去哪组股票代币LP？速览Robinhood Chain五大新兴AMM

原文｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

著者｜Golem（@web3_golem）

疑う余地なく、Robinhood チェーンの Meme コイン“トレンチ”環境は徐々に“高温”状態となり、資金と注目度の集中によりゲームの難易度は大幅に上昇しており、P 小隊より速く、より鋭敏でいられない一般人は淘汰されるしかありません。

幸いなことに、Robinhood で稼ぐ方法はこれだけではありません。プレイヤーたちは、株式トークンと Meme コインで LP を組むこともまた、なかなか良いビジネスであることを発見しました。その理由は、現在 Robinhood Chain で大流行、または急速に値上がりしている Meme コインのほとんどが株式トークンと取引ペアを形成しているからです。一般プレイヤーがフロントエンドのアグリゲーターで取引する経路は通常 WETH→USDG→株式トークン→Meme コインとなります。ユーザーが fomo プラットフォームを利用する場合、さらに手順が一つ増えることもあります。

そして、Meme コインの取引需要は市場のセンチメントに最も影響を受けやすく、ある Meme が短期間で爆発的に流行すると、その根底にある LP 手数料は瞬時に高騰します。暗号資産 KOL の @0xanonnnn 氏は投稿で、“Robinhood Chain で Stock または LT プールを底とする meme 特化の uni V4 高 fee level LP は、日次 APY が 100000% 以上に達する”と述べています。株式トークンと人気 Meme で LP を組む収益は、Meme コインへ直接投資するよりも必ずしも劣らないことが分かります。

LP を組むことは DeFi AMM における古典的な玩法の一つであり、ベテランプレイヤーにとっては馴染みのあるものです。Robinhood Chain のローンチ以来、Uniswap はすぐに主流の AMM および流動性インフラとなり、Uniswap V2、V3、V4 は Robinhood Chain の取引高の 90% 以上を基本的に占めています。そのため、ほとんどのユーザーは Uniswap で LP を組むことを選択します。

しかし、Robinhood Chain エコシステムの中では、新興の AMM プロジェクトも台頭しつつあり、注目を集め始めています。初期の AMM プロジェクトに参加する利点は、“先行者利権（ヘッド鉱夫红利）”を享受でき、プロジェクトの今後のトークン発行やエアドロップへの期待に賭けられることです。Odaily 星球日报は本稿で、Robinhood Chain 上の 5 つの新興 AMM プロジェクトを紹介します。

（リスク警告：プレイヤーは LP の無常損失、コイン価格の高ボラティリティ、新規プロトコルリスクなど、一連の“見えない”コストを考慮・評価する必要があります。）

up.：プロトコル収入の 100% をトークン保有者に還元

up.は Robinhood Chain 上のネイティブな ve (3,3) 取引・流動性レイヤーであり、7月11日にローンチしました。公式は同時にトークン UP を発行し、現在の時価総額は 3.9 億ドル、トークンの総供給量は 5 億枚です。ただし、これには非流通トークンも含まれており、供給量の半分以上が破棄され、実際のローンチ時の循環供給量はわずか 2000 万枚でした。毎週約 100 万枚のトークンが循環供給に追加されるため、実際の循環時価総額は約 1500 万ドルに過ぎません。

本稿執筆時点で、up.の総 TVL は 1274 万ドルに達し、Robinhood Chain 内で第 7 位です。現在、プラットフォーム内で TVL が 100 万ドルを超えるプールは 2 つあり、UP/WETH 流動性プールの TVL は 239 万ドル、UP / STONKBROKER 流動性プールの TVL は 164 万ドルに達しています。

up.はプロトコル収入の 100% を UP 保有者に還元します。DeFiLlama のデータによると、up.は Robinhood Chain 上で過去 30 日間にプロトコルからトークン保有者への収入分配額が第 3 位のプロトコルでもあります。

