原著者：周周、フォーサイトニュース

2,700 万人の登録ユーザーを抱える中国最大のインターネット証券会社 Futu は、暗号分野での探求を通じて、中国 (香港) 証券会社の暗号化変革の初の例を示しています。

2025年8月20日夜、Futuは第2四半期の財務報告を発表し、市場は同社の仮想通貨事業の展開と進捗状況をより明確に理解しました。Futuは2024年8月に仮想通貨取引サービスを正式に開始して以来、わずか1年で香港、シンガポール、米国へと仮想通貨事業を急速に拡大し、3つの地域でフル稼働を達成しました。

香港では、Futuは1年間にわたり地元住民に仮想通貨取引サービスを提供しており、申請中のVATPライセンスは今後6か月以内に正式運用が承認される可能性があります。シンガポールでは、Futu Moomooも1年間にわたりシンガポール住民に仮想通貨取引サービスを提供しており、現在はシンガポールで仮想通貨取引を提供する唯一の認可インターネット証券会社です。米国では、Futuは今年6月に米国のほとんどの州で仮想通貨取引サービスを開始し、30を超える主流の仮想通貨スポット取引ペアをサポートしています。

香港、シンガポール、米国…Futuは、この新しい事業ラインを展開するために、世界中で暗号通貨の運営ライセンスを迅速に取得しようとしています。

今年の探求を通して、Futuは中国で最も早く、そして最も深く暗号資産ビジネスに参入した証券会社の一つとなりました。同社の2025年第2四半期決算説明会で、Futuの幹部は「2025年第2四半期末までに、Futuの暗号資産関連資産残高は約40億香港ドルに達し、1日平均取引量のピークは4,000万米ドルに達しました」と述べました。

Futuの暗号通貨の展望

世界中の証券会社が暗号資産取引に進出するにつれ、この分野は金融業界の新たなトレンドになりつつあります。例えば、米国最大のオンライン証券会社であるRobinhoodは、2018年という早い時期に暗号資産取引サービスを開始し、ユーザーにビットコイン、イーサリアム、その他様々な主流のデジタル資産の売買アクセスを提供しています。

2025年第2四半期時点で、ロビンフッドの仮想通貨関連収益は前年同期比約98%増の1億6,000万ドルに達し、同社の総収益は9億8,900万ドルでした。これは、ロビンフッドのような米国のオンライン証券会社にとって、仮想通貨が収益構造の重要な構成要素となっていることを示しており、証券会社の仮想通貨化が加速していることを示唆しています。

米国証券会社の流入を受け、香港の証券会社も市場参入を加速させています。統計によると、香港の証券会社40社が暗号資産業務に従事するための「第一号ライセンス」のアップグレードに成功しており、中でも富途牛牛証券と勝利証券がトップクラスです。

Futuの暗号通貨分野における展開は非常に広範囲にわたります。香港市場だけでも、No.1ライセンスのアップグレード（香港ユーザーはFutuアプリでビットコイン、イーサリアム、ソラナなどの暗号通貨を購入可能）、VATPライセンスの申請（個人ユーザーと機関投資家の両方のニーズに対応可能）、Hua Xia Fundのトークン化マネーファンド（RWAと暗号通貨ベースの資産管理）、ステーブルコイン（FutuはAirstar Bankに4億4,000万香港ドルを投資し、ステーブルコイン事業展開に参加）などが含まれます。

特に、VATPライセンスは市場で大きな話題となっています。承認されれば、Futuは香港でVATPに準拠した仮想通貨取引所を運営することになります。Futuの幹部は、同社の第2四半期決算説明会で、「仮想通貨への入り口として、スポット取引に加え、ステーキングやデリバティブといったサービスを通じて、この取引所は大きな収益化の可能性を秘めていると考えています」と述べました。

「VATPライセンスを取得することで、小売ユーザーとの取引が可能になり、上流の清算・決済コストを節約できるだけでなく、証券会社などの機関投資家に対して上流サービスを提供することも可能になります」と幹部は述べた。

そのため、現在の暗号通貨事業はFutu全体の事業の1%未満を占めるに過ぎないものの、Futu社内では大きな注目を集めています。2025年第2四半期の決算説明会では、モルガン・スタンレーなどの機関投資家とFutuの経営陣の両方が暗号通貨事業について頻繁に言及しました。

こんなに多くの学派がある中で、Futu の利点は何でしょうか?

