약세장에서 cvxCRV는 마이너스 프리미엄을 가지며 Convex는 시장을 구하기 위해 cvxCRV에 더 많은 지분을 할당합니다.

Curve의 토큰 모델은 매우 대표적입니다.각종 애그리게이터와 스테이블코인 프로젝트 당사자는 경쟁적으로 CRV 토큰을 veCRV에 고정하여 자신의 이익과 관련된 마이닝 풀이 더 높은 CRV 마이닝 보상을 받을 수 있도록 하여 "Curve War"를 초래합니다.

그러나 CRV를 veCRV에 잠그는 것은 단방향이므로 상환하기 전에 최대 4년을 기다려야 합니다. 최근 veCRV를 가장 많이 보유하고 있는 Convex가 발행한 담보증서 cvxCRV도 베어마켓의 수급불균형 속에서 약 10%의 마이너스 프리미엄을 경험하고 있습니다.

Convex가 보유한 veCRV는 전체의 50.7%를 차지하며, cvxCRV는 가장 높은 마이너스 프리미엄을 가지고 있습니다.

고유 토큰 CRV를 설계하는 Curve의 주요 목적은 Curve 플랫폼에서 유동성을 장려하고 가능한 한 많은 사용자가 프로토콜 거버넌스에 참여할 수 있도록 하는 것입니다. Curve는 기본 토큰 CRV를 세 가지 이점을 위해 Vote-Escrowed CRV(veCRV)로 잠글 수 있도록 합니다.

• 거래 수수료의 50%를 공유하여 TriPool의 LP 토큰인 3 CRV를 구매하고 veCRV 보유자에게 분배합니다.

• Curve의 거버넌스 의결권을 획득하면 여러 마이닝 풀 간의 CRV 유동성 마이닝 보상 분배를 결정할 수 있습니다.

• Curve에서 CRV 마이닝 보상을 최대 2.5배까지 늘리십시오.

채굴 보상이 증가할 수 있기 때문에 Curve에서 유동성 채굴을 하는 사용자는 채굴 보상을 늘리기 위해 CRV를 서약해야 합니다. 그러나 veCRV는 양도할 수 없으며 사용자의 요구 사항이 변경될 수 있으므로 사용자가 채굴하는 데 도움이 되는 애그리게이터 프로젝트의 시장이 생성됩니다. 유동성 공급자는 CRV 토큰을 스스로 약정할 필요가 없으며 Curve에서 직접 채굴하는 것보다 더 높은 보상을 얻을 수 있습니다.

2023년 1월 6일 오후 현재 가장 많은 veCRV를 보유하고 있는 계약 주소는 Convex, Yearn 및 Stake DAO이며 각각 전체 veCRV의 50.7% 및 7.9%를 보유하고 있음을 블록체인 브라우저에서 확인할 수 있습니다. , 4.1%, 총 보유량의 62.7%입니다. Convex는 veCRV의 50% 이상을 보유하고 있으며, 이는 "곡선 전쟁"에서 절대적인 선두 위치에 있음을 보여줍니다.

사용자가 이러한 프로젝트를 통해 CRV 토큰을 약속하면 상환할 수는 없지만 이러한 프로젝트는 사용자를 위해 Convex의 cvxCRV, Yearn의 yCRV 및 Stake DAO의 sdCRV와 같은 유동적인 서약 인증서를 발행하며 이는 2차 시장에서 거래할 수 있습니다. .

현재 cvxCRV/CRV, yCRV/CRV 및 sdCRV/CRV의 변환 비율은 각각 0.917, 0.973 및 0.992입니다. 시장 점유율이 더 큰 Convex는 발행된 cvxCRV에 대해 더 높은 마이너스 프리미엄을 가지고 있습니다. 이러한 유동 모기지 증서의 최하층은 1:1 CRV 토큰으로 담보가 설정되어 있으며, 과소담보는 없으나 유동성과 수요와 공급으로 인해 마이너스 프리미엄이 존재한다는 점에 유의해야 합니다.

CRV는 높은 인플레이션과 낮은 소득으로 비판을 받았습니다.

