グーグルが空と地を駆使して電力を確保、Planet LabとFervo Energyの株価が上昇、バフェットは一体グーグルの何を見込んだのか？

昨日9月24日、30年物米国債利回りは2004年以来の高値を付け、ナスダック総合指数は0.01%微漲の26939.373で引け、オラクルは「不可抗力」通知により3.47%下落した。しかし同じ取引日、グーグルは全く相反する二つの方向で同時に進展を遂げた。提携先のFervo Energyがユタ州地下2000メートルに位置するCape Station地熱発電所で世界初の公共事業規模のEnhanced Geothermal発電を実現した。一方でグーグルは、自社開発チップを搭載したProject Suncatcherの初号試験衛星を10月1日に前倒しで打ち上げると確認した。いったい何が、世界時価総額第2位のテクノロジー企業をして、地中と軌道の両方に同時に電力を求めるに至らしめたのか。バフェットが異例にもテクノロジー株を公に支援したが、彼が見込んだグーグルのAI競争における堀の層とは何か。

一、グーグルは自社開発TPUチップを前倒しで宇宙へ送るのか？衛星メーカーPlanet Labsは7.57%上昇

試験衛星の打ち上げ予定は最小実行可能製品のハードウェア検証完了を目的とする

『ニューヨーク・タイムズ』が最初に報じ、グーグル公式が確認したところによると、Project Suncatcherの初号試験衛星は10月1日にTransporter-18相乗りミッションで打ち上げられることが決定したが、今回のミッションは計画外で追加されたハードウェア検証ステップに属する。この衛星にはグーグル自社開発のTPUチップ4基と1キロワットの太陽光電源が搭載され、演算能力はおおむね地上データセンターのサーバー1台相当で、軌道上で約1年間運用し簡単なAIクエリを処理する設計となっている。グーグルはプロジェクトについてかなり抑制的な表現をしており、短期的に商業化可能な成果は出ないと強調している。当初予定されていた2027年のPlanetとの2基のプロトタイプ衛星によるレーザー網構築テストは依然として計画通りに維持され、軌道演算コストが地上と同等になるのは2030年代中期以降になると見込まれている。

自社開発TPUチップの単位消費電力効率は軌道演算実現の鍵となる前提条件

グーグルが演算能力を宇宙へ拡張できるのは、ニューラルネットワークの行列演算専用にカスタマイズされた自社開発TPU（テンソル処理ユニット）ASICチップに核心的に依存している。利用可能な電力が1キロワットしかなく、真空で空気対流による放熱が極めて困難な軌道環境では、単位消費電力あたりのAI演算能力が唯一の物理的制約となる。自社開発TPUは汎用の柔軟性を犠牲にして極めて高いエネルギー効率を獲得しており、これによりグーグルは極端な物理的条件下で演算能力を展開でき、垂直統合されたチップ能力を確固たる宇宙戦略的優位性へと転換している。

Planet Labsが衛星の建造・運用を担当し新たな事業ラインを開拓

Project Suncatcherの衛星はグーグルが直接製造するのではなく、地球観測イメージング企業Planet Labs（NYSE: PL）が建造と運用を担当する。Planetは成熟した衛星生産ラインと軌道運用能力を有し、「グーグルがチップ、Planetが衛星」という明確な分業を形成している。時価総額わずか60数億ドルのPlanetにとって、この提携は直接「宇宙データセンター」という増分事業への道を開くものであり、同日9月24日に同社株価は7.57%急騰し、時間外取引でも上昇を続けた。

宇宙関連銘柄が軒並み堅調となり、資金がこのテーマ全体に関心を寄せていることを反映している

二、地中深くで同時にグリーン電力を掘り当てる：Fervo Energyは寄り付き前に一時11%超上昇

地熱発電所がFirst Powerを順調に実現しEnhanced Geothermal業界のマイルストーンを創出

9月24日、地熱イノベーション企業Fervo Energy（NASDAQ: FRVO）は、ユタ州Beaver CountyのCape StationでFirst Powerを実現し、世界初の公共事業規模発電のマイルストーンを達成したEnhanced Geothermal（EGS）プロジェクトとなったと発表した。発表後、FRVOは寄り付き前に一時11%超上昇し、終値は2.20%高となった。同プロジェクトは第1期で100MWの設備容量を計画しており、最初の33MWのGeoBlockモジュールは10月1日に商業運転を開始し、第2期400MWも建設中で、潜在的開発規模は4GW超に達する。技術的には石油・ガス分野の水平坑井掘削技術を導入することで開発コストを大幅に圧縮している。

