ポリマーケットのポリゴンからの撤退による経済的影響

オリジナル記事 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者｜あずま（ @azuma_eth ）

12月22日、大手予測市場であるPolymarketに関するアップデートが大きな注目を集めました。PolymarketチームのメンバーであるMustafa氏は、Discordコミュニティで、PolymarketがPolygonから移行し、プロジェクトの現在の最優先事項であるPOLYと呼ばれるEthereumレイヤー2ネットワークを立ち上げる計画であることを確認しました。

予想外ではなかった別れ。

PolymarketがPolygonを離脱するという決定は、驚くべきことではありません。一方はアプリケーション層で台頭する有望企業であり、もう一方は衰退しつつある老朽インフラ企業です。市場における人気と期待価値の間には、既にミスマッチがありました。Polymarketが徐々に巨大企業へと成長するにつれ、Polygonの不安定なネットワークパフォーマンス（直近の障害は12月18日に発生）と比較的脆弱なエコシステムが、客観的に見てPolymarketにとっての制約となってきました。

Polymarket にとって、独自のポータルを構築することは、製品面でも経済面でも双方にとってメリットのある選択です。

製品面では、より安定した動作環境の追求に加えて、自社構築のレイヤー2ネットワークを構築することで、Polymarketはプラットフォーム要件に応じて基礎となる機能をリバースエンジニアリングすることができ、将来のプラットフォームのアップグレードや反復に柔軟に適応できるようになります。

さらに重要なのは、経済的な影響です。独自のネットワークを構築することで、Polymarketはプラットフォーム上で生み出される経済活動と関連サービスを自社システムに統合することができ、価値が外部ネットワークに流出するのを防ぎ、徐々に自社のシステム上の優位性へと蓄積していくことができます。

明示的および暗黙的な経済的貢献

アプリケーションレイヤーとして、Polymarketの爆発的な人気はかつてPolygonに大きな直接的な経済貢献をもたらしました。DuneのデータアナリストDashがまとめた過去のデータは次のとおりです。

• Polymarket の今月のアクティブ ユーザー数は 419,309 人、これまでのユーザー総数は 1,766,193 人です。
• 今月の総取引件数は1,963万件、これまでの総取引件数は1億1,500万件でした。
• 今月の総取引量は15億3,800万ドル、過去の総取引量は143億ドルでした。

Polymarket の Polygon エコシステム経済への貢献をどのように評価するかに関して、Odaily Planet Daily は両者のデータをまとめた際に、かなり偶然の比率を発見しました。

• まず、ロックされている資本の額に関して、 Defillamaのデータによると、Polymarketプラットフォーム上のすべてのポジションの合計価値は現在約3億2,600万ドルで、これはPolygonネットワークにロックされている合計価値11億9,000万ドルの約4分の1です。
• 第二に、ガス消費の問題があります。Coin Metricsは昨年10月、Polymarket関連の取引がPolygonのネットワークガス総量の25%を消費すると推定されると報告しました。
• データが古くなっていることを考慮し、最近の変更も確認しました。DuneのデータアナリストPetertherock氏がまとめた統計によると、Polymarket関連の取引では11月に約21万6000ドルのガスが消費されました。一方、 Token Terminalの統計によると、Polygonの11月の総ガス消費量は約93万9000ドルで、これも全体の4分の1（約23%）近くでした。

統計的手法と時間枠により偶然の一致が生じる可能性はありますが、さまざまな次元で同様の結果が得られれば、ある程度、Polymarket が Polygon にとって持つ経済的意義の推定基準として役立ちます。

アクティブ ユーザー数、累積資金、取引量、ガス貢献などの定量化可能な指標に加えて、 Polymarket の Polygon に対する経済的重要性は、直接測定するのが難しいものの同様に現実的な一連の暗黙の貢献にも反映されています。

まず、ステーブルコインの流動性を活性化します。Polymarketにおけるすべての取引はUSDCで決済され、高頻度かつ継続的な取引は、PolygonネットワークにおけるUSDCの需要とその利用シナリオを大幅に増加させます。次に、ユーザー行動の付加価値を維持します。予測市場自体だけでなく、これらのユーザーは利便性を求めてDeFiなどのPolygonエコシステム上の他の製品に切り替える可能性があり、それによってPolygonネットワーク全体のエコシステム価値が向上します。これらの貢献は具体的なデータで定量化することは困難ですが、基盤となるネットワークにおける最も価値が高く、希少な「実需」を構成しています。

なぜ今なのか？答えは簡単に推測できます。

実際、ユーザーベース、データパフォーマンス、そして市場での存在感だけを鑑みると、Polymarketは独立して運営する能力を十分に備えています。もはや「撤退すべきか」という問題ではなく、「いつ撤退すべきか」という問題です。

移行開始時期をこの時期に選んだ主な理由は、Polymarket TGEのリリースが間近に迫っていることにあると考えられます。Polymarketがトークン発行を完了すると、ガバナンス構造、インセンティブシステム、経済モデルが比較的固定化され、その後の基盤移行にかかるコストと複雑さが大幅に増大します。一方、「単一アプリケーション」から「アプリケーション＋基盤レイヤー」のフルスタックシステムへのアップグレードは、本質的に評価ロジックの変更を意味し、独自のレイヤー2を構築することで、Polymarketにとって、ナラティブ面と資本面の両方で、より高い可能性が開かれることは間違いありません。

結論として、PolymarketのPolygonへの移行は単なる基盤移行ではなく、暗号資産業界の構造変化の縮図と言えるでしょう。トップクラスのアプリケーションがユーザー、トラフィック、そして経済活動を自立的にサポートする能力を持ち始めるにつれ、基盤となるネットワークは付加価値を提供できなければ、必然的に「背後から刺される」ことになるでしょう。

利益の追求にほかなりません。