 거래자가 자격을 갖춘 디지털 자산 보관인을 이용하도록 요구하며, 거래소, 브로커 및 거래자를 위한 거래 인증 및 등록 메커니즘을 확립하고, 상품 풀 운영자(CPO) 및 상품 거래 자문자(CTA)에 대한 규칙을 설정하고, 의회의 입장 성명을 포함합니다.
이 법안은 CPO/CTA의 등록 의무를 디지털 상품 분야로 확대하고, 등록 없이는 영업할 수 없다는 엄격한 요건을 명확히 합니다. 동시에, CFTC가 CPO/CTA에 대한 조건부 면제 규정을 마련하여 중복, 상충 또는 과도한 규정 준수 요건을 완화하고 혁신을 촉진할 수 있도록 권한을 부여합니다.
이 장의 마지막에는 의회의 입장 성명이 실려 있는데, 이 법이나 이에 대한 어떠한 개정안도 연방이나 주 규제 기관에 현물 시장의 디지털 상품 이외의 상품을 규제할 권한을 부여하지 않으며, 따라서 규제 기관이 이 법을 광범위하게 사용하여 석유나 농산물과 같은 전통적인 상품의 현물 거래를 규제하는 것을 방해한다는 내용이 담겨 있습니다.
제5장: 혁신 및 기술 지원
5장은 디지털 자산 혁신에 대한 의회의 긍정적인 입장을 보여줍니다. 동시에, 이 법안 공포일로부터 180일 이내에 핀테크 및 혁신 전략 센터가 설립될 예정이며 , CFTC 연구소(LabCFTC)는 DeFi, NFT, 블록체인 결제 시스템, 시장 인프라, 금융 이해도 등에 대한 특별 연구를 수행할 수 있도록 합법화될 것입니다.
이 장은 위원회 내에 CFTC 연구소(LabCFTC)를 설립하며, 연구소장은 위원회가 임명하고 위원회의 감독을 받습니다. LabCFTC는 2025년부터 매년 10월 31일까지 하원 농업위원회와 상원 농업·영양·임업위원회에 활동 보고서를 제출합니다.
이후의 영향 가능성
현재 CLARITY 법안은 전체 표결을 위해 하원에 제출되었습니다. 하원 농업위원회와 하원 금융서비스위원회의 표결 결과를 고려할 때, 이 법안이 전체 표결에서 통과될 확률은 약 65%입니다.
요약하자면, CLARITY법 통과는 암호화폐 산업 전체에 이롭습니다. 첫째, SEC와 CFTC 간의 관할권 구분을 명확히 함으로써 암호화폐 규제의 혼란스러운 상황을 개선하는 데 도움이 됩니다. 또한 암호화폐 활동의 규제 경계를 명확히 하여 암호화폐 사업자들이 암호화폐 사업 활동에 참여할 때 준수해야 할 법률을 확보할 수 있도록 합니다. 둘째, 이 법안은 금융 기술 및 혁신 전략 센터와 CFTC 연구소 설립과 같은 정책 조치를 통해 암호화폐 산업의 발전을 촉진합니다. 이는 감독 체계를 규제에서 지침으로 전환하는 것을 의미하며, CLARITY법의 장점을 활용하여 미국 암호화폐 산업이 더욱 규제를 준수하는 방향으로 발전하도록 적극적으로 유도합니다.
그러나 비판론자들은 이 법안이 벤처 캐피털을 늘리거나 암호화폐를 규제하는 증권법을 약화시킬 수 있다고 말한다.
지지자와 비판자의 의견은 엇갈립니다. CLARITY 법안이 결국 통과될 수 있을지, 그리고 암호화폐 산업에 실질적인 혜택을 가져다줄 수 있을지는 지켜봐야 할 것입니다.
