PRLが3倍に急騰、Pearlは「AI版ビットコイン」になれるのか？

オリジナル | Odaily（@OdailyChina）

著者｜Golem（@web 3_golem）

過去1ヶ月で、GPUマイニング通貨Pearl（PRL）は300%以上上昇し（0.33ドルから1.4ドル）、暗号資産の海外コミュニティで話題を呼んだ。

海外の著名KOLであるAnsemはインタビューでPearlを「AI版ビットコイン」と称し、暗号資産ネイティブファンドのNo Limit HoldingsはPearlへの長期的な大型ポジションを発表し、DragonflyのジェネラルパートナーであるTom SchmidtはインタビューでPearlのアプローチを称賛した。

最近のToken2049会場でも、Pearlはホットトピックの一つとなった。Lumaによると、PearlコミュニティのToken2049期間中のサイドイベントには164人が参加申し込みし、DWF Venturesが公式にToken2049の振り返りを行った際に「Pearlはネット全体の焦点であり、ファンドであれ個人投資家であれ、その議論が絶えない」と述べた。

Pearlとは何か？簡潔に言えば、PearlはAI計算とGPUマイニングを融合させたL1プロトコルであり、ユーザーのGPUがAIのトレーニングと推論ワークロードに貢献しながら、同時にブロックチェーンのプルーフ・オブ・ワークを実行してトークンPRLを産出する、すなわち実用的プルーフ・オブ・ワーク（PoUW）である。

今年5月、Pearlはa16zが出資したという噂の影響を受け、中国語コミュニティでマイニングブームを巻き起こした。Odailyは当時、Pearlの核心メカニズム、エコシステムプロジェクト、マイニングチュートリアルについて詳細に紹介し、当時のプロジェクト初期のファンダメンタルズから客観的に判断して、Pearlはすでに市場に過度にFOMOされており、プロジェクトの技術力や資本運営はまだ試練を要するため、投資家は慎重になるべきだと述べた。（おすすめ記事『a16zが150万ドルでPoWの神鉱を買い漁る？Pearlがマイニング界を再び沸騰させる（マイニング実践付き）』）

その後、PRLは最高値1.7ドルから最安値0.23ドルまで下落した。しかしPearlはデススパイラルには陥らず、約4ヶ月後、現在PRLの価格は再び今年5月の水準に戻っている。

PRL価格推移、出典：pearl-otc

様々な兆候は、Pearlが一時的な投機プロジェクトではないことを示している。では、過去数ヶ月でPearlはどのような実際の構築と商業的展開を行ったのか？エコシステムにはどのような変化が現れたのか？Odailyは本記事で分析し、投資家の参考に供する

NVIDIAのAIスタートアップエコシステムに参加、AI推論プラットフォームを発表

ここ数ヶ月で、Pearlがプロジェクトの信頼性を最も高めた出来事は、NVIDIAのAIスタートアップエコシステムに参加したことである。

7月15日、PearlはNVIDIA Inceptionへの参加を公式に発表した。NVIDIA InceptionはNVIDIAが提供する無料のグローバルスタートアップアクセラレータプログラムで、AI、ディープラーニング、データサイエンス、アクセラレーテッドコンピューティングに取り組むスタートアップを専門に支援する。2026年時点で、Inceptionには4万社以上のメンバー企業が参加している。

NVIDIA Inceptionの参入障壁はY Combinatorのように競争が激しくなく、NVIDIA Inceptionへの参加はNVIDIAからの投資や公式パートナーシップを意味するものではないが、少なくともPearlが設立わずか5ヶ月のAIスタートアップとしてNVIDIAに認められたことを証明している。Pearlも率直に述べており、NVIDIA Inceptionへの参加は一方で無料であるため、もう一方でGPUクラスタを運用する他のメンバー企業が将来Pearlの顧客になる可能性があるためだとしている。

同時に、5月にはTogether AIと協力してGemma-4-31B-it-Pearlエンドポイントを1つだけ提供していたのに対し（Together AIは新たに8億ドルのシリーズC資金調達を完了）、PearlのAI推論プラットフォームも徐々に開放されつつある。

現在、PearlのServerless Inferenceでは7つのモデルが利用可能で、いずれもOpenAIと互換性がある（ストリーミング、ツール、JSONモードなど）。またPearlの価格設定は主流プラットフォームと比較して「競争力があり、一部のモデルはより安価」な水準にあり、特にFlash級モデルでの優位性が顕著である。

例えば、GLM-5.3-FlashモデルのPearlの価格は入力100万トークンあたりわずか0.07ドルであるのに対し、Fireworks AIの入力価格は100万トークンあたり0.15ドルと、Pearlの2倍の価格設定となっている。

PearlのServerless Inference価格設定

7月には、Pearlはアクセラレーテッド推論プラットフォーム（Accelerated Inference Platform）を発表することを明らかにし、現在このプラットフォームは登録枠のキャンセル待ち段階にある。

商業展開と実装に加えて、Pearlはプロトコルの反復も続けている。以前、Pearlが批判されていた点は、整数ベースの行列乗算に依存していることであり（Odaily注：AI大規模モデルトレーニングアルゴリズムの一種）、現代のAIワークロードは基本的に浮動小数点計算に依存している。9月中旬、Pearlは公式に発表し、新しく超効率的な浮動小数点PoUWソリューションを導入し、まもなく本番環境で稼働させる予定である。

