SpaceX入指初日、150ドルを割り込む。ウォール街は強気で最高800ドルも視野？

オリジナル｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）

著者｜Golem（@web 3_golem）

SpaceXが再び歴史を創りました：7月7日（火曜日）、SpaceXは正式にナスダック100指数に組み入れられ、史上最速でナスダック100に採用された上場企業となり、指数内で約1.3%のウエイトを占めています。しかし、この歴史的な成果はSpaceXの株価パフォーマンスには反映されませんでした。Gate米国株データによると、SPCXは火曜日の終値で6.8%超下落し、149.47ドルとなり、上場以来の最安値で引けました。SPCXの今後のパフォーマンスはどうなるのでしょうか？ウォール街の機関投資家たちはどのような見解を示しているのでしょうか？

指数採用による好材料は出尽くし、残るは悪材料のみ、150ドル維持も容易ではない

SpaceXがナスダック100指数に採用される前、JPモルガンは、これにより少なくとも約43億ドルのパッシブ資金流入が誘発され、ナスダック100指数に連動する8000億ドル超の資金がその後継続的にSpaceXにパッシブ配分されると試算していました。

これは大きな好材料ではありますが、SpaceXが上場した初日から「ナスダック100入り」が繰り返し話題となり、市場の期待はすでに織り込み済みであり、7月7日に期待が現実のものとなった時点で、市場のセンチメントはもはや株価を押し上げる力を持っていませんでした。一方、ナスダック指数の背後にある巨額の買い注文は、SpaceXが採用された当日に市場に投入されるわけではなく、実際のパッシブ買い注文の大部分は7月7日より前に既に取引を終えていました。

さらに、過去のデータも、指数採用が必ずしも継続的な上昇シグナルとなるわけではなく、一部のケースでは天井となった例もあることを示しています。

Strategyはその典型例の一つです。2024年12月23日、Strategyはナスダック100に採用されましたが、当日のMSTRは実際には寄り付き高から下落し、終値は約7.3%安の332.23ドルとなりました。その後、Strategyは継続的な下落モードに入り、2025年2月には株価が255.43ドルまで下落し、ナスダック指数によるパッシブ買い注文はStrategyの株価を効果的に支えるには至りませんでした。

そして、SpaceXの指数採用による好材料が出尽くした後、8月には誰もが知る株式ロックアップ解除という悪材料が無限に拡大されることになります。SpaceXの目論見書には、2026年第2四半期の決算発表の2日後、条件を満たす内部株主はロックアップ株式の最大20%を売却でき、その時点で株価がIPO払込金額より30%上昇し、5日間その基準を満たせば、さらに10%の追加ロックアップ解除が可能であると明記されています。22Vリサーチのストラテジスト、ジェフ・ジェイコブソン氏は、インサイダーが9月初旬までにSpaceX株式の44%を売却する可能性があると試算しています。

指数採用による好材料の期待が事前に市場に織り込まれたのと同様に、SpaceX株式のロックアップ解除に伴うパニックもまた、事前に価格に反映されるとみられ、これは最近及び将来、市場心理の面からSpaceXの株価を抑圧する重要な要因です。BitMineの会長トム・リー氏はインタビューで、差し迫ったSpaceXの株式ロックアップ解除に特に言及し、短期的にはSpaceXの株価を追いかけるべきではなく、ロックアップ解除による調整を利用してポジションを構築するのが適切な選択であると述べました。

しかし、今週火曜日の米国株市場終盤では、SpaceXだけが下落したわけではありません。Gate米国株データによると、米国株3大指数は揃って下落し、ダウ平均は0.25%安、S&P500指数は0.45%安、ナスダック指数は1.16%安で引けました。同時に、AI関連株も軒並み下落し、Astera Labsは11.52%安、Ambarellaは9.92%安、Teradyneは9.59%安、AeroVironmentは8.09%安となりました。

このように比較すると、市場全体が下落し、好材料が出尽くして悪材料だけが残る状況下で、SPCXが依然として150ドル付近を維持し、IPO払込金額を割り込まなかったことは、決して容易なことではありません。また、OptionChartsのデータによると、現在のSPCXのプット/コール比率は0.92であり、市場センチメントは依然として中立で、明確な弱気には傾いていません。

