トランプ氏と共和党が中間選挙で敗北した後、孫宇晨がWLFI懸案の制裁を再提起

オリジナル｜Odaily@OdailyChina）

著者｜Wenser（@wenser 2010）

昨夜、米中間選挙の前夜、Tron（TRON）創設者の孫宇晨（ジャスティン・サン）は再び長文を投稿し、「WLFI トークン凍結」の未解決事件を再び取り上げた。文中で彼は、弁護士がすでに米国カリフォルニア州北部連邦地裁に制裁申立てを提出したと強調し、トランプ家の暗号資産プロジェクト WLFI が訴訟開始から数カ月後にようやくアラブ首長国連邦（UAE）などの外国主体を追加報告し、「連邦地裁には多国籍管轄権がない」として訴訟の進行を遅らせていると非難した。

本日、民主党が米国議会上下両院の多数党議席を奪還し、共和党とトランプが重要な政治的切り札を失った後、孫宇晨は再度投稿し呼びかけた。「トークン保有者は透明性、公平性、説明責任を享受すべきだ。これらの原則は例外なくすべての人に適用されるべきだ」と。

4500 万ドルの投資が絡むこの暗号資産の未解決事件を振り返ると、事態は表面に見えるよりもはるかに複雑かもしれない。

孫宇晨と WLFI の愛憎劇：暗号資産の盟友から敵対関係へ

「トランプ家の暗号資産プロジェクト」という看板を掲げるスター級プロジェクトとして、WLFI は当初の資金調達不振を経て、トランプが米大統領に当選したことで瞬く間に暗号資産市場で多くの人に追い求められる「人気銘柄」となった。孫宇晨も WLFI の政治的影響力を早くから見込み、総額 4500 万ドルを投じてトークン募集に参加した。しかしすぐに、WLFI は次第にトランプ家の「富を生み出すマシン」へと変貌していった。具体的な詳細については、本年 1 月の「トランプ家の暗号資産プロジェクト WLFI の一年：審判が自ら競走に加わるとき」という記事で詳しく整理している。

しかしすぐに、WLFI の正式な TGE と、トランプ政権発足後に推進された一連の暗号資産友好的な規制政策の進展に伴い、主導権を握る WLFI 側とトークンを保有するだけの孫宇晨との協力関係は次第に均衡を失い、トークン価格の透明化後に完全に決裂へと向かった。

孫宇晨本人の説明によると、彼は投資を通じて約 30 億枚のトークンを保有し、さらに約 10 億枚のアドバイザリートークンを有している。2025 年 9 月、WLFI トークンの取引開始直後、WLFI プロジェクト公式は「ユーザー保護」の名目で孫宇晨関連のウォレットをブラックリストに追加し、当時約 5 億 9500 万枚のロック解除済みトークンが凍結され、当時の価格で約 1 億 700 万ドル相当であった。

2026 年 4 月、孫宇晨は正式にカリフォルニア州北部連邦地裁で WLFI プロジェクトに対して訴訟を提起し、その核心的な主張は詐欺による投資誘導および違法なトークン凍結であった。

今回孫宇晨が旧事を再び持ち出した誘因は、中間選挙の変動以外にも、裁判所の管轄権に対する異議申立ての問題があった。

関係者によると、米国連邦地裁は通常、当事者が異なる司法管轄区に属する場合にのみこの種の案件を審理できる。外国の原告は一般的に米国の被告を訴えることができるが、双方が外国人当事者である場合、連邦地裁は通常対応に苦慮する。WLFI プロジェクトはまさにこの点に着目し、当初はフロリダ州の主体のみで応訴し、その後、関係当事者の身分をフロリダ、デラウェア、プエルトリコ、UAE など各地の市民に拡大した。

まさに孫宇晨が言うように、「トークン販売時には誇らしげに自らを米国企業と称していたが、連邦地裁の審理管轄区から逃れようとする時になって、根っこは UAE の主体であることがわかった」のである。

現在この紛争は依然として法的手続きの段階にとどまっており、裁判所はまだ明確な裁定を下していない。

WLFI 未解決事件の背景にある市場：売り浴びせ、貸付、トークン凍結

孫宇晨のトークン未解決事件は、WLFI が直面する数多くの論争のうちの一つにすぎず、市場がこのプロジェクトに対して抱く懸念はむしろ信頼の崩壊と政治的リスクにある。

