投機ではなく必需品、予測市場の4つの独自の価値

オリジナル｜Odaily（@OdailyChina）

著者｜Wenser（@wenser 2010 ）

このほど、Polymarketが4億ドルの資金調達を完了し、評価額は150億ドルに成長した。統計によると、2026年3月の予測市場の名目取引量は257億ドルに達し、2026年2月の232億ドルから月間10.6％増加した。一方、昨年10月のこの数字はわずか87億ドルだった。暗号資産の大相場がマクロ経済や地域紛争に伴って乱高下する中、予測市場は暗号界で最も目立つセクターとなっている。予測市場の取引量が依然として高い成長を維持している現在、Odailyが以前に発表した『なぜ予測市場は本当にギャンブルプラットフォームではないのか』という記事と合わせて、予測市場の独自の価値について話し合い、誤解を解く時が来たのかもしれない。

予測市場の独自の価値：娯楽消費、保険価値、リスクヘッジ、真実の機械

筆者が「非ギャンブル的価値」の観点から予測市場を見るようになったきっかけは、昨日BitwiseのアドバイザーであるJeff Parkが発表した『大多数の人々が予測市場について誤解していること』というタイトルの投稿だ。

この数千字に及ぶ長文で、Jeff Parkは予測市場と株式選択、ポーカーゲームの共通点と相違点を指摘し、予測市場の娯楽消費属性、金融革新属性、正確な情報属性を肯定的に評価した。

『なぜ予測市場は本当にギャンブルプラットフォームではないのか』という記事が価格メカニズム、用途の違い、ユーザー構造、規制ロジックの観点から予測市場とギャンブルプラットフォームを詳細に比較分析したとすれば、私たちが今日この記事を通じて明確にしようとしているのは、その多様性の価値である。

娯楽消費が経済発展を刺激する

『有閑階級論』の中で、アメリカの経済学者ソースティン・ヴェブレンは、有閑階級の本質は単に余暇を楽しむことではなく、労働からの解放と富の浪費を声望を得るための記号体系とすることであると考えた。いわゆる資本主義が金銭を通じて人間を疎外するのは、まさに様々な消費の中で完成されるのである。

しかし今日、消費の価値も明らかである。

分業が明確な現代社会において、消費は価値交換の必要な過程であり、娯楽そのものが経済的消費の一種であり、人間が機械と区別される人生の追求の一つでもある。スポーツ産業だけを例にとっても、その業界全体の生産額は1兆ドルの規模である。スポーツブランドのNIKEを例にとると、一方では彼らはサプライチェーンを掌握し、商品を製造し、販売を完了することで利益を得ている。他方では、チームのスポンサーシップ、エンドースメント、スポーツイベントなどを通じてスポーツ業界を逆に形成している。現実の様々なスポーツイベントや選手の実際のパフォーマンスに基づいて、予測市場での賭けも精神的な消費を刺激する娯楽の一種であり、これは逆に予測市場ユーザーや一般大衆のスポーツイベントへの関心、スポーツブランドの消費、精神的な娯楽への支出に影響を与えている。

限定保険が個人の利益を保障する

Jeff Parkが『大多数の人々が予測市場について誤解していること』という記事で提起した見解の通り：「デリバティブの価値はリスク移転を可能にすることにあり、これは投機家が保険機関側に属することを意味する（Odaily注：すなわち、保険契約者が不確実なリスクをリスクを引き受ける投機家に譲渡し、確定的なコストと交換する）。しかし現実には、政府の介入が保険契約者の真の市場価格を歪め、その結果、保険契約違反行為が発生している。政府の介入がない場合、透明でオープンな市場でリスク移転を実現する他の方法はない。」

この点において、予測市場が通常のデリバティブと区別される2つの優位性が浮き彫りになる：第一に、予測市場のイベントの正確性；第二に、予測市場の限定された期限。前者は、予測市場が二元的で明確に定義された命題であり、曖昧な損失評価の余地がなく、決済条件が完全に透明で検証可能であることを意味する。後者は、予測市場の結果が人為的に設定された契約期限ではないことを明確にしている。

