Bitget製品責任者との対話：在庫競争時代にBitgetが構築しようとしているUEXとは何か？

今回の独占インタビューでは、Bitgetのプロダクト責任者であるKH氏と、Bitgetが過去1年間に伝統的金融資産（TradFi）分野で行ってきた戦略的展開とプロダクトの進化について話を伺った。

現在、ユーザーのニーズが単一の暗号資産からより広範な資産配分へと拡大し、RWAやオンチェーン取引インフラが徐々に成熟するにつれ、暗号資産取引所は株式、外国為替、貴金属、コモディティなどの伝統的資産をプラットフォームに組み込む現実的な条件を備えるようになった。Bitgetは、オンチェーン取引機能、株式パーペチュアル契約を相次いでリリースし、MT5との提携によりCFD（差金決済取引）プロダクトを上場させ、現物取引、デリバティブ、RWAをカバーする多層的なUEX（ユニバーサル・エクスチェンジ）を形成している。

実行面では、BitgetはOndoとの提携によりRWA分野に参入し、オンチェーン取引と1inchの流動性を基盤として、200種類以上のRWAトークンの利便性の高い取引を実現し、早期に顕著な市場シェアを獲得した。同時に、CFDプロダクトは、ステーブルコイン決済、主要マーケットメイカーの流動性、24時間365日の取引体験により、従来の証券会社との差別化された優位性を示している。

インタビューではまた、Bitgetが提唱するユニバーサル・エクスチェンジ（UEX）という長期的なビジョンについても重点的に説明された。統一アカウントを中核とし、CEX、DEX、TradFiを融合させ、クロスアセット取引、証拠金の再利用、より高い資金効率を実現するというものだ。全体として、Bitgetはコンプライアンス能力、基盤インフラ、プロダクト統合能力、AIとトレーディングの融合を将来の競争における重要な支点と見なしており、暗号資産と伝統的金融が継続的に融合するトレンドの中で、次世代の総合型取引プラットフォームを構築することを目指している。

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BitgetがTradFi資産の導入を加速させている理由は？プロダクトはどのように段階的に進化してきたのか？

KH：核心的な理由は二つあります。一つは、Crypto業界が新たな段階に入りつつあり、RWAなどのソリューションが徐々に成熟していると我々が判断していること。もう一つは、ユーザーの資産ニーズが、単一のCEX上の暗号資産から、DEXやTradFi資産へと拡大しているという、ユーザーニーズ構造の自然な変化です。CEXにとって、より豊富な資産クラスを導入することは、Crypto自体の強い強気・弱気サイクルの変動を平滑化し、ユーザーにより多様で柔軟な資産配分の選択肢を提供するのにも役立ちます。

プロダクトのリズムから見ると、我々はこのプロダクトラインを約1年かけて推進してきました。最初はオンチェーン取引関連プロダクト、次に比較的早期に上場した株式トークンパーペチュアル契約、昨年第4四半期にはCFDをリリースし、今年1月にユーザーに全面開放しました。全体として、順序を追って進めてきたプロセスです。

実行プロセスにおいても、多くの課題がありました。例えばオンチェーン取引プロダクトでは、CEXのアカウントシステム内で全オンチェーン資産のシームレスな取引を早期に実現し、DEXの取引体験を統合しました。その後、昨年第3四半期に、我々はいち早くOndoが発行するRWAトークンに接続し、オンチェーン取引能力を通じて200以上のRWA銘柄をブリッジし、オンチェーン取引プロダクトに新たな突破口を見出しました。これらの能力は、最初から完全に計画されていたわけではなく、市場の変化とユーザーフィードバックの中で絶えず進化し、改善されてきた結果です。振り返ってみると、まさにこの市場のリズムに伴って進められたプロダクトの反復こそが、我々が課題の中から新たな機会と収穫を絶えず得ることを可能にしました。

TradFiが近年になって集中的に上場されるようになったのはなぜか？コンプライアンスのハードルはどのような役割を果たしたのか？

KH：我々自身の実践から見ると、TradFiプロダクトが2025年前後になって集中的に実現し始めた核心的な理由は、取引所単独の意思ではなく、業界全体の成熟度が向上したことにあります。オンチェーン取引とOndoのRWAを例にとると、発行体であるOndoは、基礎資産のコンプライアンス、トークン発行、規制構造において、多くの重要な問題を既に解決しており、これによって取引所はコンプライアンスの枠組み内で参画できるようになりました。これは、業界の分業が徐々に明確になった後の結果です。