さらに、SPCXの160ドルおよびそれ以上の価格帯には、7月10日満期の大量のコールオプションが積み上がっており、150〜155ドルが主要な攻防ポイントとなっています。

機関投資家は一斉に買い推奨、SPCXにはまだ潜在的な好材料がある？

明らかに、時間と市場センチメントの両方がもはや買い手側に立っておらず、過去1ヶ月間、SPCXは150ドルのサポートラインを何度も試しましたが、以前は150ドルのサポートが攻め手だったのに対し、現在は完全に守り手に回っています。しかし不気味なことに、IPO後の静穏期間が終了した後、ウォール街の機関アナリストたちは一斉にSPCXに買い推奨を出しています。

IPOの引受幹事証券会社として、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは共にSpaceXに買い推奨を与え、ゴールドマン・サックスのアナリスト、エリック・シェリダン氏は目標株価を205ドル、モルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ジョナス氏は300ドルの目標株価を設定しました。また、バンク・オブ・アメリカもSpaceXのカバレッジを開始し、買い推奨、目標株価235ドルを与えました。シティグループは目標株価200ドル、バーンスタインはアウトパフォーム評価で目標株価239ドル、マッコーリーグループは目標株価250ドル、ドイツ銀行は目標株価255ドル、JPモルガンは目標株価225ドル、UBSグループは目標株価210ドル、ウェルズ・ファーゴは目標株価230ドルをそれぞれ設定しています。

レイモンド・ジェームズ・ファイナンシャルは最も強気な予測を示し、アナリストのブライアン・ゲズアーレ氏はSPCXの目標株価を800ドルとし、SpaceXは「21世紀で最も代表的な産業インフラ企業の一つになる」との見方を示しました。

しかし、これらの機関投資家による評価も主にSpaceXの長期的な価値を評価したものであり、例えばロケット打ち上げ、Starlink、AI宇宙データセンターなどの分野における展開に期待するものです。短期的には、特に8月の株式ロックアップ解除の波が来る前に、SpaceXは株価を150ドル以上に維持し、135ドルのIPO価格に向けて下落するのを防ぐために、何に頼ることができるのでしょうか。予見可能な潜在的な好材料としては以下のものが挙げられます。

第一に、トランプ氏による株価煽りです。7月7日、SpaceXの社長兼COOであるグウィン・ショットウェル氏とその夫は、Invest America計画への参加を発表し、保有するSpaceX株式の一部を、200万人以上の米国の子どもたちのトランプ口座に贈与するとしています。寄贈されるSpaceX株式は約200万株、総額約3億2500万ドルと見積もられています。以前、トランプ氏はマスク氏に対し、「トランプ口座」へのSpaceX株式の寄贈を公然と呼びかけていました。トランプ氏は価値交換を理解するビジネスマンであり、SpaceX株式が「トランプ口座」に入った後、彼はMicron TechnologyやDell Technologiesと同様に、SpaceXの株価を煽る可能性があります。

第二に、SpaceXスターシップの7月14日に予定されている飛行試験です。SpaceXスターシップの13回目の飛行試験（Flight 13）の現在の目標打ち上げ日は2026年7月14日（火曜日）に設定されており、予備日は7月15日です。米国連邦航空局（FAA）は運航勧告を発行し、NET（最も早くて）7月14日であることを確認しています。ロケット打ち上げは常に人々の関心を集めるものであり、世界的にトップレベルの宇宙企業であるSpaceXの打ち上げは毎回世界中の注目を集めます。Flight 13が成功裏に完了すれば、SpaceXの宇宙開発に関するストーリーは再び短期的に「ファン」の熱意を高め、株価を押し上げる可能性があります。コミュニティや追跡サイトは7月14日を主要な打ち上げ目標と見なしていますが、技術的な準備や天候などの要因により、数日から数週間遅れる可能性もあります。

しかし、結局のところ、投資家が最も期待するのは、マスク自身が「相場を立て直す」ために何かアクションを起こすことではないでしょうか。