原作者: Max@IOSG

出典：IOSGベンチャーズ

要約

• 従来型金融（tradfi）への個人投資はモバイル化（手数料ゼロ＋アプリのユーザーエクスペリエンス）しており、この傾向は暗号通貨分野にも広がっています。個人ユーザーは、高速で使い慣れた、摩擦の少ないモバイルネイティブの取引エクスペリエンスを求めています。
• Hyperliquid のテクノロジー スタック (HyperEVM + CoreWriter + ビルダー コード) は、CEX のような実行効率と DEX の利点 (自己管理、高速コイン上場、地理的/KYC 制限の軽減) を考慮しながら、モバイル フロントエンドの開発ハードルを大幅に下げます。
• HLを基盤としたネイティブモバイルアプリの波が始まっています。BasedApp、Mass.Money、Dexari、Supercexyなどです。これらのアプリは、1日平均5万ドル（月間経常収益150万ドル）の取引量を生み出しており、これはHL無期限契約取引量の約3～6%に相当し、多様なユーザーグループ（暗号資産ネイティブユーザー、Web2リテールユーザー、プロのトレーダー）をターゲットにしています。
• なぜ今なのか？ハイパー投機とクリエイターのコンテンツサイクルにより、個人ユーザーのリスク許容度が高まっています。モバイルアプリはユーザーのオンボーディング時間を短縮し、暗号通貨の複雑さを簡素化し、魅力的な機能（コピー取引、法定通貨の入金、カード決済、マネーマーケット、収入ツール）を追加しました。

中心的な議論:

• 暗号通貨のモバイル取引は、Web 2 の大量導入と小売活動による強力な追い風の恩恵を受けています。
• 暗号通貨市場の規模と取引量を拡大するには、主流の Web 2 消費者向けに、より多くの暗号通貨ネイティブのモバイル アプリケーションを提供する必要があります。
• Web 3 ビジネス モデルと比較すると、この分野は実際に持続可能な規模の収益特性と、拡張の限界費用が極めて低いという特徴があります。

ここ数ヶ月、個人消費者をターゲットとしたモバイル取引およびDeFiアプリケーションの数が大幅に増加しており、その多くはHyperliquidのインフラストラクチャ上に構築されています。この記事では、この分野をさらに深く掘り下げ、現在市場を席巻しているアプリケーションを分析し、関連する洞察を提供することを目的としています。

背景

過去10年間で、個人投資家による伝統的投資への参加は全体的に劇的に増加しました。この傾向は2019年に始まり、複数の大手米国証券会社がRobinhoodに対抗するため株式取引手数料をゼロに引き下げ、小口口座の取引コストを大幅に削減しました。2020年のパンデミックはこのプロセスを加速させ、ロックダウン、景気刺激策、そして継続的に最適化されたモバイルエクスペリエンスによって、何百万人もの新規投資家が市場に参入しました。2022年までに、連邦準備制度理事会（FRB）の消費者金融調査は、株式市場への参加が大幅に増加したことを示しました。米国世帯の58%が直接または間接的に株式を保有し、直接保有は15%から21%に急増し、過去最大の増加となりました。

個人投資家による株式取引は、日々の市場活動において引き続き重要な役割を果たしており、現在、米国株取引量の20～30%を占めており、パンデミック前の水準をはるかに上回っています。この現象は米国に限ったものではなく、世界的にも顕著です。インドの投資口座数は、パンデミック前の数千万口座から2025年までに2億口座以上に急増しました。投資チャネルも拡大を続けており、ETFの流入額は2024～2025年に過去最高を記録し、端株取引やモバイル証券サービスの普及により、個人投資家はより便利な投資ツールを利用できるようになりました。手数料ゼロによるコスト効果、モバイル取引アプリケーションのアクセス効果、そしてETFの流動性効果は、個人投資家が大規模に公開市場に参入する原動力となり、消費者向け投資アプリケーションが市場における重要な構造的力となっています。

