元のタイトル: 「連邦準備制度理事会議長選、11人の候補者のうち誰が金融政策を担当するのか?」

8月、パウエル連邦準備制度理事会議長がジャクソンホール年次シンポジウムでおそらく最後の主要演説を行ったとき、次期議長をめぐる争いが静かに始まっていた。

現財務大臣スコット・ベサントは11人の候補者のリストを保持している。

ベサント氏は9月1日の労働者の日を皮切りに、これらの候補者たちと一人ずつ会い、トランプ大統領の最終候補者を選出する予定だ。

トランプ大統領は現FRB議長パウエル氏への不満を隠さず、繰り返し「バカ」「間抜け」と呼んでいる。より「従順な」FRB議長を切望しているが、同時にFRBの独立性という評判を維持する必要もある。

次期連邦準備制度理事会議長に就任する可能性が高いのは誰でしょうか？ 11人の候補者の一覧も作成しました。

第一層：連邦準備制度内の後継者

連邦準備制度理事会内の4人の上級職員が最も競争の激しい第一層を構成しています。

彼らは連邦準備制度の運営メカニズムに精通しており、政策立案において豊富な経験を有し、そして最も重要なことに、現在の金融政策の枠組みの中で実績を積んでいます。

ミシェル・ボウマン：規制の鉄の女

キータグ：「唯一の反体制派」

連邦準備制度理事会（FRB）の最年少理事の一人である54歳のミシェル・ボウマン氏は、おそらく最もタカ派的な人物だろう。2024年にFRBが利下げサイクルを開始した際、ボウマン氏は唯一反対票を投じた理事であり、その勇気はトランプ陣営内で高く評価された。

主な利点:

• カンザス州銀行長官から連邦準備制度理事会監督担当副議長まで、金融規制に関する豊富な経歴を持つ
• コミュニティバンクへの理解は、トランプ氏の「中小銀行への規制を緩和する」という考えと一致する。
• 強い性格、自分の意見を貫く勇気

潜在的な課題：彼女のタカ派的な姿勢は、過度に引き締められた金融政策に対する市場の懸念をかき立てる可能性がある。

クリストファー・ウォーラー：学者であり実践家

キータグ：「パウエル 2.0」

65歳のウォーラー氏はおそらく最も安全な選択肢だろう。セントルイス連邦準備銀行の元調査部長であり、豊富な学識と政策実務経験の両方を備えている。さらに重要なのは、トランプ政権の最初の任期中にウォーラー氏が自ら指名したことだ。

主な利点:

• 金融経済学の権威である彼は、中央銀行のデジタル通貨と金融の安定性に関する広範な研究を発表している。
• 優れたコミュニケーションスキル、スピーチは市場の期待を正確に導くことができることが多い

潜在的な課題:あまりに「伝統的」であり、トランプ大統領が期待する改革への野心が欠けていると見なされる可能性がある。

フィリップ・ジェファーソン：アフリカ系アメリカ人、現副会長

キータグ：「ソリッドコーディネーター」

63歳のフィリップ・ジェファーソン氏が選出されれば、連邦準備制度理事会（FRB）初のアフリカ系アメリカ人議長となる。しかし、彼の強みはそれだけにとどまらない。現副議長である彼は、FRBの日常業務を最もよく理解している人物なのだ。

主な利点:

• 労働経済の専門家は雇用市場について独自の洞察力を持っており、それはまさにトランプ大統領が最も重視する指標である。
• 彼は優れた学問的経歴を持ち、ダートマス大学の経済学教授ですが、実務経験も持っています。

潜在的な課題:過度に慎重であり、危機の際に決断力に欠ける可能性があると見なされる。

ローリー・ローガン：市場操作の達人

キータグ:「ウォール街で最も知識豊富な中央銀行家」

ローリー・ローガンはダラス連邦準備銀行の総裁でした。彼女は長年にわたりニューヨーク連邦準備銀行の市場操作部門を統括し、数兆ドル規模の資金を「管理」する方法を真に理解する専門家です。

主な利点:

• ニューヨーク連邦準備銀行での23年間の経験（公開市場操作の実務経験を含む）
• 2008年の金融危機や2020年の流行の影響への対応を含む、危機管理に関する豊富な経験

