ZachXBT、真の探偵か、それとも偽善者か？
- 核心的な見解：オンチェーン探偵ZachXBTの行動の本質は、暗号資産の利益連鎖における生存戦略である。その正義の行動と利を追う動機は共存しており、最近頻発する「通報（ホイッスルブローイング）」が物議を醸していることは、業界内での立場が上昇した後の利害調整と役割の変化を反映している。
- 重要な要素：
- ZachXBTは、自身が初期に1万5000ドルの詐欺被害に遭ったことをきっかけにオンチェーン探偵へと転身した。その正義感は被害者としての経験に根差しており、2017年から2018年にかけての個人投資家の被害拉致の波の産物である。
- 彼は詐欺プロジェクト（RAVE、LABなど）の暴露や、ハッカー資金の追跡（米国政府による2000万ドルの資金回収支援など）を通じて非常に高い声望を獲得し、Paradigmの顧問やBNB Chainとの協力といった「半公式」な地位を得ている。
- 最近の行動は大きな論争を巻き起こしている。プロジェクト側を公に非難したことでトークン価格が暴落（RAVEは90%以上下落）したことや、黄立成との名誉毀損訴訟、投稿削除と逃亡などが含まれ、「火をつけて逃げる」姿勢やダブルスタンダードが疑われている。
- その行動論理は利益連鎖に強く影響されている。継続的な露出によってトラフィックと発言力を維持し、サプライチェーンにおける「中上流」のポジションからの転落を避けると同時に、上流の機関（BNB Chainなど）との結びつきによってリソースを獲得している。
- ZachXBTは純粋な正義の味方でも詐欺師でもなく、暗号業界が荒々しく成長し、規制の空白があった時代の「自然な産物」である。彼の「戦時モード」は、利益連鎖の中での彼の常態となるだろう。
最近、暗号資産界の「オンチェーン探偵」として知られる @zachxbt が、今や個人投資家やコミュニティの敵対者として見られているようだ。
少し前、@RaveDAO のプロジェクトトークン RAVE が短期間で急騰した際、彼はその関連アドレスにトークンの高度な集中、複数のCEXからの資金移動、チーム関連ウォレットの取引参加などを公に指摘し、1万ドルの懸賞金をかけた。その後、コミュニティは懸賞金を2万5000ドルに引き上げ、内部資料の提供を募った。
この行動により市場はパニックに陥り、RAVEは90%以上暴落。多くの保有者が大きな損失を被り、強い不満が巻き起こった。
そして5月6日、ZachXBTは再び話題のプロジェクトLAB @LABtrade_ に関連するオンチェーンアドレス、トークン分布、取引所への資金フローに注目し始めた。彼は、プロジェクト自体が高度に価格操作を行っている可能性があると疑い、創設者にダイレクトメッセージを送ったが返信はなかった。
その後、ZachXBTは再び1万ドルの懸賞金をかけ、プロジェクト創設者のパスポート／ID、マーケットメイカーの契約書やチャットログなどの資料を募集。関連する投稿で「War time mode」という表現を使用し、再び論争を巻き起こした。
実際、初期のZachXBTは、常に個人投資家の被害者と共に立つポジティブなイメージだった。
例えば、DeFi Summer以降、規制を逃れようとする多くのNFTやDeFi詐欺プロジェクトを暴露し、個人投資家を数百万ドル単位の潜在的な損失から守ってきた。また、Coinbaseのソーシャルエンジニアリング詐欺事件で27万5000ドルの回収に協力し、豚屠殺詐欺ネットワークを何度も暴露し、BNB ChainやParadigmと協力して詐欺対策を行い、Bybitに警告して損失を防いだこともある。同様に、彼が関わった多くのセキュリティインシデントの被害者は一般の個人投資家であり、基本的に報酬を取らなかったため、このようなポジティブなイメージを確立していた。
そのため、最近の頻繁な内部告発行為は、当然ながらその動機に対する疑問を呼んでいる。
もちろん、ここで道徳的な批判をすることに意味はない。この記事の目的は、ZachXBTを出自、時代、利益の連鎖など多角的に分析し、彼の行動の本質を解釈し、よりユニークな視点からこの問題を冷静に見つめることにある。
ZachXBTはいかにして「オンチェーン探偵」になったのか？
どんな人の行動にも、その過去に答えがあると思う。
ZachXBTの本名はZachary Wolk。彼自身はごく普通のアメリカの若いテクノロジーギークで、2017年、ICO時代に個人投資家として暗号通貨の世界に足を踏み入れた。多くの若者と同じように、一攫千金の話を聞きつけ、この世界で一山当てようと願っていた。