モバイル取引アプリ

2021年以降、モバイルデバイスの普及と、独立した意思決定を行う新世代の投資家の台頭に牽引され、個人向け取引市場におけるモバイル取引アプリ市場は拡大を続けています。世界の投資アプリ市場は、2033年までに約2,549億ドルに達し、年平均成長率（CAGR）19.1%で成長すると予測されています。

なぜモバイル取引アプリは個人投資家の間でこれほど人気があるのでしょうか？主な理由は2つにまとめられます。

#社会的に駆動されている（すべてがゲーム化され、ギャンブルのようです）

現代の社会文化は、ドーパミンループ、ゲーミフィケーションのメカニズム、そして過剰な投機行動に支配されています。クリエイター経済の台頭や、TikTokやYouTube Shortsといった短編動画プラットフォームの台頭は、ユーザー行動を変革し、即時の満足感を求める需要を喚起しました。モバイル取引アプリは、このニーズに様々なレベルで完璧に応えます。

ソーシャルメディアでは、Redditなどのプラットフォーム上の「ウォール・ストリート・ベッツ」のようなコミュニティが、巨額の損益を披露するユーザーで溢れかえっています。1日の損益が10万ドルを超えることはもはや当たり前のこととなり、個人投資家はそのような金額にますます鈍感になっています。多くのユーザーは、Robinhoodアカウントの資金を実際の現金とは分けて管理し、ポートフォリオを単なるゲームの駒と見なしています。生活費の高騰、貧富の格差の拡大、そして「インボルブメント（内在化）」をめぐるネガティブな感情と相まって、多くの労働者階級の人々は、アメリカンドリームを実現する唯一の方法は「ハイパー投機」、つまり莫大なリターンを得るために極端なリスクを取ることだと考えています。

モバイル取引アプリは、この社会的・文化的トレンドを巧みに活用しています。短期オプション、レバレッジ商品、即時執行、そしてゲーム化されたインターフェースを提供することで、これらのアプリはユーザーをカジノから株式市場へと誘い込むことに成功しました。ユーザーは、ドーパミンラッシュ、ゲームのスリル、そして投機的な取引体験をすべて1つのモバイルデバイスで同時に体験できるのです。

#アプリケーションの機能

モバイル取引アプリは、様々な側面で機能を大幅に向上させました。オンボーディングにおいては、口座開設のプロセスが、何日もかかる面倒な書類手続きから、ほぼ瞬時のオンライン体験へと簡素化されました。本人確認から取引執行まで、すべてのユーザープロセスが単一のインターフェースに統合されているため、ユーザーはポートフォリオを完全に管理できます。

これらのプラットフォームは、従来の証券取引モデルの摩擦点を取り除き、端株購入や定期投資といった新たな価値提案を取り入れることで、参入障壁を金銭面と認知面の両方から低減しています。また、主流アプリで馴染みのある消費者向けデザイン言語を取り入れることで、取引の意思決定プロセスを短縮するとともに、厳選されたターゲットリストやポートフォリオパフォーマンス分析といったパーソナライズ機能によってユーザーエンゲージメントを維持しています。

さらに、詳細なパフォーマンスレポートや自動税務申告といった投資後機能により、単なる取引端末ではなく、フルサービスの金融アプリケーションに近い体験が実現し、ユーザーはあらゆる操作を自身で完結できます。ソーシャル面では、コンテンツ要素が共有しやすいインターフェースを提供することで利用のハードルをさらに下げ、ソーシャルエンゲージメントやインセンティブ（例：WSBフォーラムによる利用促進）を促進しています。これらの特徴が相まって、モバイルプラットフォームがデフォルトの投資チャネルとなり、個人投資家の市場参加を継続的に促進する要因となっている理由を説明しています。

これは暗号通貨業界にどのような影響を与えるのでしょうか?

