원작자: Vishal Kankani & Eli Qian

원본 편집: Deep Chao TechFlow

컬렉션 시장이 급성장하고 있다. 오늘날 미국인의 3분의 1 이상이 자신을 수집가라고 생각하며, 수집품 시장은 2024년까지 거의 5,000억 달러 에 이를 것입니다. 수집품 산업은 호황을 누리고 있으며 블록체인이 그 산업에 진출하고 있습니다.

점점 더 많은 수집가가 실제로 거래자이며, 이들의 유일한 목적은 수익을 위해 희귀 위스키부터 고급 시계, 핸드백에 이르기까지 수십억 달러 상당의 수집품을 사고 파는 것입니다. 온라인 마켓플레이스는 일반적으로 디지털 광고 에서 모든 상점 , 수직 시장 으로 발전했지만 아직 가장 효율적인 방식으로 이러한 거래자에게 서비스를 제공하도록 발전하지 않았습니다.

플리핑 거래가 최대한 효율적으로 진행되기 위해서는 수집품 시장에서 1) 즉시 결제, 2) 물리적 보관, 3) 인증이 필요합니다. 현재 Bring a Trailer , StockX 및 Chrono 24 와 같은 주요 수집품 마켓플레이스는 세 가지를 모두 제공하지 않습니다. 현금 결제는 실행 가능한 옵션이 아니며 대신 물리적 결제가 기본 옵션이며 결제 시간은 일반적으로 며칠 또는 몇 주 단위로 측정됩니다. 자동차와 같은 대규모 컬렉션의 경우 물리적 스토리지가 빠르게 문제가 될 수 있습니다(뒤집기 위해 자동차 20대를 어디에 배치합니까?). Facebook 그룹과 같은 수직 시장을 통해 종종 거래되는 소규모 수집품의 경우 사기는 지속적인 문제입니다. 이러한 모든 요인으로 인해 오늘날 시장의 수집품 거래는 극도로 비효율적입니다.

우리는 "블록체인 지원 수집품 시장"(BECM)이라는 수집품 거래자를 위해 특별히 구축된 새로운 시장 디자인을 만들 수 있는 엄청난 기회를 보고 있습니다. 이러한 마켓플레이스는 현금 결제를 통해 즉각적인 거래를 제공하여 결제 시간을 몇 주에서 몇 초로 단축하고, 스테이블코인을 사용하며, NFT를 신뢰할 수 있는 관리인 또는 인증자가 보유한 물리적 자산의 디지털 표현으로 활용합니다.

BECM은 다음을 가능하게 하기 때문에 수십억 달러 규모의 수집품 시장을 재편할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 1) 시장을 통합하고 (현재 분열된 암시장과 비교하여) 유동성을 높이고, 2) 개인의 물리적 보관에 대한 필요성을 제거하여 3) 인증 제공을 통해 신뢰도를 높이고, 4) 이전에는 대출이 불가능했던 대출을 활성화하여 회수 행위를 금융화합니다. 우리는 이러한 효율성의 결과로 더 많은 거래자, 유동성, 재고 및 시장이 온라인에 등장함에 따라 전체 컬렉션 시장의 총 주소 지정 가능 시장(TAM)이 크게 확장될 것이라고 믿습니다.

그러나 기술적으로는 모든 컬렉션 카테고리에 대해 BECM을 구축할 수 있지만 모든 BECM이 동일하게 생성되는 것은 아닙니다. 이 기사의 나머지 부분에서는 BECM을 가치 있는 투자로 만드는 특성에 중점을 둘 것입니다. 재무, 현실, 감성이라는 세 가지 디자인 축을 따라 7가지 핵심 특성을 분석해 보겠습니다.

금융축

수직적 거래 장소가 부족함

현재 대부분의 수집품에는 유동성을 중앙 집중화하고 공개 가격 발견을 용이하게 하는 전용 시장이나 거래소가 없습니다. 대신에 유동성이 분산된 WhatsApp 채팅, Facebook 그룹, 경매장 등 다양한 플랫폼에서 거래됩니다. 이는 서비스가 부족한 컬렉션 시장에 서비스를 제공할 수 있는 강력한 기회가 있다는 것을 의미합니다. 그러나 기존 시장 구조가 이미 효율적이라면 BECM이 경쟁하기 어려울 것입니다. 이러한 시장은 벤처 투자자들에게 덜 매력적입니다.

