ド・クォンが懲役15年の刑を宣告され、暗号刑務所のクルーが新たなヘビー級ゲストを迎える。

オリジナル記事 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者｜あずま（ @azuma_eth ）

12月11日（東部時間）、ニューヨーク南部地区は1305号法廷で、テラフォームラボの元共同創設者であるド・クォンに対する量刑公判を行った。公判で、ポール・エンゲルマイヤー判事はド・クォンに懲役15年の刑を言い渡した。

ド・クォン氏は、FTX創設者サム・バンクマン・フリード氏とセルシアス・ネットワーク創設者アレックス・マシンキー氏に続き、厳しい刑事判決を受けた業界の著名人の一人となった。

テラの神話と崩壊

Terraform Labs が開発したアルゴリズム ステーブルコイン プロジェクトである Terra (プロジェクト トークンは LUNA、ステーブルコインは UST) は、前回の強気相場で最も目立ったプロジェクトの 1 つでした。

アルゴリズムメカニズムは、直近のサイクルにおけるステーブルコインのイノベーションにおける大きなトレンドでした。主流の過剰担保メカニズムとは異なり、アルゴリズムステーブルコインは完全な担保を必要としません。代わりに、市場の需給に基づいて設計されており、コイン価格の「アンカー」を動的に維持します。Terraを例に挙げると、このプロトコルにより、市場参加者は同額のLUNAを焼却することでUSTを鋳造したり、逆にUSTを焼却して同額のLUNAと交換したりすることができます。USTの需要が増加し価格が1ドルを超えると、裁定取引の機会が生まれ、市場はLUNAを焼却してUSTを鋳造し、プレミアムから利益を得ようとします。逆に、USTの需要が減少して1ドルを下回ると、市場はUSTを焼却してLUNAを鋳造し、ディスカウントから利益を得ようとします。

LUNAとUSTのこの「左足で右足を踏む」戦略は、かつてTerraの成長の奇跡を生み出しました。USTの流通量は一時187億ドルに達し、ステーブルコインの王者USDTに挑戦する強い傾向を示しました。LUNAの価格は一時120ドルに近づき、時価総額は410億ドルに相当し、暗号通貨の時価総額ランキングでトップ5にランクインしました。

しかし、十分な担保のないステーブルコインの仕組みは必ず失敗するという歴史が証明しています。通常の市場環境下では一時的に機能するかもしれませんが、極端な状況下では極めて脆弱です。2022年5月、Terraのバブルはついに崩壊しました。パニックが広がる中、Terraのアルゴリズムによる安定化メカニズムは、Terraをデススパイラルへとさらに深く沈めてしまいました。わずか数日間で、LUNAの時価総額は数百億ドル、USTの「価値」は数百億ドルも消え去りました。

マクロ的な視点から見ると、多くの業界関係者は、Terraの破綻がその後の長期的な市場低迷につながった中核的な出来事の一つだと考えています。ミクロ的な視点から見ると、Terraの破綻は数え切れないほどの投資家に莫大な損失をもたらし、中には絶望のあまり自殺するユーザーもいました。

逃亡、隠れ、捕獲、そして引き渡し

テラの破綻後、韓国と米国の検察はド・クォン氏に対し、詐欺共謀、商品詐欺、通信詐欺、証券詐欺、市場操作共謀、マネーロンダリングなどの罪で起訴した。2022年9月、韓国の検察は国際警察機構（インターポール）を通じて赤色通告を発令し、世界中の警察にド・クォン氏の逮捕に協力するよう要請した。

ド・クォンはソーシャルメディアで活動を続け、「逃亡中ではない」と発言していたものの、正確な居場所は誰も知らなかった。インターポールの追跡を逃れるためにセルビア・モンテネグロに潜伏していたことが判明したのは、それから1年後のことだ。

2023年3月23日、ド・クォンはテラフォームの最高財務責任者ハン・チャンジュンと共に、偽造コスタリカパスポートを使用してモンテネグロのポドゴリツァからドバイへの飛行を試みたが、空港で地元警察に逮捕された。ド・クォン逮捕の約2時間前、情報提供者がモンテネグロの警察トップであるフィリップ・アジッチ内務大臣に、ド・クォンが国内にいる可能性があると伝えた。アジッチ内務大臣はウォール・ストリート・ジャーナルに対し、逮捕の経緯を説明、情報提供者がド・クォンのパスポート情報を自身の携帯電話に送信し、国境警備隊長に電話したところ、警察が空港でド・クォンを逮捕した直後だったと述べた。