さらに、PearlはAIプライバシー信頼層の構築も進めている。現在、AI推論分野ではユーザーのプライバシー保護がますます広く議論され重視されており、Pearl L1はゼロ知識証明（zk-SNARKs）を使用しているため、本質的にユーザーのプライバシー保護に有利である。Pearlのマイナーが大規模な行列乗算演算を行う際、これらの行列にはプライベートモデルデータやユーザー情報が含まれている可能性がある。zk-SNARKはこれらの複雑な計算を小さな暗号証明に圧縮し、この証明は基盤となる行列の情報を一切漏らすことなく、ネットワークがマイナーが有効なブロックを見つけたかどうかを検証できるようにする。

ゼロ知識証明をAIプライバシー保護分野に応用することは、おそらくPearlの核心的ナラティブの一つとなるだろう。

以上を踏まえると、表面的にはPRLの過去1ヶ月の上昇は海外コミュニティでの拡散によるものだが、本質的にはプロジェクトチームが本当に「継続的に取り組んでいる」ことに起因する。

PRLマイニングの現状：4090で1日純収入50元？

Pearlのブロックエクスプローラーのデータによると、PRLは現在約16.3%が採掘済みであり（総量21億枚）、現在の1.4ドルの価格で計算すると、PRLの流通時価総額はすでに4.7億ドルを超え、FDVは約29億ドルである。

5月と比較して、Pearlの全ネットワークハッシュレートは19EH/sから50 EH/sへと約2.5倍に増加し、全ネットワークで17万枚以上の4090がマイニングに参加していることに相当する。Pearlの平均ブロック生成時間は180秒で、ネットワークの当初設定範囲内（194秒）にあるが、ブロック報酬は1ブロックあたり2262.52枚のPRLに減少しており、これに基づくとPRLの1日の増発量は約108.6万枚、1.4ドルで計算すると約152万ドルの価値となる。

Pearlネットワークデータ

明らかに、市場にはこのような増発速度を受け止めるのに十分な買い注文資金が存在しないが、現在の初期段階では、マイナーたちはPRLを売却するよりも蓄積することを好むようである。

トークン価格の上昇後、PRLのマイニング熱は持続的に上昇している。マイナーは自身のGPUを使用してマイニングすることができ、マイニングプールに参加することも選択できる。Pearlは以前、ユーザーがプラットフォーム上でクラウドGPUをレンタルしてマイニングすることをサポートしていたが、現在も新たなパッケージ枠は開放されていない。

以前5月に、Odailyは記事でPearlエコシステムのマイニングプールを紹介したが、一つの事実として、数ヶ月を経てその大部分のマイニングプールはすでに停止しており、pearlhashだけが比較的安定して運営されている。したがって、ユーザーが長期的にPRLマイニングに参加したい場合、最適な選択は依然として個人マシンでのマイニングである。

しかし10月11日、Pearlコミュニティのマイナー@YuChenは、PRLが1.4ドルに上昇してもカードレンタルマイニングは依然として採算が合わないと投稿し、異なるGPUでのPRLマイニングのコストと収益も列挙した（電気料金を1元1kWhと仮定）。

Pearlマイニング収益・コスト計算、出典：@YuChen

10月11日、miner compareも最新のPearlマイニング収益を集計した。電気料金を0.1ドル/kWhで計算すると、5090でPRLを1日マイニングした場合の純収益は約10ドル、4090でPRLを1日マイニングした場合の純収益は約7.69ドルである。PearlコミュニティのマイナーYuChenの推定とほぼ同じである。miner compareはまた、Pearlマイニング収益計算機を公開しており、個人マイナーは自分で計算することができる。

マイニング以外にも、ユーザーはOTCプラットフォームpearl-otcや取引所SafeTradeで直接PRLを購入することもできる。Asterは10月10日にPearlの無期限契約取引を開始し、Pearlの価格エクスポージャーのみを得たいユーザーに選択肢を提供したが、注意すべきは、Asterプラットフォーム上のPearl契約価格が現物と比較して約0.2ドルのプレミアムがあることである。

一回の演算、二つの出力

Pearlを振り返ると、このプロジェクトが誕生した当初の趣旨は、ビットコインマイニングで浪費されるエネルギーを節約することであった。「無意味なハッシュ計算にリソースを浪費するよりも、同じ計算力をAIに提供し、ブロック報酬を得る機会を持とう」というものである。

この理念から出発すると、Pearlはネイティブな暗号資産プロジェクトであり、一部の大手マイナーが行列乗算を行う主な目的はブロックを競争することであり、実際には真の有料推論顧客に接続しておらず、ネットワーク上には大量の計算力が販売可能なAI出力を生み出していない。

しかし、数ヶ月の発展を経て、PearlはAIプロジェクトへと変貌しつつあり、チームはAI推論プラットフォームの運営と商業的実装に多大な精力を注いでいる。公式サイトでは、Pearlネットワークの入り口やマイニングガイドを見つけることすらできず、マイニングによるトークン産出は徐々にAI計算の副産物になっているようである。

Pearlの核心は「一回の演算、二つの出力」であるが、現在PRLトークンはPearlのいかなるAI商業価値も捉えることができておらず、これがおそらくPearlが将来完成させる必要のあるループである。