市場予測における残酷な教訓: スタートレーダーがテキストを 1 行見逃したために、50 万ドルの利益が消えた。

先週、世界中で最も話題になったのは「米国政府閉鎖の終結」でした。結局のところ、世界の資本市場は米国の動向を注視していました。再開時期は政策変更の可能性を示唆するものだったからです。

最大の予測市場であるPolymarketでは、「政府の再開時期」に関するトピックの取引量が1億ドルを超えており、市場の注目度の高さが伺えます。しかし興味深いことに、結果を的中させたにもかかわらず、損失を被った人も多くいます。

11月12日に戻りましょう。この日、明るいニュースが次々と報じられました。まず、ホワイトハウスの記者会見で「政府閉鎖は水曜日の夜（11月12日）に終了する可能性が非常に高い」という楽観的なシグナルが伝えられました。そして12日夜、トランプ大統領は閉鎖を終わらせる法案に正式に署名し、その様子はテレビで生中継されました。

このような決定的な出来事は、他の政治的出来事と同様に、即座に市場の強い反応を引き起こしました。Polymarketで「11月12日終値」とされていたYes株の価格は急騰し、最高値0.97ドルに達しました。予測市場の論理では、これは市場コンセンサスがこの出来事が起こる確率が97%であると考えていることを意味します。最高価格は1ドル、つまり確率100%であるため、0.97ドルで購入しても最終的な利益は3%にしかなりませんが、この3%はリスクのない、確実な勝利です。なぜなら、出来事は既に確定しているからです。

この買い狂いの最大の投資家は、YagsiTtocS（旧名Halfapound）という名のトレーダーでした。彼はポリマーケットの政治部門でスター的存在であり、8月から11月12日までの間に1,000以上の市場に参加することで、着実に利益を上げ、損失はほとんど出さずに40万ドル近くの利益を上げました。

(Polymarket の個人ページによると、11 月 12 日午後 6 時時点での彼の過去の取引利益曲線は優れており、大きなドローダウンはありませんでした。)

彼のこれまでの取引ロジックを見ると、裁定取引に加えて、重要かつ確実性の高いニュースイベントが発生したときに大量の株式を迅速に購入することに非常に長けていることがわかります。

YagsiTtocS氏によると、12日に政府機関の再開日が確定したことは、彼の取引ロジックと完全に一致していた。そのため、彼は平均価格約0.60ドルで50万ドル以上を投資し、賛成に大きく賭けた。トランプ大統領が法案に署名した後、賛成の価格は0.97ドルに上昇した。彼にとって、ギャンブルは終わり、あとはシステムが自動的に利益を確定するのを待つだけだった。彼はこの時点で、これがもはやリスクの高い主観的な取引ではなく、「ゼロリスク、短期、高金利投資」であると信じ、さらに高値で買い続けた。

真夜中近く：理解不能などんでん返し

しかし、ここから物語は急激に悪い方向へ転じていきます。

その夜10時過ぎ、トランプ大統領が法案に署名し、すべての報道機関が政府閉鎖の終了を報じた後、市場には奇妙なことが起こりました。「賛成」の価格は上昇するどころか下落したのです。これは、12日に市場が「反対」で落ち着くと信じる人がいたことを意味していました。

このことで多くの人が困惑している。大統領が署名し、ニュースでも報道されているのに、なぜ一部の人々は12日の政府閉鎖は「終わらない」とまだ考えているのだろうか？

その答えは、多くのトレーダーが見落としている「市場のルール」の中に隠されています。

Polymarketの各市場における決済は、一般的に「事実」とみなされるものではなく、明確に定義された単一の公式情報源に基づいています。「政府閉鎖はいつ終了するか？」という市場については、最終決定権は大統領の署名でもニュースの見出しでもなく、人事管理局（OPM）のウェブサイトに掲載されている「政府運営状況」であるとルールに明記されています。

上の画像はPolymarketのスクリーンショットです。このマーケットは、連邦政府閉鎖の終了がOPMウェブサイトで初めて発表された日（東部時間）に営業しています。詳細は以下の通りです。

実際の作業再開日ではなく、OPM 発表の日付が優先されます (例: 11 月 11 日の作業再開の発表が 11 月 10 日に行われた場合、この市場は作業再開日を 11 月 10 日と決定します)。

部分的なシャットダウンであってもシャットダウンとしてカウントされます。

すべてのステータスの決定は、OPM 公式 Web サイトの運用ステータス ページ (https://www.opm.gov/policy-data-oversight/snow-dismissal-procedures/current-status/) に基づいています。

簡単に言えば、OPM の Web サイトに「政府が開放した」と記載されている場合にのみ、市場で決済結果が確定します。そう記載されていない場合は、たとえ大統領がそう言っても、Polymarket のルールでは無効となります。

政府の手続きの遅れにより、トランプ大統領が法案に署名した直後にOPMウェブサイトのステータスは更新されなかった。

ルールの制約と感情の崩壊

この瞬間、最も苦悩していたのはYagsiTtocSだった。真夜中まで残り1時間、彼の50万ドルはルールのギリギリのラインにかかっていた。

日付が12日から13日に変わった時、OPMのウェブサイトは通常通りでした。しかし、Polymarketにおける12日のYes株の価格は既に暴落し、0.97ドルから0.05ドルを下回っていました。YagsiTtocSはこの事実を受け入れられなかったようで、13日の早朝、彼は既にゼロになる運命にあった12日のYes株を、0.05ドルから0.30ドルの価格で買い続けました。これはもはや戦略ではなく、怒り、憤り、そして希望的観測に駆られた「ギャンブラー」の行為でした。彼は冷酷なルールに抗おうと、コストを常に「平均化」しようと試み、最終的に損失を拡大させました。

最終市場決済が完了した時点で、YagsiTtocS氏のこの市場における損失は50万ドルを超え、この市場のトレーダーの中で最大の損失者となりました。この取引により、彼の過去の利益がすべて失われただけでなく、帳簿上の損失総額は15万ドルを超え、プラットフォームの利益ランキングのトップから100万ドル圏外に転落しました。

ルールを理解した勝者

この悲劇の反対側には、sargallotという名のトレーダーが立っていました。スタープレイヤーYagsiTtocSと比べると、彼は以前は目立たない存在で、1取引あたり平均200ドル程度の利益しか上げませんでした。11月12日以前の彼の総利益は100ドルにも満たなかったのです。しかし、一見平凡なこのトレーダーは、YagsiTtocSとは全く異なる取引手法を用いることで、この市場で最大の勝者となり、10万ドルを超える利益を獲得しました。

サルガロットの成功の秘訣はシンプルです。ルールを注意深く読むことです。

彼は、この市場が「閉鎖が実際にいつ終了するか」ではなく「OPMのウェブサイトがいつステータスを更新するか」に賭けていることに気づき、事務手続きの遅延の可能性も予測していました。そこで、12日の夜、誰もがこのニュースを祝い、1位銘柄の株価が0.07ドルまで下落した時、彼は冷静に大量購入しました。そして、13日の早朝、0時2分にOPMのウェブサイトが更新されなくなったため、彼は保有株を全て0.99ドルで売却し、わずかなコストで驚くべき利益を得ました。

一つの賭け、二つの結果。スタートレーダーは「正しい予測」によって全てを失い、無名のトレーダーは「ルールを理解している」ことで大金を得る。この50万ドルは、この市場がもたらす最も残酷で根本的な教訓と言えるかもしれない。