Bitwiseアドバイザーとの対話：家を買うな、ビットコインを買え

整理 & 编译：深潮TechFlow

ゲスト：Jeff Park, Bitwise アドバイザー

ホスト：Kevin Follonier

ポッドキャストソース：When Shift Happens

原題：Why Buying a House Is the Worst Investment You Can Make - Bitwise Advisor - Jeff Park | E167

放送日：2026年4月16日

要点まとめ

Jeff Parkは、ベテランのマクロストラテジストであり、Bitwiseのアドバイザーでもある。彼は、現在の金融システムは、特に住宅コストの高騰とAIが一世代全体の仕事を奪う可能性があるという背景において、若者にとって意味を失っていると強く信じている。彼は、不動産は実際には減価資産であり、ビットコインが究極の財務的避難所であると指摘する。さらに、AIの急速な発展が、世界最大規模のビットコイン採用の波を引き起こすと予測している。

彼は、「Occupy AI（AIを占拠せよ）」がZ世代とアルファ世代にとって重要な転換点になると提唱する。この瞬間、彼らはミレニアル世代が金融危機の際に経験した「悟りの瞬間」と同様に、ビットコインの可能性を発見するだろう。この過程を通じて、彼らはデジタル資産と投資の本質をより深く理解するようになる。

さらに、Jeffは不動産のトークン化の可能性について非常に楽観的である。彼は、トークン化が既存の金融システムを一変させ、一般の人々により公平な投資機会を提供する力があると考えている。

この内容は、これらの重要な瞬間がデジタル資産と投資に対する私たちの理解にどのように影響し、将来どのような深遠な影響をもたらす可能性があるかを探っている。

注目すべき視点の要約

不動産と富に関する真実

• 「住宅価格が上昇する理由は、家自体がより価値を持つようになったからではなく、ドルが常に減価しているからだ。家は減価償却資産であり、税法には白紙黒字で、20年から30年にわたって減価償却を控除できると書かれている——私たちは実は以前から家が減価資産であることを知っていた。」
• 「マンハッタンの過去10年間の平均住宅価格は実際には上昇しておらず、横ばいである。本当に上昇しているのは、富の貯蔵手段として扱われている超豪華住宅——それらは誰も住んでおらず、単に富裕層の貸借対照表上の一行の数字に過ぎない。」
• 「今年、米国で住宅ローンを申請した人の平均年齢は59歳だ。これは最初の家を買っているのではなく、3軒目、4軒目の家を買っているのだ。そして、これらの人々は、人生で初めて家を買おうとしている25歳の若者と競争している。」
• 「ニューヨークでは、経済的には賃貸が正解だ。持ち家の場合、税金、管理費、修繕費、住宅ローン保険、財産保険を支払う必要があり、計算すると純収益率は2％未満で、運が悪いと1％にも満たない。そのお金をマネーマーケットファンドに入れた方がましだ。」
• 「今、より良い富の貯蔵方法がある。それはメンテナンスが不要で、物理的なスペースを取らず、毎年課税されず、政府のリストに載せられて財産を没収される心配もない——それがビットコインだ。」

AIと「Occupy AI（AIを占拠せよ）」について

• 「私たちは、AIほど破壊的な技術を見たことがない。それは労働力を完全に置き換える可能性があり、同時に企業に記録的な利益をもたらす。アマゾンが3万人を解雇し、株式市場が史上最高値を更新する——これが『自由意志の価格崩壊』の最も率直な脚注だ。」
• 「AIは人間の自律的な意思決定能力を奪いつつある。歴史上のあらゆる技術革命——電気、飛行機、郵便——は人間の能力を増幅するものだったが、AIは人間の『仕事そのもの』を直接消し去る可能性がある。」
• 「AIの本質は、最終的にあなたのすべてのデータを集中化し、それを収穫し、それを使ってあなたを置き換えることだ。もし私のデータがモデルをより賢くしているなら、私は何らかの形で補償を受ける必要がある——そして、この補償メカニズムは、理論的には暗号通貨によってのみ実現可能だ。」
• 「各世代は、ビットコインを発見するために、目覚めの瞬間を必要とする。ミレニアル世代の目覚めは金融危機であり、Z世代とアルファ世代の目覚めはOccupy AIになるだろう——彼らはAIと仕事を競争する個人的な痛みから、ビットコインを見つけ出す。」
• 「AIとビットコインには共通の論理的核心がある：エネルギー消費だ。もしAIがもたらす負の外部性を認めないなら、同じエネルギーで得られる希少資産のもう一方の側面がビットコインだ。あなたはビットコインを選択することで投票できる。」

