Solana 2025年次報告書：年間収益15億ドル、「Hyperliquid+イーサリアム」の合計を上回る

オリジナル｜Odaily（@OdailyChina）

著者｜Wenser（@wenser 2010 ）

暗号資産に属する2025年は、すでに過ぎ去った。この一年、政策面での一連の追い風に加え、オンチェーンエコシステムの発展はさらに急速だった。

Pump.funが巻き起こしたMemeコイン発行ブームから、Hyperliquidが牽引するオンチェーンPerp DEXのトレンド、そしてCircle（CRCL）の上場がもたらしたステーブルコインとPayFi金融の波まで、多くのパブリックチェーンのオンチェーンエコシステムも次々と爆発期に入った。その中で、Solanaはそのエコシステムの活力、基盤インフラの構築、そして「アプリケーション先行」のインターネット式資本ネットワークというポジショニングにより、イーサリアムを超え、「年間オンチェーンネットワークの新王者」の座に登り詰めた。

Odailyは本稿でSolanaオンチェーンエコシステムを整理し、現在の暗号市場における「最適なビジネスモデル」を探求してみたい（Odaily注：データソースが異なり、統計基準が様々であるため、参考まで）。

Solanaオンチェーン収益が6億ドル超、イーサリアム、TRONを抑え「最強パブリックチェーン」に

Solanaの「年末成績表」は、パブリックチェーンの収益面から話を始めよう。SOLの価格が昨年300ドル近くの新高値を付けた後、下落を続け、最高でも270ドルには達しなかったものの、パブリックチェーン運営の観点から見ると、その資金調達能力はすでに「断トツの一位」となっている。

2025年Solanaオンチェーン手数料収益が6億ドルを突破

1月2日、Nansenデータによると、2025年のSolanaオンチェーン手数料収益は6億ドルを突破し、TRONとイーサリアムを超えて一位となった。昨年のオンチェーン手数料ランキング上位5つのブロックチェーンは以下の通り：

• Solana（6.03億ドル）；
• TRON（5.81億ドル）；
• イーサリアム（5.14億ドル）；
• BNB Chain（2.59億ドル）；
• ビットコイン（1.72億ドル）。

さらに、Solanaのオンチェーンアクティブアドレス数は10.5億個を超え、オンチェーン取引数は約230.1億件で、いずれもイーサリアム、ビットコイン、Tronなどのパブリックチェーンを上回った。

最新データによると、執筆時点で、Solanaの過去1年間のアクティブアドレス数、取引件数、収益手数料などはすべて一位の地位を維持している。

2025年Solana年間収益が15億ドル超、「Hyperliquid+Etheruem」収益合計を上回る

Blockworks Researchデータによると、2025年のSolana年間収益は15億ドルを超え、すべてのパブリックチェーンネットワークをリードし、Hyperliquidが7.8億ドルの収益でそれに続いた。イーサリアムは同期間に6.9億ドルを創出し、いずれもSolanaに後れを取った。同時に、さらに貴重なのは、この収益達成を成し遂げたSolanaにおいて、その取引手数料の中央値が依然として1セント未満を維持していることだ。

これについて、Solana共同創設者のAnatoly Yakovenkoはこの成果を肯定し、容量の増加とコスト効率が核心的な駆動力であると指摘した。彼は、高額な手数料ではなくネットワーク規模が持続可能な収益拡大を支えていると考えている。

2025年Solanaオンチェーン現物取引高が1.6兆ドル、バイナンスを除くすべてのCEXを上回る

近日、The Kobeissi Letterは記事で、2025年のSolanaオンチェーン現物取引高が正式に1.6兆ドルに達し、バイナンスを除くすべての中央集権型取引所を超えたと発表した。

JupiterExchangeのデータによると、2022年以来、Solanaのオンチェーン取引高が総取引高に占める割合は1%から12%に増加した。2025年、Solanaの総取引高は正式にBybit、Coinbase Global、Bitgetを超え、バイナンスに次ぐ規模となった。

