最初の誇大宣伝から最終的なリリースまで: 2025 年の 21 の主流の暗号通貨の物語に対する痛烈な批評。

元のタイトル: My Crypto Narratives 2026年版ティアリスト

原作者：DeFiウォーホル、暗号通貨KOL

オリジナル翻訳：ティム、PANews

体当たり

トークン化：リスク資産残高（RWA）が新たな高水準（約200億ドル）に達したことで、ますます多くの株式やコモディティがトークン化されています。これはもはや単なる概念ではなく、主流のファンドやカストディアンが主要な取引プラットフォームに進出し続けています。

ステーブルコイン: 時価総額が 3,100 億ドルのステーブルコインは、徐々に外国為替、決済、クレジットカード、デジタルバンキング配信のインフラストラクチャになりつつあり、暗号通貨の世界から現実世界のアプリケーションへの最適な架け橋として機能しています。

予測市場：予測市場の取引量とユーザー数は過去最高を記録しています。主流の暗号資産アプリケーションや従来の金融機関との統合が進むにつれ、予測市場の導入は加速しています。

永久契約：永久契約は暗号資産市場の取引量の大部分を占め続けており、デリバティブ取引はスポット取引をはるかに上回っています。オンチェーンの永久契約プラットフォームの月間取引量は1兆ドルを超え、中央集権型取引所と同等の規模に達しています。

トップ

BTCFi: ビットコインは生産資本へと変貌を遂げつつあり、数十億BTCがステーキング、利回り、担保に使用されており、BabylonとLombardがBTCステーキングTVLの大きな割合を占めています。

プライバシー: 従来の金融資本がブロックチェーンに移行するにつれて、選択的な開示が重要になり、金融機関は支払い、本人確認、企業の資金移動において、コンプライアンスに準拠したプライバシーに配慮した保護を実現する必要があります。

AI：AIと暗号化技術は進化を続け、データ処理、インテリジェントエージェントの駆動、検証可能なコンピューティングの実現に不可欠なツールとなり、大きな可能性を秘めています。この業界の規模は無視できません。

DeFi：DeFiは消費者向けアプリケーションへと移行しつつあります。Coinbaseは現在、Morphoを通じてアプリ内でDEX取引とUSDCレンディングサービスを提供しています。DeFiのTVLは過去最高を記録しており、新たな消費者向けアプリケーションが急速に登場しています。

人は他人より優れている

チェーンの抽象化：スマートアカウント、インテント、そして埋め込み型ウォレットはユーザーの操作性を向上させ、ブロックチェーンの存在感を高めます。ユーザーエクスペリエンスの大幅な向上は、普及には不可欠ですが、そのペースは緩やかです。

InfoFi: 最近の市場の懸念、不確実性、そして懐疑的な見方にもかかわらず、InfoFiはデータ市場、インセンティブ活動、そして取引シグナルの洗練化に尽力しています。InfoFi 2.0は間近に迫っているのでしょうか？大きな進歩が間近に迫っています。

ロボティクス：実際の進捗状況よりも見通しが壮大です。ハードウェアと実装の開発ペースは暗号通貨のそれとは比べものにならないため、これはむしろインフラの初期段階と言えるでしょう。

ZK：これは間違いなくコア技術ですが、投資対象としては非常に複雑です。価値の大部分は、独立したコンセプトとして存在するよりも、ZK技術を大規模に適用できるエコシステムに蓄積されるでしょう。

ソフトウェアインフラストラクチャ：需要は安定しているものの（例：RPC、インデックス作成、相互運用性、データ可用性）、競争は非常に激しい。それでも、この分野では高品質なプロジェクトが生まれる可能性は依然として高い。

NPC

質入れと再質入れ：再質入れは確かに実現可能ですが、利回りは低下し続け、罰金や没収のリスクは現実的であり、複雑な手続きは一般投資家を躊躇させます。このセクターを取り巻く議論は、当初から過熱していました。

DePIN：理想的には、DePINは現実世界と統合・連携するべきですが、多くのプロジェクトは依然としてこの目標の達成に苦戦しています。規制圧力と持続可能なビジネスモデルの欠如が、その発展を阻んでいます。

L1とL2：ロールアップは既に主流のスケーリングソリューションとなっていますが、新しいパブリックチェーンの開発モメンタムは比較的弱いです。現在、価値の大部分は、単なる基盤プロトコルの1つになるのではなく、アプリケーション、流動性、エコシステムの分散へと移行しています。

SocialFi: ユーザーアクティビティには時折ピークが見られますが、ユーザー維持と長期的な製品市場適合はまだ達成されておらず、短期的には達成される可能性は低いでしょう。

引く

GameFi：Play-to-Earnモデルには根本的な欠陥があります。一部のゲームチェーンは現在も稼働していますが、GameFiプロジェクトのほとんどは、手順が増え、ユーザーエクスペリエンスが悪化しただけの、単にDeFiプロジェクトのスキンを変更したものに過ぎません。

NFT：NFT市場を復活させようとする試みは数多く見られましたが、市場の反応を見ると、JPEG画像やアバターの限界を突破し、新たな応用シナリオを創出できなければ、NFTは現状の苦境から抜け出せないことが分かります。ゲーム業界への統合を試みた試みでさえ、突破口を見出すことができていません。

ミームコイン：ミームコインのスーパーサイクルは刺激的でしたが、流動性は合法的なプロジェクトへと移行し、市場における優位性は低下し続けています。個人投資家は、繰り返し騙され続け、100倍という神話を追いかけることにうんざりしています。

モジュラー型ブロックチェーン：重要なアーキテクチャだが、物語性に乏しい。ユーザーは関心がなく、投資家は明確で持続可能な収益性があるかどうかのみを気にしているが、現状のほとんどのモジュラー型プロジェクトにはそれが欠けている。

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