モバイルファースト アプリケーションのトレンドは、従来の金融/Web 2 市場から Web 3 分野にまで広がっています。

過去5年間の暗号通貨ウォレットアプリの利用急増は、モバイルネイティブな暗号通貨製品に対する市場の需要を裏付けています。取引と収益は暗号通貨の本質的な特徴であるため、永久スワップとDeFiは当然のことながら、この「モバイル」時代において最初に変革される分野です。

2024年末からのHyperliquidの台頭と、そのモジュラー型高性能取引インフラストラクチャの立ち上げにより、多くのモバイル永久契約DEX取引とDeFiフロントエンド製品がHLインフラストラクチャ上に構築され始め、市場に流入し始めました。

Hyperliquid と DEX を選ぶ理由

開発者の観点から見ると、HyperEVMのインフラストラクチャは、提供される強力なツール群によって非常に魅力的です。CoreWriterとプリコンパイル済みコントラクトにより、HyperEVM上のスマートコントラクトはHyperCoreの無期限契約ポジションと直接やり取りできるため、独自のユースケースとほぼ瞬時の実行が可能になります。Builder Codeは開発者に明確なインセンティブレイヤーを提供し、ユーザーがフロントエンドを通じて取引を行う際に、開発者は取引手数料の一部を受け取ることができます。これらの機能は開発への参入障壁を下げるだけでなく、HyperEVMを最も開発者フレンドリーなプラットフォームの一つにし、優秀なチームや人材を惹きつけています。だからこそ、モバイル暗号資産取引フロントエンドの99%はHyperliquid上に構築されているのです。

なぜDEXなのか？トレーダーは一般的に、その構造的な利点に惹かれます。例えば、KYC（本人確認）や管轄区域の制限がなくなることでアクセスが広がり、コインの上場が迅速になり、トークンの選択肢も増え、資金を自律的に管理できるからです。かつてCEXは、市場参加の複雑さを大幅に軽減することで個人ユーザーを惹きつけました。単一の成熟したウェブアプリケーション内で複数の取引市場を提供し、即時執行、低いスリッページ、高い流動性に加え、ウォレット管理、安定したリターン、法定通貨へのアクセスといった統合サポート機能を備えていたからです。しかし、これはユーザーが大きなカウンターパーティリスクを負い、資産を自己管理する権利を放棄することを要求しました。

Hyperliquidは、これらすべてを完璧に統合したプラットフォームです。このオンチェーン分散型取引所は、DEXの永久契約プラットフォームの構造的利点と、CEXの流動性、執行効率、そして総合的なユーザーエクスペリエンスを兼ね備えています。そのため、モバイル暗号資産取引アプリケーションを構築するための理想的な流動性インフラストラクチャとなっています。

では、これらすべてはモバイルウォレット取引とどのように関係するのでしょうか?

このモジュール式の高性能アーキテクチャのおかげで、モバイル取引フロントエンドの構築にかかる開発コストは極めて低くなりました。そのため、市場には多数の関連アプリケーションが登場し始めています。

現在、ほとんどのモバイル取引フロントエンドは、無期限契約取引を中心とした類似の機能を提供していますが、一部のアプリでは無期限契約にとどまらず、より幅広い補助的な商品をユーザーに提供し始めています。一般的に、これらのアプリは以下のような機能を提供しています。

• 法定通貨入金チャネル: クレジットカード/デビットカード、銀行振込、Apple Pay、Google Pay、Venmo、その他の入金方法をサポート
• 投資戦略ツール:固定投資プラン、損切り・利益確定機能、新規トークンへの早期アクセスを提供
• マネーマーケット統合：DeFiレンディングプロトコルへのワンストップアクセス
• 利息を得る：自動複利金庫を通じて収入を得る
• Dapp Explorer: 新興の分散型アプリケーションを検索して接続する
• デビット/クレジットカードサービス: 自己管理資金を直接支出に使用できます

これらの機能はHyperliquidインフラストラクチャによって実現されており、これによりメインの永久契約製品の開発が大幅に簡素化され、チームは他のデリバティブ分野におけるイノベーションに集中できるようになります。エコシステム全体がモジュール化されているため、ほとんどのHLベースのプロジェクトは複数の分野での並行開発を容易に実現できます。多くのアプリケーションが提供する豊富な機能は、主に以下の理由によるものです。1. Hypercoreビルダーコードの開発ハードルが低いこと。2. 他のプロトコルとの統合が容易であること。