수집품 시장에 대한 당사의 초기 평가에 따르면 와인, 주류, 핸드백, 시계 시장은 개선 가능성이 가장 큰 시장입니다. 이러한 수집품은 주로 암시장에서 거래되며 유동성과 가격 발견이 부족하여 기존 시장을 혼란에 빠뜨립니다.

적절한 가격대

컬렉션이 투자 가치가 있으려면 수집품이 수집가가 해당 자산을 완전히 소유할 수 있을 만큼 충분히 저렴해야 합니다. 재정적 투자를 위해서는 자산의 일부 소유권이 허용되지만 수집가로서 명품 핸드백의 절반을 소유하는 것은 수집 목적에 어긋납니다. 또한 초고가 수집품은 전체 구매자 풀을 줄여 이러한 수집품 카테고리의 유동성을 떨어뜨립니다. 예를 들어, 연중무휴 수요가 겹치지 않기 때문에 누구도 백만 달러짜리 페라리를 뒤집지 않을 것입니다.

반면에, 수집품의 가격은 그것을 소유하는 것이 일정한 사회적 지위를 가져오고, 고급스러운 느낌을 주며, 정서적인 만족을 줄 수 있을 만큼 높아야 합니다. 어떤 것이 너무 저렴하고 누구나 소유할 수 있다면 정서적으로나 지위 중심의 구매자를 끌어들이지 못해 시장의 유동성이 떨어지게 됩니다. 또한 가격은 잠재 시장 조성자가 수집품 카테고리를 조사하는 데 기꺼이 시간을 할애할 만큼 충분히 높아야 합니다. 품목이 너무 저렴하면 단위 경제성을 합리적으로 만들기 위해 더 자주 거래되어야 합니다. 그러나 값싼 수집품은 수집가를 끌어모아 유동적인 시장을 형성할 만큼 충분한 사회적 지위를 제공하지 못합니다.

우리는 BECM의 투자에 적합한 금 가격 범위가 대략 $1,000에서 $100,000 사이라고 생각합니다. 이로 인해 운동화, 시계, 핸드백 및 골동품과 같은 수집품이 BECM의 이상적인 후보가 됩니다. 미술품이나 자동차 같은 수집품은 대부분의 사람들에게 너무 비싸고, 음반이나 우표 같은 수집품은 가격이 저렴하기 때문에 BECM에 적합하지 않을 수 있습니다.

그림: 벤처 캐피탈의 투자 가능성은 우리의 주관적인 평가입니다. 거품의 크기는 시장 규모에 해당합니다. 출처에는 음반 , 트레이딩 카드 , 우표 , 희귀 서적 , 운동화 , 위스키 , 핸드백 , 시계 , 골동품 , 미술품 및 고전이 포함됩니다. 자동차.

가치 저장 수단으로 간주됨

수집가는 지위를 추구하는 구매자입니다. 그들은 "강력한 보유자"라고 불립니다. 이들의 존재는 수집 시장에서 건전한 가격 바닥을 유지하는 데 매우 중요합니다. 이는 컬렉션이 일시적인 유행이 아니라 지속적인 문화적 관련성을 갖고 있음을 나타냅니다. 이는 많은 사람들이 어떤 품목이 미래에도 오랫동안 문화적으로 관련성이 있을 것이라고 믿을 때 그 품목이 가치 저장소로 간주될 가능성이 높기 때문입니다. 가치 저장소로 간주되는 수집품은 여러 세대에 걸쳐 매력을 발휘하며 기술 변화에 저항하는 경우가 많습니다.

미술이 좋은 예이다. 인간은 수천 년 동안 예술을 즐겨왔으며, 사람들이 앞으로도 수천 년 동안 계속해서 예술을 감상할 것이라고 가정하는 것이 합리적입니다. 비닐 레코드의 경우는 더 복잡합니다. 그들은 노년층 사이에서 폭넓은 매력을 갖고 있지만, iPod 이후 세대가 계속해서 LP 레코드판에 가치를 둘지는 두고 봐야 할 일입니다.

