原作者： ブラッドリー・ピーク

原文翻訳：Felix、PANews

要点:

• すべての ETH の約 61% はわずか 10 個のアドレスによって保有されていますが、そのほとんどは個々のクジラではなく、ステーキング契約、取引所、またはファンドに属しています。
• ETH のほぼ半分は、単一のスマート コントラクト、つまり Ethereum のプルーフ オブ ステーク システムを支える Beacon デポジット コントラクトで保有されています。
• ブラックロックやフィデリティなどの大規模な機関や上場企業は現在、数百万のETHを保有しており、ETHは重要な準備資産となっています。
• ETHの所有権はアーリーアダプターから移行しました。今や、すべてがETH上に構築されたプラットフォームとサービスに依存しています。

2025 年 8 月現在、オンチェーン データによると、上位 10 の ETH 保有者が流通供給量全体の約 61% を管理しています。

こうなると、ETHの大部分を保有しているのは誰なのかという疑問が湧きます。その答えは、プロトコルレベルのスマートコントラクト、大規模取引所、上場投資信託（ETF）、そして上場企業です。

この記事では、Beacon ステーキング契約や Coinbase のホットウォレットから、BlackRock の ETHA Trust、Vitalik の保有資産まで、2025 年の ETH 富豪リストを検証します。

ETHアドレスの残高ランキング

2025年半ば現在、ETHの流通供給量は約1億2,071万です。5月のPectraアップグレード以降、発行量はほぼゼロで安定しています。

上記で簡単に説明したように、2025年9月2日現在、上位10のETHアドレスは7180万ETH（総供給量の約60％）を保有しています。

より広い視点で見ると、上位200のウォレットが全ETHの52%以上を占め、6,276万ETH以上を保有しています（そのほとんどはステーキング契約、取引所の流動性、トークンブリッジ、またはカストディファンドに関連しています）。これらのETHクジラアドレスは、非アクティブなBTCアドレスとは異なり、イーサリアムネットワーク上で非常にアクティブであり、ETHがステーキング、DeFi、そして機関投資家の運用を完全にサポートできることを反映しています。

2025年に最も多くの ETH を所有するのは誰でしょうか?

2025年9月2日現在、ビーコン預託契約は約6,800万ETHを保有しており、これは流通供給量合計1億2,071万ETHの約56%に相当します。

これらの数字は、シェアが約 55.6% になると推定した 2025 年 3 月のレポートとほぼ一致しています (下のグラフを参照)。

このスマートコントラクトは、Ethereumバリデーターのエントリーポイントです。各バリデーターは、ネットワークのセキュリティに参加するために、少なくとも32 ETHをデポジットする必要があります。

2023年に出金が可能になった後も、資金はすぐに流動化されるわけではありません。バリデータはアクティブセットから離脱し、約27時間のアンボンディング期間を待機した後、プロトコル制御のスイープを利用してETHを解放する必要があります。

これにより、ビーコン コントラクトは、個人ではなくネットワーク自体によって、ETH の最大の保有者になります。

厳しい罰則と組織的な終了メカニズムを通じてバリデーターの責任を確保する一方で、供給量の半分を単一の契約に集中させることで、協調的な終了やプロトコルレベルのバグが発生した場合にシステムリスクをもたらす可能性があると主張する批評家もいる。

Wrapped Ether (WETH) スマート コントラクトも最大の ETH 保有者の 1 つであり、現在 226 万 ETH 以上 (流通供給量の約 1.87%) を保有しています。

2番目に大きいETHウォレット

9月2日現在、ETH保有量が2番目に多い取引所とカストディアンは次のとおりです。

• Coinbase: 516万ETH（総供給量の約4.2%）
• Binance: 406万ETH（約3.3%）
• ロビンフッド：137万ETH（約1.1%）
• Upbit: 135万ETH（約1.1％）。

これらのアドレスは、ETH を使用して取引所の流動性、cbETH などのステーキングデリバティブ、およびクロスチェーン資産ブリッジングをサポートするアクティブなインフラストラクチャ レイヤーを表します。

2025年の最大のETHウォレット

2025年7月下旬現在、ブラックロックのiShares Ethereum Trust（ETHA）は、機関投資家によるETH保有に大きな変化をもたらしました。ETHAへの純流入額は97億4000万ドルに達し、現在（2025年8月時点）300万ETH以上（総供給量の約2.5%）を保有しており、2025年最大のETHウォレットの一つとなっています。