~에 따르면

~에 따르면Curve의 공식 잠금 해제 계획, 현재 핵심 팀 및 커뮤니티 토큰의 잠금 해제로 인해 CRV 토큰은 핵심 팀 토큰이 출시되는 2024년 8월까지 여전히 높은 인플레이션율을 유지할 것입니다. 2023년까지의 인플레이션은 약 27.2%입니다.

Curve는 DEX 중에서 유동성이 가장 높지만 거래량이 많지 않아 CRV의 수입이 높지 않습니다. 이더리움 메인넷을 예로 들면 Curve의 유동성은 34억 5천만 달러, 지난 24시간 동안의 거래량은 2억 5700만 달러, Uniswap V3의 유동성은 29억 8000만 달러, 지난 24시간 동안의 거래량은 4억2000만 달러다. 유동성이 낮은 경우 Uniswap의 거래량이 많고 Uniswap은 대부분 불안정한 통화 거래이며 거래 수수료가 높습니다.

Token Terminal에 따르면 Curve의 일반적으로 사용되는 평가 지표 중 일부는 P/S 1,286.7, P/F 643.4로 저조했습니다.

Convex의 응답: 수익금의 2%를 사용하여 cvxCRV를 다시 구매합니다.

Convex의 설계에 따르면 유동성 공급자는 CRV를 약속할 필요가 없으며 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다. Convex를 통해 CRV를 약속한 사용자는 veCRV의 기존 권리를 기반으로 Convex 수수료 수익의 10%도 얻을 수 있으며 언제든지 2차 시장에서 cvxCRV를 판매할 수 있습니다. 이 메커니즘은 유동성 공급자, CVX 약속자 및 CRV 약속자에게 윈-윈 상황을 달성할 수 있습니다.

그러나 cvxCRV/CRV의 교환 비율은 극단적인 경우 10% 이상의 마이너스 프리미엄을 가지고 있어 현재 cvxCRV에 대한 수요가 부족함을 나타냅니다.

Convex는 cvxCRV의 지분을 늘리기 위해 거버넌스 투표를 통해 일련의 조치를 도입한다고 1월 2일 발표했습니다.

약세장에서 cvxCRV는 마이너스 프리미엄을 가지며 Convex는 시장을 구하기 위해 cvxCRV에 더 많은 지분을 할당합니다.

2. cvxCRV 스테이커에게 인센티브를 제공하기 위해 Convex는 기존 CVX 릴리스의 일부를 cvxCRV 스테이커에게 이전합니다.

3. cvxCRV/CRV 유동성 풀을 업데이트하고 최신 버전의 공장 풀(내부 가격 오라클 사용)을 통해 몇 가지 새로운 기능을 시작하고 기존 cvxCRV/CRV 풀의 보상도 새로운 유동성 풀로 리디렉션됩니다.

4. 래퍼 계약을 업데이트하면 약속된 cvxCRV를 양도할 수 있으므로 다른 프로젝트에서 담보로 사용할 수 있습니다. 보상 획득 방법을 조정하면 cvxCRV 스테이커는 CRV, CVX 또는 3 CRV만 받도록 선택할 수 있습니다.

프로토콜 수익 분배 측면에서 새로운 분배 방법은 원래 Convex 거버넌스 토큰의 CVX 약속자에게 할당된 보상의 일부를 CRV 이해 관계자에게 분배합니다.

요약

요약

Convex가 발행한 cvxCRV는 10% 이상의 마이너스 프리미엄을 가지고 있습니다.Convex는 미래 소득 분배에서 cvxCRV 서약자에게 더 편향되어 cvxCRV를 재구매하고 cvxCRV 서약자에게 더 많은 CVX 토큰을 할당할 것입니다.

유동성에 대한 이유 외에도 CRV의 높은 인플레이션과 낮은 수입은 cvxCRV 보유자의 신뢰 상실의 원인이 될 수 있습니다.2023년 CRV의 인플레이션율은 약 27.2%입니다. 현재 데이터에서 Curve의 P/S는 1286.7입니다.