インフォファイナンスの初期段階: 市場は「未来に賭ける」から「未来に影響を与える」へとどのように進化できるでしょうか?

「予測市場」と聞いたときの最初の反応は何ですか?

多くの人は、予測市場というとスポーツ賭博や金融投機を連想するでしょう。そして、この印象は根拠のないものではありません。しかし、今年に入ってから、予測市場は新たなタイプのソーシャル情報媒体へと目に見える形で進化を遂げています。 「予測市場」においては、試合の結果そのものが最も広く価格が付けられ、最も公平な「ソーシャル情報源」となっているのです。

特に、従来の予測市場では、参加メカニズムや決済プロセスが不透明なブラックボックスに包まれていることが多いのに対し、オンチェーン技術の出現により、初めて「予測」に公開され検証可能な構造が与えられました。

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏がETHShanghai 2025のメインフォーラムで述べたように、米国選挙中にポリマーケットを通じて多くの人が予測に参加したこと自体が成功であり、予測市場が人々の真の信念を効率的に集約できることを証明しています（さらに読む：「予測市場が世界に広がる瞬間：ICEが市場に参入、ハイパーリキッドが投資を増加、なぜ大手企業は「価格の不確実性」を競っているのか？ 」）。

本稿では、この隠れながらも徐々に現れつつある可能性を明らかにし、予測市場が価格の不確実性から現実世界に逆の影響を与える将来の傾向へとどのように移行しているかを探ります。

I. 「賭け」から「予測」へ = より正確な情報源

結局のところ、かつてはスポーツなどごく限られた分野に限られていた伝統的な賭博市場は、本質的には「未来への投票」に過ぎません。人々は自身の判断やオッズのみに基づいて誰に賭けるかを決めており、その中核的な価値は娯楽とギャンブルに限定されています。

一方、オンチェーン予測市場は「認知の取引」に近いと言えるでしょう。情報化時代における予測市場の台頭は、従来の情報チャネルが抱える2つの大きな問題点の解決に起因しています。

一方で、従来型メディアは、問題や世論を掌握する少数の人々によって支配されていることが多く、出来事の重要性や世論の認識を正確に反映することが困難です。一方、従来の世論調査やアンケートには経済的インセンティブが欠如しており、回答者は自由に回答できるため、真の信念を明らかにする動機が乏しい（2016年の米国大統領選挙は、世論調査と現実の間に深刻な乖離が見られた典型的な例である）。

出典： 新華社通信

予測市場は、前述の欠点を完璧に回避します。 「価格」という普遍的で定量化可能な言語を用いて、世界中に散らばる、現実の経済的動機を持つ個人の判断を集約します。したがって、価格シグナルを通じて、現実世界のトレンドをより迅速かつ動的に捉えることができるため、予測市場は単なる「金融商品」ではなく、新たな情報媒体としても機能します。

2024年の米国大統領選挙や暗号資産政策の予測を振り返ると、Polymarketのようなプラットフォームによる予測は、世論調査よりも最終結果に近いことが多いことがわかります。これは、CZの恩赦の可能性に関する最近の賭けにも当てはまります。公式確認前、CZの恩赦に賭ける確率は着実に高まっていました。

こうした市場シグナルは、主観的な推測や根拠のないコメントよりも、より将来を見据えた正確なものであることが多いです。

さらに、AI のサポートにより、AI モデルが継続的にデータを取得し、確率を更新し、予測を自動的に生成するなど、市場に積極的に参加できるため、予測市場をより小規模でミクロレベルのイベントに拡張できます。

これは、未来予測市場がもはや単なる人間の競争の場ではなく、「人間 + AI」が共同で構築する認知ネットワークとなり、情報予測の幅と精度が大幅に向上する可能性があることを意味します。

II. 信頼のない「社会的価格設定メカニズム」

この観点から見ると、現在の予測市場における最大の革新やブレークスルーは、人々に賭けをさせることではなく、賭けを信頼できる、透明性のある、組み合わせ可能なものにすることにあります。

予測市場の作成、取引、決済ロジックはスマート コントラクトを通じて完全に実行されるわけではありませんが、そのコア メカニズムはブロックチェーンに基づいており、予備的な信頼性のなさと参加/決済ロジックの最も広範な適用を実現します。

