Polymarket上最难预测的是……什么时候空投POLY

オリジナル：Odaily 星球日报（@OdailyChina）

著者：Asher（@Asher_ 0210）

昨日、「ワールドカップ優勝国」予測イベントは最終的に432億ドルの取引高で決済され、「2024年米国大統領選挙勝者」の368.6億ドルを上回り、Polymarket史上最大の取引高を記録した単一予測イベントとなりました。

さらに、ワールドカップ開催期間中の6週間で、Polymarketのサッカー部門の名目累計取引高は85億ドルに達し、同期間の他の全スポーツ部門の取引高合計の4倍となりました。

2024年の米国大統領選挙でPolymarketは主流の視野に入り、2026年のワールドカップはそれをさらに取引頻度の高いスポーツ市場へと押し上げました。6週間で85億ドル、単一市場で432億ドル。Polymarketは記録を更新しただけでなく、選挙よりも高速に回るトラフィックエンジンを見つけ出しました。

ワールドカップのトラフィックに乗り、Polymarketは「こっそり」スポーツ部門の手数料を引き上げた

7月10日、ワールドカップの終盤戦、Polymarketはスポーツ市場の取引手数料を引き上げました。

この調整は一般ユーザーへの個別告知は行われず、プラットフォーム開発者のChangelogに記載されました。スポーツ部門のTaker手数料係数が0.03から0.05に引き上げられ、Makerのリベート率は25％から15％に引き下げられました。

料率が0.03から0.05への引き上げは一見小さな変化に見えますが、実際の取引コストは約7割上昇しています。例えば、スポーツイベントの株式を100株購入する場合、株式価格が0.5ドルの時に手数料が最大になります。調整前は、ユーザーは最大0.75ドルを支払っていましたが、調整後は最大手数料が1.25ドルに上昇します。株式価格が0.01ドルまたは0.99ドルに近づくにつれて、手数料は両端に向かって対称的に減少します。詳細な分布は以下の表の通りです。

これにより、スポーツ部門はPolymarketで最も低い手数料区分ではなくなりました。これまでは、政治、金融、テクノロジーなどの部門と同様に、プラットフォーム内でコストの低い取引カテゴリーに属していました。調整後は、100株あたりの最大手数料が1.25ドルに上昇し、経済、文化、天気部門と同じ区分となり、仮想通貨市場の1.75ドルに次ぐものとなっています。

過去半年間を振り返ると、Polymarketの手数料徴収範囲は静かに拡大し続けてきました。

2026年1月、Polymarketは15分の仮想通貨市場で初めてTaker手数料を導入しました。2月には、徴収範囲が一部の大学バスケットボールやセリエA市場に拡大。3月には、新たに上場される全ての暗号資産市場で手数料徴収が開始されました。3月末にFee Structure V2が導入された後、政治、金融、経済、文化、天気、テクノロジーなどのカテゴリーも順次対象に加えられました。

プラットフォームにとって、ユーザーの習慣が定着した後であれば、手数料を引き上げても大規模なユーザー流出は発生せず、同じ取引高でより多くの収益を生み出すことが可能になります。

POLYエアドロップ論争再燃、ユーザーはいつまで待てばよいのか？

最近、コミュニティはPolymarketの公式関連アカウント「Polymarket Traders」が5月13日に投稿したツイートを削除したことを発見しました。このツイートは、コミュニティによってPOLYエアドロップの示唆として解釈されていました。ツイート削除後、多くのユーザーがアカウントの過去の投稿を再確認し始め、「エアドロップに変更はあるのか」という議論が再燃しています。

市場がこれほど敏感になるのは、Polymarketのトークン発行が根拠のない憶測だけではないからです。2025年10月、PolymarketのチーフマーケティングオフィサーであるMatthew Modabber氏はポッドキャストで明確に「トークンは存在するし、エアドロップも行う」と述べていました。同時に、当時のPolymarketの最優先事項は米国市場への復帰であり、トークン計画は米国での事業展開が軌道に乗った後に進めること、そしてHyperliquidのトークン発行方法を評価していることも言及していました。

この発言は、コミュニティにPOLYは時間の問題だと一時的に確信させました。それ以降、取引高、マーケットメイク規模、アクティブ日数などが、潜在的なエアドロップのウェイトとして多くのユーザーに考慮されています。プラットフォームがスナップショットの時期や配分ルールを一度も公表していないにもかかわらず、ユーザーはトークン発行計画の実現を待ちながら取引を続けています。

問題は、米国事業が進展し、最も注目を集めたワールドカップも終了したにもかかわらず、POLYのタイムラインが未だに示されていないことです。注意深いユーザーは、Polymarket公式サイトのヘルプセンターセクションに最近追加された説明で、プラットフォームは「まだエアドロップやトークン生成イベントの計画を発表していない」と述べ、エアドロップを装った詐欺に注意するよう促していることを発見しました。これはPOLYが中止されたことを意味するわけではありませんが、長く待たされてきたユーザーにとって、問題はもはやPolymarketがトークンを発行するかどうかではなく、この「未来」がいつまで延期されるのかということです。

現在、コミュニティでは延期の理由について主に2つの見方があります。一つは、Polymarketはより適切なコンプライアンスのタイミングを待っているという見解です。プラットフォームは現在も米国事業を拡大しており、トークン発行やエアドロップは追加の規制上の問題を引き起こす可能性があります。正式な計画が確定する前に、関連アカウントのあまりに直接的な示唆を削除したのも、単に対外的なトーンを引き締めるためかもしれません。

もう一つの見解は、Polymarketはもはや急いでトークンを発行する必要はなく、次のOpenSeaになるかもしれないというものです。かつてプラットフォームは、ユーザーを引き付け、取引高を増やし、流動性を補うためにエアドロップの期待に依存する必要がありました。しかし今や、Polymarketは巨大なユーザーベースと実際の収益を有し、手数料も継続的に引き上げています。プラットフォームのトークンへの依存度が低下するにつれて、POLYの優先順位は自然と後回しにされる可能性があります。

かつてコミュニティで議論されていたのは、POLYがどのような方法でエアドロップされるのか、取引高がウェイトに加算されるのか、といったことでした。今では、議論はあとどれだけ待たなければならないのか、そして次に期待が寄せられるマイルストーンはいつになるのか、というものに変わっています。無数の予測イベントを上場してきたPolymarketですが、自社のエアドロップについては決済日を決めることができずにいます。