原作者：アーサー・ヘイズ

元の翻訳: CryptoLeo ( @LeoAndCrypto )

最近、「リトル・ブラック」として知られるアーサー・ヘイズ氏が、コインテレグラフのKBWでインタビューを受けました。インタビューの中で、彼はHYPE、BTC、そしてアルトコインシーズンについての見解を語りました。このインタビューは多くの人にとって示唆に富むものであり、視聴する価値があるでしょう。Odailyは以下のようにまとめています（本記事はQ&A形式ではありません）。

シャオ・ヘイゲの過去の叫びながら売る行為については、「 また逃げたな！アーサー・ヘイズの頂点脱出記録レビュー」を参照してください。

（フェラーリの話になると、シャオヘイはとても嬉しそうに笑った）

ハイパーリキッドが2028年までに126倍に成長すると楽観視しているが、今は2025年だ（手をすくめる）

インタビューの冒頭、記者はアーサーの新型フェラーリ・テスタロッサに対する最近の反応について触れました。アーサーは「ディーラーから新型フェラーリのマーケティングのテキストメッセージが届きました。すごくかっこいいと思ったので、絶対に買います」と語りました。さらに「私は既にフェラーリを所有しており、ランボルギーニにも乗ったことがありますが、フェラーリのフィーリングの方が好きですね。私は運転が下手で、2回目の挑戦でようやく運転免許に合格しました。今のアパートにはガレージがあるので、もう1台車を所有しても問題ありません」と付け加えました。

「 HYPEで得た利益をフェラーリの購入に充てるつもりですか？準備のために注文を出した後、すぐにHYPEを売却するのですか？ 」と質問されると、アーサー氏はこう答えました。

まだ上場もされていないが、買えるうちに買うつもりだ。タイミングとタイムラインを理解する必要があると思う。東京でのスピーチで、HYPEは2028年までに株価が126倍に達する可能性があると述べた。今は2025年だが、その間に多くのことが起こる可能性がある。HYPEは売却したが、それでも2028年までに株価が126倍に達すると信じている。

潜在的な問題がいくつかあります。例えば、Hyperliquidは深刻な課題に直面しています。まず、手数料が無料または低額のDEXプラットフォームとの競争があります。Hyperliquidは、より流動性の高い、個人投資家に好まれるパープDEXプラットフォームであることを証明してきました。Hyperliquidは取引手数料を徴収していますが（技術的な問題）、最初のDEXではありません。DEXの構築自体は難しくありません。課題はマーケティングなどの側面にあります。実際、2016年以降、パープDEXをめぐる競争はほとんどありませんでした。

ユーザーはDEXの取引手数料に非常に敏感です。彼らは新しい「hype（誇大広告）」プラットフォームを求めており、私も同じです。HYPEは好調ですが、私は10倍、100倍に上昇する可能性のある新しいコインを求めています。そのため、ユーザーは、ポートフォリオをさらに10倍、あるいは100倍に増やすことができる、手数料の低いプラットフォーム、新しいトークン、エアドロップを提供する新しいプラットフォームを強く求めています。そのため、Hyperliquidではユーザーの流動性が非常に低い状態です。週末にDefiLlamaのリーダーボードをチェックしたところ、LighterやAsterのようなパーペチュアルプラットフォームが目に入りました。3、4日前まではAsterが何なのか全く分かりませんでした。今では大体理解しています。CZがAsterをサポートするかどうかは分かりません。しかし、私は長年取引所業界に携わっており、競合他社がより低い取引手数料を提示すると、手数料の高い取引所がどうなるかを目の当たりにしてきました。彼らは市場シェアを守るために具体的な対策を講じる必要があります。2028年までにパーペチュアル市場全体のシェアが拡大することは間違いありません。

Hyperliquidは非常に有利な立場にあるかもしれませんが、短期的には、HYPEは毎月5億ドル相当のトークンがアンロックされており、売り圧力に直面しています。また、HYPEの買い戻しは収益に依存していますが、手数料が無料または低額のプラットフォームによって損なわれています。その後、私はチップの一部を引き出し、Hyperliquidのパフォーマンスがどのように機能するかを見守ることを検討します。彼らは流動性を維持する方法を見つけることができるでしょうか？もしそれができれば、私は市場に再参入します。私はHYPEを一撃で潰すつもりはありません。HYPEが50ドルから100ドルに上昇したとしても、2028年には5,000ドルまで上昇すると考えていますが、当面は25ドルから50ドルが私の損切りレンジです。たとえHYPEが25ドルに戻ったとしても、2028年には5,000ドルになると考えています。