内務大臣は国境警察署長との電話で「その人物が誰だかご存じですか？とても有名人でお金持ちです」と述べた。

デイリーノート：逮捕現場のド・クォン氏の写真。

逮捕後、ド・クォン氏は当初、モンテネグロのスプズ刑務所で独房監禁されていました。2023年6月19日、モンテネグロの裁判所は、パスポート偽造の罪で懲役4ヶ月の判決を下しました。当時、韓国と米国はド・クォン氏のモンテネグロへの身柄引き渡しを求めていました。その後、米国と韓国当局の要請を受け、モンテネグロ高等裁判所はド・クォン氏の拘留期間を延長しました。

2024年3月、ド・クォンは釈放を許されたが、複数の国で依然として刑事訴追を受けていることから、モンテネグロ高等裁判所は出国を阻止するためパスポートの没収を命じた。当時、ド・クォンに対する身柄引き渡し決定はまだ保留中であり、モンテネグロ検察は韓国への身柄引き渡しに反対し、有罪判決を受けた場合により長期の刑罰が科される可能性のある米国への送還を希望していた。

2024年の年末、モンテネグロのミロイコ・スパイッチ首相がト・クォンの米国への引き渡し手続きが完了したと公式発表し、ようやくこの疑惑は解決した。

2025年1月2日、ド・クォンは初めて米国の法廷に出廷した。同日、マンハッタン連邦裁判所で行われた審理において、ド・クォンは当初無罪を主張したが、裁判が進むにつれ、今年8月に複数の容疑のうち2件（詐欺共謀罪と通信詐欺）について有罪を認めた。

最終的に12月11日、ポール・エンゲルマイヤー判事はド・クォンに対する判決を言い渡した。

判決論争

ド・グォン被告の量刑については、検察と弁護側で意見が分かれた。

先週木曜日、米連邦検察はニューヨーク南部地区の判事に対し、ド・クォン被告に懲役12年の刑を宣告すべきであるとの要請書を提出した。

一方、ド・クォン氏の弁護団は、ド・クォン氏が既にモンテネグロで服役しており、韓国でも更なる訴追を受ける可能性があるとして、懲役5年を求刑した。しかし、米国当局は、長期の懲役刑のみが詐欺の規模を証明し、同様の行為を抑止できると主張した。

検察は、ド・クォン氏の詐欺行為の規模を証明し、同様の行為を抑止するには、長期の懲役刑しかないと主張した。参考までに、Terraformのクラッシュに関連する損失は、SBFのFTXとアレックス・マシンキー氏のCelsiusおよびOneCoinの損失の合計を上回った。SBFは懲役25年を求刑されており、マシンキー氏は既に詐欺罪で懲役12年の判決を受けている。

Odaily Note: 近年投獄された暗号通貨の代表者たち

検察は文書の中で、「テラフォームの崩壊は、仮想通貨市場を席巻する一連の危機を引き起こし、間接的にその後の業界の低迷を招いた。ド・クォンは危機から逃亡し、潜伏中にインタビューやツイートで曖昧な発言を繰り返し、他者に責任を転嫁した。逮捕後、彼は身柄引き渡しを拒否した…ド・クォンの不正行為、犯罪の結果、そして陰謀の暴露に対する彼の反応は、厳罰に処するのに十分な根拠である。実際、犯罪の状況だけでも、最高刑を正当化するのに十分である」と述べた。

驚くべきことに、裁判官の最終判決は検察側の求刑である12年の懲役刑を上回った。ポール・エンゲルマイヤー判事は、ド・クォン氏が「嘘をつくことを選んだ」こと、そして「誤った選択をした」と述べた。

終わりを迎えた時代の慌ただしい終焉。

SBFからド・クォンまで、かつては数え切れないほどの人々が憧れた名前が、今や非常に急速な形で消え去ろうとしている。

直近の強気相場において、TerraやFTXのようなプロジェクトは、暗号資産界における最も過激で野心的、そして無謀な拡張主義勢力を象徴していました。彼らは技術革新の名の下に莫大な資本と名声を急速に蓄積しましたが、最終的には規制の不備、制御不能なリスク、そして人間の貪欲さといった複数の要因によって奈落の底に落ちていきました。

しかし、個人の没落によって業界の発展が止まることはありません。暗号資産市場はすでに新たなサイクルに入り、新たなステーブルコインモデル、新たな金融プリミティブ、そしてより厳格な規制要件が業界の根底にある秩序を再定義しています。歴史はテラの過去の栄光を記憶するでしょうが、同時にそれが払った代償も記憶するでしょう。それは、後を継ぐすべての者が直面しなければならない現実であり、警告なのです。