원작자: 체이스 데벤스(Chase Devens)

원본 편집: Deep Chao TechFlow

현재 진행 중인 하락장에서 암호화폐의 성과는 아마도 해당 공간의 데이터 자금 조달에서 가장 잘 예시될 것입니다. 2023년 3분기는 2022년 초 이후 우리가 보아온 순차적 분기별 하향 추세에서 벗어나지 못했습니다. 3분기는 2020년 4분기 이후 총 자금 조달 및 거래 건수 모두에서 새로운 최저치를 기록했습니다. 분기별 총액은 297건의 거래가 총 21억 달러로 전분기보다 36% 감소하여 소폭 감소했습니다.

단계별 자금조달

3분기 거래단계 분석을 보면 대부분의 거래가 초기 라운드에 집중되어 있음을 알 수 있다. 시드 펀드는 98라운드에 걸쳐 4억 8,800만 달러를 모금하여 가장 큰 총 자금 조달을 차지했습니다. 거래 건수의 추세를 보면 3년 전과 비교하면 후기 단계 프로젝트에서 초기 단계 프로젝트로의 전환이 뚜렷하게 나타나고 있습니다.

초기 단계 거래(사전 시드, 시드 및 시리즈 A 라운드로 구성)는 2020년 4분기 거래 점유율 37%에서 2023년 3분기 48%로 증가했습니다. 한편, 후기 단계 거래(시리즈 B 이상 라운드로 구성)는 2020년 4분기 거래 점유율 8%에서 2023년 3분기 1.4%로 감소했습니다. 이는 상당한 상승 잠재력이 있는 프로젝트에 자금을 지원하려는 투자자가 시장 정서가 결국 긍정적인 방향으로 바뀔 때 더 높은 수익률을 달성할 수 있음을 의미합니다.

3분기에도 이슬람 코인에 2억 달러를 투자하는 기업, 사모펀드 거래 등 전략적 투자 형태로 대규모 자본이 유입됐다. 약세장 기간 동안 전략적 자금조달 거래는 꾸준히 증가해 왔습니다. 2021년 4분기 강세장 최고치에서 전략적 라운드는 총 자금의 0.2%만을 차지했습니다. 이 점유율은 2023년 3분기까지 22%로 증가했는데, 이는 어려운 시장 상황으로 인해 프로젝트가 단기 브리지 파이낸싱을 모색하거나 궁극적으로 대규모 프로젝트에 인수될 수밖에 없음을 나타냅니다.

부문별 모금상황

업종 동향

3분기 부문별 자금 분포는 지난 12개월 동안 보아온 패턴과 유사합니다. 체인 인프라, DeFi 및 게임 부문은 이 기간 동안 가장 많은 자금을 지원받은 부문이었습니다. 마케팅, 인큐베이터, 보안, 법률 서비스 등 보완적인 비즈니스 기능으로 정의되는 서비스 부문은 지난 12개월 동안 평균 1억 달러 이상의 자금을 조달한 유일한 부문이었습니다. 다른 부문은 전체 암호화폐 부문의 발전에 중요하지만, 이 4개 부문은 계속해서 대다수 투자자의 관심을 끌고 있습니다.

지난해 주목할만한 또 다른 추세는 사용자 지향 애플리케이션에 비해 인프라 기반 프로젝트에 대한 자금 조달 금액이 증가했다는 것입니다. 이는 소비자, DeFi 및 게임 부문을 애플리케이션 범주로 그룹화하고, 애플리케이션 인프라, 체인 인프라, 보관 및 DePIN 부문을 인프라 범주로 그룹화하면 가장 잘 나타납니다.

이러한 버킷 간에 모금된 자금의 비율을 살펴보면 사용자 대상 애플리케이션에서 인프라 프로젝트로 미묘한 변화가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 관계는 변동성이 높은 애플리케이션에 비해 인프라 프로젝트에 대한 안정적인 자금 지원으로 뒷받침됩니다. 그러나 더 많은 투자자들이 성공적인 사용자 대면 암호화폐 애플리케이션 없이는 인프라 투자가 기대하는 수익을 창출할 가능성이 낮다는 사실을 깨닫기 시작하면서 이러한 추세는 오래 가지 못할 수 있습니다.

선도부문

3분기 모금은 부문별로 상대적으로 고르게 분포되었습니다. 체인 인프라는 18%로 자금 조달에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며 DeFi는 67건으로 자금 조달 거래 수를 주도하고 있습니다. 마지막으로 게임 부문은 해당 분기 동안 약 2억 5천만 달러를 투자하여 또 다른 강세를 보였습니다.

체인 인프라

단지 21건의 거래에도 불구하고 체인 인프라 부문은 여전히 ​​3분기에 조달된 자금 중 가장 큰 비중을 차지했습니다. 이러한 거래 중 3분의 1은 스마트 계약 플랫폼 하위 카테고리에서 발생했으며, Fhenix는 완전히 암호화된 스마트 계약을 구축하기 위해 700만 달러를 모금했습니다.

