每周編集ピックアップ Weekly Editor's Picks（0822-0828）

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2026-08-29 05:40

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厳選された質の高い分析記事と、今週のホットトピックをお届けします。

AI要約

展開

核心观点：今週の暗号資産市場はマクロ政策と資金流入の共振により、BTCは8万ドルを回復し、オルトコインの時価総額は3日間で2150億ドル急増しました。金は4600ドルを突破し、米国債発行構造の調整と暗号関連株のレバレッジ効果が注目されています。
关键要素：
1. ウォール街は、米財務省が11月に短期債の発行を増やし買い戻しを拡大することで長期金利への圧力を緩和すると予想しており、一部の投資銀行は長期債の発行規模を削減する積極的な選択肢の可能性が高まっているとみています。
2. ゴールドマン・サックスは2026年末の金価格を1オンスあたり4900ドルと予想を維持し、オプション資金とファンダメンタルズに基づく買いが共振することで短期的なボラティリティが拡大する可能性があり、中国と欧米のマクロファンドが同時に買い増ししていると指摘しました。
3. アーサー・ヘイズ氏は、暗号資産市場は中央銀行の紙幣増刷の逃がし弁であり、ETHは3万ドルに達すると予測。戦争が最大のリスクであり、BTCが過去最高値を突破する引き金はFRBがFEMAのレポ取引カウンターパーティ上限を撤廃することだと指摘しました。
4. MSTRはレバレッジ効果のあるビットコイン債券としての弾力性が最も高いとみられ、COINはバランス型投資家に適しており、マイナー企業はレバレッジが最も高く最も脆弱です。Circleの株価は大きく上昇しましたが、収益の85%以上を準備金利息に依存しています。
5. オルトコイン市場は明らかに回復しており、92%のトークンが上昇し、資金は主要プロジェクトに集中しています。トークンはより自律的なファンダメンタルズに牽引される傾向にあります。ZECは8年ぶりの高値を更新し、グレイスケール・トラストのETF転換とDCGによる20万ZECの注入が触媒となりました。
6. HyperliquidのAQAv2メカニズムが始動し、年間1.5億〜2億ドルの自社株買い資金が新たに生まれると予想されています。Ethenaはシードラウンドのトークンを買い戻し、将来のVCロック解除をキャンセルし、供給サイドの売り圧力を解消しました。
7. エヌビディアの四半期売上高は1000億ドルを突破する見込みで、AI需要は多分野に拡散しており、供給が制約要因となっています。SKハイニックスは40兆ウォンの自社株買い計画を発表しましたが、サムスンとの競争と高ボラティリティのリスクに直面しています。

情報の流れが速すぎて、深い分析記事はホットトピックに埋もれがちです。「毎週編集厳選」コーナーでは、価値ある判断材料となるコンテンツを大量のニュースの中から拾い上げ、ノイズを濾過し、洞察を残し、示唆をもたらします。

マクロ情勢

ウォール街の憶測：ベッセント氏の「米国債救済」の次の一手とは？

現在、ウォール街の主要機関は、財務省が11月に、将来の借入増加を短期国債および比較的短期の証券で賄う方針を示し、同時に買い戻し規模をさらに拡大して長期金利への圧力を緩和する可能性があると予想しています。一部の投資銀行は、長期債の発行規模を直接削減するという積極的な選択肢の可能性が高まっているとも指摘しています。

長期国債利回りが数年ぶりの高水準で推移する中、財務省が「定期的かつ予測可能」という長年の慣行から逸脱する動きは、市場に新たなボラティリティをもたらしています。投資家は、米国の債務管理における全く新しい時代に直面し、それに応じてポートフォリオのリスク・エクスポージャーを再評価しています。

中央銀行＋ETF＋オプション資金の三重共振、金は4600ドル突破後どこへ向かうのか？

ゴールドマン・サックスは、金のファンダメンタルズに基づく買いがオプション資金と共振しており、ディーラーのヘッジが金価格突破後の短期的な増幅装置となる可能性があると見ています。オプション・ポジションは上昇を増幅させる一方、調整を悪化させる可能性もあります。インフレが再燃し利上げ期待が高まれば、ディーラーのポジション整理が追加の売り圧力となります。