投資フレームワークと論理について

• 「バリュー投資の基盤となる仮定——すべてを無リスク金利で評価する——は崩壊しつつある。なぜなら、米国の信用品質そのものが挑戦を受けているからだ。この仮定を取り除いた後、世界はより明確に見えてくる：本当に価値を駆動するのは、イデオロギーであって、安いかどうかではない。」
• 「あなたの母親は、あなたが思っている以上に投資を理解している。彼女は、最も価値のあるものは時として物理的な世界に存在することを知っている——エルメスのバッグは、過去20年以上にわたってS&P500を継続的にアウトパフォームしてきた。」
• 「分散投資は死んでいない。ただ、あなたの視野を広げて、本当に世界的な流動性サイクルと関連のない資産——金、芸術品、高級ワイン……これらの資産の論理は、S&Pが6800ポイントであろうと6200ポイントであろうと全く関係ない。」
• 「私が本当に興味を持っているトークン化は、ブラックロックのマネーマーケットファンドのトークン化ではなく、ロングテール資産——最高級ワイン、ヨット——を一般の人々が100ドルで保有できるようにすることだ。これこそがトークン化の真の機会の所在だ。」
• 「ビットコインを所有することでどれだけの上昇利益が得られるか考えるよりも、むしろ考えてみてほしい——もしビットコインを持っていなかったら、あなたはどのような下落リスクにさらされているのか？ビットコインを所有しないことは、本質的にビットコインを空売りしていることだ。」
• 「もし私が2種類の資産だけを選ばなければならないなら、ビットコインはそのうちの1つでなければならない——それは世界の資本市場の他のすべてのことと最も関連がなく、最も直交的な資産だからだ。もう1つは、ドルベースで収入を生み出す資産だ。」

社会と未来について

• 「米国の最大の強みであり、同時に最大の弱点は、人口の多様性だ。これは実際には東洋からの既知の攻撃ベクトルである……多様性はこの国を破壊するだろう。」
• 「上の階も下の階も、通りや隣人も皆、同じ一種の愛国心の呼びかけの下で、自分の運命をコントロールできないことに気づくとき——それはとても奇妙な感覚だ。」
• 「私は子供たちに『習うより慣れろ』とは言わない。私は、練習は完璧のためではなく、進歩のためだと教える。完璧なものは何もない——ビットコインも完璧ではないが、進歩している。私たちが行うすべてのことは、その理想的な方向を追い求めることだ。」

Jeffの貨幣減価への早期接触

ホスト Kevin：あなたは以前、子供の頃に貨幣減価に早くから触れた経験があると話していましたね。それについて話してもらえますか？

Jeff Park：

私はアメリカと韓国の両方で育ち、小学校時代の一部を韓国で過ごしました。私は韓国で1997年のアジア通貨危機を経験し、それは世界を震撼させ、私の心にも深い傷跡を残しました。当時私は2、3年生の子供でしたが、国全体が奇妙な集団状態にあるのを感じることができました——上の階の人も、下の階の人も、通りの向かいの隣人も、皆、同じ愛国心で結集し、自分たちではコントロールできない運命に直面していたのです。その感覚は独特でした：一国の主権通貨が減価することが、これほどまでに人々を団結させることができると気づくとき。ほとんどのアメリカ人にとって、最も近い類推はおそらく9/11でしょう——その国家的トラウマは、左右上下のすべての人々を結集させ、アメリカとは何か、何を代表するのかを考えさせました。貨幣減価も同様の結束力を生み出すことができます。

