原作者: TechFlow
過去2日間の大きなイベントは、ミームローンチプラットフォームPump.funのトークンの先行販売です。
PUMPは7月12日に大きな期待を受けて先行販売を開始し、わずか12分で総額5億ドル相当の株式を完売しました。これは市場に資金が不足しているのではなく、市場の資金が様子見傾向にあり、大型プロジェクトに投資する傾向にあるためだと人々はため息をつくでしょう。
ビットコインが最高値を更新する中、PUMPのプレセールは、市場が強気から弱気へ、センチメントが悲観から楽観へと転換する微妙なタイミングにあるようだ。FOMO（取り残されることへの不安）を抱く人が増え始め、クジラはHyperliquidでロング注文を出し続けている。
これに対応するのは、CEX を通じて PUMP を達成できなかった別のグループの人々の孤独です。
Pump.funの公式サイトのデータによると、以前同社とのプレセール協力を発表していた複数のCEXは、プレセールが成功したすべてのPUMPチャネルのシェアが0であり、KRaken、KUcoin、Gateなど、データのある他のCEXを通じて得られたシェアは、PUMPのプレセール全体の約10％に過ぎないことがわかります。
CEX の PUMP 先行販売にも参加しようとしても、何も得られない可能性が高くなります。
しかし、まだ心配しないでください。ここに、もっと冷静になるのに役立つかもしれないデータがさらにあります。それらは、より明確な結論を指し示しているかもしれません。つまり、PUMP の先行販売は、少数の人々にとってはお祭りになる可能性があるということです。
クラーケン、二人のためのカーニバル
事前の取り決めで、Pump.funはプレセールに協力する6つのCEXを見つけましたが、具体的なプロセスや理由が何であれ、結果から判断すると、そのうち3つのプレセールデータはすべて0であり、人々は他の3つのCEXに注目しました。
Krakenは最大のシェアを持つCEXであり、新規発行枠は合計3,000万米ドルに達しています。
多くのユーザーがKrakenを通じてPUMPを獲得したと思われるかもしれませんが、実際の状況は2人だけが割り当てを獲得した可能性があります。
Twitterユーザー@splinter0nがプレセールのインターフェースデータを監視したところ、Krakenのプレセール中、「参加者数」列の値は2でした。これは、新しいオファリングに参加したのはわずか2人（独立したアドレス2つ）で、合計3,000万ドルを受け取ったことを意味します。
(画像出典: @splinter 0 n 、元の投稿アドレスはこちらをクリック)
コメント欄では、この2人が誰なのかについて議論が交わされましたが、ソーシャルメディアでは一般的に、これは強力なクジラによる仕組まれたものだという見方が広がっていました。一般投資家はこれほど巨額の資金を調達することは不可能であり、CEX全体に問題が生じている状況では参加する術もありませんでした。
さらに、ブロガーはさらに多くのデータを示し、それによると、Gate経由で参加したのはわずか15人で、総額500万ドルを受け取ったのに対し、Kucoinの参加者は120人で、総額約1650万ドルを受け取ったことがわかった。
つまり、PUMP のシェアを取得できるこれら 3 つの取引所の参加者の総数は 140 人未満であり、1 人が複数のアドレスを保有している可能性があることを考慮すると、この数はさらに少なくなると推定されます。
データの信憑性と信頼性に関して注目すべきは、ブロガーが監視している他のデータのうち、プレセールに参加した総人数、参加総額などがPump.funが公式に表示しているデータとほぼ一致していることです。
複数のCEXを通じて新規株式をPUMPした人の数については、公式な説明はないものの、これが実際の状況に近いと推測する根拠があります。
いずれにせよ、CEX を使用して新しい株を購入することは、少数の人々にとっては利益となるが、大多数の人々にとっては失望となる。
ほとんどの人はそれを500ドルでしか買いませんでした。
CEX を通じて新規株式を購入するユーザーがプロセス障害のために参加できない場合、公式サイトで直接購入する個人投資家は大儲けできるでしょうか?