ゴールドマン・サックスは2026年末時点の金価格予想を1オンスあたり4900ドルと維持していますが、この目標にはマクロ政策ヘッジ需要の急増は織り込まれておらず、さらなる上振れ余地があります。ゴールドマン・サックスのトレーディングデスクは、中国と欧米のマクロファンドが同時に買い増ししているのを観察しており、顧客はオプションと現物取引を通じて金が4800〜5500ドルに上昇すると賭けています。

銀市場では、3ヶ月物、行使価格90ドルのデジタルオプション需要が発生していますが、これは顧客の賭けであり、ゴールドマン・サックスの正式な目標価格ではありません。

投資と起業

アーサー・ヘイズ万字インタビュー：ETHは3万ドルへ；FLOPはETHを超える

暗号資産こそが唯一の逃がし弁（リリースバルブ）であり、中央銀行の紙幣印刷の最も純粋な放出経路です。2026年は2008年への道筋を再現しており、ビットコインを生み出した道を再び辿っています。アーサー氏は、Clarity法案は米国本土の暗号エコシステム、真のイノベーション、そして市場需要のある有用なプロジェクトにとって、非常に悪いものだと考えています。政府は表面だけ時々暗号企業に注目し、実際には全力でAIに賭けています。

アーサー氏はテクニカル分析をあまり重視しておらず、米国株のテクニカル分析を行うミルトン・バーグ氏に注目し、彼の売買リズムに従ってビットコインと米国株の連動を観察しています。

アーサー氏は、今回の暗号市場の流動性反発局面では、イーサリアムが他のすべての大型時価総額暗号資産をアウトパフォームすると考えています。イーサリアムは最大の開発者コミュニティを持っています。BTCが年内に過去最高値を更新するトリガーポイントは、FRBが外国・国際通貨当局（FEMA）のレポ・ファシリティのカウンターパーティ上限を撤廃することです。

暗号市場の最大のリスクは戦争に起因します。投資家は特に忍耐と集中力が必要です。アーサー氏はまた、最新の担当プロジェクトであるFlop Networkについて紹介しました。これはネイティブ通貨を持つハッシュレート現物市場です。

BTCが1週間で24%急騰、最強の暗号レバレッジ株はどれか？

MSTRは、レバレッジが効いたビットコイン債券であり、弾力性はトップです。COINはより経営レバレッジに依存しており、「業界の成長＋規制の追い風」を求めるバランス型投資家に適しています。CRCLの収入はBTC価格とほぼ直接的な関係はありません。HOODは上昇幅が最も小さいですが、最も「下落に強い」可能性があります。鉱山企業はレバレッジが最も高く、最も脆弱です。

2026年8月21日終値の日足データ

Circleが2日間で17%急騰、市場が実際に賭けているものは何か？

暗号関連株が総じて堅調に推移する中、Circle自身のファンダメンタルズには依然として2つのポイントがあります：

1. 第2四半期はUSDCの流通量とオンチェーン取引額が増加を維持しましたが、収入の伸びは鈍化しており、収入の85%以上は依然として準備資産から生じる利息によるものです。金利の低下に伴い、USDCの規模拡大が準備資産利回りの低下を相殺できるかどうかが、短期的な収益性に影響する鍵となります。

2. より長期的な変数は、ArcブロックチェーンとCircle Payments Network（CPN）です。

Circleが最終的にどの評価額を得るか（2030年のニュートラルシナリオでは101ドルか259ドルか）は、Arcがローンチ後に実在資産、取引活動、継続的な収入をもたらすことができるかどうかにかかっています。

アルトシーズンはまだ始まったばかり：92%のトークンが上昇、総時価総額は1兆ドルに再到達

アルトコイン市場に明確な回復が見られることは、市場のコンセンサスとなっています。市場資金はトッププロジェクトに集中し、トップアルトコインの取引量が全アルトコイン取引量に占める割合はますます大きくなります。将来的にアルトコインはより自らのファンダメンタルズ、アプリケーションシナリオ、独立した資金流入に依存して上昇することになり、これも今サイクルの暗号市場の大きな特徴の一つです。

