Delphi Labs는 어떻게 Axie와 Luna의 경제 모델 마스터가 되었습니까?

이 기사는 Delphi Labs 팀의 팟캐스트에서 Deep Tide TechFlow 자원봉사자 0xz가 포르투갈에서 휴가를 보내는 동안 편집 및 편집한 것입니다. 공동 설립자.그들은 주로 Delphi Labs의 탄생, Axie가 경제 모델을 설계하도록 돕는 방법, Terra와 관련된 이야기 및 인큐베이팅 중인 프로젝트 등을 소개했습니다.

Delphi Labs의 성장 경로는 많은 실무자들이 연구하고 연구할 가치가 있을 수 있습니다.높은 출발점과 화려한 배경 없이 경제 모델 디자인의 핵심 경쟁력에 의존하여 현 업계에서 T1의 존재가 되기 위해 Axie의 탁월함을 캐스팅하고, 테라 생태계에 갇혀서 VC의 상류에 있는 스테이션, 내전의 1단계 밖에,결국 누가 경제 모델 전문가의 도움을 거부하겠습니까?

1. 2018년 델파이를 설립했습니다. 오랜 시간이 지난 후 외부 자본을 전혀 받지 못하고 컨설팅 사업을 통해서만 생계를 유지할 수 있습니다.

2. 더 큰 알파 부가가치는 다른 펀드가 아닌 의미 있는 프로젝트와 함께 일할 때 나옵니다.

3. 대부분의 프로젝트 사용자는 스스로 생각하며 토큰은 대부분의 사용자의 이익을 균형 있게 조정하고 프로젝트를 보다 효율적으로 발전시킬 수 있는 조정 메커니즘입니다.

4. Axie의 경험은 우리에게 많은 자신감을 주었고, 처음으로 연구를 통해 프로젝트를 찾은 다음 컨설팅 작업과 프로젝트 협력을 통해 마침내 프로젝트와 함께 성장했습니다.

5. CBC와 같은 중앙 집중식 기관이 스테이블 코인을 규제하는 것은 불가피하지만 LUNA와 같은 스테이블 코인 프로젝트에는 매우 유리합니다.

6. 현재 USDT의 총 공급량은 미화 780억 달러에 달하며, 미래에 신뢰할 수 있는 안정적인 새로운 통화가 탄생하면 그 상한선은 매우 높아질 것입니다. 즉, 스테이블 코인 시장은 현재 암호화 공간에서 가장 큰 시장입니다.

7. 체인의 자산이 충분한 신용 보증을 받으려면 지속적으로 담보를 늘려야 합니다 모든 담보가 좋은 것은 아니며 담보가 일정 수준에 도달하면 이 모델이 반드시 중심에 나타납니다 스테이블 코인의 모든 문제 .

8. Calculus의 또 다른 흥미로운 점은 가치 앵커링이 진정으로 유지되도록 하기 위해 가능한 한 많은 인센티브 메커니즘을 만들려고 한다는 것입니다.

9. 좋은 발행 전략은 프로젝트의 해자이며 토큰 발행 메커니즘의 전체적인 의미는 가치 발견 능력을 향상시키는 것입니다.

10. 암호화의 진정한 혁신은 분산 방식으로 인센티브 시스템을 만들어 분산 프로젝트가 중앙 집중 서비스와 동일한 수준의 서비스를 제공할 수 있도록 하는 것입니다. 즉, 분산 방법을 사용하여 중앙 집중 세계를 재건하는 것입니다.

11. DAO는 모두가 모든 것에 투표합니까? 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 거버넌스가 전문화되어야 한다고 생각합니다. 즉, 특정 영역에서 결정을 내린 다음 나머지 DAO에 보고할 권한이 있는 전문 위원회나 그룹이 필요합니다.

12. 우리는 모든 사람의 온체인 신원이 개인 소유의 NFT를 기반으로 할 것이라고 믿지만 이를 위해서는 특정 작업을 통해 결합해야 합니다. 또한 NFT는 프로젝트 충성도 지표 및 유지 전략의 필수적인 부분이 될 수 있다고 생각합니다.

13. 많은 경우 사람들이 NFT를 장기간 보유하는 것은 매우 어려운 일이며 NFT를 강화하고 NFT 보유자에게 관련 할인을 제공하는 등 이러한 어려움을 해결하기 위한 많은 솔루션이 있지만 여기에는 문제가 있습니다. 모두 제로섬입니다. 이 모델에서는 자신의 이익 중 일부를 희생하는 사람이 항상 있을 것입니다.

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델파이 연구소의 탄생

Jose：바깥세상이 생각하는 것과는 달리 우리는 그다지 좋지 않다. 우리는 생존을 위해 처음부터 모일 뿐이다.

Yan：사실 저희는 컨설턴트로 시작했고저는 2018년에 델파이를 설립했습니다. 그 후 오랫동안 외부 자본을 전혀 받지 못하고 컨설팅 사업을 통해서만 생계를 유지하고 있습니다.

당시 델파이를 만든 원래 의도는 자체 기술을 사용하여 펀드 팀을 구성하여 토큰 가치의 급격한 변동을 유발하는 요인을 진정으로 연구하는 것이었습니다. 나중에 알파의 더 큰 부가가치는 다른 펀드와 협력하는 것보다 실제로 의미 있는 프로젝트와 협력하는 데서 나온다는 것을 점차 이해하게 되었습니다. 따라서 우리는 이미 시작되었거나 아직 시작되지 않은 일부 프로젝트에 대해 컨설팅 서비스를 제공하고 함께 성장할 수 있도록 가능한 한 적절한 토큰 경제 모델을 제공했습니다.

이후 회사의 사업이 심화되면서 Delphi Labs를 설립하였고,실험실의 주요 작업은 완전한 토큰 경제 시스템을 설계하거나 토큰 모델에서 일부 의미 있는 하위 모듈을 수정하는 것을 고려하는 것입니다.

처음에는 연구실이 수익을 내기 때문에 항상 고객에게 열려 있었지만 규모가 커짐에 따라 고객을 선택하고 선택하여 정말 가치 있는 프로젝트를 수행할 수 있었습니다. 우리는 예를 들어 우리가 선택한 보수에서 이러한 프로젝트와 함께 성장하기로 선택합니다.보조 제목

Axie Infinity와의 협업

Jose：이러한 프로젝트와 함께 진행하려면 계속 배워야 하기 때문에 이러한 프로젝트와 협력하는 것은 우리에게 흥미진진합니다. 과거에 우리는 Axie와 협력하여 Token 모델을 설계했으며 Axie는 현재 큰 성공을 거두었고 다음 설계에 사용할 수 있는 많은 귀중한 경험을 배웠습니다.

Yan：Axie와의 협력은 발굴에서 조사, 참여, 그리고 마침내 함께 성장하는 우리와 프로젝트 간의 첫 번째 완전한 협력입니다. 우리는 2018년 말부터 게임 트랙에 주목하기 시작했습니다. 그 당시에는 많은 게임이 있었지만 대부분 페이크 마케팅이어서 나빴지만 Axie는 매우 달랐습니다.

Axie를 발견한 것은 우리에게 정말 보람된 일이었지만 그 당시에는 우리가 할 수 있는 일이 많지 않았고 그들의 프로젝트에 참여할 방법이 없었기 때문에 실사 기간 동안 팀과 긴밀한 연락을 유지해야 했습니다. 우리는 모든 팀원들에게 연락하여 그들이 하고 싶은 일이 무엇인지 진정으로 이해하기 위해 대화를 나눴습니다. 그래서 그들이 2019년에 토큰 출시에 대해 생각하기 시작했을 때 우리는 바로 뛰어들어 그들이 설계하는 것을 도왔고 2020년 내내 그 열정을 유지했습니다.

Yan：보조 제목

토큰 경제학이란 무엇입니까?

Jose：Axie와의 협력이 완료된 후 많은 사람들이 좋은 토큰 경제 시스템을 설계하는 방법을 묻습니다. 이 문제는 특정 프로젝트에 대해 자세히 분석해야 하며 해당 프로젝트에 따라 전체 모델을 위에서 아래로 설계하고 해당 토큰 인센티브 메커니즘을 설계하고 해당 보안 모듈을 설계해야 합니다. 레버리지와 관련된 일부 프로젝트의 경우 더 나은 보험 메커니즘을 설계해야 합니다. 그리고 이러한 모든 설계에는 프로젝트에 대한 철저한 이해가 필요합니다. 최소한 누가 공급 측이고 누가 수요 측인지, 프로젝트가 언제 누구에게 보상해야 하는지를 알아야 합니다.

