7月30日、仮想通貨取引プラットフォームKrakenが約5億ドルの資金調達を目指し、企業価値を150億ドルと見積もっているというニュースが報じられ、市場の関心が一気に高まりました。このニュースは、米国の規制環境が徐々に緩和していく時期と重なりました。2025年3月には、米国証券取引委員会（SEC）がKrakenに対する証券違反容疑を正式に取り下げ、先週にはフォーチュン誌がFBIがKraken創業者に対する捜査を終了し、Krakenが複数の規制上のハードルから解放されたと報じました。一方、Krakenの公式ソーシャルメディアアカウントは、IPO計画の可能性を頻繁に示唆し、市場の憶測をさらに煽りました。

CRCLの株価は6月のIPO後、最大10倍に急騰し、市場の予想とは大きく異なる結果となった。クラーケンがIPOに成功すれば、新たな熱狂の波が巻き起こる可能性もあるが、どの銘柄が最も注目を集めるかは注目に値する。

IPO前の投資ブームが到来、個人投資家もIPO前に投資に参加できる

OpenAIやSpaceXといったトップ企業が長期にわたって非公開のままであるため、多くの創業時の従業員や初期投資家はIPO前に保有株の売却を検討しています。Forgeは、こうした売り手と購入を希望する投資家を繋ぐマーケットプレイスとして機能しています。KrakenのIPO観測が高まる中、従業員や機関投資家が株式を売却し始めれば、Forgeのようなプライベートエクイティ取引プラットフォームは、個人投資家が利益を得るための間接的な入り口となる可能性があります。

Forgeプラットフォームでは、投資家は通常2つの方法で非上場企業の株式を購入できます。1つ目は直接取引で、売却と価格交渉を希望するKrakenの株主を探します。Forgeは、顧客確認（KYC）、デューデリジェンス、契約締結を支援します。2つ目はSPV取引（Forge Funds）です。Forgeは専用の特別目的会社（SPV）を設立し、買い手から資金をプールして対象企業の株式を購入します。投資家は企業の株式ではなく、SPVの株式を保有することになります。この方法はROFR（自己資本比率）を回避し、迅速な参入を求める投資家に適しており、数日以内に取引することも可能です。Krakenの正式なIPO後、SPVは流動性を得ることが期待されています。

Forgeプラットフォームにおける現在の価格は36.13ドルで、1年間で200%上昇しており、KrakenのIPOに対する市場の熱意を反映しています。評価額は約100億ドルですが、もしKrakenが150億ドルで上場に成功した場合、現在の投資家は50%を超える超過リターンを得る可能性があります。

さらに、プライベートエクイティのトークン化は、個人投資家に新たな投資機会をもたらしています。RepublicやRobinhoodといったプラットフォームは、すでにOpenAIやSpaceXといったテクノロジー企業をサポートしています。今後、Krakenもサポートするかどうかも注目に値します。

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Coinbaseのベースチェーンをベンチマークし、Inkは次ラウンドのL2物語の中核となる

CoinbaseがLayer 2セクターの主要なトラフィックハブとなったBase Chainを立ち上げたことに続き、Krakenも正式に市場に参入し、Layer 2戦略の第一弾としてInk Networkを立ち上げました。Ethereum OP Stackを基盤とするInkは、高スループット、低レイテンシー、Ethereum Virtual Machine（EVM）とのネイティブ互換性を特徴とするLayer 2ブロックチェーンです。スーパーチェーン上のDeFiハブを目指し、将来の取引、決済、オンチェーン金融インフラのための強固な基盤を提供します。このネットワークはKrakenが主導し、ネイティブトークン「$INK」は子会社のInk Foundationから発行され、Kraken取引所のエアドロッププログラムを通じて、対象となるアクティブユーザーとエコシステム参加者に配布されます。具体的な配布基準やタイムラインはまだ発表されていませんが、このニュースは市場で大きな話題となっています。

6月17日、Ink Foundationは、$INKの総発行量を10億枚に恒久的に上限設定し、追加発行およびガバナンス権を付与しないことを発表しました。$INKはエコシステムインセンティブとユーザーレベルでの利用にのみ使用され、従来のガバナンストークンというよりも「燃料」のような位置付けとなります。最初の明確な応用シナリオは、Inkのオンチェーン資本スタックの主要コンポーネントであるAaveを搭載したネイティブ流動性プロトコルです。このプロトコルは、レンディングメカニズムをInkチェーンにネイティブに統合し、ユーザーに効率的で便利なオンチェーン資金スケジューリングサービスを提供します。

Krakenの共同CEOであるアルジュン・セティ氏は、Inkの使命は「実稼働レベルのオンチェーンシステム」をKrakenの製品エコシステムに深く統合し、中央集権型プラットフォームからオンチェーン金融システムへの戦略的な移行を推進することだと述べました。Ink Foundationの取締役会はこれを「極めて重要な瞬間」と呼び、InkのローンチはCeFiとDeFiの融合の始まりであり、統一されたグローバル資本市場のビジョンに向けた大きな一歩であると考えています。

メインネットの正式ローンチにより、Inkエコシステムは具体化しつつあります。プラットフォームは、ミームコインローンチツール「Inkypump」もリリースしました。最初のマスコットトークンである$ANITAは、時価総額が800万ドルに達した後、現在は400万ドル前後で安定しています。$INKのTGEはまだ発表されていませんが、Baseのようなレイヤー2プロジェクトの成功に後押しされ、市場は既にInkのポテンシャルに期待を寄せています。

ベースチェーンのエコシステムアクティビティ、TVL、プロジェクト数の急速な成長、そして$VIRTUALや$ZORAといったベースチェーンを軸に構築されたエコシステムトークンのパフォーマンスを考えると、Krakenチームからの直接的な支持とトラフィックとリソースへの注力により、Inkは間違いなく次なる注目のL2メインラインとなる可能性を秘めています。$INKがローンチされ、取引が可能になれば、CeFiブームの「正統派」代表の一つとなることは間違いありません。特にKrakenがオンチェーンシナリオと取引機能を深く統合する意向を持っていることを考えると、InkはL2であるだけでなく、Krakenのオンチェーン戦略の中核となる可能性も秘めています。KrakenのIPOと次なるL2トレンドの波に乗ろうとする投資家にとって、Inkとそのエコシステムは注目に値します。

要約する

Krakenは、暗号資産取引とレイヤー2ネットワーク開発に加え、近年、金融サービス事業の拡大に積極的に取り組んでいます。2025年には、米国有数の個人向け先物取引プラットフォームであるNinja Traderを15億ドルで買収し、先物取引業者としての地位を確立しました。これにより、CFTC規制下のデリバティブ市場への正式な参入を果たし、CeFiとTradFi間の重要な連携を確立しました。Krakenはまた、300種類以上の暗号資産と法定通貨の間で即時の報酬送金を可能にする決済アプリ「Krak」をリリースしました。将来的には、レンディングやクレジットカードサービスも展開し、包括的な暗号資産決済体験を提供することを目指しています。これらの一連の取り組みは、Krakenが超金融プラットフォームへと発展するための基盤を築くだけでなく、待望のIPOへの重要な前兆とも捉えられています。製品ラインの拡大、収益の成長、そして規制環境の継続的な改善により、Krakenの株式公開への道は加速しています。