データに語らせましょう。
海外の有名メディア・データ分析プラットフォーム「Blockworks」では最近、このPUMPのプレセールに関する様々なデータを直感的に確認できるデータパネルを公開しました。
まず、合計1万の独立アドレスが購入に参加し、最も集中した購入金額は100～1,000米ドルの範囲に集中しており、購入金額の中央値は約540米ドルでした。
これは平均値ではなく中央値であることに注意してください。統計範囲では、少数の超大口投資家による購入によって平均値が引き上げられる状況は除外されています。
つまり、ほとんどのアドレスは500ドルしか投資していないのに、Twitterのタイムラインには購入失敗やFOMOを訴える投稿が多く見られ、数十万ドルを購入したのと同等の後悔レベルに達しているようだ。
実際のデータとソーシャルメディア上の感情の間には、しばしば大きな乖離があります。感情は増幅されますが、財布に余裕がある限りは、お金は限られています。
大手企業に目を向けると、購入額が100万ドルを超えるウォレットは202個、購入額が50万ドルを超えるウォレットは138個あります。
さらに、注目に値する興味深いデータもいくつかあります。
プレセールに参加したすべてのウォレットのうち、 24時間以内に作成された新しいウォレットアドレスが約45%を占めました。
プレセールでウォレットごとに購入制限が設けられていた場合、大規模な投資家や機関投資家は、新しいウォレットを一括で作成することで制限を回避し、購入を最大化することができます。
対照的に、1年以上存在し、プレセールに参加したウォレットの割合は5%未満です。これは、プレセールは大口投資家にとってより有益であり、既存の投資家が「出口流動性」となる可能性があるという、コミュニティで議論されている見解を裏付けています。
最後に、Pump公式サイトでプレセール参加資金の出所を直接確認してみると、独自構築の独立アドレスに加え、オフチェーン資金の大半は実はBiananceから出金されており、その額はCEXの他の出金アドレスの合計数を上回っていることがわかります。
Solanaチェーン上では、Raydium、SolFi、JupiterといったSolanaのDeFiプロジェクトが多額の資金を提供しています。これらを合わせると、参加している1万以上のアドレスのうち、各自の独立アドレスとDEXからの資金を合わせた割合は60%を超え、CEXからの資金は30%未満となっています。
これもまた、チャネルの重要性を改めて示しています。
ほとんどの暗号資産プロジェクトでは、参加までの道のりが短いほど良いとされています。人々は安易な道を選ぶ傾向があるからです。CEXから自分のアドレスに資金を引き出し、その後プレセールに参加すると、参加意欲は必然的に低下します。
したがって、各 CEX がオンチェーン IPO を直接統合し、独自のオンチェーン ウォレットを独自の APP エントリに作成しているのがわかるのも不思議ではありません。
エッジウォーカー
これらの PUMP の事前販売データを総合的に見ると、一見オープンかつ分散化されているように見える事前販売が、データ レベルでますます集中化されていることがわかります。
新しいウォレットの低コストでの作成、Hyperliquid 上場前のロングショートゲーム、CEX の最終参加チャネルの問題...これらすべてにより、PUMP の事前販売はコミュニティ主導の機会というよりも、エリート向けのゲームや取り決めのように見えます。
ソーシャルメディア上でトークンをめぐるFOMO（取り残されることへの不安）や批判が増幅されるのは、今回が初めてではありません。彼らは常に「次の100倍のコイン」という幻想を追いかけていますが、データに直面すると、自分たちが単なる周縁的な参加者に過ぎないことに気づくことがよくあります。
そして、私たちが「孤独」に様子見を続ける限り、市場はますます少数の人々の資金の流れに依存するようになるだろう。
ビットコインが新たな高値に達したこの時点で、限界歩行者は依然として頂点に立っているのが孤独だと感じています。