しかし、思いは叶わず、2017年に「世界を変える」と謳われたトークンに投資したものの、ほとんどがラグプル（exit scam）に遭った。2018年には、Electrumウォレットが悪意のあるアップデート攻撃を受け（当時200BTCが盗まれた事件です。覚えていますか？）、彼は直接1万5000ドルの損失を被った。当時の普通の若者にとって、これは決して小さな額ではなかった。
画像出典：https://www.secrss.com/articles/7475
一度騙されて全財産を失った後、Zachary Wolkは暗号詐欺師やハッカーを激しく憎むようになった。彼は独学でEtherscanやArkhamなどのオンチェーンデータツールを学び、ウォレットアドレスを一つ一つ調べ、資金の流れを追跡し、証拠を整理し、Twitter（現Xプラットフォーム）でそれらの詐欺プロジェクトを公に暴露し始めた。そして、Zachary Wolkはこれによって新たな世界を発見したようだ。
つまり、彼は生まれついての「オンチェーン探偵」ではない。本質的には、被害者による自己救済であり、それが偶然にも新しい扉を開いたのだと思う。
2018年の小さな試みから、2021年の暗号強気相場での完全な爆発に至るまで、彼は自らのポジションを見つけた。すなわち、オンチェーン版の「民間ホームズ」となることだ。
実際、2020年は重要な転機だった。DeFi Summerがユーザーを取引所からオンチェーンへと大移動させたが、大多数の人々はオンチェーン分析の能力をほとんど持っておらず、オンチェーンデータアナリストは当時、非常に重要な役割と見なされていた。
認めざるを得ないが、時代がZachary Wolkに最高の舞台を与えたのだ。
当時のオンチェーン暗号通貨の世界はほぼ無規制であり、個人投資家は搾取されても泣き寝入りするしかなかった。そのため、市場は「正義を代行する」人物を切望していた。
そして、当時のXプラットフォームは暗号市場の最大の拠点の一つであり、そのトラフィック増幅効果により、匿名ギークであるZachXBTの暴露は瞬く間に業界全体に広まった。
さらに、オンチェーンデータの公開透明性が彼に「反撃の武器」を与えた。彼は規制に依存せず、機関に頼ることもなく、自身の技術と信念だけで搾取者に威嚇を与えることができたのだ。
ZachXBTの原点はここにあると思う。
この世界に正義のヒーローが突然現れることは決してない。ただ、2017年から2018年の「個人投資家搾取の波」が生み出した「オンチェーンハンター」がいるだけなのだ。
これはまるで、野蛮な時代に虐げられた底辺の人々が武器を手に自衛するようなものだ。彼が手にしたのは、オンチェーンデータと公の暴露という武器だった。
あの1万5000ドルの大損がなければ、今日のZachXBTは間違いなく存在しなかっただろう。そして、あの無秩序な成長の時代がなければ、彼の「探偵」としてのイメージは決して定着しなかったと思う。
彼を暗号通貨の利益の連鎖の中に置いてみると、何が見えるか？
この世界では、人間性は水のようなものだ。ルールが変われば、人間性も変わる。そして、人の行動は本質的に利益に動機づけられている。
したがって、ZachXBTの行動の本質を理解するには、彼を暗号世界の完全な利益の連鎖の中に置き、そのロジックを分析する必要がある。
暗号世界の利益の連鎖は、通常、上流、中流、下流の3層に分かれる。
上流は通常、プロジェクトチーム、CEX（Binance、Bitget、BNB Chainなど）、VC、大口/クジラ、プロジェクト内部関係者である。彼らはトークンの供給、流動性、取引チャネルを掌握し、連鎖全体、あるいは業界の発言権を握っている。
中流は、オンチェーンデータツール、暗号メディア、KOL、さらにはXプラットフォームなどである。彼らは連鎖の「増幅器」であり、情報を伝達し、感情を増幅させる。上流の「広報ツール」として機能する一方で、内幕を暴露する場にもなる。
そして下流は、世界中の個人投資家、搾取された被害者である。
彼らは連鎖の末端であり、情報のアドバンテージも技術的能力も欠き、受動的に流れに乗るしかなく、上流の利益のための踏み台となり、「搾取される側」の役割を果たす。
初期のZachXBTは、独立したオンチェーン調査員という高価値ノードに位置し、中流から下流にかけての立場だった。
しかし現在、彼にはさらに「準公式の清掃員」という新たな役割が加わっている。2025年には正式にParadigmのアドバイザーとなり、同年11月にはBNB Chainと公式に協力してハッカー詐欺と戦っている。
この新しいアイデンティティにより、彼の連鎖上の座標は上方に移動し、中流から上流へと移ったのである。
まさにこの座標の上昇が、彼の行動パターンを決定づけている。ここまで来れば、少し見えてきたのではないだろうか？ さらに分析を続けよう。