CFD契約を例にとっても、MT5自体がCFD市場において非常に成熟した主流の取引プラットフォームであり、完全な取引システムと技術能力を提供しています。我々が行う必要があったのは、コンプライアンスの前提で必要なライセンスを申請・取得し、MT5との深い統合を完了させることでした。このプロセス全体は昨年1年を通じて行われ、取引所自身だけでなく、伝統的金融技術サービスプロバイダーとの協業能力も急速に向上していることを強く感じました。もし2021年や2022年であれば、多くの機関はコンプライアンス意識、実行能力、リソース投入の面で、実際にこれらのことを実現するにはまだ不十分だったでしょう。

BitgetのTradFiプロダクトにおける最近の大規模アップグレードは、どのような問題を解決しようとしているのか？

KH：2月のこのアップグレードは、本質的に我々のTradFiプロダクトラインに対する体系的な再構築であり、単に新しいプロダクトを追加するだけのものではありません。CFD、上場パーペチュアル契約、およびRWA関連トークンを含め、我々はこれらをすべてTradFiという大きな資産カテゴリーの枠組みの下で整理し、提示するように統一しました。

このステップは、過去1年以上にわたる継続的な構築と反復の基礎の上に達成されました。この段階に至り、我々はTradFiプロダクトが比較的完全な基本フレームワークを備えていると考えています。現物形態のトークンであれ、異なる種類のデリバティブであれ、取引能力、流動性の深さ、完全性の面ですでに比較的成熟しています。

また、市場では多くの取引所がTradFi関連プロダクトを相次いでリリースしていることに気づいていますが、「TradFi」という言葉の定義と使用が不明確であるため、ユーザーのTradFiに対する理解に偏りが生じている可能性があります。したがって、我々の目的の一つは、ユーザーがTradFi市場をよりよく理解し、参加するのを助けることです。TradFiはTraditional Financeの略称であり、それは一大資産クラスを指すものです。ですから、我々はより正確に定義し、ユーザーを導きたいと考えています。

一方、全体的なカバレッジの観点から見ると、すべての主要取引所の中で、我々のTradFiプロダクトラインは比較的体系的で、より充実しています。したがって今は、ユーザーに明確に変化を伝える適切なタイミングです。Bitgetは常にUEX戦略に沿ってプロダクトの反復を行っており、プラットフォームはもはや単なる「Cryptoを取引するアプリ」ではなく、Cryptoと伝統的金融資産を真に融合させた統一取引システムであるということを。

内部ではこのバージョンを「スーパーバージョン」と呼んでおり、取引プラットフォームが次の段階に入ったと理解できます。この更新により、ユーザーがアプリを開いたとき、この変化を非常に直感的に感じることができるでしょう。TradFiはもはや二次または三次メニューのサブディレクトリではなく、Cryptoと並列の一次エントリを獲得しました。これは、TradFiプロダクトが毎月数百万の新規露出を得ることを意味し、我々はこの一歩を踏み出した最初の主要取引所であるはずです。

TradFi Hubに入ると、ユーザーはTradFi資産関連の現物取引、パーペチュアル契約、CFDをワンストップで見つけることができます。ちょうどアリババがフードデリバリー戦争において、フードデリバリーのエントリを淘宝アプリの最も目立つ位置に配置し、フードデリバリー参入の決意を示したように、今回の更新調整もまた、TradFiビジネスの社内における戦略的重要性と、我々がプロダクト面で十分な準備を整えているという自信を外部に伝えています。同時に、ユーザーにとって、これはBitgetのようなUEXを通じてポートフォリオを豊かにし、グローバル資産を配分するよう促す「招待状」でもあります。

UEXとTradFiの関係は何か？この戦略は現在どの段階まで進んでいるのか？

KH：UEXは我々が昨年後半に提唱した長期的な方向性であり、取引所の「次のバージョンの形態」に対する構想です。これは中央集権的または分散型の暗号資産取引所だけでなく、伝統的な証券会社もUEXへと変革していると考えています。UEXの核心的な特徴は、統一アカウントとステーブルコイン決済を通じて、ユーザーが一つのプラットフォームでグローバルな主流資産を取引できるようにすることです。これにはCryptoだけでなくTradFi、さらにはDEX資産まで含まれます。

