강세장이 다가오고 있다? 거친 강세장에서 내러티브를 헤쳐나가기 위해 어떻게 준비해야 할까요?

원저자: IGNAS - DEFI RESEARCH

원본 편집: Deep Chao TechFlow

그렇게 빠르지는 않습니다. 이것이 새로운 강세장의 시작인가요?

금리는 수십 년 만에 최고 수준에 이르렀고, 사람들은 높은 인플레이션으로 인해 청구서 지불에 어려움을 겪고 있으며, 두 번의 큰 전쟁이 진행 중이며 SP 500은 9% 하락했습니다. 이 글을 쓰는 동안 구글 주가도 10% 하락했다.

약세로 보이는 거시적 환경에도 불구하고 비트코인(BTC)은 일주일 넘게 34,000달러 이상을 꾸준히 유지했습니다. 지금까지 월스트리트 치트 시트: 시장 사이클의 심리학을 100번도 넘게 보셨을 것입니다. 이제 우리는 의심 스타일의 강세장을 경험하고 있는 것 같습니다.

약 4개월 전, Delphi Digital은 Catalyst Overlay – Will Narrative Drive Fundamentals?라는 매력적인 시장 조사 보고서를 발표했습니다.

이 보고서는 유료이지만 내러티브가 어떻게 전개되고 출현하게 된 촉매제를 식별했는지 설명하는 요약을 X에 썼습니다.

델파이는 연준의 유동성 주기, 전쟁, 새로운 정부 정책이라는 세 가지 중요한 핵심 이야기를 식별했습니다. 이들은 각각이 단기 및 장기적으로 암호화폐에 어떤 영향을 미쳤으며 앞으로도 계속 영향을 미칠 것인지 설명합니다. 이 기사는 정확성 면에서 예언적이며 많은 부정적인 사건이 이제 긍정적인 사건으로 바뀌고 있습니다. 그때부터:

• SEC는 그레이스케일(따라서 XRP)에 대한 법정에서 패소하여 그레이스케일 BTC 현물 ETF의 길을 닦았고 SEC에서 Gary의 지위를 위험에 빠뜨렸습니다. Binance, Coinbase 등에 대한 추가 실패는 (희망적으로) 강세장을 촉진하기 위해 계속해서 더 많은 불길을 일으킬 것입니다.

• 중국은 1,370억 달러의 예산 지원을 제공하여 디플레이션에 맞서기 시작했으며, 암호화폐는 역사적으로 중국이 주도하는 유동성 확장의 혜택을 누려왔습니다.

• Blackrock 등의 비트코인 ​​현물 ETF 승인은 거의 확실합니다. 이는 암호화폐 공간에 꼭 필요한 유동성을 계속해서 가져올 것입니다.

연준이 언제 금리를 낮추기 시작할지는 확실하지 않지만, 최악의 금리 인상은 지나간 것으로 보입니다. Arthur Hayes는 명목화폐 시대의 종말과 인공지능의 부상이 암호화폐 발전에 도움이 될 것이라고 믿습니다.

거시적 촉매제가 발전함에 따라 2024년 4월 비트코인 ​​반감기와 완벽하게 일치합니다. 매크로 사이클의 반복되는 패턴은 비트코인이 과거와 마찬가지로 오늘날에도 비슷한 궤적을 따르는 이유입니다.

그렇다면 이것이 강세장의 시작인가? 나는 그렇다고 믿는다.

하지만 제가 틀렸다고 해도 하락장을 기다리면서 암호화폐에 대해 계속 배우고 연구하여 향후 강세장에 대비할 수 있습니다. 나는 가만히 앉아서 이 미친 강세장을 놓칠 수 없습니다.

강세장은 당신이 생각하는 것보다 미친 상태다

인버스 파이낸스($INV)는 마지막 미친 상승세의 한 예일 뿐입니다. 그러나 INV의 출시는 YFI 토큰으로 시작되었습니다.

단 한 사람인 Andre Cronje가 설립한 yEarn 수익 수집업체는 우리가 거버넌스라고 부르는 것, 즉 수수료, 규칙 설정에 대한 유지 관리 및 의사 결정이 필요합니다.

따라서 그들은 완전히 가치가 없는 0 공급 토큰인 YFI를 출시했습니다.

우리는 금전적 가치가 없다는 점을 다시 한번 강조합니다. 사전 채굴도, 판매도, 구매도, Uniswap에 등장도, 경매도 없습니다. 우리에게는 아무 것도 없습니다.