さらに、SIG創設者（Kalshi公式マーケットメーカー機関）のJeff Yassが以前のインタビューで述べたように「ある意味で、予測市場は『新しい形の保険』の役割を果たしている。ハリケーンが頻発するが保険価格に制限があるフロリダ州では、ユーザーは完全に予測市場上のその地域の天気市場で『所在区域の風速が80マイル/時を超えるか？』という賭けイベントを利用して逆方向の保険をかけることができる。このチャネルは同時に、従来の保険における請求処理、運営、マーケティングコストなどの複雑なプロセスを省いている。」

要約すると、予測市場は明確に定義された賭けイベントにおいて、参加者にコストが明確で、事実の真実に従う保障価値をもたらすことができる。

リスクヘッジがイベント危機に対応する

先日、Kalshiが7*24時間の商品市場の正式開始を発表し、原油、ディーゼル、金、銀、銅、リチウム、天然ガス、砂糖、大豆、小麦、トウモロコシ、コーヒー、カカオ、生きた牛などの商品の価格予測サービスを提供している。

Citadel Securitiesの社長であるJim Espositoも、最近のワシントンでのSemafor世界経済フォーラムで次のように述べた。同社は予測市場に流動性を提供する可能性があるが、スポーツイベントよりも、予測市場の地政学的リスクヘッジにおける価値をより重視している。彼は今年11月のアメリカ中間選挙を例に挙げ、このイベントが「投資家のポートフォリオが直面する最大のリスクの一つ」であり、予測市場が機関のリスクヘッジの新しいツールとなると述べた。

この観点から、投資家が予測市場でイベント内の「NO」に関連するチップを保有することでリスクヘッジを実現でき、様々な商品価格の変動、経済情勢の変化などのリスクにより柔軟に対応できる。2月28日に始まった米イラン紛争以来、取引量が急増した政治情勢セクションを見ると、予測市場はすでに個人および機関のリスクヘッジツールとしての役割を果たしている。

真実の暴露がメディアバイアスに対応する

上記の価値を除いて、情報価格形成の観点から、予測市場が大衆メディアのアジェンダ設定やメディアバイアスに対処する上での役割も無視できない。

アメリカの作家でメディア編集者のAshley Rindsbergは、著書『The Gray Lady Winks: How the New York Times's Misreporting, Distortions, and Fabrications Radically Alter History』の中で、ニューヨーク・タイムズが多くの歴史的イベントにおいて果たした否定的な影響を詳細に整理し、その中には過去数十年にわたる多くの制度的失敗が列挙されている。これには、キューバのデュランティによるスターリン飢饉の鎮圧、カストロの突然の台頭、イラクの大量破壊兵器、ヒトラーの台頭に対する体系的な軟化が含まれる。これらの歴史的イベントにおいて、ニューヨーク・タイムズは情報源、イデオロギー、組織の自己保護などの目的から、事件の真実の追求を曖昧にし、最終的に一連の否定的な結果を生み出した。

現在、予測市場の多くのイベント判定ルールは依然としてメディアに大きく依存しているが、業界プラットフォームの発展、情報伝達の速度向上、イベント契約の普及範囲の拡大に伴い、予測市場は、メディアがスタッフの個人的好悪、ワークフロー、イデオロギー、プラットフォームの利益などの理由で生じる一連のバイアスに対処する真の「真実の機械」となる可能性がある。

以前、Crypto.comのCOOであるEricnodeは次のように発言した。予測市場は兆ドル規模の市場になる可能性があり、ユーザーには切身の利益が存在するため、その正確性は調査よりも30％高くなる可能性がある。

近い将来、予測市場が果たす役割、発揮する作用、そして実現できる価値は、私たちがこれまで想像していたものよりもはるかに多い。

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