IPO를 앞두고 Anthropic이 최강 신모델을 발표했는데 왜 밸류에이션이 떨어졌을까?

原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

IPO를 앞두고 있는 Anthropic이지만, 동시에 '모델 발표, 가격 철회'라는 한 편의 드라마 같은 상황을 연출했다.

11월 10일 새벽, Anthropic 산하 Claude는 최신 모델 Claude Fable 5.2와 Claude Mythos 5.2를 출시한다고 발표하며, 가장 어려운 기술 과제에 대응하는 것을 목표로 하고 코딩, 추론, 시각 분야에서 큰 개선을 이루었다고 밝혔다. 펜실베이니아대 와튼스쿨 교수 Ethan Mollick은 "새 모델이 거의 AGI 수준에 도달했다"고 감탄했다. 그러나 이후 시장에 유포된 주식 가격 책정 문서가 이 성대한 행사에 그림자를 드리우며 온체인 가격의 격렬한 변동을 촉발했다.

'미국 AI 대형 모델 제1호 상장주'를争夺하는 전장에서 Anthropic은 이미 OpenAI를 앞서고 있지만, 이것이 새로운 AI 강세장을 견인할 수 있을지, 아니면 이번 AI 거품을 터뜨릴지에 대해서는 여전히 큰 물음표가 붙는다.

Claude 새 모델 공개: 가격 20% 인하, 출력 속도 30% 향상, 30시간 내 페르마의 대정리 해결

Anthropic 공식 블로그 정보에 따르면, 최신 2대 모델은 동일한 기반 모델을 공유하며, 그중 Fable은 모든 유료 사용자를 대상으로 하며 Claude 플랫폼 및 Amazon Web Services, Google Cloud, Microsoft Azure에 이미 출시되었다. Mythos는 생명과학 또는 사이버 보안 검증 프로그램을 통해 신청해야 한다. 공식 측은 출력 속도가 최대 5.1보다 약 30% 빠르다고 밝혔다.

Claude 계정 답글과 API 가격 페이지의 기준이 일치한다: 표준 API는 백만 입력 토큰당 8달러, 백만 출력 토큰당 40달러로, 이전 버전의 10달러와 50달러보다 낮다. 선택 가능한 고속 모드는 백만 입력 16달러, 백만 출력 80달러이며, 공식 측은 토큰 생성 속도가 최대 약 2.5배라고 밝혔다. 또한 사전 출시 테스트에서 언급되기를, 새 모델은 처음부터 설계하여 생산 가능한 전자 기기 3대를 만들었고, 물리학 블랙홀 관련 미해결 문제 2개를 해결했으며, 30시간 내에 페르마의 대정리 형식적 증명을 완료했다.

각종 AI 평가 사이트 정보에 따르면, Claude 최신 모델은 현재 논란의 여지가 없는 'AI 대형 모델 1위'다.

그러나 제품 업데이트와 성능 향상이 자본 시장의 순탄함을 의미하지는 않는다. IPO를 앞둔 Anthropic에게 대답해야 할 질문은 이것만이 아니다.

ANT 프리마켓 가격 책정 파동: IPO를 앞두고 Anthropic이 가격 책정 문서를 철회하다

회사는 10월 26일 공식 공고를 통해 미국 증권거래위원회(SEC)에 S-1을 제출했으며, 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓에 A종 보통주를 상장할 예정이고 티커는 ANT이며, Goldman Sachs와 Morgan Stanley가 주관하고, 당시 발행 주식 수와 가격 범위는 아직 확정되지 않았다고 확인했다.CNBC 당일 생중계에 나열된 인수단은 총 22개사였다. 공개 신고는 현재까지 SEC가 요구하는 최소 15일(역일 기준)을 충족했으며, 이번 주에 투자자를 직접 대면할 수 있는 창구에 들어선다.

《월스트리트저널》이 관계자를 인용한 관련 보도에 따르면, 이 회사는 여전히 이번 달 IPO를 추진할 계획이며, 목표는 11월 19일 또는 20일 나스닥 상장 및 거래 개시다. 언급할 만한 점은, 이전 시장에서 예상했던 기업가치가 약 2조 달러에 근접했지만, 최근 AI 주식 매도 영향으로 시장의 최근 예상 기업가치는 약 1.5조 달러이며, 심지어 1.2~1.3조 달러로 추가 하향 조정될 가능성도 배제할 수 없다.

그리고 모호한 기업가치는 오늘 '가격 책정 문서 철회 파동'을 연출하게 만들었다.

로이터통신이 투자은행에 발송된 이메일을 근거로 보도한 바에 따르면, Anthropic은 한때 약 8억 6700만 주, 주당 70~80달러, 최대 약 6930억 달러 조달 방안이 전해졌으나, 이후 가격 책정 세부 사항이 부정확하다는 소식이 나왔고 별도로 업데이트될 예정이다. Anthropic 대변인은 이에 대해 논평을 거부했다.

IPO 이전에 Anthropic의 최근 H라운드 자금 조달은 올해 5월 28일에 완료되었으며, 공식 공고 정보에 따르면 당시 650억 달러를 조달했고 투자 후 기업가치는 9650억 달러였으며, Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks, Sequoia Capital이 주도했다.

이 650억 달러 자금에는 클라우드 업체가 이전에 약속한 150억 달러가 포함되며, 그중 아마존의 50억 달러가 있어 이를 직접 입금되는 현금과 동일하게 볼 수는 없다. 이전 Anthropic의 투자설명서를 통해서도 알 수 있듯이, AI 대형 모델의 자금 소모 경쟁은 여전히 중단을 선언할 시점이 멀었으며, 이는 Anthropic이 IPO 공모를 서두르는 주요 원인 중 하나로 여겨진다.

온체인 무기한 선물이 먼저 '공정가격'을 제시하다

Anthropic의 프리마켓 가격 책정 파동 이후, 온체인의 ANT 프리마켓 가격 책정도 한 차례 진동을 일으켰다.

Hyperliquid에서 ANT(IO) 마크 가격은 새벽 한때 1748달러 부근까지 치솟았으며, 현재는 1651달러에 잠정 보고되고 있다. 해당 시장의 가격 책정 방식에 따르면, Anthropic의 내재 기업가치는 약 1.64조 달러로, 11월 4일 종가 1865.4달러 대비 약 12% 하락한 수준이다. 해당 종목의 24시간 거래량은 약 5096만 달러, 미결제약정 명목 금액은 약 1억 6000만 달러다.

또한 ANT(XYZ)는 예상 주당 가격으로报价되며, 새벽 한때 105달러까지 치솟았고 현재는 98.5달러에 잠정 보고되고 있으며, 24시간 하락률은 약 1.32%다. 해당 종목의 24시간 거래량은 약 3853만 달러, 미결제약정은 약 8100만 달러다.

동시에 Lighter에서 ANTHROPIC 프리마켓 가격은 한때 1726달러까지 치솟았으며, 현재는 1648달러 부근에 잠정 보고되고 있어 Hyperliquid(io) 가격과 약 3달러 차이에 불과하며, 24시간 거래량은 약 577만 달러, 미결제약정 가치는 약 616만 달러로, 깊이는 앞선 2대 채널에 훨씬 미치지 못한다.

전체적으로 볼 때, 현재 Anthropic의 프리마켓 가격 책정에 대해서는 여전히 논란이 있지만, 기업가치 범위는 여전히 1.5조 달러 위에 유지되고 있다. 최종 가격 책정이 어떻게 될지는 공식의 구체적인 가격 책정 문서가 답을 줄 때까지 기다려야 한다.