——YFI 블로그

누구든지 Curve(내가 아는 한)와 같은 프로토콜에 유동성을 제공하고 YFI를 무료로 받을 수 있습니다. 유동성을 제공했고 놀랍게도 연환산 1000%의 수익률을 얻었습니다!

나는 가치없어 보이는 토큰이 어떻게 토큰당 수천 달러에 거래될 수 있는지 이해할 수 없습니다. 트위터의 암호화폐 주제는 0달러에서 100만 달러에 이르는 YFI 가격에 대한 추측으로 가득 차 있습니다. 그러나 YFI는 완전히 새로운 개념이며 전통적인 투자 프레임워크는 적용되지 않습니다. YFI는 토큰 출시에 대한 이해를 혁신합니다.

결국 저는 YFI를 개당 약 3,000달러에 팔았고, 몇 달 후 가격은 90,000달러까지 치솟았습니다. 그것은 내가 놓치고 있는 잠재적 이득의 2900%입니다. 나는 시장이 얼마나 미쳐버릴지 예상하지 못했습니다.

그 이후로 나는 나를 가장 혼란스럽게 하는 것들에 대해 항상 열린 마음을 유지해 왔습니다. 이러한 것들은 사라질 수도 있고 업계의 역학을 완전히 바꿀 수도 있습니다. DeFi와 NFT는 초기 BTC 및 ETH 구매자와 마찬가지로 부유한 Degen 세대를 탄생시키는 중요한 예입니다.

YFI는 나의 이해와 토큰 경제의 역학을 변화시킨 7개의 토큰 중 하나일 뿐입니다. 나머지 6개는 AMPL, OHM, COMP, CRV, NXM 및 SNX입니다.

하지만 이 동전들에는 모두 엉뚱한 이야기와 귀중한 교훈이 담겨 있습니다. 연이율 4자리의 폰지 사기인 Olympus DAO는 아무도 판매하지 않는 한 OHM의 시장 가치를 43억 달러로 부풀릴 수 있습니다(3.3)! 이에 비해 이는 AVAX의 현재 시가총액보다 높습니다.

폰지 사기가 무너질 때까지 모든 것이 순조롭게 진행되었습니다.

Olympus PTSD로 인해 Friend Tech 3.3 게임이 마음에 들지 않습니다. 순진하게 굴거나 새로운 마케팅 기법에 속지 마십시오(Olympus는 DeFi 2.0이어야 합니다). 올라가는 동안 최소한 수익의 일부를 팔아보세요.

강세장이 다시 돌아오면 더 많은 강세 밈, WAGMI 찬트, 더 큰 것을 약속하는 새로운 폰지 사기가 있을 것이며 데겐이 아주 좋은 돈을 버는 이야기를 보게 될 것입니다. 간단히 말해서, 우리는 무모해질 것이고 강세장은 당신이 생각하는 것보다 더 열광할 것입니다.

우리는 조심해야 하지만, “일생에 한 번”의 기회를 놓칠 정도로 너무 조심해서는 안 됩니다. 생각을 조정할 필요가 있지만, 침착함을 유지하는 것은 말처럼 쉽지 않습니다.

다가오는 강세장에서 내러티브를 탐색하는 방법

암호화폐에는 항상 상승장이 있습니다. 이 하락장에서도 PEPE가 등장하고 최근에는 SocialFi가 부상하고 있습니다.

새로운 이야기에 대한 초기 단서를 어디서 찾을 수 있는지 어떻게 알 수 있습니까? 위에서 언급한 델파이 기사에서는 내러티브가 왜 중요한지, 어떻게 구성되는지 설명합니다.

내러티브는 우리가 이 복잡하고, 위압적이며, 겉보기에 무작위로 보이는 세계를 이해하는 데 도움이 되기 때문에 매우 중요합니다. 명확한 의사소통이 불가능할 때 우리는 공유된 지식, 상식, 사회적 규범에 의존하여 결정을 내립니다. 이러한 결정은 종종 Schelling 포인트로 알려진 두드러진 단서에 의존합니다.

“두 사람이 숫자 목록(2, 5, 9, 25, 69, 73, 82, 96, 100, 126, 150)을 앞에 두고, 각자 같은 숫자를 선택하면 보상을 받게 됩니다. 두 수학자인 개인은 유일한 짝수인 2를 선택할 가능성이 가장 높으며, 수학자 아닌 사람은 다른 두 제곱수와 마찬가지로 수학자에게 더 이상 고유하지 않은 숫자인 100을 선택할 가능성이 높습니다. 69가 특별한 대칭으로 선택되었다는 사실에 놀랄 수도 있습니다. 수학보다는 숫자에 관심이 있는 사람들에게는 다른 이유가 있을 수 있습니다.