Fables：ポイントプログラム開始、10月に TGE

Fablesも Robinhood Chain 上のネイティブな ve (3,3) DEX であり、8月18日にローンチしました。up.との違いは、Fables が Hook を導入している点です。Fables は Hook を通じて各流動性プールに個別の手数料ロジックを書き込み、取引発生時に手数料を設定することで、手数料率が時間と市場の変動に応じてリアルタイムで調整されるようにしています。

同時に、Fables は現在 PROLOGUE という名前のトークンも発行しており、総供給量は 10 億枚、現在の時価総額は 570 万ドルです。しかし、Fables は同時に TGE を行うことも発表しており、公式のガバナンストークンは FABLES で、総供給量も 10 億枚です。TGE 時には PROLOGUE を 40:1 の比率で FABLES に交換できます。PROLOGUE 取引で現在発生しているすべてのクリエイター手数料は、USDG の形で Fables の LP に報酬として与えられます。

公式発表によると、FABLES の TGE 時には最大 1.15 億枚のトークンが直接コミュニティにエアドロップされます。また、Fables は 6 週間（8月24日から10月5日まで）の TGE プログラムを開始しており、このプログラムが終了すると Fables は TGE を実施します。キャンペーン全体で合計 10 億ポイントが毎日配布され、Fables 上のすべての流動性プールに LP を提供することでポイントを獲得できます。

ただし、Fables は TGE が取引所に上場するのか、それとも単にチェーン上でトークンを発行するだけなのかについては明言していません。

本稿執筆時点で、Fables プラットフォームの総 TVL は 430 万ドルに達し、そのうち TVL が 100 万ドルを超えるプールは 2 つあります。ETH / USDG 流動性プールの TVL は 197 万ドル、GLD / USDG 流動性プールの TVL は 134 万ドルです。

RAMSES：Arbitrum で著名な AMM が登場

Ramses は 2023 年から運用されているマルチチェーン AMM であり、Arbitrum 上で比較的よく知られた AMM です。現在は Robinhood Chain にもデプロイされています。Ramses が up. や Fables と異なる点は、Robinhood Chain では純粋な V3 DLMM 手数料モデルを採用しており、ve ガバナンスがないことです。

Ramses も Robinhood Chain 上で新しいトークン RAM を発行しており、現在の時価総額は約 800 万ドルです。本稿執筆時点で、Ramses の Robinhood Chain 上で最も TVL が大きいプールは ETH/USDG であり、TVL は約 100 万ドルです。

Delta：プロトコル手数料を自動的に流動性へ変換

Deltaは Robinhood 上の流動性レイヤーであり、8月10日にローンチしました。Delta は伝統的な AMM アーキテクチャを採用しており、ユーザーがトークン取引ペアに両方向および片方向の流動性を追加することをサポートしています。ユーザーはトークンを直接ステーキングプールに預けることもでき、プロジェクト側は収入を自動的に流動性に変換してプールに戻します。本稿執筆時点で、Delta プラットフォームの総 TVL は 137 万ドル、総手数料は 89.5 万ドルに達しています。

Delta もトークン DELTA を発行しており、現在の時価総額は約 1680 万ドルで、時価総額の最高値は 3800 万ドルに達しました。

Ekubo：Starknet の老舗プロジェクト“金メッキ”に失敗

Ekuboは 2023 年に設立された AMM プロジェクトであり、以前は Starknet やイーサリアムエコシステムで活動していました。Starknet 上の総 TVL は 1900 万ドルに達しています。

7月31日、Ekubo は Robinhood Chain のサポートを発表し、プレイヤーは同チェーンのトークン取引ペアに流動性を提供できるようになりました。しかし、Ekubo の Robinhood Chain 上での TVL はそれほど高くなく、わずか 91 万ドルです。最も人気のある流動性プールは ETH/USDG で、総 TVL は 9.6 万ドルです。このことから、同プロジェクトは Robinhood Chain 上で“金メッキ”を施すことには成功しなかったことが分かります。