潜在的な課題:ワシントンでの政治的資本が不足しているため、地域連銀総裁になることは不利になる可能性がある。

これら4人の内部候補者は、連邦準備制度理事会（FRB）の「エスタブリッシュメント」勢力を代表する。彼らに共通する強みは、政策の継続性を確保し、深刻な市場の混乱を回避できることである。

第2層: 経験豊富な復帰者

以下の3人は過去に連邦準備制度理事会（FRB）を去っており、そのほとんどが元職員です。彼らに共通する強みは、既存の枠組みに縛られずに、連邦準備制度の運営を理解していることです。

ケビン・ウォーシュ：ウォール街のゴールデンボーイの帰還

キータグ：「できるだけ若い」

ケビン・ウォーシュ（54歳）は、誰もが羨むような経歴の持ち主だ。35歳で連邦準備制度理事会史上最年少の理事となり、2008年の金融危機の際にはバーナンキ議長の主要顧問を務め、連邦準備制度理事会を去った後は、スタンフォード大学フーバー研究所で金融政策改革の研究に専念した。

さらに重要なのは、トランプ氏が財務長官を選ぶ際に彼を真剣に検討したことだ。

主な利点:

• ウォール街（モルガン・スタンレー）、連邦準備制度、学術界にわたるユニークな経験
• 彼は明確な改革哲学を持ち、連邦準備制度の改革に関する重要な論文をいくつか執筆しています。
• ネットワーク資源に恵まれた彼の義父は化粧品大手エスティ ローダーの相続人で、ウォール街とワシントンに深いコネを持っている。
• 若くてエネルギッシュな彼は、連邦準備制度に新しい世代のリーダーシップをもたらすことができるだろう。

潜在的な課題: 2017 年に連邦準備制度理事会議長に選出される有力候補だったが、最終的には敗北した。

ジェームズ・ブラード：インフレ予言者

キータグ：「インフレを最もよく理解している人」

今回のインフレの到来をいち早く予見した人物がいたとすれば、ジェームズ・ブラード氏は間違いなくその一人だろう。セントルイス連邦準備銀行の元総裁であるブラード氏は、FRBの主流見解よりも1年も早い2021年にインフレリスクへの警告を発し始めた。

主な利点:

• インフレ予測記録、メディアからは「インフレタカ」として知られる
• 現在、パデュー大学経営学部の学部長を務めており、経済研究に強い関心を持っています。

潜在的な課題：彼は独立心が強すぎる。セントルイス連銀在任中、彼はFOMC（連邦公開市場委員会）でしばしば反対意見を表明した。

ラリー・リンジー：ジョージ・W・ブッシュの政治のベテランであり経済顧問

70歳のラリー・リンジー氏は、政治と経済の分断をどう乗り越えるかを最もよく理解している候補者かもしれない。

彼はジョージ・W・ブッシュ大統領の首席経済顧問を務め、クリントン政権下では連邦準備制度理事会（FRB）の理事も務めた。このような超党派の経験は、今日の分断されたワシントンにおいて極めて稀有なものだ。

主な利点:

• ホワイトハウスでの経験があり、連邦準備制度と行政機関の関係を調整するのが得意
• 彼は優れた予測能力を持っており、ドットコムバブルの崩壊やイラク戦争の費用を正確に予測した。
• 自身の経済コンサルティング会社を設立し、ビジネス界と密接な関係を維持した。

潜在的な課題：年齢が問題になる可能性があり、また同氏は20年以上FRBを離れていたため、現代の金融政策手段に対する精通度に関して疑問が生じている。

第三層：大統領が信頼する経済シンクタンク

最初の 2 つの階層がプロ意識を表すとすれば、この階層は忠誠心を表します。

この2人の候補者の最大の強みは金融政策に対する理解ではなく、「トランプノミクス」に対する理解だ。

ケビン・ハセット：大統領の経済顧問

キータグ：「トランプ経済のチーフエバンジェリスト」

62歳のケビン・ハセット氏は、おそらくトランプ氏と最も関係の深い候補者だろう。国家経済会議（NEC）の現委員長として、ほぼ毎日大統領に経済指標を説明している。さらに重要なのは、トランプ氏が実際に腰を据えて話に耳を傾けられる数少ない人物の一人だ。