Yan：사실 프로젝트에 대한 철저한 이해는 프로젝트 Token의 포지셔닝을 생각하는 데 큰 도움이 됩니다. , 그리고 2018년 약세장을 직접 촉발시켰습니다. 약세장에서 Token에 대한 사람들의 인식은 점차 달라지는 경향이 있으며, 대부분의 사람들은 Token이 특정 가치에 의존해야 하며 더 이상 순수한 투기 공기가 될 수 없다고 생각하기 때문에 소위 근본적인 가치 평가가 있습니다.

Jose：맞아요, 2017년에 Token을 위한 경제 시스템을 설계할 생각입니다. 당시 프로젝트에 협력하는 것은 구걸과 같았고, 그들이 요구하는 Token 경제 시스템은 항상 문제로 가득 차 있었습니다.

Yan：다시는 그렇게 하지 마세요. 사용자를 착취하고 있으며 매우 잘못되었습니다.

Jose：물론 지금은 그렇지 않지만 그 당시 프로젝트 당사자들은 토큰을 자금 조달 도구로만 여겼고 자금 조달 후 일을 할 의지가 없었기 때문에 매우 건강하지 못했습니다.

Yan：예. 그러나 그 직후 Token의 경제 시스템은 점차 정상으로 돌아오기 시작했습니다.적어도 많은 프로젝트 당사자는 좋은 경제 시스템의 중요성을 깨달았습니다.예를 들어, 동일한 유형의 두 프로젝트가 있는 경우 더 나은 Token 설계를 가진 프로젝트는 당첨 확률이 높기 때문에 토큰 경제 시스템이 전체적으로 매우 가치가 있습니다.

물론 더 깊은 관점은 프로젝트의 대부분의 사용자가 자신에 대해서만 생각한다는 것입니다.토큰은 대부분의 사용자의 이익을 균형 있게 조정하고 프로젝트를 보다 효율적으로 발전시킬 수 있는 조정 메커니즘입니다.

Jose：토큰 경제 시스템의 설계 프로세스에 대해 자세히 알고 싶다면 우리가 설계한 메커니즘에서 모든 사람이 어떻게 행동할지 마음속으로 환경을 시뮬레이션하십시오. 그룹 행동 뒤에 있는 행동 패턴은 안정적인가? 그런 다음 그 불안정한 지점을 찾아 수정을 시도한 다음 안정될 때까지 이전 프로세스를 여러 번 반복합니다.

Yan：이런 종류의 시뮬레이션은 설계에 매우 도움이 됩니다. 발생하지 않은 시뮬레이션에 국한되지 않고 더 중요한 것은 검토입니다. 의미 있는 프로젝트를 검토하고 왜 성공했는지 생각해 볼 수 있습니다. 그리고 왜 실패했는가? 그런 다음 서로 다른 프로젝트의 구성 요소를 선택하고 함께 배치하고 함께 생각합니다. 어떤 일이 일어날까요? 꽤 흥미로운.

Jose：더 중요한 것은 토큰 경제 시스템 설계를 시작할 때 이 프로젝트에 대한 심도 있는 이해가 있어야 하고 프로젝트에 대한 모든 것을 이해하고 프로젝트 메커니즘이 어떻게 작동하는지 이해해야 한다는 것입니다. 공급자는 누구입니까? 수요측은 누구인가? 성장 계획은 무엇입니까? 이것을 사용하여 우리가 도울 수 있는 방법을 찾으십시오.

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컨설팅 사업에서 건축까지

Jose：또한 저는 그들이 새로운 보안 밸런서 모듈을 설계하는 것을 도왔고, 그들이 정확히 말하면 새로운 제품을 설계하는 두 가지 하이브리드 연구를 완료하도록 도왔습니다. 이 팀들과 함께 일하면 좋은 이름이라는 추가 보너스를 얻을 수 있습니다.

사실 프로젝트 설계를 돕는 과정에서 점차 우리가 하고 싶은 것이 무엇인지 파악하게 되었습니다. 우리는 이러한 것들을 달성할 수 있는 유일한 방법은 초기에 프로젝트를 직접 구축하는 것이라고 생각했고 랩은 자연스럽게 다음 단계로 진행되었습니다.

Yan：보조 제목

테라 루나와 함께하는 이야기

Jose：현재 인큐베이션의 대부분은 Luna와 Solana에 초점을 맞추고 있습니다. 그 이유는 1년 전 랩을 시작했을 때 Luna와 Solana를 주목할만한 두 개의 레이어 1로 식별했기 때문입니다. 물론 우리의 핵심 분야 중 하나는 스테이블 코인이며, 스테이블 코인의 발전은 ESD와 유동성을 포함하여 오래전으로 거슬러 올라갑니다.

Yan：예, 우리는 그것에 매우 관심이 있고 거대한 시장이라고 생각합니다.

2018년 말에서 2019년 초에 보고서를 발표했을 때 우리의 생각은 실행 가능한 것을 제공하는 것이었습니다. 예를 들어, 어떤 종류의 토큰이 시장에서 받아들일 때 더 가치가 있습니까? 이전 보고서를 되돌아보면 콘텐츠 형식이 매우 유사했는데 부분적으로는 명확한 부가 가치 모델이 있었기 때문입니다. 당시 우리는 스테이블 코인의 기능과 거대한 시장 공간을 깨달았고 점차 스테이블 코인 관련 토큰의 경제 모델을 연구하기 시작했고 관련 진전을 이루었습니다.

Jose：스테이블 코인은 2019년 오프라인에서 처음 만났을 때 이야기한 주제 중 하나였음을 기억하세요.우리 모두는 가치 포착을 좋아합니다. 암호화 경제의 상징 중 하나이며 암호화의 기본을 대표할 수 있는 몇 안 되는 토큰 중 하나이기도 합니다.하지만 문제는 신용에 대한 수요는 스테이블 코인에 대한 수요와 전혀 관련이 없다는 점입니다.

Yan：정확히 말하자면,스테이블코인은 원재료로 이해할 수 있는데, 출력 제품이 신용이라고 가정하면 제품이 작동하는 데 필요한 원재료는 스테이블코인입니다.

Jose：그것은 또한 신용의 지점으로 이해될 수 있습니다.

Yan：예. 기존의 일부 스테이블 코인은 가치를 고정하는 데 효과적입니다. 그러나 USDC와 같은 몇 가지 문제가 여전히 있습니다. 실제로 USDC는 동결될 수 있으며 진정으로 탈중앙화되지 않았습니다.

Jose：더 나쁜 문제는 체인의 자산 규모가 확장됨에 따라 많은 탈중앙화 스테이블코인이 중앙화 담보 및 스테이블코인의 모든 문제를 갖게 될 것이라는 점입니다. 현재 체인에 있지 않은 많은 자산은 신용 보증을 받기 위해 중앙 집중식 검토를 거쳐야 합니다.체인의 자산이 충분한 신용 승인을 얻으려면 지속적으로 담보를 늘려야 합니다.모든 담보가 좋은 것은 아니며 담보가 일정 수준에 도달하면 이 모델은 확실히 중앙화되고 안정적으로 나타날 것입니다.

Yan：사실, 지난 2년 동안 일부 프로젝트의 폭풍우가 당신의 판단을 확인했습니다. 2019년 이후에는 알고리즘 스테이블코인이 대중화되었는데 Suanwen의 핵심 아이디어는 담보가 필요하지 않은 진정한 분산형 스테이블코인을 설계하는 것이라고 생각합니다.안정성 계산의 또 다른 흥미로운 점은 가치 앵커를 진정으로 유지하기 위해 가능한 한 많은 인센티브 메커니즘을 만들려고 한다는 것입니다.

그러나 이것이 그가 틀렸다거나 무의미하다는 의미는 아닙니다 개인적으로 안정성 계산에서 많은 것을 배웠고 점차 안정적인 통화 경제 모델의 결정 요인을 분석하기 시작했습니다. 예를 들어 마켓메이커 모델에서 공급은 레버리지 수요의 산물이며 ESD(Empty Set Dollar)의 경우 더 구체적으로 둘 사이의 균형을 유지하기 어렵다는 것을 알 수 있습니다. 안정성을 유지하기 어렵다.

Yan：보다 보편적인 방법은 인센티브를 통해 공급과 담보를 확대하는 것이고, 보다 극단적인 조치는 현재 미 달러화의 무제한 양적완화(QE)와 유사하다. 사전에 담보의. 이것은 실제로 많은 문제를 어느 정도 해결할 수 있지만 분산된 커뮤니티 조직과의 긴밀한 협력이 필요하며 이러한 협력이 상대적으로 비효율적인 경우가 많다는 것을 눈치 챘을 것입니다.이것은 또 다른 문제입니다.

Jose：당신은 그것을 잘 설명했습니다. 본질적으로 이 모델은 Ponzi 모델을 통한 성장입니다. 대신에 수요 공급과 유동성이라고 부르지만 말입니다. ESD와 같은 스테이블코인은 유동성 채굴이라는 폰지 모델을 사용하여 안정적인 토큰 공급과 유동성을 안내하고 유지합니다.