この概念は当初は比較的抽象的でしたが、基礎能力が徐々に整備されるにつれて、具体化しつつあります。昨年、我々はオンチェーン取引プロダクトを通じて、Cryptoシステム内でのCEXとDEXの融合を完了しました。そして現在、TradFiプロダクトラインが徐々に成熟するにつれて、CryptoとTradFiの融合も、ユーザーが実際に知覚できるプロダクト形態として実現しています。UEXはもはや概念ではなく、「一つのプラットフォーム、一つのアカウントで、複数種類の資産を取引する」という実際の体験の中にあります。

戦略サイクルから見ると、UEXは2026年だけを対象とした短期的な目標ではなく、3年から5年の長期的な方向性です。現段階では、我々はより積極的な成長指標を追求するのではなく、プロダクトの基盤インフラとユーザー体験を確固たるものにすることに焦点を当てています。

市場の反応から見ると、全体として期待を上回る結果が出ています。第3四半期、第4四半期に上場した株式契約の取引量は継続的に増加し、四半期単体の取引量は1500億ドルを超えました。Ondo関連のRWAトークンの月間取引量は100億ドルを超え、Bitgetは一時的にOndo RWA資産の90%の取引シェアを占めました。今年1月に上場したTradFi CFDは、貴金属相場の後押しもあり、日次平均取引量も400億ドルを超えています。これらのデータは方向性の正しさを検証していますが、それでもなお、我々が現在最も核心的に目指している目標は、基盤能力と全体体験を持続的に磨き上げ、UEXの長期的な進化のための基礎を固めることです。

BitgetのCFDは従来の証券会社と比べてどのような優位性があるのか？資産拡張戦略はどのように取捨選択しているのか？

KH：従来のCFD市場自体はすでに非常に成熟しており、我々がこの分野で持つ核心的な優位性は、単に「新たに一から作る」ことではなく、コンプライアンスの前提で深い統合を行うことです。我々は比較的長い時間をかけてライセンスの準備を完了し、MT5との直接統合を行いました。MT5は世界で最も主流なマルチアセットCFD取引プラットフォームの一つであり、これが我々に安定した成熟した基盤取引能力を提供しています。

二つ目の明らかな優位性は決済方法です。従来の外国為替ブローカーと比較して、我々はUSDTなどのステーブルコイン決済をサポートしています。これはCEXから進化してきた天然の優位性であり、資金の出入り障壁を著しく低下させることができ、今後もより多くの決済通貨を段階的にサポートしていく予定です。

三つ目は取引体験の面、特に流動性とスプレッドです。現在、我々のスプレッド水準はCFD業界のトップレベルに対抗可能であり、MT5に接続している他の取引所の同業者も上回っています。同時に、BitgetがCEXシステムの下で長期間蓄積してきた能力——ローカライズされた運営、24時間365日のカスタマーサポート、成熟したリスク管理と資金安全システム、そして継続的なプロダクト反復能力（相場情報、ニュース、AIアシスタントなど）——これらが一体となって、ユーザーの信頼と体験における総合的な優位性を構成しています。

資産選択において、我々はより実務的です。現在、取引量の約80%は金、銀などの貴金属、および主要株価指数に集中しているため、現段階で重点的にカバーしているのもこれらの主流銘柄です。貴金属、外国為替、株価指数、一部のコモディティを含みます。グローバル株式などの中・ロングテール資産については、ユーザーに確かにニーズはありますが、コンプライアンスと実行の難易度の面でより大きな課題があり、同時に実際の取引量は比較的限られています。したがって、我々の戦略は、まず主要資産に焦点を当て、コンプライアンスとプロダクト品質を確保した上で、より多くの品目への拡張を段階的に評価することです。

TradFiの取引量は主にどのようなユーザーから来ているのか？暗号資産ユーザーか、新規ユーザーか？

KH：現時点では、この二種類のユーザーは同時に存在し、共同で成長を推進しています。第一のカテゴリーは「重複型ユーザー」です。CFDを例にとると、MT5自体が膨大なユーザーベースを持っており、そのうちのかなりの部分がCrypto市場と高度に重複しています。これらのユーザーはもともと異なるプラットフォームで取引しており、一つのプラットフォーム内でTradFiとCryptoを同時に取引でき、さらにステーブルコイン決済が利用できると気づいたとき、転換コストは非常に低く、追加のユーザー教育も必要とせず、最も転換しやすい層です。

第二のカテゴリーは、より伝統的なトレーダーに偏ったユーザーです。多くの中小規模の外国為替ブローカーと比較して、Bitgetはプラットフォームの規模、資金力、プロダクト体験、安全性の面