2026 年 4 月、WLFI 公式は約 50 億枚のトークンを関連性の極めて高い DeFi レンディングプロトコル Dolomite に担保として差し入れ、その後約 7500 万ドルのステーブルコインを借り入れ、一挙に同プラットフォームの流動性を枯渇させ、多くの預金者が引き出したいのに引き出せない窮地に陥った。さらに WLFI 公式はそのうち 4000 万ドルを機関投資家がよく使うトークン売却プラットフォームである Coinbase Prime に預け入れ、明らかに売り浴びせて逃げる意図を示した。

孫宇晨は相手を公に非難し、ユーザーを私物の ATM 扱いしていると述べた。

トークン凍結に至っては、WLFI プロジェクト設立当初に掲げた「世界の金融自由化」というビジョンや分散型金融（DeFi）のナラティブに真っ向から反するものである。

以前の高値でのトークン買い戻しについては、高値で買い戻して市場の信頼を取り戻すだけで、その後はすぐにトークンを売却して売り浴びせ、利益を確定してしまった。幸いなことに、中間選挙の終幕に伴い、民主党が議会上下両院の多数党議席を奪還し、多くの民主党議員がトランプ家の汚職、特に暗号資産事業による収入を重点的な突破口として調査し、それによってより多くの政治的切り札を獲得し、トランプと共和党の妥協を引き出そうとしている。

現在、来年 1 月に下院監視委員会の委員長に就任予定の Robert Garcia 氏はすでにトランプ家の暗号資産事業の調査を名指しで要求しており、後者はトランプに 10 億ドル超の収入をもたらしている。Garcia 氏はさらに、委員会はトランプ家のビジネス、および Jared Kushner のような政治的ブローカーや仲介業者がトランプ家の企業や協力者の取締役会や商務契約の中で占める位置に細心の注意を払うと表明しており、WLFI が真っ先に標的となっている。

本年 2 月、下院議員 Ro Khanna 氏はすでに UAE 関連主体と Eric Trump が締結した 5 億ドルの契約に疑問を呈しており、この協力の頭金は約 2 億 5000 万ドルで、うち約 1 億 8700 万ドルがトランプ家の実体に流れたと指摘されている。これまで民主党は政府財務省に書簡を送って調査への協力を求めることしかできなかったが、今や両院が支配下に入ったことで、彼らは直接召喚状を発行してトランプ家の実体に調査への協力を求めることができ、調査の強度は大幅に強化された。

もちろん、これらの変化は孫宇晨にとって「完全な転機」とはまだ言い難い。彼が提起した制裁申立て自体はせいぜい弁護士費用を取り戻せる程度で、トークンが依然凍結されていること、実体の主張が依然対立していること、フロリダの WLFI の反訴が依然進行中であることなどの現実を変えることはできない。

双方の次回の公聴会は 12 月 10 日に行われる予定で、今後の行方は米国連邦地裁の処理方法と姿勢にかかっている。もし裁判所が管轄権不足を理由に審理を拒否すれば、彼は州レベルの裁判所でもう一度法的手続きを踏むしかない。

しかし予想できるのは、WLFI 公式は今後 2 年間で一度ならず公聴会に直面することになり、「トランプ家の暗号資産プロジェクト」の旗印の下で得てきた規制上のグリーンライトの権限は、おそらく代償を払う時を迎えるだろうということだ。

トランプ家の暗号資産プロジェクトの足踏み：WLFI プロジェクトは段階的に有名無実化

執筆時点で、WLFI の価格は一時 0.048 ドルで、史上最高値から 90% 超の下落となっている。かつてプロジェクトの重点であった USD1 も、Binance が MGX の 20 億ドル投資を受け入れた際に慌ただしく姿を見せただけである。トランプと共和党が中間選挙で敗北した後、他に重大な好材料や転機がなければ、このプロジェクトはすでに段階的な有名無実化の段階に入ったと言える。

孫宇晨の WLFI トークン未解決事件については、真の転機は複数の条件にかかっている。第一に、凍結されたウォレットが解除されたかどうか。第二に、カリフォルニア州の州裁判所またはいずれかの有効な管轄裁判所が実体審理に入り、執行可能な結果を出したかどうか。第三に、双方の和解または公式の買い戻しの取り決めがあるかどうかである。

中間選挙が変えたのは、当面はトランプ家の暗号資産事業の政治的切り札にすぎず、直接的に死を宣告されたわけではない。

孫宇晨の手元の世論の切り札は重くなり、法的障害は軽減される可能性があるが、それは今回の数千万ドルから数億ドルに及ぶ勝負が本当に終わったことを意味するものではない。