그러나 이것은 문제를 일으킬 것입니다.이 모델에서 시장 조성자는 토큰의 책임이며 공급을 안내하기 위해 금전적 인센티브가 필요합니다.그러나 특정 시점에서 Ponzi 인센티브가 중단되면 많은 미결제 토큰이 있게 됩니다. 스테이블 코인, 실제로 토큰의 책임으로 이해될 수 있는 수요 또 다른 관점에서 이 문제의 원인은 현재 비투기적 수요가 없기 때문입니다.

Jose：문제가 발생하면 가능한 다음 시나리오는 죽음의 소용돌이뿐입니다. 그래서 우리는 스테이블코인의 유동성을 유지하기 위한 인센티브 모델을 설계하는 데 많은 시간을 할애했습니다. 설계 과정에서 우리가 내린 주요 결론 중 하나는 요구사항이 중요하다는 것이었습니다.

인센티브 메커니즘에서 무엇이든 설계할 수 있지만 결국 토큰을 안정적인 통화로 사용하려는 사람들이 항상 있을 것입니다. 이러한 사람들의 요구가 필요하기 때문입니다. 다음 주기가 어떻든, 인센티브가 무엇이든 스테이블코인은 안정적인 수요가 중요합니다.

LUNA의 설계 과정과 다른 많은 것들을 경험한 후, 우리는 이 결론의 정확성에 대해 더 확신하게 되었습니다. 어느 정도 성공한 것은 인센티브 모델과는 무관한 스테이블코인 UST의 안정적인 수요 덕분이다.

Yan：이상적으로는 고품질 경제 모델의 추구는 토큰과 별도로 고려해야 하지만 경제 모델이 안정적이기를 원한다면 이 안정적인 통화 토큰에 진정으로 의존하는 생태계를 구축하기만 하면 됩니다.

Jose：LUNA가 실제로 그런 모델이기 때문에 올해 디자인에서 LUNA를 여러 곳에서 모방했습니다.물론 이 문제는 사전에 프로젝트 당사자와 재단에 전달되었을 것입니다.

사실 LUNA에 대해 매우 중요한 점이 하나 있는데, 즉 LUNA는 실험적인 프로젝트가 아니라고 생각합니다. 우리를 포함한 많은 사람들이 그 위에 건물을 짓고 우리는 건물을 짓고 투자하는 데 많은 돈을 쓰고 있기 때문입니다. 그러나 전체 스테이블 코인 부문에 관한 한 이 전체 부문은 실제로 실험이지만 불확실성으로 인해 상승 여력이 큽니다.

사실 서클 내부에서 보든 외부에서 보든 스테이블 코인 섹터는 많은 이점을 가지고 있습니다. 그러나 한 가지만 이해하면 됩니다. 즉, CBC와 같은 중앙 집중식 기관에 의한 스테이블 코인의 감독은 불가피하며 이러한 감독은 LUNA와 같은 스테이블 코인에 매우 유익합니다. 또한 ALGO의 안정적인 통화는 안정적으로 운영되고 있지만 신중한 분석에 따르면 운영 및 부실 위험이 매우 높습니다.

Jose：일반적으로 이런 종류의 분산형 스테이블 코인 시스템이 진정으로 구축될 수 있다면 또 다른 큰 이점이 있습니다. 즉, 자본 활용이 효율적인 스테이블 코인 토큰은 소위 카운터 경제 순환 성이라는 위험에 크게 저항할 수 있습니다.

쉽게 말해 암호화폐 약세장이 처음 시작되면 루나토큰의 가격은 당연히 하락하겠지만 약세장에서 루나는 매우 안정적이며 심지어 강세장처럼 행동할 것이다. 따라서 현재 UST를 보유하고 있는 팀이 점점 많아지고 있으며, UST에 대한 수요가 증가함에 따라 이에 따라 루나의 유동성도 증가하게 되어 루나는 명백한 경기 역행 특성을 가지게 될 것이며, 이는 루나의 가장 매력적인 부분이기도 합니다.

사실 암호화폐 세계의 발전은 초고효율 자본, 완전 탈중앙화 리뷰 시스템, 스테이블 코인을 동시에 보유한다는 전제하에서 무한하며, 이 세 가지 조건은 암호화를 크게 촉진할 것입니다. 스테이블 코인을 예로 들면 현재 USDT의 총 공급량은 미화 780억 달러(업데이트됨)에 도달했습니다.미래에 새롭고 신뢰할 수 있는 스테이블 코인이 탄생하면 그 상한선은 매우 높아질 것입니다. 즉, 스테이블 코인 시장은 현재 암호화 공간에서 가장 큰 시장입니다.

Jose：현재 UST의 영향력이 미미해 UST의 잠재적 하방 리스크를 고려해야 한다. 그래서 우리는 관련 생태계를 살펴보기 시작했고 멋진 것들을 발견했습니다.

생태계를 관찰하는 것은 그 잠재력을 더 깊이 이해하는 데 정말 도움이 되었지만 일부 핵심 초기 요소가 누락된 것 같다는 것을 깨달았습니다. 예를 들어 많은 프로젝트에 좋은 AMM이 부족했고 Terra 스왑만큼 나빴으며 앵커, 앵커와 같은 전통적인 금융 시장은 특정 거래에 최적화된 특수 금융 도구입니다. 관련 신용 계약과 마찬가지로 우리는 이러한 일이 일어나기를 기다리는 것보다 투자하는 것이 더 낫다고 생각하여 Mars 및 Astro 항구를 시작했습니다.

Yan：그러나 LUNA의 개발로 인해 이러한 하방 위험은 점점 더 작아지고 있습니다. 더 많은 플랫폼과 제품이 LUNA를 기반으로 구축되어 더 많은 수요를 창출할 것이기 때문입니다. 하지만 제가 더 관심을 두고 있는 것은 LUNA가 하락세와 매도세 이후에도 살아남고 번창할 수 있을지가 중요합니다.결국 강세장에서는 모든 프로젝트가 잘 살 것이고, 매도세에서 살아남은 프로젝트만이 좋은 프로젝트입니다.

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일반화된 신용 계약: 화성

Jose: 예, 우리는 금융 시장과 AMM을 개선하는 방법에 대한 많은 아이디어를 가지고 있으며 Mars에서 시작하기로 결정했습니다.

Mars에는 두 가지 핵심 혁신이 있습니다.첫 번째는 우리가 설계한 새로운 스마트 계약 대출입니다., 이는 주로 신뢰할 수 없는 대출을 가능하게 하기 때문에 새로운 것입니다. 여기서 아무도 대출 기관에 대해 알 필요가 없으며 스마트 계약에 기록된 것 외에 대출금을 상환하기 위해 무엇을 할 것인지 물어볼 필요가 없습니다.두 번째는 토큰화된 담보입니다 점점 ​​더 많은 담보가 토큰화됨에 따라 점점 더 많은 담보가 청산 조건이 있는 스마트 계약에 투입되어 프로젝트가 점점 더 다양한 유형의 무신뢰 대출을 실행할 수 있습니다.

무담보 대출은 DeFi에서 더 중요한 콘텐츠 중 하나이지만 이는 상대적으로 높은 자본 활용의 문제가 아닙니다. 그래서 사람들은 DAO 신용 기록, Carmen 및 arc X의 신원 점수 및 기타 멋진 것들과 같이 그 위에 약간의 수정을 시도하고 있습니다.

우리의 관점에서 볼 때 스마트 계약 대출 및 모든 것의 토큰화인 또 다른 옵션이 있습니다. 토큰화가 많아질수록 사람들이 스마트 컨트랙트 대출을 할 때 앞으로 해야 할 일을 적어두기 쉽고, 토큰화된 담보와 청산 조건이 있다면 기본적으로 해당 대출이 필요하지 않다고 확신할 수 있습니다. 신뢰하다.

이 시장이 어떻게 돌아가는지 전통적인 금융시장의 관점에서 생각해보면 큰 차이를 발견할 수 있는데, 예를 들어 전통적인 금융시장에서는 우리 고객이 일방적인 차주가 될 수 있지만 여기서는 우리 고객만이 예금자가 되십시오 당신은 우리의 차용자가 될 수 있습니까, 이것은 돈을 빌릴 수 있는 고객 기반과 수요 측의 제한으로 이어집니다.Mars는 이 문제를 크게 개선했습니다. 즉, 광산에서 Chili는 알파 전략을 도입했습니다. 어느 정도 DeFi 개발 역사에서 주요 혁신으로 간주됩니다.