ZEC新高値の背後：グレイスケール信託のETF転換が加速、TAOも同じシナリオか？

ビットコインが今週24%以上急騰する中、プライバシーコインZECも約836〜855ドルの8年ぶりの高値を同時に記録しました。

直接の触媒は単なる「プライバシー・ナラティブの回帰」ではなく、グレイスケールがZcashトラストの現物ETF転換を継続的に進める最新の修正書類であり、親会社DCGの子会社がファンドに約20万ZECを注入することを協議していると開示したことです。

ほぼ同時期に、グレイスケールはBittensor（TAO）についても「トラストからETFへの転換」の道筋を進めていますが、進捗は明らかに遅れています。市場のこの転換シナリオへの関心は依然として不十分です。

本日、HYPEが2つ目の買い戻しエンジンを起動

HyperliquidのAligned Quote Assets v2（AQAv2）メカニズムが正式に収益の計上を開始します。これは、取引手数料に加えて、Hyperliquidがステーブルコイン準備金の収益に関連する新たな収入源を追加し、最終的にはHYPEの買い戻しに使用されることを意味します。AQAv2は毎年Hyperliquidに1.5億ドルから2億ドル規模の新たな買い戻し資金をもたらす可能性があります。

ENA急騰の背後：Ethena財団がVC売り圧力を解体、収入買い戻しの新時代を開く

Ethena財団の公式発表には、供給サイドに対する2つの外科的措置が含まれています：シードラウンド投資家のロックアップトークンの買い戻し；将来のすべての毎月のVCアンロックの廃止。

これにより、ENA最大の供給サイドの悪夢はほぼ終結し、市場は毎月のアンロックカレンダーを気にしながら取引する必要がなくなりました。

AI＆ストレージ

エヌビディア決算速報：四半期売上高は間もなく1000億ドルの大台を突破、来年はさらに70%成長の可能性

現在の収益構造から見ると、AIコンピューティング需要の第一の原動力は依然として大手クラウドベンダーの設備投資です。中核事業は明確な減速を見せるどころか、むしろ加速を続けています。

製品面では、エヌビディアはBlackwellサイクルからRubinサイクルへと段階的に移行しています。

過去1年間、AIコンピューティング需要は主に少数のトップモデル企業によって牽引されてきましたが、現在では需要はより多くのフロンティアモデル、オープンソースモデル、エンタープライズAI、エージェント、ロボティクスなどの分野に拡散しています。需要側がこれほど強い中で、供給がエヌビディアのさらなる成長を制約する要因となっています。このボトルネックを突破するため、エヌビディアはその役割をAIインフラの「資本オーガナイザー」へと拡張しています。

SKハイニックステクニカル分析徹底解説：重要サポートラインはどこか？AIストレージ王者の暴落後の回復経路

高ベータ銘柄にとって、下落自体はシグナルを構成せず、下落がどこで止まるかがシグナルを構成します。

市場のメモリサイクルに対する見方は大きく分かれています。

会社のアクションから見ると、8月19日に同社は40兆ウォン規模の自社株買いプログラムを発表しました。これは今回の下落局面における最も重要なファンダメンタルズ変数の一つです。

投資家は3つのレベルのリスクに注意すべきです：競争環境に関しては、サムスン電子が新型の高帯域幅メモリ製品を発表しており、セカンドサプライヤーが規模化認証を達成すれば、業界の価格中枢は圧力を受けます；交渉に関しては、再交渉された賃金案が現金比率を引き上げれば、同社の費用支出は増加します；ボラティリティに関しては、同株のボラティリティは約3.31%、ベータは約1.77であり、日中変動はしばしば8%を超えます。通常のパーセンテージストップはこのような銘柄では有効性が著しく低下し、ポジションサイズはストップの位置よりも重要です。