現在、香港の暗号資産市場では、HashKey、OSL、Victory Securities、Tiger Brokersなど、多くの新興企業が台頭しています。不完全な統計によると、個人ユーザー向けに暗号資産サービスを提供している企業は既に50社を超えています。

では、Futu の利点は何でしょうか?

まず、Futuのユーザー基盤は、同社が暗号資産分野に参入する上で最大の強みの一つです。Futuの登録ユーザー数は2,712万人で、「資産保有顧客」数は前年比41%増の288万人に達し、この数は増加を続けています。2025年第2四半期の決算説明会で、幹部はFutuが2025年上半期に46万人の「資産保有顧客」を新たに獲得したと述べました。

第二に、Futuの売上高と収益性は、新規事業の継続的な成長を支えています。2025年第2四半期の財務報告によると、Futuの売上高は前年同期比約70%増の53億香港ドル、純利益は前年同期比113%増の26億香港ドルを達成しました。Futuはまた、暗号化技術とAI製品への投資をさらに拡大すると述べています。

Futuのインターネット基盤は、暗号資産ビジネスと高い親和性を持っています。オンライン証券会社として、Futuは新技術の活用と新たな資産の開拓に優れており、従来の証券会社からより多くの個人ユーザーを引きつけ、ユーザー基盤の拡大とビジネスイノベーションの両方を実現しています。Robinhoodの暗号資産分野での成功は、オンライン証券会社がこの分野で成長する可能性を示しています。

さらに、Futu は長年にわたり株式取引を通じて世界市場での存在感を示し、暗号通貨ビジネスの将来的な成長の基盤を築いてきました。

フトゥの幹部は、「第2四半期の新規顧客資産の半分以上は香港とマレーシアの市場から得られた。その他の顧客数の増加は主にシンガポール、米国、日本からのものだった」と述べた。

富傅香港の主要市場以外では、シンガポールと米国が最大の海外市場であり、これにマレーシアと日本が急速に拡大し、オーストラリアとカナダも着実な成長の勢いを見せているとみられる。

「今年後半にはシンガポールと米国でも入出金機能を開始する予定です。この機能は香港ではすでに開始されています。」Futuの取引フレームワークは世界中の暗号資産ビジネスに適応可能であり、限界費用効果を低減し、利益を増加させることができます。

2025年7月、Futu Moomooは米国のほとんどの州で暗号通貨取引を開始し、30を超える主流の暗号通貨スポット取引ペアをサポートしました。

Futuのオールイン戦略：香港証券会社の暗号資産変革

Futuの仮想通貨への本格参入は、香港証券会社全体の「仮想通貨変革」の縮図でもある。

2022年の香港仮想資産宣言から3年が経ち、香港の仮想通貨業界は40社以上の証券会社、35社以上のファンド会社、10社以上の大手銀行や会計事務所が仮想資産事業に参入する巨大産業へと成長しました。今年8月に香港のステーブルコイン政策が正式に施行されたことで、香港では多くのステーブルコイン企業や上流・下流企業が台頭することが予想されます。

仮想通貨は、新たな金融資産として、香港の金融業界で広く認知され、受け入れられています。新興セクターであるため、その市場価値の上昇を予測することは困難です。これは、香港の中小規模の証券会社に競合他社を追い抜く機会を提供するだけでなく、オンライン証券会社にも新たな成長機会をもたらします。