主な利点:

• 彼はトランプ大統領から深く信頼されており、大統領からは「私の経済学の教授」と呼ばれている。
• 税制改革の専門家であり、トランプ大統領の2017年の税制改革の主要立案者の一人
• トランプ氏のスタイルは、経済データの中に常に明るい兆しを見つけることだ

潜在的な課題:中央銀行での勤務経験が不足しており、連邦準備銀行で勤務したことがなく、金融政策に関する理解は主に学術研究によるものです。

マーク・サマーリン：体制の変革者

キータグ：「ワシントンのルールを理解するアウトサイダー」

マーク・サマーリンは興味深い矛盾を抱えている。ブッシュ政権下で国家経済会議の副議長を務めた経歴を持つ、最も伝統的な体制側の経歴の持ち主でありながら、最も急進的な連邦準備制度の改革案を提案した人物である。

彼は、連邦公開市場委員会（FOMC）の声明の短縮、記者会見の頻度の削減、FRBの「神秘性」の回復など、FRBの意思決定メカニズムの徹底的な改革を主張している。

主な利点:

• 彼は超党派に幅広い人脈を持ち、共和党上院議員数名に経済に関する助言を行ってきた。
• ウォール街のトップヘッジファンドを顧客に持つEvenflow Macro Consultingを設立

潜在的な課題:知名度が比較的低く、一般大衆や市場が彼について理解していない。

第4層：ウォール街の新鮮な血

下記の2名は金融機関での実務経験を有しており、まさにマーケットの最前線で活躍する人材と言えます。

デイヴィッド・ゼルヴォス：批評家

56歳のデビッド・ザーボス氏は、ウォール街で最も際立ったエコノミストの一人です。ジェフリーズのチーフ・マーケット・ストラテジストとして、鋭く率直な市場解説で知られています。

主な利点:

• 同氏は市場に対する鋭い感覚を持ち、2008年にサブプライム住宅ローン危機を警告し、市場が最もパニックに陥っていた2020年3月に強気の姿勢を取った。
• 連邦準備制度理事会での勤務経験（1990年代にニューヨーク連邦準備銀行で勤務）と中央銀行の業務に関する理解

潜在的な課題：外交が極めて重要なFRBにおいて、彼の率直な発言は問題を引き起こす可能性がある。彼は中央銀行の一部の政策を「経済的自殺」と公言している。

リック・リーダー：ビッグマネー・ガーディアン

キータグ:「4兆ドルを運用する男」

ブラックロックのグローバル債券部門の最高投資責任者として、彼は4兆ドルを超える資産を運用しています。

この数字はドイツのGDPを上回っています。連邦準備制度の政策変更はすべて、彼の投資ポートフォリオに直接影響を及ぼします。

主な利点:

• 複数の経済サイクルと危機を経験した
• 世界中の債券ポートフォリオを管理
• リスク管理の専門家は、2022年の債券市場の暴落で市場平均をはるかに下回る損失を予測している。

潜在的な課題：民間セクターの資金運用からそれらに影響を与える政策の策定に至るまで、利益相反に関する疑問に直面する可能性がある。さらに、ウォール街で高給を得ていた経歴は、ポピュリストの反発を招く可能性もある。

伝統的に、FRBは学識経験を持つリーダーを好んできました。彼らはより独立性があり、長期的な視点に立つことができると考えているからです。しかし、ゼルヴォス氏とリーダー氏は、現実世界の市場経験を政策立案の指針とするという、別の可能性を示しています。

誰が勝利するかはまだ不明だが、歴史的経験が示しているのは、連邦準備制度理事会議長を本当に定義するのは彼らがもたらすアイデアではなく、彼らが直面する危機であることが多いということだ。

グリーンスパン氏はインターネットバブルに遭遇し、バーナンキ氏は金融津波に遭遇し、イエレンは伝染病の影響に直面し、パウエル氏はインフレの再燃を経験した。

次期FRB議長に何が待ち受けているのか？

デジタル通貨の包括的な影響、あるいは想像を絶する「ブラックスワン」か？

この未来は私たち一人ひとりに深く関わっています。

11 人、椅子 1 つ、可能性は無限大。

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