グレイスケールのETHEは、113万ETHを運用しており、市場において依然として重要なプレーヤーです。2024年に立ち上げられたフィデリティのイーサリアムファンド（FETH）には14億ドルの資金流入があり、ビットワイズはBTCのみへの投資から、ステーキング機能を備えたETHベースの委任投資へと移行しています。

これらの機関は現在、500万ETH（総供給量の4.4%）以上を保有しており、ETHの保有パターンに変化をもたらしています。彼らは、規制を受け、ETF資産を保有し、ステーキングに重点を置く、新しいタイプのDeFi億万長者を代表しています。

エンタープライズイーサリアムホエールアドレス

ますます多くの上場企業がStrategyのビットコイントレジャリープラン（ステーキングを含む）に追随し、ETHを資産として扱っています。例えば、以下のような例があります（ただし、これらに限定されるものではありません）。

• Bitmine Immersion Technologies (NYSE: BMNR) は、180 万 ETH (約 78 億ドル) 以上を保有しています。
• SharpLink Gaming（NASDAQ: SBET）は、6月以降、約797,700 ETH（約35億ドル）を購入しました。
• Bit Digital (NASDAQ: BTBT) は、株式資金調達ラウンド後に BTC から ETH に切り替え、約 120,300 ETH を保有しています。
• BTCS（NASDAQ: BTCS）は、転換社債によって資金調達された約70,028 ETH（約3億700万ドル）を保有していると報告しました。

このETHの大部分はアクティブにステーキングされており、年率約3%から5%の利回りを得ています。これらの企業は、イーサリアムのプログラマビリティ、ステーブルコインのエコシステム、そして規制の明確さ（GENIUS法など）が、ETHトレジャリー戦略の基盤であると考えています。

この新しい ETH 億万長者リストには、個人だけでなく、ETH の長期的な価値に賭けている企業の人物も含まれています。

ETH億万長者リスト

2025年のイーサリアム富豪リストではスマートコントラクトと機関投資家が上位を占めていますが、ETHの主要保有者である個人もまだ少数存在します。

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、約25万〜28万ETH（約9億5000万ドル）を保有していると報じられているが、これは主に、よく知られているVB 3アドレスを含むいくつかの非管理型ウォレットに保管されている。

LHV銀行の共同創業者であるレイン・ロフムス氏は、2014年のイニシャル・コイン・オファリング（ICO）で25万ETHを購入しました。しかし、後に秘密鍵を紛失しました。彼のトークンは未使用のままで、現在9億ドル近くの価値があります。

ジェミニの初期の投資家であり創設者であるキャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏の兄弟は、ジェミニ取引所が保有する36万ETH以上の準備金を除いて、15万〜20万ETHを管理している。

イーサリアムの共同創設者でありコンセンシスの代表であるジョセフ・ルービン氏は約50万ETH（約12億ドル）を保有しているが、この数字は公式には確認されていない。

イーサリアムのもう一人の共同創設者であるアンソニー・ディイオリオ氏は、5万〜10万ETHを保有していると伝えられている。

2025 年初頭の時点で、Etherscan のデータによると、イーサリアムには 1 億 3000 万以上の固有アドレスがありましたが、少なくとも 1 ETH を保有しているアドレスは 130 万未満で、全体の 1% 未満を占めていました。

ETHの所有権分布を追跡する方法

2025年に最大のETH保有者を特定するには、ナンセンのToken God Mode、Dune Analytics、Etherscanなどのツールが役立ちます。これらのプラットフォームは、ウォレットの行動に基づいて分類し、取引所、ファンド、スマートコントラクト、または個人に関連付けます。

• Token God Mode は、ウォレット クラスターを既知のエンティティにマッピングし、流入/流出を追跡し、2025 年の最大の ETH ウォレットをランク付けします。
• Dune Analytics は、「labels.addresses」などのパターン テーブルを使用して、外部所有アカウント (EOA) をスマート コントラクトや取引所と区別し、公開 Ethereum アドレスと ETH 保有パターンに関する分析情報を生成します。
• Etherscanは、取引履歴、属性、またはユーザーが提出した証拠に基づいてウォレットにタグを付けることで、暗号資産ウォレットの透明性を高めます。これらの情報を組み合わせることで、ETHの所有権の全体像が明らかになります。

しかし、限界は残ります。デポジットアドレスの再利用は数値を水増しする可能性があり、コールドウォレットはクラスター管理を回避し、プライバシー技術は真の制御を不明瞭にする可能性があります。残高上位200のイーサリアムアドレスでさえ、断片化または誤ってラベル付けされたエンティティが含まれている可能性があります。ETHアドレスのランキングは、決定論と統計的推論の組み合わせを反映したものであり、完全な可視性ではありません。