グーグルは巨量の電力供給を確保しつつ株式面での資本増殖も享受

グーグルはFervo Energyの主要な電力購入顧客であるだけでなく、その重要な戦略的株主でもある。両社はネバダ州での試験的提携から始まり、グーグルはFervoの4億6200万ドルのEラウンド資金調達に参加しただけでなく、2026年9月初旬には396MWの世界最大規模のEnhanced Geothermal電力購入契約に署名し、さらに約600MWの拡張オプションを有しており、潜在的総規模は1GW近くに達する。Cape Stationが初回発電を実現した後、グーグルは二つの面で同時に利益を得ている。すなわち、自社データセンター向けに安定したゼロカーボンのベースロード電力を確保するとともに、株主としてプロジェクトの進展から間接的に利益を得ている。stockanalysis.comの2026年9月24日時点の集計によると、FRVOをカバーする13人のアナリストの評価は買い系が中心で、平均目標株価は40.75ドルである。データプラットフォームによって集計基準に差異がある。機関評価はあくまでその独自の見解を示すものであり、投資助言を構成するものではない。

三、バフェットが異例にも公に支援：Alphabet大量保有の背景にある価格決定権の論理

バークシャーがAlphabetを大幅に買い増し投資ポートフォリオ第3位の主要保有銘柄に浮上

バークシャー・ハサウェイは第2四半期にAlphabetを显著に買い増した。13F提出書類によると、バークシャーは保有するA種株（GOOGL）を45%増の7879万株に、C種株（GOOG）を83%増とし、両種合計の保有株数は1億600万株に達した。同時にバークシャーはAlphabetの847億5000万ドルのAI資金調達において100億ドルで割当のアンカー投資家を務めた。この一連の動きによりAlphabetは一躍バークシャーの第3位の主要保有銘柄となり、時価総額は数十年保有してきたコカ・コーラを超えた。バフェットは以前、同社はウォール街が売り込む株式の90%から95%よりも勝者となる可能性が高いと公に述べている。

バークシャーの最新上位3銘柄（米東部時間8月14日提出の第2四半期13F提出書類、保有データは6月30日時点）

垂直統合が深い堀を形成し同業のコストをグーグルの資産へ転換

主要テクノロジー大手の中で、グーグルはAI産業チェーンをチップ、モデル、クラウドインフラ、消費者向け入口から基盤エネルギーの物理的拡張にまで一貫して打通している数少ない企業の一つである。業界全体が演算チップ、電力供給、データセンター用地のために順番待ちをする中、グーグルは自社開発TPU、自社データセンター建設、地熱と原子力への投資、そして演算能力の宇宙探査への拡張を行っている。こうした業界発展のボトルネックを自らのバランスシートに転換する価格決定権の優位性は、約17倍のPER水準と相まって、バークシャーが買い増しを選択した重要な考慮事項である可能性がある。

四、反面事例が警鐘を鳴らす：オラクルの「不可抗力」が納品リスクを露呈

オラクルの不可抗力通知が高レバレッジ演算プロジェクトの履行懸念を引き起こす

AIインフラの急速な拡張のもう一端では、納品面のリスクが現れ始めている。オラクルはStack Infrastructureに対して不可抗力条項を援用する正式通知を発し、OpenAIに演算能力を提供するProject Jupiter巨大データセンタープロジェクトに影響が及んだ。同プロジェクトは高度にレバレッジ化されたSPV（特別目的会社）オフバランスシート融资構造を採用し、債務とプライベートエクイティを結びつけている。オラクルはプロジェクトが依然として計画通りに進んでいると主張しているが

納品遅延リスクの波及が関連産業チェーン銘柄の株価全般の下落圧力につながる

Project Jupiterプロジェクトが予定通りに納品できないとの市場の懸念は、急速に周辺サプライチェーンへ拡散した。9月24日、プロジェクト開発者の親会社Blue Owl Capitalは3.65%下落し、オラクルは3.47%安で引け、燃料電池を提供するBloom Energyも連鎖的影響を受け3.10%安で引けた。この事例は、高レバレッジのオフバランスシート融资に依存して演算能力を建設する潜在的リスクを反映しており、グーグルが自社バランスシートと電力株式で推進するモデルと対照をなしている。

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本文中で言及したオラクルの不可抗力通知に関連する内容は、メディアが事情に詳しい関係者を報じたことに由来し、オラクル公式はプロジェクトが依然として計画通りに進んでいると主張し、当該通知自体についてはコメントしていない。関連事項の今後の進展には不確実性があり、読者は慎重に対処されたい。本文中で引用したバフェットの公開発言は、2026年7月のインタビュー時の公開報道からの転載である。本文中に登場する機関評価と目標株価はいずれも該当研究機関の独自の見解であり、本プラットフォームの立場を代表するものではなく、いかなる推奨も構成しない。

本文に記載された行情データはすべて2026年9月24日の米国株終値である。保有データはバークシャー・ハサウェイが米東部時間2026年8月14日に提出した第2四半期13F提出書類に由来し、保有は2026年6月30日時点である。すべての分析、判断、予想は執筆時点の見解を代表するものにすぎず、市場環境、政策志向、データの変化に伴い調整される可能性があり、本プラットフォームは更新義務を負わない。単日の騰落率は特定取引日の市場パフォーマンスを反映するものにすぎず、いかなるトレンド判断を代表するものではない。

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