同時に、バイナンスの市場シェアは2022年以来80%から55%に低下した。これはまた、暗号資産業界内の活動が急速にオンチェーンに移行していることを意味する。

Solanaエコシステムオンチェーン収益構成の秘密：4つの構成要素が6億ドル超を支える

既存情報によると、Solanaのネットワーク収益は主にオンチェーン取引手数料に由来し、イーサリアムなどとは異なり、その手数料メカニズム設計はデフレとバリデータへのインセンティブにより重点を置いている。2025年の総手数料収益6.03億ドルの構成は以下の通り：

第一の収益：基本手数料

• 各取引に対して極めて低い基本手数料（約5000 lamports）を固定で徴収。
• この部分の手数料はすべてバーン（焼却）され、バリデータには分配されず、SOLの総供給量を直接減少させ、デフレ圧力を形成。
• 手数料収益の大部分を占め、特に取引量が爆発的に増加した2025年には、バーンメカニズムがSOLの希少性を著しく強化した。

第二の収益：優先手数料

• ユーザーが任意で支払う追加手数料で、取引確認を加速するために使用。
• 高混雑期（例：Memeコインブーム、DEX大口取引）には、優先手数料が大幅に上昇し、収益の主要な増加分の源となる。
• この部分の手数料はブロック生産者（Leader）とステーキング参加者に分配され、バリデータの主要な報酬源。

第三の収益：MEV（最大抽出可能価値）関連収益

• JitoなどのMEVクライアントを通じて、サーチャーが支払うチップがさらに収益を補完。
• 2025年はMEV収益の割合が上昇し、DEXとMemeコイン取引の複雑なアービトラージ機会と密接に関連。

第四の収益：その他の副次的な収益源

アカウントレンタル（ストレージ料）、投票手数料など、割合は小さい。

全体の分配メカニズムでは、約50%の手数料がバーンメカニズムを通じて間接的にすべてのSOL保有者に恩恵をもたらす（デフレ）。約50%は直接バリデータとステーキング参加者に分配され、ネットワークセキュリティをインセンティブ付与する。イーサリアムエコシステムプロトコルの収益手数料が主にバリデータに帰属するのとは異なり、Solanaのバーンメカニズムはそのネットワーク収益により長期的な価値捕捉能力を持たせており、これが高取引量下でも低手数料を維持する鍵でもある。

暗号資金吸収マシンのビジネスモデルを点検：パブリックチェーン、Perp DEX、Launchpadは依然として最も稼げる分野、ステーブルコインに次ぐ

最後に、市場の既存情報を総合すると、パブリックチェーン（Solana、Etheruem、TRON）、オンチェーンperp DEX（Hyperliquid、Asterなど）、オンチェーンLaunchpad（Pump.funなど）は、依然として暗号業界で最も稼げる分野であり、利息を収益とし安定して増発するステーブルコインプロジェクトに次ぐ。

以前、我々が『わずか10のパブリックチェーンが週間収益10万ドル超：潮が引いた後、集団で裸泳』という記事で、現在のパブリックチェーンプロジェクトの苦しい生存状態について分析説明したが、Solana、Etheruem、TRON、Baseなどのパブリックチェーンの存在は、パブリックチェーンが依然として現在最も稼げる暗号分野であり、ひょっとすると唯一であるかもしれないことを教えてくれる。

DefiLlamaデータによると、Hyperliquidの2025年収益は9.08億ドル。営業コストは約6777万ドル、年間純利益は約8.43億ドルで、インセンティブ型支出を除くと、2025年にプラットフォームに帰属する純利益は約4.2億ドルに達する。

DefiLlamaデータによると、Pump.funの2025年度収益は約5.5億ドル。Hyperliquidなどのオンチェーンperp DEXプラットフォームとは異なり、「ワンクリック発行プラットフォーム」として、Pump.funはインセンティブ費用を支出する必要がないため、そのプラットフォームの年間純利益は年間収益とほぼ等しく、つまり5.49億ドルとなる。

以上の情報を総合すると、業界の主流の資金調達マシンは依然としてパブリックチェーン、オンチェーンPerp DEX、Launchpad発行プラットフォームなどのトップアプリケーションであり、ステーブルコイン（例：Tetherは2025年だけでステーブルコイン関連純利益が74.3億ドルに達した）に次ぐ。