간단히 요약하면 공급자가 직접 시장에 진입하여 자금을 예치한다는 것입니다. 마이닝풀이 오픈되면 채굴자들은 레버리지를 찾아 수입을 늘리고, 금융시장에서 UST를 빌려 채굴한 코인을 담보로 사용하게 됩니다. 예를 들어 미러-UST 마이닝 풀을 상상해 보면 사람들은 미러를 예치하여 마이닝 풀에 들어갈 수 있습니다. 100달러를 명목 임시 200달러로 바꾸는 것입니다.물론 레버리지로 인해 위험도도 높아지므로 마이닝 풀은 청산 조건이 있습니다.미러가 일정 금액으로 떨어지면 채굴자의 원금이 청산됩니다.

물론 이는 유동성 풀이 희석되어 차입한 UST를 우선 차입금 상환에 사용하고 나머지 차입금은 미러 매도를 통해 상환한다는 의미이기도 하다. 즉, 프로세스 전반에 걸쳐 채굴자는 레버리지를 통해 해당 델타 수입을 얻고 높은 레버리지를 통해 전반적인 자본 순환 효율성도 더욱 향상되었습니다. Mars의 기능 중 하나는 많은 자산이 이를 기반으로 더 높은 레버리지를 얻을 수 있도록 하는 것입니다.

위는 Mars의 향후 용도일 뿐이며 Mars는 앵커 마이닝 풀에 일정량의 LUNA를 예치하는 등 레버리지를 변경하기 위해 앵커 마이닝 풀 전략을 설계한 다음 B 차용을 사용하는 등 더 많은 것을 집계하도록 확장될 수 있습니다. UST에서 더 많은 LUNA를 담보로 사용하면 전체 전략은 본질적으로 레버리지입니다.

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$MARSE경제학

Jose：Mars의 진정한 열쇠 중 하나는 토큰 경제 시스템입니다. 결국 토큰 경제 시스템을 설계하는 것은 항상 우리의 장점이었습니다.

우리가 그를 좋아하는 또 다른 진짜 이유는 보안 모듈에 대한 디자인 사고입니다. Maker는 실제로 이에 대한 개요이며 토큰 보유자가 궁극적으로 제3자에게 영향을 미칠 위험한 결정을 내리면 그에 따라 영향을 받을 것이라고 생각합니다. 쉽게 말해 Token holder는 자신이 내린 결정을 이해해야 합니다. 왜냐하면 Token holder는 이익을 얻었기 때문에 잘못된 결정으로 인한 역효과도 감수해야 하므로 Maker 후에 Mint 관련 콘텐츠도 추가해야 합니다.

이것은 또한 토큰이 보안 모듈인 시스템에서 불량 부채의 영향을 완화하는 데 사용된다는 것을 의미합니다.

Yan：예, 나쁜 결정은 일반적입니다. 대부분의 경우 큰 영향을 받는 것은 Maker이며, 또한 일종의 매우 변동성이 큰 담보를 담보로 허용하고 과도한 담보 수준을 판단할 수 없으면 매우 나쁜 결정으로 이어질 수도 있습니다. 따라서 특정 변동성을 기반으로 특정 유형의 담보를 활성화해야 합니다. 토큰이 너무 빨리 판매되어 복구할 수 없으면 문제가 발생하기 때문입니다.

Jose：자본 효율성과 위험 감수 사이의 균형입니다. 가능한 한 자본 효율적이고 사람들에게 가능한 한 많은 레버리지를 제공하려는 것과 같지만 레버리지가 증가함에 따라 대출 조건이 매우 좋고 잘못된 결정으로 인해 큰 변동이 발생하더라도 나쁜 더미입니다. 부채.

그래서 우리가 원하는 것은 사람들이 직접적으로 위험을 감수하는 동시에 시스템의 혜택을 받을 수 있도록 하는 것입니다. 이렇게 하면 모든 사람이 자신의 행동에 책임을 지게 되어 전반적인 보안이 향상됩니다. 해당 혜택. 이를 통해 Token을 약정하지 않은 사람들도 여전히 투표와 유사한 영향력을 얻을 수 있으며, 보안 모듈을 사용하는 사람들보다 시스템에서 위험을 덜고 Token 냉각 기간에 진입하여 미리 판매할 수 있습니다. 화성을 위해 설계한 중요한 메커니즘이기도 합니다.

Mars에서는 X-Mars 유동성 풀인 풀에 Mars를 약정할 수 있습니다.X-sushi 풀과 같은 것이라고 생각하시면 됩니다. 풀에 있는 Mars의 최대 30%만 시스템 부실 부채가 발생할 경우 삭감되며 X-Mars만 투표할 수 있습니다.

그리고 매우 중요한 점은 Mars만 보유하고 담보가 없으면 시스템에 큰 위험이 없으며 마찬가지로 많은 이익을 얻지 못하므로 수수료를 지불할 필요가 없습니다. 또한 지분이 없는 사람들은 직접 투표권을 얻지 못할 것입니다. 우리는 시스템에 깊이 연결된 사람들만 투표할 수 있기를 원하기 때문입니다. 이것은 신용 한도가 있는 화성과 같은 경제에서 매우 중요하고 결국 많은 위험이 있으므로 그 문제에 대해 신용 한도를 제공하는 스마트 계약을 신중하게 검토하는 것이 좋습니다.

또한 우리는 담보물이 고품질인지 확인해야 합니다. 보다 정확하게는 담보에 인코딩된 위험 매개변수의 품질이 높은지 확인하는 것입니다.

그렇기 때문에 우리 연구실은 Mars가 위험 팀과 위험 프레임워크를 설정하는 것을 돕는 데 많은 시간을 할애합니다. 아시다시피 우리는 이전에 이런 일을 한 적이 없습니다.

무언가의 선구자는 엄청난 위험을 감수해야 합니다. 그리고 위험 매개변수를 인코딩하는 이 아이디어는 매우 멋집니다. 다양한 자산을 살펴보고 거래 위험과 경제적 위험에 따라 평가한 다음 관련 위험 매개변수를 계산함으로써 금융 시장에서 우리에게 큰 영감을 줍니다. 마이닝 풀에 이중 계산을 저장할 수 있으며 해당 레버리지만 추가하면 됩니다.

마이닝 풀에서 우리는 몇 가지 질문을 알아내야 합니다. 하나는 이 자산에 얼마나 많은 레버리지를 확장할 수 있습니까? 둘째, 자산의 변동성은 얼마나 됩니까? 세 번째는 얼마나 많은 유동성을 가지고 있는가? 넷째, 거래상대방 리스크는 없는가? 다섯째, 활용도는 어느 정도입니까? 그런 다음 관리자가 결정을 내릴 때 참고할 수 있도록 이러한 문제를 함께 집계합니다.

Yan：네 말이 맞아. 또한 화성에서 어떤 기능을 구현하려면 정말 매우 강력한 AMM이 필요하다고 생각합니다. 현재 Terra에는 그러한 것이 없으며 Astro 포트의 인큐베이션으로 직접 연결됩니다.

사실 우리는 항상 AMM에 관심이 많았습니다.우선 AMM의 전체 아이디어가 매우 흥미 롭습니다.또한 AMMS는 모든 종류의 트랜잭션에 매우 중요하거나 DEX는 모든 온 체인 트랜잭션에 매우 중요합니다. .

Jose：나는 이것에 동의하지 않습니다. Mars의 경우 첫 번째 요소는 청산을 위해 충분한 유동성이 필요하기 때문에 특히 마이닝 풀의 경우 레버리지를 높이는 것입니다.

Yan：네, 물론 맞습니다. 레버리지의 증가는 확실히 중요하지만 AMM도 우리가 오랜 시간 연구해 온 것이고 Dex는 기존 설계에서 매우 중요한 부분이라고 생각합니다. 거버넌스 디자인. 현재 디자인에 대한 많은 좋은 아이디어와 나쁜 아이디어가 있으며, Delphi Labs가 Astro 포트를 부화시키도록 결정하기 전에 오랫동안 그것에 대해 생각했습니다.

Jose：공식적으로 Astro 포트에 대한 논의를 시작하기 전에 한 가지 더 논의할 가치가 있다고 생각합니다. 그것은 Mars의 또 다른 주요 혁신인 Mars의 동적 금리 모델입니다.

일반적으로 Mars에는 세 가지 주요 혁신이 있습니다. 하나는 더 넓은 범위의 신용 한도를 제공하는 것입니다. 화성에 적용하면 풀이 긍정적인 방향으로 발전하는 데 도움이 되지만 동시에 과도한 사용을 방지하여 풀의 유동성이 고갈되는 것을 방지할 수 있습니다.

풀 이용률이 100%일 때 풀이 흐를 수 없기 때문입니다. 동적 금리 모델의 지원으로 전체 시스템이 자산이 충분하기 때문에 대규모 부실 부채를 피하거나 줄일 수 있는 충분한 지불 능력을 확보할 수 있습니다. 대부분의 유동 자산은 여기에서 인출할 수 없기 때문입니다. 동적 금리는 자산의 위험에 따라 계정을 동적으로 조정하고 시각화를 통해 곡선을 볼 수 있습니다.자산 활용률이 상대적으로 높을 때 금리가 급격히 상승하여 사람들이 상환하도록 장려합니다. 그때 시스템은 수입이 줄어들고, 새로운 예금자들이 들어와 대부업자들로부터 돈을 빌리는 것이 어려워질 것입니다.