さらに、主要なアプリケーションは、主にユーザーエクスペリエンス／インターフェースデザインとソーシャルブランド構築の面で競争しています。市場で最も有望な代表的なアプリケーションには、以下のものがあります。

#ベースアプリ

現在、Based Appは市場で最も人気があり、最も急速に成長しているモバイル取引フロントエンドアプリケーションです。無期限契約とスポット取引に加え、このプラットフォームはユーザーの取引ウォレットに直接接続するデビットカード/クレジットカードソリューションを革新的に提供し、日常的な決済ニーズをサポートしています。長期的な目標は、Etherfiのような新興デジタルバンクへの変革です。

#マスマネー

モバイル取引のフロントエンド市場でMass.moneyが僅差で追随しています。Based Appsとは異なり、このプラットフォームはWeb 2.0の個人ユーザー層に重点を置いており、そのポジショニングは製品設計に完全に反映されています。標準的なHL無期限契約とスポット取引に加え、Apple Pay入金チャネル、ソーシャルコピー取引機能、DeFiマネーマーケットへのアクセス、クロスチェーンEVMスポット取引など、充実したサービスも統合しています。インターフェースデザインにはゲーミフィケーション要素が深く取り入れられており、Web 2.0の消費者向けアプリケーションのデザイン言語を多用しています。

ただし、より高い手数料モデルと幅広い製品ポートフォリオにより、ユーザーあたりの収益と取引量は BasedApp よりも大幅に高くなります。

#デキサリ

Mass.moneyに僅差で続くのがDexariです。これはプロのトレーダー向けに設計されたモバイル取引フロントエンドで、取引機能に特化しています。主な製品機能には、HL無期限契約とスポット取引があり、ユーザーエクスペリエンスとインターフェースデザインは、資産発見、分析ツール、そして執行効率に重点を置いたものとなっています。彼らの目標は、モバイル取引フロントエンドのAxiom（プロトレーダーのベンチマーク）となることです。

#スーパーセクシー

最後に、Supercexyについて触れておきたい。このプラットフォームは、完全にモバイルファーストのアプローチを採用し、ウェブベースの無期限契約DEX取引エクスペリエンスを最適化している。CEXのような体験を提供することを目指しながら、完全にHyperliquidインフラストラクチャ上に構築されている。DeFiステーキング機能とマネーマーケットへのアクセスが製品スイートに統合されており、このアプリは主にWeb 3ネイティブのトレーダーにサービスを提供している。

包括的な視点

全体概要

全体として、関連するすべてのモバイル取引フロントエンド（ここに記載されていないものも含む）の平均日次収益は約5万ドルで、月間経常収益（MRR）は約150万ドルに相当します。これらのアプリは、Hyperliquidの永久契約取引高の約3～6%を占めています。参考までに、HyperliquidのHLP Vaultは約5%を占めています。

Hyperliquid モバイル取引フロントエンド収益

要約

コアビューポイント

1. 仮想通貨のモバイル取引フロントエンドは、Web 2クラウドと小売活動からの強力な追い風の恩恵を受けている

社会における投機性の高まりは、個人消費者の行動を根本的に変えました。PolymarketやKalshiの成長が示すように、現在の環境下では、ほとんどのユーザーがハイリスク戦略を採用しています。投機需要が過去最高水準にある中、モバイル取引アプリは最も直接的な恩恵を受ける商品形態です。前述のように、Robinhood、Wealthsimple、TD Ameritradeといった従来型の金融モバイルアプリは、ユーザー数と普及率が大幅に増加しています。これは主に、参入障壁の低さと、短期、高レバレッジ、ギャンブル的な商品を積極的に宣伝していることによるものです。個人ユーザーは明らかに、リスクを負い、資金を配分するための簡単な方法を求めており、モバイル取引アプリは最も合理的なソリューションです。