현실 세계의 축

보관의 어려움

상당한 물리적 공간을 차지하거나 성능 저하가 발생하기 쉬운 컬렉션은 BECM의 주요 후보이므로 투자하기에 좋은 카테고리입니다. 일반인이 와인, 미술품 등 깨지기 쉬운 수집품을 환경적 예방조치(습도, 온도, 빛 등) 없이 장기간 보관하는 것은 어렵습니다. 이러한 문제를 마법처럼 해결할 수 있다고 해도 공간 제약에 곧 직면하게 됩니다. 대부분의 사람들의 집에서는 50개 이상의 그림이나 100병 이상의 와인을 보관하는 것이 비실용적입니다. 마술처럼 공간 제한을 없앨 수 있다고 해도 여전히 보험 문제로 골머리를 앓게 될 것입니다.

특정 컬렉션 범주에 대한 관리가 사소한 경우 BECM 구축은 여전히 수익성이 있을 수 있지만 진입 장벽이 훨씬 낮아져 경쟁이 증가하고 유동성이 단편화되며 가격 결정력이 감소합니다. NFT는 이 범주의 가장 좋은 예입니다. 환경에 영향을 받지 않고 물리적 공간을 차지하지 않으며, 블록체인의 투명한 출처로 인해 사기가 거의 불가능해 방어 가능한 NFT 시장 구축이 어렵습니다.

그림: Ethereum NFT 시장 거래량, 출처: The Block

우리는 와인, 위스키, 자동차와 같은 수집품이 가장 큰 보관 문제에 직면해 있으므로 이러한 수집가의 이익이 BECM을 통해 가장 큰 이익을 얻을 것이라고 믿습니다. 와인과 위스키는 환경에 매우 민감하며 온도, 습도, 빛 및 기타 요소를 제어하는 특수 보관소가 필요합니다( Baxus에 대한 투자로 이 문제가 해결되었습니다). 자동차에는 큰 차고가 필요합니다. 대부분의 사람들은 집에 3~4대 이상의 자동차를 보관하는 데 어려움을 겪습니다. 트레이딩 카드, 운동화, 시계 및 핸드백은 상대적으로 보관하기가 쉽습니다. 이러한 수집가는 여전히 아웃소싱 스토리지의 이점을 누릴 수 있지만 한계 개선 폭은 더 작습니다.

신뢰 문제가 존재합니다

BECM은 물리적 보관 문제를 해결하는 것 외에도 투자자를 유치하기 위해 진위성 문제도 해결해야 합니다.

오늘날 수집가는 심각한 신뢰 문제에 직면해 있습니다. 그룹 채팅의 구매자와 판매자는 커뮤니티 추천과 익명 중재자를 통해 상대방을 조사합니다. 사기는 거의 모든 수집품에서 흔히 발생하며 시장 참여자가 구매에 대해 100% 확신을 갖는 것은 어렵습니다. 시장 표준과 신뢰할 수 있는 인증자를 확립하는 것은 수집가, 대체 자산 투자자 및 투기꾼에게 시장 유동성을 확보하는 데 중요합니다.

두 가지 인증 방법이 있습니다.

1. 내부 인증: 이를 위해서는 도메인 전문 지식이 필요하며 운영상 더 복잡합니다. 시장에서 품목을 잘못 식별한 경우 수집가는 해당 품목에 대해 보상해야 합니다. 그러나 이는 특히 수집품을 인증하기 어려운 경우 좋은 해자가 될 수 있습니다. 내부 인증을 수행하는 마켓플레이스는 잠재적인 이해 상충을 관리해야 하며 구매자의 신뢰를 유지하기 위해 일부 감독이 필요합니다.

2. 아웃소싱 인증: 이는 더 간단하지만 시장에서 사용할 수 있는 마진을 줄입니다. 따라서 컬렉션 범주를 인증하기가 더 쉬울 때 아웃소싱이 더 합리적입니다. 또 다른 이점은 아웃소싱 인증이 자연스럽게 시장과 평가자를 분리하여 잠재적인 이해 상충을 완화한다는 것입니다.