——Delphi Digital.

암호화폐 Degens는 69라는 숫자에 수렴할 가능성이 높습니다. 밈 이유로 비트코인 ​​사상 최고가가 69,000달러인 것이 우연이라고 생각하시나요?

즉, 의사결정의 다양성은 매우 중요하며 이는 시장을 주도합니다. 사람들은 감정과 스토리에 의해 움직이는 반면, 시장은 집단적 합의와 내러티브를 통해 성장합니다. 이러한 내러티브는 우리 주변에서 무작위로 일어나는 것처럼 보이는 사건을 이해하는 데 도움이 됩니다.

PEPE는 지루하지만 이익에 굶주린 암호화폐 커뮤니티의 상상력을 성공적으로 포착했습니다. PEPE의 매혹적인 이야기는 다른 큰 일이 일어나지 않는 시장에서 두각을 나타냈고, Doge 및 Shiba Inu와 같은 경쟁사에 비해 시가총액이 더 작은 이점은 실제로 사기를 높이는 데 도움이 됩니다.

그러나 약세장은 이러한 기회가 적고 수명이 짧은 경우가 많기 때문에 까다롭습니다. 강세장에서는 여러 이야기가 동시에 등장하므로 기회가 풍부합니다. 그리고 상황은 당신이 생각하는 것보다 더 열악할 것입니다.

내 조언은 열린 마음을 유지하고, 가장 혼란스러운 새로운 것을 시도하고, 연구하고, 획득한 새 토큰을 한꺼번에 판매하지 말라는 것입니다. 비판을 받거나 부정적인 인식을 받은 코인도 살펴볼 가치가 있습니다. 현 상태에 도전하는 새로운 아이디어는 기성세대 사이에 불안감을 불러일으키는 경우가 많습니다.

이것이 바로 비트코인이 전통적인 금융(TradFi)에 한 일이며 Ordinals가 비트코인 ​​최대주의자에게 한 일입니다. 비트코인 극대주의자들의 서수에 대한 비판은 제가 이에 대해 낙관하는 이유 중 하나입니다. 이는 그들도 그 중요성을 인식하고 주목할 가치가 있다고 생각한다는 것을 보여줍니다.

저는 암호화폐 시장이 새로운 이야기를 조기에 파악하고 새로운 시장 역학에 신속하게 적응하기 위해 열린 마음을 유지하는 사람들에게 보상을 준다고 믿습니다. 표면적으로는 펀더멘털 중심의 실질 수익률 토큰도 결국 판매를 위한 또 하나의 내러티브에 불과하며, 이를 조금 확인하기 위해 해당 내러티브가 등장(및 거부)하기 전후의 실질 수익률 토큰의 성능을 실제로 확인했습니다.

강세장 내러티브는 무엇입니까?

나는 새로운 기술 혁신과 설득력 있는 내러티브를 결합하여 내러티브가 만들어진다고 말한 적이 있습니다.

그 중 하나는 포크 없이 비트코인 ​​스마트 계약 기능을 향상시키도록 설계된 Ordinals, Stacks 및 BitVM이 포함된 Bitcoin DeFi입니다.

하지만 1) 기술 혁신과 2) 통화(토큰) 생산 능력 덕분에 강세장에서 폭발할 수 있다고 생각하는 몇 가지 이야기는 다음과 같습니다.

• 유동성 재스테이킹 토큰.

• 인공지능과 암호화의 융합. Arthur Hayes는 저장 필요성 때문에 Filecoin(FIL) 토큰을 홍보하지만 Arweave(AR) 또는 최신 토큰도 적절한 시기에 두각을 나타낼 수 있습니다(둘 다 성과가 저조함). 인공 지능 및 기타 기술의 발전 덕분에 기계 간 소액 결제 이야기의 르네상스 가능성도 있습니다.

• 모듈식 대 모놀리식 블록체인 이야기. 이더리움과 코스모스는 모듈식 블록체인의 대표적인 예이지만 둘 다 구현에 대한 서로 다른 비전을 가지고 있습니다. Solana는 모놀리식 L1 스토리텔링 분야에서 선두를 달리고 있으며, 어떤 접근 방식이 향후 10년을 지배하게 될지는 시간이 말해 줄 것입니다.