현재 우리가 설계한 모델은 잘 작동하지만 운영 프로세스에 문제가 있어 외부 시장 상황 변화에 그다지 민감하지 않습니다.예를 들어 풀 이용률이 갑자기 100%에서 매우 낮음으로 변경됩니다. .적당한 이자율을 계산하는 빠른 방법.

예를 들어 알파 출시 당시 STC 풀 등의 목표는 초고수익을 달성하는 것이었고 크림의 활용률이 100%에 도달하여 알파 풀의 실시간 수입이 발생하는 경우가 종종 있었습니다. 거의 500%에 달하는 매우 높은 수준이었고 사람들은 크림을 충분히 빌리기 위해 최대 100%의 이자율까지 감수할 의향이 있었고, 이는 풀의 자산 활용률이 거의 100%에 가깝습니다.

그리고 우리가 하려는 것은 제어 이론과 PID 컨트롤러를 사용하는 동적 속도 모델로 이를 최소화하는 것입니다. 여기에는 없는 추가 보고서를 작성했습니다. 관심있으신 분들은 저희 홈페이지를 방문해주세요 모델을 오픈소스로 만들었습니다 기본이념은 최적의 활용률 범위를 유지하는 것입니다 금리는 매 시기에 지속적으로 변화하기 때문에 각 영역에서 최적의 블록을 목표로 합니다 이용.

보조 제목

Astroport 개요 및 경제 모델 설계

Yan：Astroport는 Mars가 성공하기 위한 전제 조건이라고 생각합니다. 물론 이것이 우리가 Astroport 프로젝트를 인큐베이팅하게 된 유일한 이유는 아니며 다른 많은 요인이 있습니다.

카이버 스왑이 초기 보고서에 처음 등장했을 때 Astroport를 인큐베이팅할 생각이 있었습니다. 카이버 스왑의 디자인과 실용성 측면에서 매우 의미가 있으며 모든 탈중앙화 금융 프로젝트의 매우 중요한 기반입니다. 그래서 우리는 이 분야에 세심한 주의를 기울여 왔으며 다양한 토큰 모델을 연구하고 설계했습니다.

물론 이전에도 유사한 프로젝트가 많았기 때문에 우리는 이상적으로 이전에 없었던 제품을 만들고 최고의 DEX 위에 토큰 이코노미 디자인과 같은 종류의 최고의 제품을 만들고 싶습니다.

현재 서로 다른 DEX 간의 가장 큰 격차 중 하나는 차익 거래 사용자와 해당 토큰 간의 일관성 관계에 있습니다. 이전에 많은 DEX가 이 문제를 해결하는 주요 방법은 좋은 일관성 관계를 유지하기 위해 간접적인 방식으로 토큰을 평가하는 것이라고 말씀하셨습니다. 하지만 너무 피곤한 것 같아요.

Jose：아니오, 잘 통제된 운영을 말하는 것입니다. 물을 고갈시키지 않고 생태계를 더 건강하게 만들 것입니다.

Yan：아스트로는 그런 생각을 실현할 수 있는 좋은 기회라고 생각해요. 우리는 종종 토큰의 가격과 가치 사이의 단절을 봅니다. 이는 잔인하지만 매우 현실적입니다.

일반적으로 대부분의 플랫폼은 많은 수의 토큰을 발행하여 충분한 유동성을 확보하는 것을 선호합니다. a stable 이 메커니즘은 수수료의 일부가 Token으로 안정적으로 유입되도록 설계되어 Token의 상대적 안정성을 유지하고 상대적으로 선순환을 형성합니다.

플랫폼은 추가 유동성을 자극하기 위해 토큰을 발행합니다.이론적으로 이것은 더 많은 거래량을 유치하여 이른바 플라이휠 작동 원리를 만듭니다.플라이휠의 두 가지 요소는 토큰 가치와 토큰 사용/인센티브입니다.그러나 우리는 플랫폼 사용자가 토큰을 통해 플랫폼과 상호 작용하는 더 좋은 방법이 있다고 생각하며 우리가 생각하는 더 좋은 방법은 확실히 토큰 보유자와 유동성 풀 간의 연결을 끊는 것이 아니라는 점에 유의해야 합니다.

이전 Sushi 모델과 유사하게 풀에서 30bips의 취급 수수료를 부과한다고 가정하면 5bips가 재구매를 위해 풀에 예치되며 이는 25bips의 취급 수수료만 요구하는 것과 같습니다. 우리의 Astro 모델은 기본적으로 이 생각과 일치합니다. 거래 수수료의 일부를 풀에 예치하여 X-Astro 유동성을 얻습니다. 시간이 지남에 따라 X-Astro의 이 부분은 가치가 50% 증가하는 것과 같습니다. 즉, X-Astro Astro는 1.5 Astro와 같습니다.

그리고 X-Astro는 환매를 위한 거래 수수료가 꾸준히 발생하기 때문에 Astro의 가치가 더 높아질 것입니다. 이것은 일반적인 표준 모델이지만 이상적으로는 X-Astro의 일부를 잠그는 다른 상호작용 방식을 선택할 수 있습니다. 곡선의 메커니즘처럼.

또한 잠긴 X-Astro의 주식을 기준으로 의결권이 할당되며 각 의결권은 잠긴 X-Astro의 수와 시간과 관련됩니다. 이를 통해 더 많은 X-Astro를 보유하고 더 오랜 기간 동안 락업한 사람들은 동일한 위험을 감수하기 때문에 더 많은 의결권을 가질 수 있습니다. 물론 우리의 디자인은 결국 30bp의 거래 수수료를 설정했으며, 그 중 5bp는 Astro를 환매하는 데 사용되었고 20bp는 유동성 풀에 직접 사용되었으며 나머지 5bp는 Astro의 투표 동기를 부여하는 데 사용되었습니다. 진상.

직설적으로 말하면, 더 많은 거래 수수료를 지불할수록 더 많은 보팅 파워를 갖게 되며 그 반대도 마찬가지입니다.

의결권은 어디에 사용할 수 있나요? 우선 시간이 지날수록 테라에 프로젝트가 많아지고 있는데 특정 프로젝트의 토큰 보유자로서 이 프로젝트에 유동성을 가져오고 싶다면 이 투표권을 획득하려는 동기가 많을 것입니다.

또한 Curve와 마찬가지로 풀과의 상호작용만 하는 것이 아니라 충분한 투표권을 통해 인플레이션으로 인한 추가 보상도 얻을 수 있습니다. 따라서 Astro에 유동성을 제공하는 경우 유동성 공급자로서 받아야 할 보상을 ​​받고 싶기 때문에 충분한 의결권을 얻기 위해 Astro를 보유할 인센티브가 있습니다.

일반적으로 Terra, X-Astro 및 VX-Astro의 모든 프로젝트의 토큰은 충분한 투표 가중치를 얻는 것에 대해 생각할 충분한 동기를 가지고 있습니다.

투표권은 정말 중요합니다. 투표를 원하든 추가 보상을 원하든 충분한 투표권이 필요합니다.

Jose：보조 제목

Astroport의 출시 전략

Jose：토큰의 설계에는 실제로 해결해야 할 많은 문제가 있습니다. 말씀하신 것처럼 토큰 발행 전략은 정말 중요합니다. 프로젝트에 자금이 필요해서가 아니라 좋은 발행 전략이 필요하고 공모 및 사모의 지분이 더 잘 할당되어 프로젝트 토큰의 분배가 더 좋아질 것입니다.따라서 좋은 배포 전략은 프로젝트의 해자입니다.

이것은 Curve 모델이 좋은 또 다른 이유입니다. Curve의 발행 전략으로 인해 LP 보유자는 결국 Curve Token 보유자가 될 것입니다. 좋은 프로젝트 측은 토큰을 적절한 사람들에게 배포하기를 희망합니다.또한 발행 전략과 관련된 또 다른 문제는,안건이 프로젝트는 실제로 칩 판매 압력을 견디고 수요를 자극할 수 있는 충분한 플로트가 필요합니다. 수요가 임계값 아래로 떨어지면 프로젝트가 죽을 가능성이 높기 때문입니다.프로젝트의 플로트가 충분하지 않으면 시간이 지남에 따라 토큰이 잠금 해제됨에 따라 유동성 풀과 시장이 서서히 사라지며 이는 커뮤니티 구축에 실제로 해 롭습니다.