（私をフォローしている人たちに対しては、私はただ肩をすくめるしかありません。）

これは私の投資管理における予防的なアプローチです。私は投資の専門家であり、愚か者ではありません。ですから、現在のエコシステムにおいて自分が取ることができるリスクを評価した上で、ポートフォリオのパフォーマンスを最適化するためにこれらの決定を検討します。おそらく2028年までに、126倍の予測は現実のものとなるでしょう。

BTC の年末までの 25 万ドルの目標は延長される可能性があり、4 年サイクル理論も変化するでしょう。

ビットコインが年末までに25万ドルに達するという以前の予測については、おそらく実現するだろうと考えています。しかし、ビットコインは現在弱含みで推移しており、米国債とフェデラルファンド（FF）金利の動向が注目されます。9月17日以降のチャートを見ると、米国債はFRBの利下げを拒否し、FF金利は14ベーシスポイント上昇しています。利下げ後のデータは分かりませんが、ブルームバーグのデータを確認しました。その日はビットコインが下落し、ナスダックとS&P 500は上昇しました。金も上昇しましたが、人々は金の下落を懸念していません。世界中の中央銀行が米ドルシステムからの脱却を図っているため、金と銀は好調な動きを見せています。

真の懸念は、10年国債がFRBの利下げを拒否するかどうかではなく、株式市場が重大な局面を迎えていることです。ビットコインと株式のどちらが適切な投資先なのか、現時点では私には分かりません。しかし、紙幣増刷と、先ほど述べたように、今後12ヶ月以内にトランプ氏がFRBを掌握することが、この傾向を加速させ、ビットコインが1年以内に25万ドルに達する可能性につながることは間違いありません。

FRBによる9月の利下げは確かにビットコインにとって強気材料だが、私たちが本当に必要としているのはマネーサプライの増加だ。量的引き締めをやめ、量的緩和を開始する必要がある。FRBは銀行の足かせを解き、銀行が再び融資を行い、より多くの信用を創造できるようにする必要がある。これは、トランプ大統領によって新たに任命された理事であるミラン氏が主張してきたことだ。つい昨日のインタビューで、彼は2%の金利は高すぎると考えており、量的引き締めは終了すべきだが、それには時間がかかるだろうと述べた。

ビットコインが依然として4年間の強気・弱気サイクルをたどっているかとの質問に対し、アーサー氏は次のように答えた。

特定の時間枠に縛られるのは好きではなく、実際の状況に基づいて評価する必要があります。以前、HYPEが126倍に達すると言いましたが、実際には売却しましたので、投資においては、より柔軟性が必要です。

通貨発行は構造的なものであり、世界秩序の再編だと私は考えています。各国は、国民が痛みを感じることなく、自国通貨のボラティリティを下げられるよう努めています。こうした通貨秩序は4年周期ではなく、数十年、あるいはそれ以上の周期を持つ可能性があります。私たちは今、特異なマクロ経済的局面を迎えていると考えています。ビットコインの強気相場と弱気相場がかつて4年周期であったとすれば、マクロ経済の観点から見ると、今は状況が異なる可能性があります。現在の強気相場と弱気相場が必ずしも4年を超えるとは言いません。しかし、特定の指標がビットコインが依然として4年周期にあることを示唆している場合、私は特定のポジションで利益確定は行いません（たとえ間違っていたとしても、4年周期理論には従いません）。

したがって、投資の柔軟性を維持するためには、世界中での積極的な紙幣増刷と、この構造的、通貨的、政治的な世界秩序の変化によって長期化している長期サイクル（4年以上）にあるというシナリオの方が可能性が高いと私は考えています。

模倣の季節はまだ到来しているが、参加しているのは限られた人々だけだ

アルトコインの爆発的な上昇期は来ないと思いますが、それは何を買うかによります。例えば、HYPEは3ドルから60ドルまで上昇し、XRPも3ドルを突破しましたが、XRPはガベージです。しかし、過去のようなアルトコインの全般的な上昇は二度と起こらないでしょう。私たちは投資においてより賢明になりました。以前とは異なり、特定のウェブサイト、ホワイトペーパー、ファームを持つプロジェクトには投資しなくなりました。もしプロジェクトがそれらしか提供できないのであれば、私はあなたのトークンを購入しません。今必要なのは、トークン保有者に真のリターンをもたらすプロジェクトです。もしプロジェクトがVCの支援のみを受けているのであれば、私はあなたのトークンを購入しません。今後のアルトコインシーズンは、特定の人々にとってのみ適したものになるでしょう。