• 차세대 탈중앙화 거래소(DEX)입니다. 나는 최고의 VC 회사로부터 자금을 조달한 최근 프로젝트를 면밀히 관찰하고 있습니다. 자금을 조달하는 새로운 DeFi 프로토콜의 대부분은 DEX입니다. 암호화폐의 주요 용도 중 하나가 추측이기 때문에 이는 놀라운 일이 아닙니다. 강세장에서 거래량이 증가하면 DEX와 해당 토큰의 가치도 높아질 것입니다.

• 차세대 DeFi 스테이블 코인. UST의 붕괴는 분명히 스테이블코인 트릴레마를 해결하려는 마지막 시도가 아닙니다. Liquidity V2가 이를 수행하고 있으며 Frax V3 및 DAI가 RWA를 활용하여 확장하고 있다고 합니다. Ethena는 확장성에 대한 다른(분산형은 아니지만) 접근 방식을 제공하며, 새로운 모델이 계속해서 부자가 될 수 있는 새로운 방법을 제공할 것으로 기대합니다.

그러나 모든 강세장에서는 일반적으로 위에 언급된 각 이야기를 능가할 수 있는 완전히 새로운 이야기가 등장합니다. 마치 Friend tech와 SocialFi가 갑자기 튀어나온 것 같았습니다.

새로운 내러티브를 성공적으로 생성하는 프로토콜과 이러한 내러티브를 조기에 수용하는 프로토콜은 다음 강세장의 승자가 될 것입니다.

Al Ries와 Jack Trout의 저서 The 22 Immutable Laws of Marketing에서 그들은 리더십의 법칙을 언급합니다. 이 법칙에 따르면, 자신의 제품이 최초의 성공적인 제품이라고 설득하는 것보다 자신을 다른 사람의 마음 속에 1위로 만드는 것이 훨씬 쉽습니다.

따라서 더 나은 친구 기술로 마케팅하는 이러한 모든 SocialFi 포크는 FT를 해당 카테고리의 리더로 확립하는 데 도움이 될 뿐입니다.

새로운 이야기가 등장하면 포크보다는 원래 프로토콜에 베팅하는 것이 더 현명한 경우가 많습니다. Pancakeswap 및 Velodrome과 같은 몇 가지 예외가 있으며 대부분의 포크는 천국을 약속하지만 결국에는 지옥으로 데려갑니다.

Celestia는 책에 소개된 또 다른 마케팅 법칙인 범주 법칙을 숙지한 사람의 훌륭한 예입니다. Celestia는 모듈식 블록체인 이야기에 뛰어든 최초의 프로토콜은 아니지만, 실행 계층에 초점을 맞춘 오늘날 수백 개의 L2와 달리 데이터 가용성 계층에 중점을 둡니다. 당신은 얼마나 많은 DA 솔루션을 알고 있나요?

일부 포크는 실제로 단기적으로 좋은 성능을 발휘하므로 이를 완전히 피하는 것은 (단기적으로) 기회를 놓칠 수 있습니다.

마침내

모든 사람의 경험과 교훈은 다릅니다. 이것이 바로 암호화폐 업계에서 성공하려면 학습을 위한 사이클, 돈을 버는 사이클, 재정적 자유를 위한 사이클의 3가지 사이클을 거쳐야 한다는 말이 있는 이유입니다.

시장이 아무리 열광하더라도 그것이 당신을 완전히 파괴하지 않도록 하세요. 계약으로 인해 자산의 10%, 20% 또는 심지어 50%를 잃을 수도 있지만, 모든 것을 잃으면 기회는 없습니다.

암호화폐 시장은 Nassim Taleb이 Fat Tails라고 부르는 배포 이벤트로 가득 차 있습니다. 이러한 극단적인 사건은 자주 발생하지만 예측할 수는 없습니다. FTX, 셀시우스, 테라 등은 한때 지난 강세장에서 주요 플레이어였지만 지금은 불명예를 안고 있습니다.

따라서 앞으로 다가올 미친 강세장에 대비하려면 최악의 시나리오도 대비해야 합니다. 위험 관리는 돈을 잃기 전까지는 지루하게 들립니다. 달러 기준으로 가장 큰 손실은 Terra가 충돌했을 때 Osmosis OSMO/UST 풀에서 발생했습니다. 2주간의 언락 기간이 있기 때문에 LP를 출금할 수 없기 때문에 그 이후로는 더 이상 스테이블 코인을 시간에 따라 잠그지 않습니다.

따라서 시장이 우리가 예상하는 것보다 더 미쳐진다고 해서 우리가 미쳐버리고 멍청해지는 것은 변명의 여지가 없습니다. 배우고, 준비하고, 즐겨보세요!