Yan：맞습니다. 토큰 디자인에 사용자와의 많은 상호 작용이 필요한 경우 커뮤니티 개발을 촉진하기 위해 충분한 부동 및 유동성 풀이 필요합니다. 그럼 다음 단계로 넘어가겠습니다 이 부분에서는 Token의 이상적인 보유자가 누구인지 파악해야 합니다.

Jose：나는 당신이 질문 한 후자의 질문이 핵심이라고 생각합니다. 제 생각에는 LP를 보유하고 있는 유동성 풀의 공급자가 이상적이어야 하지만 동시에 유동성을 제공하지 않은 다른 사용자들도 토큰 보유자가 되기를 바라지만 이 또한 문제가 있을 것입니다. 우리는 이 문제를 완화할 수 있는 메커니즘이 있다는 것을 알고 있지만, 토큰 분배 권리의 일부를 유동성 공급자 또는 공급자에게 양도한 다음 마켓 메이커의 출현을 기다리는 것이지만 우리는 그렇게 하지 않았습니다. 그렇게 하지 않으면 전체 프로젝트의 변동이 매우 작아서 프로젝트의 Token 분배가 매우 느려져 프로젝트의 개발 속도에 큰 영향을 미치게 됩니다.

Jose：또 다른 문제는 우리가 AMM의 초기화에 개인적으로 참여하지 않는다면 그로 인한 유동성은 매우 적다는 것입니다. 우선 AMM이 없으면 가격을 정할 수 없기 때문에 누군가는 일정한 가격으로 AMM을 시작해야 하지만 일반적으로 다른 사람이 시작한 AMM은 분명히 문제를 일으킬 것이고 이는 전체 시스템에 큰 문제가 된다. . 혼란, 그리고 그 시간 동안 유동성이 약할 것이므로 다른 사람이 AMM을 시작하는 것을 피합니다. 그래서 때때로 우리는 경매로 시작하려고 할 수 있고 규제 문제를 피하기 위해 경매 수익금을 DAO에 넣어 공모처럼 보이게 할 수 있습니다.

Yan：그러나 이렇게 하는 것의 위험은 우리가 여전히 많은 가치가 발견되었다는 가정하에 초기 가격을 고정하고 있으며, 이는 약간의 잠재적 위험이 있다는 것입니다.

Jose：일반적으로 우리가 하고 싶은 일은 다섯 가지입니다.첫 번째는 토큰 칩의 분배를 개선하고 싶다는 것입니다. 두 번째는 프로젝트가 가치를 발견하도록 허용하고 공급과 수요 간의 균형을 유지하고 AMM의 초기 가격을 설정하는 더 나은 방법을 원한다는 것입니다. 세 번째는 모든 수요를 흡수할 수 있을 만큼 프로젝트를 유동적으로 만들고 싶다는 것입니다. 넷째, 우리는 프로젝트가 처음부터 유동성을 가지기를 원하므로 유동성이 낮은 격동의 기간이 없을 것입니다. 마지막으로 규제 문제를 최소화하고자 합니다.

Yan：귀하가 언급한 문제 중 일부는 일반적으로 프로젝트 릴리스의 두 번째 단계에서 해결되었다고 일반화하는 것이 맞습니다. 그리고 질문 전반부는 사실 이 프로젝트에서 배포 방식이 프로토콜 형태로 고정되어 있어서 해결이 된 것 같습니다.

Jose：사실입니다.우리는 이 프로젝트의 릴리스 메커니즘에 매우 만족합니다.이 프로젝트의 릴리스 메커니즘에는 이전에 직면했던 문제를 해결하기 위해 상상했던 많은 것을 추가했습니다.

Yan：그런 다음 질문의 후반부는 토큰을 LP 공급자에게 보낼 수 있도록 발행 전략을 공식화하는 방법, 즉 더 많은 사용자가 Terra 생태에서 Astro로 위의 마이그레이션을 허용하는 방법을 이해할 수 있습니다. 아이디어는 LP 공급자가 일정 기간 동안 Astro에 자금을 예치할 수 있고 그에 따라 $Astro를 받게 된다는 것입니다.

Jose：이것이 우리가 줄곧 제안해 온 것입니다.자금을 잠그면 향후 풍부한 보상을 받을 수 있습니다.

Yan：그리고 실제로 유동성을 얻기 위해 락업을 하게 되면 근시안적이거나 용병적인 결정이 아니라 시간이 지날수록 락업하는 유동성과 얻는 토큰의 가치가 높아집니다. 좋은 생태.

Jose：이 기간은 최대 1주일이며, 이 기간 동안 누구나 포지션을 예치하고 잠글 수 있으며 혜택을 누릴 수 있지만 나중에 제한이 있을 수 있습니다.

Yan：전반적으로 모든 사람은 예치한 기간과 금액에 따라 비례 배분된 보상을 받습니다. 이번 주 동안 프로젝트 발행의 다음 단계인 토큰 칩의 배포도 구현됩니다. 우리의 생각은 이 단계에서 토큰의 약 2.5%는 $LUNA 예금자에게 에어드랍되고, 토큰의 75%는 유동성을 제공하는 사람들에게 분배될 것이며, 그 후 가치와 프로젝트 유동성에 따라 알아낼 것입니다. 실제 상황(낮은 유동성은 피해야 함), 감독을 피하기 위해 10%의 토큰을 분배하고 나머지 토큰은 다른 프로젝트의 일반적인 사용과 동일합니다.

Yan：사실 이것은 LBP와 매우 유사하지만 여전히 많은 차이점이 있으며 주요 차이점은 초기 칩 분배에 있습니다.

Jose：이것이 사실이거나 LBP를 기반으로 일부 하드 코딩을 추가했다고 말할 수 있습니다.

Yan：또 다른 차이점은 이 프로젝트에서도 일정 금액의 자본을 투자해야 하므로 합리적으로 사용하고 관련 법적 문제를 피해야 한다는 것입니다.

Jose：그래서 우리는 가능한 한 배포를 분산시키는 방법을 찾으려고 노력하여 커뮤니티에서 시작한 프로젝트가 되도록 합니다.

Yan：커뮤니티 발행과 관련된 아이디어와 관련하여 에어드롭을 받는 사람은 주식을 판매하거나 계속 보유하거나 락업 및 확장을 선택할 수 있는 권리가 있다고 생각합니다.각각의 선택은 자유입니다. 협약에 참여하고 싶은 분들은 에어드랍이 있다면 무조건 아스트로에 계속 입금할 것이고, 에어드랍이 없다면 토큰을 얻을 수 있는 방법을 찾아 협약에 참여할 것이라고 생각할 수 있습니다. 계약의 거버넌스. 협약에 계속 참여하고 싶지 않은 분들은 다 팔아도 많은 수입을 얻게 될 것입니다. 따라서 일반적으로 말해서 에어드롭을 받는 것은 좋은 선택입니다.

Jose：설마. 유동성 공급자는 분명히 모든 프로젝트의 핵심 사용자이지만 문제는 커뮤니티가 다양한 사람들로 구성되어 있다는 것입니다. 커뮤니티에 열정적이신 분들, 열성적으로 토론하시는 분들, 설명영상을 작성하시는 분들이 많으신데 이들은 프로젝트의 발전을 지키면서 협약에 동참하고자 하므로 조기에 프로젝트에 참여하게 해주세요. LP 제공 업체와 같은 무대 구성은 매우 의미가 있습니다.

Yan：프로젝트가 발행되면 투표 가중치 자산도 고려되므로 이 투표 가중치가 있는 자산 부분은 직접 보상을 받는 데 사용할 수 있기 때문에 매우 가치가 있습니다. 이러한 설계는 이전 망고에서 비교적 초기에 나타났습니다.유동성을 제공하는 사람들에게 이러한 종류의 마이닝 풀에 대한 예치금은 일반적으로 불가피한 비영구적 손실 문제에 직면합니다.즉, 한편으로는 Astro를 예치해야합니다. 한편 아스트로에 해당하는 UST도 예치해야 하는데 아스트로가 100개, UST가 200개라면 1개의 아스트로는 2달러, 아스트로가 100개, UST가 100개만 있다면 UST는 1달러에 불과하다. , 유동성을 제공하는 사람들에게는 위험이 정말 높습니다.

Yan：따라서 사실 이른바 가격발견은 UST가 풀에 얼마만큼 예치되는지에 달려있다.이 문제는 이전 망고에서도 검증되었으며, 우리는 대량의 유동성을 예치하여 가치발견을 효과적으로 향상시킬 수 있다.속도 .