1997年のこの経験は私に大きな衝撃を与えましたが、同時に、人々が動員され、原則的な方法で主権危機に立ち向かい、人民の利益を守るときの国の力も見せてくれました。もう一つはっきり覚えていることがあります：韓国政府は当時、IMFの救済融資の返済を支援するために国庫を充実させるため、すべての国民に金を寄付するよう要求しました。アメリカでは、IMFは中立機関に聞こえるかもしれませんが、多くの新興市場では、IMFは政治的色合いが非常に強く、疑念の目で見られ、軽蔑され、政治的意図を持つ存在とさえ見なされています。私はこの側面を早くから目にしました。時々、これらの経験が、ある意味で、私が20年後に暗号通貨の道を歩むことの伏線だったのかもしれないと考えます。

Jeff Parkとは誰か？

ホスト Kevin：では、あなたは誰ですか？

Jeff Park：

私はJeff Parkですが、ある意味で、私は多くの力の交差点を代表していると思います。一方で、私はアメリカで育った韓国系であり、東洋的思考の基盤を持っているので、東西のナラティブの間の橋渡し役を務めることができます——グローバリゼーションがもたらした繁栄であれ、それによって生じた社会的緊張であれ。もう一方で、世代的な観点から言えば、私は2008年に職場に入りました——卒業後の最初の仕事はモルガン・スタンレーで、ちょうど世界金融危機の最前線に立っていました。

しかし、それはまた、この世界には本当に不滅なものは何もなく、学校で教えられた多くのことがそれほど堅固ではないとすぐに気づかせてくれました。これはとても謙虚にさせられますが、それを自分の考え方を構築するための原動力に変えることもできます。この経験はまた、私をある世代の縮図にしました——金融危機の中で社会に出たミレニアル世代であり、そのため機関や仲介者に対して深い不信感を抱き、ソーシャルネットワーク、様々な事業、生活のあらゆる面で、非カストディアルで自主的な解決策を切望するようになりました。

アメリカの多様性が強みであり弱点である理由

ホスト Kevin：あなたは子供の頃に貨幣減価を経験し、2008年に就職したときには金融システムの幻想が崩壊するのを見ました。今、私たちはニューヨーク——世界の金融センター——にいますが、物価はとんでもなく高いです。私はスイス出身で、シンガポールに住んでいますが、どちらも安くはありませんが、ここに来てもとんでもないと感じます。普通の人がどうやって生きていけるのか、私には全く理解できません。これはすべてあなたの子供時代の経験に関連していますが、今はより切迫しています。私たちは何を見ているのでしょうか？どうすればいいのでしょうか？

Jeff Park：

アメリカの最大の強みであり、最大の弱点は、人口の多様性、そしてその多様性が人口構造と社会の組織全体に貫かれていることです。アジアの評論家が米帝国の衰退を予測するのをよく耳にしますが、彼らは通常、一つの核心的な観点に焦点を当てます：多様性がこの国を殺すだろう。私は子供の頃、よくこのような話を聞きました。これは韓国と中国、韓国とアメリカの地政学関係の中で常にちらついていましたが、今ではこれらの傾向はアメリカ国内の政治運動の中で全面的に表面化しています。問題の核心は：人口構造がこれほど多様であるとき、真の国家的結束を形成することは難しいということです。韓国でははるかに簡単です。私たちは皆韓国人であり、共通の歴史的ルーツを持ち、植民地支配を経験し、これらの共通の苦難が私たちに結束のベクトルを与えています。一方、アメリカでは、歴史がこれほど豊かで複雑であるため、すべての人が「私たちは共に犠牲を払った」と感じられる明白な接点を見つけることは難しいです。韓国には徴兵制度があり、すべての男性は階級や教育レベルに関係なく、兵役に就かなければなりません——これは社会的な一体感を創造する上