Cosmos LSM에 대한 자세한 설명: ATOM 스테이킹 및 유동성 전략 재정의

원저자: 장하이보(Jiang Haibo), PANews

최근 코스모스 허브는 Gais v1 2 업그레이드를 완료하고 유동성 스테이킹 모듈(LSM)을 선보였습니다. PoS 메커니즘을 사용하는 다른 블록체인과 마찬가지로 이미 코스모스 생태계에는 Stride, pSTAKE, Quicksilver, Stafi 등 유동성 스테이킹 서비스를 제공하는 많은 프로젝트가 있습니다. 기능과 한계가 코스모스 생태계에 영향을 미치나요? 이 기사에서는 PANews가 모든 질문에 답변해 드립니다.

LSM이란 무엇입니까? 왜 LSM이 필요한가요? 그것을 달성하는 방법?

LSM은 사용자가 스테이킹된 ATOM을 유동성 스테이킹 파생상품(LSD)으로 전환할 수 있도록 하는 코스모스 허브의 ATOM 스테이킹 대안으로, 보다 안전하고 효율적으로 ATOM 유동성 스테이킹 채택을 촉진하는 것을 목표로 합니다. 즉, ATOM 유동성 스테이킹의 개발을 촉진하는 동시에 보안 프레임워크를 구축하고 거버넌스를 통해 유동성 스테이킹 채택을 제어하는 ​​규제 형태입니다.

코스모스 허브는 유동성 스테이킹을 수용해야 하고, 코스모스 디파이는 보다 질 높은 자금이 필요하며, 수익을 창출할 수 있는 LSD는 좋은 자금원입니다. 그러나 유동성 스테이킹에 참여하는 자금이 많아지면 위험도 따르게 되는데, 예를 들어 유동성 스테이킹 서비스 제공자가 누적한 담보 금액이 전체 담보 금액의 1/3을 초과하는 경우 PoS 체인에 거버넌스 위험이 발생하게 됩니다. 검증인의 악의적인 행위를 방지하려면 검증인과 보증인의 이익이 일관되어야 하며, 대량의 LST가 담보로 사용되어 연쇄 청산을 유발하는 것을 방지하려면 LSD 채택을 제한해야 합니다.

실용적인 관점에서 볼 때 Cosmos Hub의 스테이킹된 ATOM을 LSM으로 변환하는 방법은 매우 간단하며, 현재 Stride는 스테이킹된 ATOM을 stATOM으로 변환하는 3단계 튜토리얼을 작성했습니다.

1. 스테이킹된 ATOM을 사용하려면 Stride 스테이킹 페이지에서 기본 스테이킹 잔고에서 출금을 선택하세요.

2. 유동성을 위해 스테이킹할 검증인과 ATOM 수량을 선택하세요.

3. 유동성 스테이킹 단계에 따라 서명하고 확인합니다.

LSM의 기능과 한계는 무엇입니까?

1. 스테이킹된 ATOM을 LSD로 변환 가능

ATOM이 Cosmos Hub에 직접 바인딩(스테이킹)된 후, 상환하려면 21일의 바인딩 해제 기간을 기다려야 한다는 것을 알고 있습니다. 코인게코(CoinGecko) 데이터에 따르면 9월 15일 기준 ATOM의 시가총액은 20억 달러로 30위이며, 스테이킹 리워드 데이터에 따르면 ATOM의 담보율은 68.12%, 담보수익률은 20.42%이다. 이는 ATOM 스테이킹에 참여하는 사람과 자금이 많고, 21일의 언본딩 기간이 대부분의 PoS 퍼블릭 체인보다 길어 사용자에게 불편을 끼친다는 것을 의미한다.

LSM의 주요 기능은 Cosmos Hub에 약속된 ATOM을 Stride의 stATOM과 같은 다양한 LSD로 변환하는 것입니다. 제때 종료하려는 사용자의 경우 이러한 LSD를 DEX에서 직접 판매하여 21일의 바인딩 해제 기간을 피할 수 있습니다.

