オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者: Golem ( @web3_golem )
今朝、トランプ家の暗号資産プロジェクト「ワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）」は、近々大きなニュースがあると投稿し、それがトークンの送金開始に関連することを示唆しました。コミュニティのWLFIへの熱意は再び高まり、「大きな出来事がやってくる」と歓声が上がっています。
6月中旬、WLFIプロジェクト側が公式サイトから12ヶ月のロックアップ条項を削除し、「当社はいつでも利用規約を変更・更新できる」という高圧的な文言を添えたため、WLFIが予定より早く流通を開始するというニュースが市場に広まりました。このニュースの影響を受け、WLFIの店頭取引価格は一時0.15ドルまで上昇し、第1弾のプレセール価格（0.015ドル）の10倍に達しました。現在は0.12ドル前後まで下落しています。
WLFIはまもなくオンライン化され、オンライン化後の価格予測も市場で大きな関心を集めています。この記事では、Odaliy Planet DailyがWLFIのトークンエコノミクスを検証し、オンライン化後の価格と売り圧力をポジションデータと併せて分析し、読者の皆様の参考とさせていただきます。
WLFIの事前販売レビュー、総資金調達額は5億5000万ドルを突破
WLFIの総額は1,000億で、現在全額がロックされています。WLFIはこれまで3回のプレセールを経ており、詳細は以下の通りです。
WLFIの第一ラウンドのプレセールは2024年10月に開始され、価格は1トークンあたり0.015ドル、総発行枚数は200億枚（総供給量の20%を占める）です。当時、市場はFUD（不安や懸念）で溢れていたため、WLFIの第一ラウンドのプレセールは遅々として進みませんでしたが、トランプ大統領が発行した後、WLFIの人気は徐々に高まりました。そしてついに、2025年1月20日に200億枚のWLFIトークンが販売され、3億ドルの調達に成功しました。
WLFIは第一ラウンドのプレセール後、直ちに第二ラウンドのプレセールを開始しました。価格は1コインあたり0.05ドル、総発行枚数は50億枚（総供給量の5%に相当）でした。第二ラウンドのプレセールは2025年3月14日に完売し、2億5,000万ドルを調達しました。
WLFIのプレセールは、最初の2ラウンドは一般公開されていましたが、3ラウンド目は機関投資家向けに行われ、一般公開はされず、価格は1コインあたり0.1ドルでした。現在判明している情報によると、4月9日にDWF Labsが2億5000万枚のWLFIを2500万ドルで購入したことが分かっています。同時に、あるクジラが6月4日と12日に合計8億枚のWLFIを8000万ドルで購入しました。このクジラはかつて機関投資家のB2C 2 Groupであると考えられていましたが、後にその誤りが明らかになりました。
上記の公開情報によると、WLFIは3回のプレセールを通じて合計260.5億トークンを販売し、総供給量の26.05%を占めました。ただし、第3回のプレセールは非公開であるため、実際のプレセールデータには偏りがある可能性があります。
WLFIのポジションデータと売り圧力
1,000億WLFIトークンの26.05%の事前販売を除くと、まだ739.5(総供給量の73.95%を占める)が「不足」している。
しかし、ホワイトハウスが公開した2025年財務開示文書（期限は2025年1月）によると、トランプ大統領はETHウォレットを通じて157億5000万枚のWLFIトークンを保有しており、これは総供給量の15.75%に相当します。この文書ではこの価値を約1,000～15,000米ドルと算出していますが、現在のオフマーケット価格である約0.12米ドルを考えると、約18億9000万米ドルの価値があります。
WLFI保有者の中で、無視できないもう一人の人物がジャスティン・サンです。ジャスティン・サンは、2024年11月から2025年1月の間に、HTX関連アドレスとTRON DAOを通じて、合計7,500万米ドルをWLFIに投資しました。公開情報によると、ジャスティン・サンは現在30億WLFIを保有しており、これは総供給量の3%を占めています。