• スマート コントラクトは、市場の創出と決済のロジックが改ざんできないことを保証し、オラクルによって結果の (相対的な) 公平性が保証されます。オラクル自体はまだ改善の余地がありますが、少なくとも分散化に向けた取り組みです。
• 暗号通貨の入出金により、世界中の人々が比較的低い障壁で市場に参加できるようになり、より幅広い集合知が結集されます。

したがって、予測市場はアルゴリズムの信頼に基づいた情報集約メカニズムとなり、価格はコンセンサスを反映する透明な調整となります。

出典: Vitalikのブログ

これは実際には情報金融のプロトタイプであり、予測市場はスタンドアロンのアプリケーションであるだけでなく、DeFiモジュールと組み合わせて情報金融の概念を形成することもできることを意味します。ヴィタリック・ブテリンはかつて、予測市場は情報金融の初期段階に過ぎず、将来的にはあらゆる不確実なイベントが市場で価格付けされるようになると示唆しました。

これは、予測市場がもはや政治やスポーツに限定されず、ガバナンス、科学研究、気候、AIモデル評価といったより広範なシナリオに組み込むことができることを意味します。「知りたい事実から始め、その情報を最も効果的に引き出す市場を設計する」ことが重要です。具体的には、以下のようなことが挙げられます。

• DAO ガバナンス: メンバーは提案の結果に基づいて予測市場を確立し、市場価格を使用してグループの期待を反映できます。
• 科学研究とイノベーション: 市場を利用して科学的研究の結論の信頼性を価格決定する。
• AI とアルゴリズム: AI は、モデルを通じて確率を自動的に更新することで、流動性の低い予測タスクに参加できます。

これにより、予測市場は金融商品から「社会的価格設定メカニズム」へと変化しました。

さらに、もう 1 つの重要な変化は、DeFi の利回りロジックをオンチェーンで直接統合するなど、予測市場における資産化の傾向です。市場の流動性は AMM によって推進され、ユーザーは DeFi 流動性プールのように手数料を得ることができます。また、予測ポジション (YES/NO シェアなど) をトークン化して、より広範な二次市場で自由に取引することもできます。将来の設計では、これらのトークンをレンディング プロトコルに組み込んで複利を実現することも可能になります。

言い換えれば、予測市場は将来の価格を予測できるだけでなく、保有者が継続的な利益を得ることも可能にし、賭けをキャッシュフローを伴う資産行動に変えます。

第三に、市場の将来を予測することで、将来が変わる可能性があります。

この傾向を考えると、予測市場も現実世界の進路に影響を与え始めるかもしれません。

もちろん、これは現時点ではまだあまり知られていないトレンドであり、議論されている人も少ないですが、警戒する価値はあります。より多くのファンドや有力者が予測市場に集まるにつれ、このトレンドは自然と現実世界へと広がり、ひいては現実世界に影響を与える力を持つようになるでしょう。

特に、トランプ・メディア・グループが予測市場事業に参入するというニュースが報じられてからは、予測市場が間違いなく現実の経済活動にさらに深く根付くことが示唆された。

出典： トランプメディア

極端な例を挙げると、市場における合理的な経済主体の大多数が特定の候補者の勝利に賭けた場合、市場価格が上昇するだけでなく、現実世界の投票行動も価格シグナルの影響を受ける可能性があります。巨額の資金によって結果が左右されると、予測市場は結果を変える力を持つようになります。

率直に言えば、予測市場は「合理的な経済人」という前提の下、あらゆる人々を運命の最前線へと押し進めている。取引を通じて合意形成に至る過程で、彼らは意図せずしてその合意の方向性に干渉している。「金銭で結果に影響を与える」ことが利益になる時、彼らは事実を改変する力を得るのだ。

興味深いことに、先日終了したCoinbaseの第3四半期の決算発表で、Coinbaseの共同創業者兼CEOのブライアン・アームストロング氏は、「予測市場のパフォーマンスアート」とも言えるライブ実験を披露した。

アナリストは質問を終えると、くすくすと笑いながら「予想に賭けている人がいるようですね。今日の電話会議で、あるキーワードに触れた方がいいでしょうか？」と言いました。そして、一気にすべてのキーワードを並べ立てました。すると、ポリマーケットで行われた関連賭けの勝率が急上昇したのです！

これは冗談であり、小さな脚注であり、伏線でもあります。

市場の将来を予測することは、もはや単に将来を予測することではなく、むしろ価格を世界を変える可能性のあるシグナルとして使用し、将来に影響を与える能力を獲得することである可能性があります。