코스모스 허브는 ATOM 유동성 스테이킹의 발전을 촉진하기 위해 이 기능을 도입합니다. LSD는 DeFi의 중요한 자금원 중 하나인데, PANews가 올해 4월 코스모스의 다양한 유동성 스테이킹 프로그램을 집계한 결과, ATOM이 유동성을 통해 담보한 금액은 ATOM 담보금액의 1.15%에 불과해 1.15%에 불과한 것으로 나타났습니다. ATOM 총금액 1% . ATOM 유동성 스테이킹 채택을 촉진하면 Cosmos DeFi에 더 많은 유동성을 제공할 수 있습니다.

2. 검증자는 서약 위임을 수락하기 위해 ATOM 자체를 구속해야 합니다.

LSM은 유동성 스테이킹 서비스 제공자로부터 위임된 ATOM을 수락하기 전에 검증인이 일정량의 ATOM을 직접 스테이킹하도록 요구하는 추가 보안 기능을 도입합니다.

여기에는 검증인 채권 계수(ValidatorBondFactor)라는 매개변수가 포함됩니다. 즉, 검증인이 약속한 모든 ATOM에 대해 그는 유동성 스테이킹 서비스 제공자로부터 위탁 약속된 ATOM의 수를 받을 자격이 있습니다. 현재 이 매개변수는 다음과 같습니다. 250으로 설정합니다.

이 매개변수를 통해 검증자는 코스모스 생태계와 어느 정도 이익 관련 관계에 도달하도록 요구받을 수 있을 뿐만 아니라 유동성 스테이킹 서비스 제공자로부터 얻은 수수료로 검증자의 자체 스테이킹 비용도 충당할 수 있으므로 과도한 부담을 주지 않도록 합니다.

3. 유동성 스테이킹 비율을 25%로 제한

현재 데이터에 따르면 PoS 퍼블릭 체인에서 약속된 ETH의 유동성은 약 23%이며, ETH 약속에서 Lido의 시장 점유율이 30%를 초과했기 때문에 Lido 중앙화 문제가 논의되었습니다.

LSM은 유동성 스테이킹 서비스 제공업체를 통해 ATOM을 스테이킹하는 비율을 전체 ATOM의 25%로 제한합니다. 지난 4월 LSM 도입 제안이 나왔을 때 ATOM 스테이킹 수량은 2억 2,300만개였으므로, 유동성 스테이킹된 ATOM은 5,569만개로 제한됩니다. 이 값은 당시 계산한 유동성 스테이킹 비율이 ATOM 총량의 1% 미만이었던 실제 상황과 여전히 큰 차이가 있어, 25% 상한선에 도달하기 어렵다는 뜻입니다. 단기.

이는 유동성 스테이킹 서비스 제공자들이 공동으로 관리하는 ATOM 약속량이 ATOM 약속량의 1/3에 도달하는 것을 방지하고, 노드들이 협력하여 악을 일으키는 것을 방지하기 위한 것입니다.

유동성 스테이킹의 채택을 촉진하고 주요 프로젝트에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

현재 ATOM의 유동성 스테이킹 비율은 총량의 25% 한도와는 거리가 멀기 때문에 LSM 업데이트는 코스모스 생태계에 더 유리합니다.

LSM은 코스모스에서 ATOM과 DeFi에 참여하는 자금의 유동성 스테이킹 비율을 높이는 데 도움이 됩니다. 코스모스 허브에 이미 스테이킹된 ATOM도 LSD로 전환할 수 있으므로 LSD 채택이 늘어날 수 있습니다. 또한, LSM 도입 이후에는 이러한 유동성 스테이킹 서비스 제공자들이 코스모스 허브에 의해 어느 정도 감독을 받게 되면서 스테이커들이 유동성 스테이킹 제공자로 더욱 인식될 수 있다고 볼 수 있습니다.

선도적인 유동성 스테이킹 서비스 제공업체의 이점은 훨씬 더 클 수 있습니다. 이는 이더리움과 코스모스 모두 마찬가지인데, 시장 점유율이 1위인 유동성 스테이킹 서비스 제공자는 2위보다 훨씬 더 많은 점유율을 얻었으며, 네트워크 효과도 더 좋고, 발행된 LSD는 더 많은 응용 시나리오와 유동성을 가지고 있습니다. , 요금이 비슷할 때 최선의 선택입니다. 코스모스 생태계에 맞춰 현재 유동성 스테이킹 분야 최대 프로젝트는 스트라이드(Stride)이며, 네이티브 토큰인 STRD의 가격도 영향을 받아 인상됐다.