オンチェーンデータによると、WLFIトークンを保有するアドレスは85,870件あります。暗号資産ブロガーの@pow_fan氏は、WLFIトークンの購入に参加したユーザーの資金調達額を集計しました。このデータは5月27日時点のものですが、参考値としての価値はあります。彼は個人的に191万ドル相当のWLFIトークンを購入しました。
上図に示すように、0～1000ドルを購入しているアドレスは66910個で、購入アドレス全体の77%を占めていますが、これらのユーザーの合計購入数量は約5億2000万個で、購入数量全体のわずか2%を占めています。そのため、この部分がすべて流通したとしても、市場全体に大きな影響を与えることはありません。逆に、購入資金が100万ドルを超えるアドレスはわずか64個ですが、購入数量は56.4%を占めています。
WLFIトークンの売り圧力
したがって、上記のデータから、WLFIは大口投資家の手に保有が集中しているトークンであり、市場を牽引する上で有利である一方で、売却された場合は市場に瞬時に圧力をかけ、小口投資家が大口投資家に代金を支払うことになる可能性があることがわかります。
トークンの流通量が売り圧力を左右します。WLFIの関係者は、WLFIトークンを一度に全てリリースするのか、段階的にアンロックするのか、あるいはトークンの譲渡が可能な場合は大口ユーザーを制限するのか、まだ発表していません。しかし、仮に全てのトークンを一度にリリースするという極端なケースを考えた場合、大口ユーザーの中で誰が売り圧力となるのでしょうか？
保有者データによれば、売り圧力はまずトランプ氏（保有率15.75％）から、続いてジャスティン・サン氏（保有率3％）などの大口投資家、そして最後にDWFラボ（保有率0.25％）などの機関投資家から発生する可能性がある。
実際、孫宇塵がWLFIを売却する可能性は低い。孫宇塵は「角を曲がったらHSRを売る」「夕食後にTRUMPを売る」という習慣があったものの、これは目標達成後の話だ。孫宇塵がWLFIを購入した目的は、トランプ一家への忠誠心を示し、TRONが規制を遵守して米国で上場するための障害を取り除くことだった。この目標達成前は、トランプ一家の怒りを買うことを恐れて、WLFIを保有し続ける可能性が高い。
本当の売り圧力はトランプ氏と機関投資家から来るでしょう。トランプ氏はWLFIの最大保有者であり、最大の売り圧力となっています。トランプ家が暗号資産業界をATMのように扱っていることは紛れもない事実です（関連記事：大統領特権の換金：トランプ家はTRUMPトークンをどのように活用して暗号資産市場を収穫しているのか？ ）。しかし、WLFIが暗号資産業界にとって依然として「価値」を持っていることを考えると、暗号資産ユーザーによる大規模な抗議活動やFUD（不安や恐怖）は起こっていません。もしこの15.75%のトークンが本当に静かに市場に流入すれば、市場に大きな打撃を与える可能性があります。WLFIはトランプ氏の歴史を再現するでしょうが、崩壊前のトランプ氏のような高みに到達するのは難しいかもしれません。
WLFI IPO市場価値推定
では、WLFI がオンラインになった後の価格はいくらになるのでしょうか?
事前販売された260億枚以上のトークンがすべて流通した場合、現在の店頭価格0.12ドルで、流通市場価値は31.2億ドルとなり、Aptosの市場価値に相当し、仮想通貨業界で39位にランクインします。価格が0.5ドルを突破すれば、市場価値は130億ドルとなり、HYPEを上回り、仮想通貨業界で13位にランクインします。価格が1ドルを突破すれば、市場価値は260億ドルとなり、流通市場価値はDOGEとTRXの市場価値を上回り、仮想通貨業界で8位にランクインします。
トランプ家の以前のトークンであるTRUMPは、最高82ドルの価格で、当時の時価総額は約130億ドルでした。これは、WLFIの価格が0.5ドルを突破したことに相当します。
ビジネスの比較を組み合わせると、WLFIには1米ドルのステーブルコイン商品があり、Circleと比較できます。Circleの現在の時価総額は447億米ドル、流通時価総額は約237億米ドルです。このベンチマークに基づくと、WLFIの価格は約0.8～1米ドルになります。
もちろん、コミュニティには四半期ごとに楽観的な見方をする人もいます。WLFIはオンラインになると0.47ドルに達し、その後4.7ドルを突破し、最終的には47ドルの高値に達すると予想しています。なぜ「47」という数字なのでしょうか？おそらく、WLFIは以前、保有者に47ドル分の1ドルをエアドロップしたこと、そしてトランプ氏が現在、アメリカ合衆国第47代大統領であることなどが理由でしょう。