Yan：이것은 마치 경매와 같은 것인데, UST를 많이 예치할수록 사실 유동성 공급자에게는 더 많은 이익이 발생하지만 위험도가 더 커지므로 이 문제를 세컨드 풀을 통해 해결해야 합니다. Mango의 예로 돌아가서 USDC를 많이 예치하면 더 많이 예치할수록 Mango의 가격이 높아지므로 계약에 참여하는 다른 사람들의 비용이 증가하여 소수의 사람들만 플레이하게 됩니다. 결국, 아무도 너무 높은 프리미엄을 지불할 의사가 없으면 신규 예금이 점점 줄어들고 결국 유동성 위기를 초래할 것이므로 안정적인 개발을 위해 두 번째 풀의 버퍼가 매우 필요합니다. 전체 유동성의

Jose：예, 그런 일이 발생하면 사전 예방적으로 유동성을 배출하도록 선택할 수도 있습니다.

Yan：처음에는 사람들이 Astro에 해당하는 USDC를 적극적으로 예치할 의사가 있지만 이로 인해 전체 진입 장벽이 높아질 것입니다. Token이 팔리길 바랐습니다. 어느 정도는 패닉을 일으키겠지만, 문제는 이미 예치한 사람들이 레버리지를 계속할 것이라는 점입니다. 이전에 X를 예치했는데 지금은 이미 5X일 수 있으므로 사실 흐름은 전체 시스템의 섹스는 매우 충분하며 공간을 놓친 사람들의 패닉이 잘 제거되고 속속 들어갑니다. 프로젝트가 특정 단계로 발전한 후, 우리는 토큰이 더 나은 안정적인 가격을 유지할 수 있도록 해당 사람들이 일정량의 유동성을 인출하도록 장려할 것이며, 이는 모두 발행 메커니즘 설계의 일부로 이해할 수 있습니다.

Yan：이것이 우리가 분배 메커니즘에 대해 생각하는 방식입니다. 우리 설계의 대부분은 일반적으로 문제가 있는 경우 이 메커니즘을 수정한 다음 더 이상 문제를 찾을 수 없거나 문제를 해결할 수 없을 때까지 더 나은 메커니즘을 설계하는 방법에 대해 생각하고 있습니다. 입금 메커니즘을 예로 들면, 가장 기본적인 문제는 아무도 입금하고 출금하지 않는 문제인데, 이것은 실제로 게임 상황에서 공황 상태로 인해 발생하는 문제입니다. 내 예치금이므로 예치금을 인출해야 합니다. 이 문제에 대한 우리의 해결책은 매우 간단합니다. 입금 및 출금 동작 시작 시 바인딩을 만들고 마지막 블록에서 바인딩을 해제하여 패닉에 빠진 유동성 추출을 효과적으로 완화하는 것입니다.

Jose：즉, 다른 블록에 돈을 입금하고 마지막 블록에서 돈을 인출하여 더 나은 가격을 얻을 수 있습니다.

Yan：이 전체 발행 메커니즘의 전체 의미는 가치를 발견하는 능력을 향상시키는 것입니다. 그러나 일반적으로 시장의 가격 변화를 감지하는 효과적인 방법을 찾는 것이 불가능하고, 또한 시장 가격은 실제로 인간에 의해 조작되기 매우 쉽기 때문에 이것은 어려운 일입니다. 이것에 대한 아이디어는 사람들이 시간이 지남에 따라 인출 금액을 제어할 수 있다는 것입니다. 초기에는 입출금의 유연성이 매우 높으나 시간이 지날수록 출금량이 제한되며 시간이 지남에 따라 출금량이 점차 감소하여 최종적으로는 안정적인 출금으로 점차 안정될 것입니다. 사람의 가격 조작을 줄이고 가격에 대한 시장의 인식을 개선합니다. 이를 통해 보다 효과적인 가치 발굴 모델이 만들어질 것이며, 전체 락업 기간은 약 3개월입니다.

Jose：즉, 단순히 Astro를 스테이킹하여 UST를 얻고자 하는 참여자를 포함한 모든 참여자는 3개월의 락업 기간을 거쳐야 하며, 이 기간 동안 자신의 락업된 권리는 LP를 통해 반영되므로 프로젝트 Gained 뛰어난 이동성.

Yan：네, 풀에 100개의 아스트로와 100개의 UST가 있다면 아스트로의 공정한 가격은 1UST이므로 아스트로 10개를 예치하면 자산 활용도는 아마 5개의 아스트로와 5개의 UST로 당연히 어느 정도 달성할 수 있습니다. 예를 들어 누군가가 프로젝트가 완전히 발행된 직후에 모든 유동성을 이전할 수 있으며 이는 프로젝트의 안정성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이 문제에 대한 우리의 해결책은 유동성 풀에 참여하려는 사람들을 위해 추가 센터를 제공하고 Astro 또는 UST를 예치하고 그 중 1%를 이들에게 할당하는 것입니다. 사람들이 잠그고 잡아서 이 문제를 완화합니다.

Jose：그래서 일반적으로 말해서 출시 2단계에 대한 제 견해는 1단계에 이은 칩 유통 단계라는 것입니다. 1단계는 협약에 적극적으로 참여하는 유저들에게 칩을 분배하는 것이고, 2단계는 칩이 1단계를 기반으로 가치발견을 하도록 하여 칩의 가치를 높이고 협상력을 높이는 것이다. 초기 사용자가 칩을 판매하는 과정에서도 프로젝트 자체에는 큰 이점이 없습니다. 이 단계의 주요 목적은 본질적으로 계약에 적극적으로 참여하는 사용자의 이익을 늘리는 것이기 때문에 공모와 크게 다릅니다. 이 단계에서 전체 프로젝트의 유동성이 다시 한 번 크게 개선되어 처음에 제기한 모든 문제를 해결할 수 있습니다.

Yan：네, 2단계에서 아스트로와 UST를 기탁하는 방안은 저희가 생각하기에 매우 초실용적인 디자인입니다. 그리고 이 모델을 Mars에 실제로 적용했는데 Mars의 경우 자산 활용률이 핵심이기 때문입니다. 첫 번째 단계에서는 풀에 예치된 아스트로와 시간을 기준으로 사람들이 받는 보상이 계산됩니다. 화성에도 이와 유사한 잠금 장치가 있습니다. 그런 다음 Mars의 경우 두 번째 단계에서 사람들이 더 많은 보상을 얻기 위해 가능한 한 많이 UST를 입금하도록 권장됩니다.

Yan：그러나 종이에 하는 것은 항상 피상적이라는 것은 부정할 수 없으며, 우리는 이 문제를 실행해야 한다는 것을 알고 있습니다.우리가 어떻게 시뮬레이션을 하든, 우리의 설계에는 항상 다양한 예상치 못한 누락이 있기 때문에 우리는 또한 끊임없이 배울 필요가 있습니다. 시장 경험.

Jose：보조 제목

기타 인큐베이션 프로젝트

Jose：지금까지 우리는 우리의 디자인이 비교적 좋다고 생각하지만 우리 디자인에서 허점을 발견하면 가능한 한 빨리 우리에게 연락하십시오.

실험실에 대한 세 가지 다른 주제가 있습니다.하나는 연구소의 다른 인큐베이션 프로젝트이고, 다른 하나는 거버넌스 2.0의 설계이며, 마지막은 연구소의 장기 계획입니다.

Jose：현재 우리 연구실은 Terra에서 멋진 것들을 인큐베이팅하고 있습니다.예를 들어 실제로 레버리지 토큰 계약과 유사한 Levana는 Mars를 기반으로 하며 궁극적인 목표는 Terra에서 영구 계약 플랫폼이 되는 것입니다.그거 정말 멋지다. 그리고 그는 현재 Astro 및 Astro V2와 긴밀히 협력하고 있으며 Astro의 역할은 그에게 중앙 집중식 유동성 풀을 제공하는 것입니다.

Jose：우리는 Levana에 대해 정말 흥분하고 있으며 설립자인 Jonathan은 정말 똑똑한 사람입니다. 저는 Levana의 커뮤니티 모임에서 그와 좋은 대화를 나눴습니다. 또한 그와 나는 Terra에서 해커톤에 참여하기도 했고 크로스체인 앵커와 유사한 Ryan의 설립에도 참여했습니다. 우리는 현재 엔젤 계약 Saberra를 시도하고 있으며 이것이 성공할 수 있다면 곧 향후 구매가 UST와 정산될 수 있음을 발표할 수 있을 것입니다. 우리 델파이 조직이 처음으로 이런 시도를 했다는 것은 정말 멋진 일이고, 이번에 실패하더라도 계속 시도할 것입니다.

Yan：네, 사실 우리의 궁극적인 목표는 Terra가 USD만큼 사용되고 인정받을 수 있도록 하는 것입니다 앞으로도 좋은 프로젝트를 인큐베이팅하고 Terra 제품의 개선을 추진하여 Terra의 UST가 투자와 상관없이 또는 장기적인 관점에서 큰 합의를 얻을 수 있으며 이것이 우리의 목표입니다.

그러나 이렇게 하는 것의 위험은 필연적으로 상대적으로 실패한 일부 제품을 생산하려고 시도하여 Terra의 생태계에 영향을 미칠 것이지만 실제로 이러한 위험을 피하기 위해 많은 일을 했으므로 지속적인 제품 성장 및 활용도 개선 정말 중요합니다.