BECM이 신뢰를 구축하고 환불 보장을 제공할 수 있다면 경쟁 장벽을 만들어 벤처 캐피탈 투자로서 매력적으로 만들 수 있습니다. 시계, 핸드백, 와인과 같은 수집품에는 가짜가 넘쳐납니다. BECM은 신뢰도를 높이고, 사기 우려로 수집을 꺼리는 신규 수집가를 유치할 수 있는 좋은 기회를 갖고 있습니다.

감정의 축

시간과 브랜드의 유래

수집품의 맥락에서 출처는 항목이 그 가치를 획득한 방법입니다. 수집품의 경우 일반적으로 시간 기반 또는 브랜드 기반입니다.

시간 기반 출처는 연령과 역사적 맥락으로 인해 자산 가치가 증가함을 의미합니다. 희귀 도서가 이 범주의 예입니다. 시간 출처가 있는 자산은 일반적으로 2차 시장에서만 거래됩니다. 중앙 발행자가 없고 자산이 고유하거나 제한된 수인 경우가 많습니다. 이러한 특성은 2차 시장의 활동을 제한할 수 있습니다. 수집가는 새로운 릴리스를 구매하기 위해 지속적인 자본이 필요하지 않으며 보유 자산을 보유한 수집가는 거래 가능한 공급을 억제하기 때문입니다. Constitution DAO가 좋은 예입니다. 그들이 입찰한 Constitution의 사본이 아직 2차 시장에 반환되지 않았습니다. 시간 출처가 있는 기타 수집품으로는 골동품, 미술품, 자동차 및 총기가 있습니다.

반면, 브랜드 기반 출처는 브랜드가 시간이 지남에 따라 명성을 쌓고 시장이 해당 제품을 가치 있게 여기기 시작하는 것입니다. 시계는 브랜드 원산지의 전형적인 예입니다. 롤렉스, 파텍 필립, 리차드 밀, 오데마 피게 등 최고의 명품 시계 제조사들은 브랜드 가치를 통해 명품 시계 시장 의 거의 절반을 장악할 수 있습니다. 브랜드 기반 수집품에는 지속적으로 새 항목을 출시하는 중앙의 이익 추구 게시자가 있습니다. 시간 기반 출처 수집품과 달리 이러한 수집품은 수집가가 새로운 공급품을 구매하고 판매를 위해 2차 시장으로 전환하기 위해 자금이 필요하므로 2차 시장 활동을 장려합니다.

따라서 브랜드 기반 BECM은 시간 기반 BECM보다 벤처 캐피털에 더 매력적입니다.

열정적인 수집가 기반이 존재합니다.

벤처 자본가들은 사람들이 수집품에 대해 강한 감정을 느끼는 것을 보고 싶어합니다. 이는 헌신적인 소유자를 갖는 전조입니다. 그것들이 없으면 유기적 유동성을 달성하기가 어렵습니다. 따라서 커뮤니티가 약한 BECM은 거래량 유치에 어려움을 겪고 투자 매력을 잃게 됩니다.

번성하는 커뮤니티의 가장 좋은 표시는 토론에 대한 열정입니다. 우리는 자동차 수집가들이 역대 최고의 슈퍼카에 대해 토론하는 것을 보고 싶고, 핸드백 애호가들이 가장 과소평가되었다고 생각하는 브랜드를 옹호하는 것을 보고 싶습니다. 열정적인 수집가 기반은 하위 레딧 , 포럼 , 그룹 채팅 등 인터넷의 모든 곳에서 활동할 것입니다.

캄브리아기 시대의 컬렉션

미래는 시계, 핸드백, 와인용 BECM에만 국한되지 않습니다. 당신이 투자할 수 있는 다른 카테고리도 수백 가지가 있습니다.

BECM의 기회는 다양한 수집품을 위한 새로운 시장을 열고 새로운 대체 투자에 대한 접근성을 향상시키는 데 있습니다.

우리는 2019년 현재 DePIN으로 알려진 개념을 개척한 Helium에 초기 투자를 한 후 암호화폐가 현실 세계에 어떻게 영향을 미치는지에 오랫동안 관심을 가져왔습니다. 우리는 DePIN에 대한 초기 참여를 통해 많은 것을 배웠으며 여기에서 DePIN 시장 기회에 대한 통찰력을 공유합니다.