확장 솔루션은 이 부문에서 모금된 자금의 43%를 차지했습니다. 이는 스마트 계약 플랫폼에서 확장 솔루션으로의 지속적인 전환을 나타냅니다. 2022년 1분기는 Polygon이 확장 솔루션을 위해 4억 5천만 달러를 모금하면서 확장 솔루션 자금이 스마트 계약 플랫폼 자금을 초과한 처음이었습니다. 지난 4분기 중 3분기 투자비율이 2022년 1분기 사상 최고치를 넘어섰다. 이 비율은 2022년 4분기에 7배로 최고치를 기록했는데, 이는 주로 해당 분기 동안 스마트 계약 플랫폼 카테고리의 투자 활동이 감소했기 때문입니다.

2023년 3분기 체인 인프라 자금의 40% 이상이 Optimism Foundation의 추가 발전을 위해 9월 말 약 1억 1600만 개의 OP 토큰 판매에서 나왔습니다. 다른 주목할만한 거래로는 SUAVE 개발을 지속하기 위한 Flashbots의 6천만 달러 시리즈 B 라운드와 선도적인 비트코인 ​​채굴 회사인 Core Scientific에 대한 Bitmain의 5,400만 달러 전략적 투자가 있습니다.

DeFi

DeFi는 3분기에 가장 많은 자금 조달 프로젝트가 발생한 부문으로 총 68건의 거래가 이루어졌습니다. 이 부문에 대한 투자는 매우 집중되어 있으며 거래 범주는 전체 투자 자본의 38%를 차지하고 총 33건의 거래를 차지합니다. 전체적으로 DeFi 프로젝트는 총 2억 1천만 달러를 모금했으며 평균 거래 규모는 300만 달러입니다.

Binance Labs는 Helio Protocol (BNB 체인 기반 유동성 스테이킹 플랫폼) 및 Radiant Capital (LayerZero 기반 머니 마켓)에서 1,000만 건을 포함하여 총 7건의 거래를 포함하여 3분기 DeFi 부문에 적극적으로 투자했습니다. 미국 달러의 전략적 투자. 해당 분기의 가장 큰 DeFi 거래는 Starkware 기반 주문서 DEX인 Brine에 대한 1,650만 달러 규모의 시리즈 A였습니다.

3분기 상위 4명의 DeFi 투자자 중 3명은 생태계 주체입니다. Binance Labs, Base Ecosystem Fund 및 Polygon은 총 16건의 거래를 담당했습니다.

게임

게임 부문은 다수의 초기 단계 거래를 모아 3분기에 세 번째로 많은 자금을 조달한 부문이 되었으며, 33개 거래에 걸쳐 총 2억 4,900만 달러를 모금했습니다. 소비자 부문의 다른 사용자 대상 애플리케이션과 비교했을 때 게임은 3분기 자본 투자의 67%를 차지했습니다.

게임 부문 거래의 대부분은 롱테일 투자자로부터 발생합니다. 7개 기업만이 2개 이상의 프로젝트와 거래를 하고 있는 반면, 104명의 투자자는 해당 부문의 단일 프로젝트에 투자했습니다.

게임 부문에서 가장 큰 거래는 AI와 메타버스의 세계를 결합한 플랫폼인 Futureverse의 5,400만 달러 규모의 시리즈 A 라운드입니다. 모카버스(Mocaverse), 마작 메타(Mah Jong Meta) 등 다른 메타버스 기반 게임 프로젝트도 해당 분기에 자금을 지원 받았습니다. 마지막으로 Proof of Play는 주요 투자자 a16z 및 Greenoaks로부터 시드 자금으로 3,300만 달러를 모금했습니다. 체인 기반 게임 스튜디오는 Zynga 게임 Farmville의 최초 공동 제작자인 Amitt Mahajan이 설립했습니다. 그는 블록체인 기반 게임이 초기 무료 모바일 게임과 비슷한 성장 궤적을 가질 수 있기를 바랐습니다.

투자자

3분기에 암호화폐의 가장 활동적인 투자자들은 144건의 투자를 했습니다. 그럼에도 불구하고 이 그룹은 전체 투자자 거래의 7%만을 차지하며, 이는 암호화폐 자금 조달이 여전히 롱테일 투자자에 의해 지배되고 있음을 나타냅니다.

Outlier Ventures와 Binance Labs는 단연 가장 활발한 투자자입니다. 이들은 3분기에 각각 23건과 22건의 거래를 성사시켰으며 이는 다음으로 가장 가까운 투자자인 Robot Ventures의 두 배 이상입니다. Outlier Ventures는 주로 결제(6개 거래)와 DeFi(5개 거래)에 중점을 두고 있습니다.

8월에 강조한 바와 같이 바이낸스 랩은 2023년 DeFi 및 게임 분야에 중점을 두고 적극적으로 투자해 왔습니다. 또한, 영지식 및 개인 정보 보호 기술을 개발하는 프로젝트도 바이낸스 랩의 투자 대상입니다. 특히 바이낸스 랩스의 22개 거래 중 12개는 액셀러레이터 프로그램에 참여하는 프로젝트였습니다. 그러나 이들이 제외되더라도 Binance Labs의 다른 11개 투자는 여전히 3분기 거래 활동을 위해 Robot Ventures와 연결되어 있습니다.

마지막으로, 3분기 활성 투자자의 54%가 미국 출신이었습니다. 이는 최근 4년간 분기평균(55%)과 일치한다. 프로젝트 창립자들이 보다 규제 친화적인 관할권으로 천천히 미국을 떠나더라도 미국은 암호화폐 공인 투자자의 대다수가 거주하는 곳으로 남아 있습니다.