モバイル仮想通貨取引アプリも基本的には同じで、製品の発見可能性を効果的に高めることで、この消費者行動から同様に恩恵を受けることができます。Robinhood、Wealthsimple、Revolutはいずれもアプリに仮想通貨製品を統合しており、その好例です。これらの従来型金融アプリは、手数料がかなり高いにもかかわらず、アプリ内での仮想通貨製品の導入が著しく進んでおり、個人ユーザーの間で仮想通貨市場へのモバイルからの便利なアクセスに対する強い需要があることを示しています。専用のモバイル仮想通貨取引アプリがなければ、Web 3市場はWeb 2の競合他社に大きな価値獲得の機会を譲り渡すことになります。

2. 暗号通貨市場が規模と取引量の拡大を達成するには、主流の Web 2 消費者向けに暗号通貨ネイティブのモバイル アプリケーションをさらに提供する必要があります。

2023年以降、新規の個人投資家の流入は事実上ゼロとなっている。ステーブルコインの時価総額は2021年の史上最高値からわずか25%程度しか上昇しておらず、これはどのセクターにとっても4年間の成長率としては悲惨な数字である。しかも、これはステーブルコインにとって最も好ましい規制環境と、大統領による暗号通貨業界への強力な支援を背景に起きている。

市場は新たな個人流動性を引き付けるためのソリューションを必要としていますが、個人投資家の新規参入を阻む大きな障壁が依然として存在しています。主な障壁は、第一に、暗号資産市場への参加における複雑な運用プロセスに対する一般の認識、第二に、Web 2 ユーザーのニーズを真に理解したアクセスしやすいアプリケーションの不足です。Web 2 ユーザー投資家は複雑なウォレットを使用したり、複数のチェーン間で資金を移動したりすることはありません。彼らは、Robinhood や Wealthsimple が提供するアカウントのように、使い慣れた形式でパッケージ化され、簡単なオンボーディングとユーザーフレンドリーなエクスペリエンスを提供する製品を必要としています。

暗号資産のモバイル取引フロントエンドこそが解決策です。Web 2.0ユーザーに馴染みのある従来の金融フォーマットで商品をパッケージ化することで、参入障壁を根本的に排除し、参加のハードルを下げます。これは、暗号資産がWeb 3.0の世界に浸透し、主流の地位を獲得するための唯一の効果的な方法です。

3. Web 3ビジネスモデルと比較して、持続可能な規模の経済と非常に低い拡張コストを備えた真の収益モデル

モバイル仮想通貨取引フロントエンドは、Web 3市場における新世代アプリケーションの幕開けを告げるものであり、より持続可能でコンプライアンスに準拠した開発への道筋となります。従来の仮想通貨製品（インフラであれDAppsであれ）とは異なり、ほとんどのプロジェクトはスケーリングや収益創出に重点を置いていません。なぜなら、これらが主要なインセンティブではなかったからです。多くの創業者の目標は、成長ファネルがいかに非効率で搾取的であろうとも、どんな犠牲を払ってでも初期ユーザーを獲得することでした。そして、ベンチャーキャピタルを調達したり、店頭取引でトークンをロックしたり、製品を改善せずに権利確定期間を待ったりしました。例としては、Story Protocol（$IP）、Blast、Sei Network（$SEI）などが挙げられます。

仮想通貨モバイル取引フロントエンドは、これとは逆のアプローチを採用しています。既存のインフラを活用して規模を最適化し、収益創出を優先し、資金調達は後回しにするのです。多様な商品を集約し、基本料金体系を採用することで、これらのフロントエンドは、最小限のコストで複数の垂直市場を統合できるという構造的な利点を持つと同時に、ユーザーエクスペリエンス・インターフェースに重点を置き、ユーザー獲得と維持を促進します。この組み合わせにより、初日から収益を生み出し、時間の経過とともに指数関数的な成長を続けることができます。その結果、Web 3は、従来の搾取的なモデルに取って代わり、より持続可能で現実的な商業価値を生み出すレイヤーとなります。これは、Web 3業界全体の信頼性を高めることに繋がります。