Jose：현재 인큐베이팅 중인 또 다른 프로젝트는 에버랜드 온 솔라나로 솔라나에서만 볼 수 있는 독특한 프로젝트입니다.

보조 제목

델파이 랩 비전

Jose：다음으로 실험실에 대한 우리의 생각에 대해 이야기합시다.우리는 실험실이 가장 명석한 사람들이 함께 모여 가장 멋진 것을 만들 수 있는 최고의 장소가 되기를 바랍니다.또한 우리 연구실은 내년에 200개의 프로젝트를 인큐베이팅하는 것과 같은 급속한 인큐베이션 모델에는 별로 관심이 없습니다.우리는 관심 있는 프로젝트에 대해 매우 똑똑한 팀과 긴밀히 협력하는 것을 선호합니다.우리 연구소에는 개발 엔지니어, 변호사 등을 포함하여 약 25명으로 구성된 매우 훌륭한 팀이 있습니다. 연구실의 목표는 우리가 관심 있는 프로젝트를 가능한 한 성공적으로 만들고 그들이 하고 싶은 일에 집중할 수 있도록 돕는 것입니다.

우리에게 암호화폐의 진정한 혁신은 탈중앙화된 방식으로 인센티브 시스템을 만들어 탈중앙화된 프로젝트가 중앙화된 서비스와 동일한 수준의 서비스를 제공할 수 있다는 것입니다.분산된 방법을 사용하여 중앙화된 세계를 재건하십시오.

Jose：이는 인센티브가 매우 중요하다는 의미이기도 하지만 새로운 거버넌스 구조를 의미하기도 합니다. 우리는 새로운 거버넌스 구조를 연구하는 데 많은 시간을 보냈습니다. Yearn Governance 2.0에서 영감을 얻은 저는 우리 모두가 DAO가 모든 사람이 모든 것에 투표하는 아이디어에 약간 회의적이라고 생각합니다. 난 그렇게 생각하지 않아,저는 거버넌스가 전문화되어야 한다고 생각합니다. 즉, 특정 영역에서 결정을 내린 다음 나머지 DAO에 보고할 수 있는 권한을 부여받은 전문 위원회 또는 그룹이 필요합니다. 이 아이디어를 바탕으로 우리는 많은 DAO 거버넌스 시스템을 설계했습니다.

Yan：한 가지는 맞습니다. 돌이켜보면 많은 것들이 인센티브로 귀결되는데, 인센티브에 대한 연구는 사실 연구실에서 하는 사업이고, 함께 만들어갈 아이디어가 있는 분들도 환영합니다. 덧붙여서, 소급 인센티브는 어디에 있든 매우 중요합니다. 이러한 인센티브 모델링은 실험실에서 우아하게 설계되었으며 실제 프로젝트에서 검증되었습니다. 일반적으로 우리는 전체 암호화 서클에서 작은 엔터티이지만 관심 있는 프로젝트 당사자가 아이디어를 완성할 수 있도록 도와주도록 노력할 것입니다. 빌더는 가능한 최고의 아이디어를 실현합니다. 앞서 언급했듯이 우리는 200개의 프로젝트를 선택하지 않고 몇 가지 흥미롭고 흥미로운 프로젝트만 진지하게 수행하면 됩니다. 이는 프로젝트 당사자에게 진정한 윈윈입니다.

Jose：그러나 이것은 우리가 협력했거나 협력하지 않은 프로젝트를 포기한다는 의미가 아니라 오랫동안 생산된 프로젝트이며 대부분의 주요 요구 사항은 토큰 경제 시스템의 설계입니다. 우리 연구실 그것은 완전히 만족할 수 있으며 우리 연구실의 토큰 경제 시스템 설계는 다른 많은 프로젝트 당사자를 돕기 위해 사용될 수도 있습니다. 또한 Risk 및 Quantitative 팀이 있으며 프로젝트 Body를 기반으로 모델링 작업을 수행합니다. 또한 거버넌스가 해킹당하는 것과 같은 문제와 탈중앙화를 위한 규제 요구 사항을 더 잘 준수하는 방법에 대해 조언하는 법무팀이 있습니다. 모든 프로젝트가 다르게 보이기 때문에 매우 전문적인 개발 팀이 이 작업을 수행하고 있으며 모든 코드가 오픈 소스가 될 것입니다. 또한 Terra에서 제공할 수 있는 유동성 풀을 공개적으로 제공할 것입니다. 우리는 또한 칩 분배 설계에 대한 우리의 아이디어를 공개할 것입니다. 물론 우리는 그들만의 완전한 팀을 가진 프로젝트 당사자들과 협력하는 것을 선호하며, 우리는 매우 전문적인 관점에서 그들을 지원하고 이 분야에서 그들을 돕기 위해 실질적인 역할을 할 것입니다.

Jose：개방성에 관한 한 우리가 하는 일이 상대적으로 좋다고 생각합니다. 프로젝트 측면에서 연구 분석가의 혜택을 받을 수 있습니다. 벤처 캐피탈 분석가와 같은 거래 프로세스의 다양한 영역에 모든 전문가 수준의 분석가가 있습니다. 빌더에게 매우 매력적인 가치 소품이라고 생각합니다. 우리에게 연구소는 스튜디오이자 인큐베이터, 정확히 말하면 벤처 캐피탈 스튜디오이자 인큐베이터와 같습니다. 우리는 너무 빨리 확장할 ​​생각이 없습니다. 우리는 프로젝트 구축, 관심있는 프로젝트 구축을 즐기며 암호화 공간에서 확실히 자리를 차지할 것이라고 생각합니다.

Jose：그것이 우리 연구실이 지금 우리를 위해 하고자 하는 것입니다.우리의 한계는 주로 훌륭한 프로젝트 창립자 또는 기업가를 만날 수 있는지 여부입니다.요약하다

요약하다

Jose：우리는 현재 Layer2 프로젝트에 매우 관심이 있습니다. 예를 들어 Starkware에 매우 관심이 있습니다. L2 관련 아이디어가 있으시면 연락주세요.

Yan：우리는 Starkware에 정말 관심이 있습니다. 우리는 당신이 어디든지 구축할 수 있다는 것을 기쁘게 생각합니다. Layer2 관련 항목은 최근에 우리가 더 많은 시간을 할애한 영역입니다.

Jose：이때 NFT가 시장 변화의 변곡점에 있는 것처럼 암호화 분야도 변곡점에 있다고 생각합니다. 또한 2017년의 핫 주류 솔루션이 오늘날 시장에서 경쟁력이 떨어졌음을 이제 알 수 있으므로 암호화 분야의 중요한 전환점입니다.

저는 Delphi의 모든 사람들이 NFT에 대해 매우 흥분하고 있다고 생각합니다. 저는 2017년에 암호화폐에 대해 그랬던 것처럼 NFT에 대해 흥분했지만 대부분의 NFT에 대해서는 회의적이었습니다. 흥미로운 구성 가능한 방식으로 프로젝트에서 새로운 방식으로 사용할 수 있다고 생각합니다. 나우리는 각 개인의 온체인 신원이 개인 소유의 NFT를 기반으로 할 것이라고 믿지만 이를 위해서는 특정 작업을 통해 결합해야 합니다. 또한 NFT는 프로젝트 충성도 지표 및 유지 전략의 필수적인 부분이 될 수 있다고 생각합니다.

Yan：또한 NFT에는 실제로 끈끈한 커뮤니티가 많기 때문에 NFT를 사용하여 특정 영향력을 얻을 수 있습니다. 많은 경우 사람들이 NFT를 장기간 보유하는 것은 매우 어려운 일이며, 이러한 어려움을 해결하기 위해 NFT를 강화하고 NFT 보유자에게 관련 할인을 제공하는 등 많은 솔루션이 있지만 이러한 솔루션에는 문제가 있습니다. 그들은 모두 0입니다. 그리고 예, 이 모델에서는 자신의 이익 중 일부를 희생하는 사람이 항상 있을 것입니다. 그러나 NFT를 프로젝트의 개인 정체성과 연결함으로써 긍정적이고 긍정적인 방식으로 권한을 부여하여 좋은 생태계를 유지할 수 있습니다. 일반적으로 이것은 체인의 신원이며 귀하의 이름이나 신용 점수가 필요하지 않습니다.

Jose：실제로 이것은 인센티브 메커니즘과 유사한 또 다른 토큰 경제 시스템의 보조 도구입니다. 저는 NFT가 정말 중요한 도구라고 생각하며, 우리는 이제 이 프로젝트에서 우리가 원하는 올바른 행동을 장려하기 위해 정말 멋진 방법으로 NFT를 사용할 수 있는 방법에 대해 생각하고 있습니다.