継続的な「着火」行動は、生存と座標上昇の必然
彼の継続的な内幕暴露は、本質的には「Win-Win」である。善行を行うだけでなく、名声と利益を稼ぎ、連鎖内での自身の座標を高め続けることができるのだ。
ポジティブな価値から見れば、彼は確かに多くの実績を残している。
取引所のハッカー追跡を支援し、Axiomの内部不正を暴露し、累計で被害者や政府が数億ドルの資金を回収するのを助けた。その中には、2025年に米国政府が2000万ドルを回収するのを支援したケースもあり、彼は一切の報酬を受け取っていない。
しかし、これらの行動は彼に高い業界の名声をもたらす一方で、具体的な利益ももたらした。例えば、コミュニティからの寄付（黄立成事件ではクラウドファンディングが100万ドル規模に達した）、機関からの協力オファー（Paradigmのアドバイザー）、公式な協力機会（BNB Chain）などである。
もちろん、ZachXBTとBNB Chainの協力には大きな論争がある。彼は以前、CEXの内部不正やBinance関連の操作を激しく非難していたが、後に詐欺対策と資金追跡を目的としてBNB Chainと協力するようになった。
コミュニティは彼を「hypocrite（偽善者）」や「CZ shill」と非難し、中央集権型を罵りながら上流のリソースで食っていると疑問視する。もちろん彼の返答は「エコシステムをよりクリーンにするため」だが、批判は今も収まらない。これは典型的な経済連鎖への組み込み後のダブルスタンダード論争である。
いずれにせよ、これにより彼は匿名の底辺ギークから「準公式」の地位へと一歩一歩移動し、座標の上昇を実現した。これは、内幕暴露というスキルセットで連鎖の中で稼いだポジティブなキャッシュフローである。
しかし、核心を見逃してはならない。
暗号市場は本質的にアテンションエコノミーであり、ボラティリティの高い「カジノ」でもある。
暴露が激しく、速く、衝撃的であればあるほど、より多くのトラフィックと発言権を得ることができる。
一度立ち止まれば、トラフィックは失われ、名声は低下し、連鎖から脱落することさえあり得る。
だからこそ彼は、中流から上流の地位を維持し、自身の利益を守るために、絶えず声を上げ、内部告発を続ける必要があるのだ。
これが、彼の多くの内部告発行為が論争を呼び、反感さえ買う理由である。例えば、
長文で黄立成が22,000 ETH（当時約3800万ドル）を流用し、10以上の失敗プロジェクトやSquid DAOなどを操作したと非難。黄立成は反訴で名誉毀損で彼を訴えた。
memecoinアナリストのMurad Mahmudov（@MustStopMurad）の11のETH/SOLウォレットアドレス（総額2400万ドル以上）を公開。多くの人が、彼自身は厳格に匿名を保ち個人情報を保護する一方で、他人の完全なオンチェーン軌跡を頻繁に公開し、「情報の非対称性という武器を自分に都合よく使っている」と批判する。
Keetaテストネットを「完全な偽物（fake testnet）」であり、「怪しげなKOLs」によって推進され、供給管理に疑惑があると批判し、KTAトークンを20-26%暴落させた。価格崩壊後、彼は関連するすべてのツイート（告発スレッドを含む）を削除した。KeetaチームはこれをFUDだと反論し、公開ストレステストを実施。コミュニティやRedditでは多くのユーザーがスクリーンショットを添えて、「FUDで価格を下げた後に削除して逃げた」と非難し、典型的な「着火後に撤退」する論争となった。
そして最近のRAVE事件やLAD事件などである。
つまり、先ほど述べたように、多くの人が彼を「偽善者」と罵る。しかし、経済連鎖の観点から見れば、これらの行動はすべて合理的である。彼は連鎖の外にいる「聖人」ではなく、連鎖の中の一つの歯車であり、自身の座標を維持するためには妥協を余儀なくされるのだ。
BNB Chainとの協力は「裏切り」ではなく、上下流の連携である。BNB Chainは上流プラットフォームとして、彼により多くのリソースと露出を提供し、彼の調査をより影響力のあるものにする。
自分は匿名で保護し、他人の情報を公開するのは、彼の核となる資産が「情報の非対称性」だからだ。自分を守ることで、この業界で生き残り続け、報復を避けることができる。
他人を公開することで、トラフィックと名声を得て、「探偵」としてのイメージを維持できる。
投稿の削除や和解は、本質的には利益のバランスを取る行為である。告発が法的リスクを引き起こす可能性がある場合、あるいはより有利な協力条件が得られる場合、妥協は最も合理的な選択となる。結局のところ、自身の座標を守ることは、「正義にこだわること」よりも重要なのだ。
