オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者 |ディンダン ( @XiaMiPP )
Circle が株式公開した後、すべてが加速し始めました。
6月5日、Circleはニューヨーク証券取引所に初上場しました。わずか3週間足らずで株価は10倍近く急騰し、これは過去5年間の暗号資産業界における最も象徴的な出来事と言えるでしょう。資本はついに「暗号資産」の財務特性を再認識し、特にコンプライアンス遵守のルートを持ち、成長ロジックを明確に説明できる企業に注目しています。
実際、Krakenは今年3月にすでに上場計画を対外的に公表していたが、Circleが無事に上場して初めて、市場は再びすべてを真剣に受け止めるようになった。
2011年に設立されたサンフランシスコを拠点とする暗号資産取引所クラーケンは最近、本社をワイオミング州シャイアンに正式に移転すると発表しました。これは、同州のデジタル資産政策の明確さと包括性が、クラーケンが法令遵守の姿勢と公開市場における戦略的ポジショニングを確立する上で役立つためです。
これは単なる地理的な移行ではなく、クラーケンが「分散型の物語の参加者」から「制度的金融システムの構築者」へと変貌しつつある兆候でもある。
ワイオミング州：撤退ではなく戦略的移転
この本社移転は、サンフランシスコの規制圧力から逃れるための受動的な選択ではなく、よく考えられた戦略的展開です。
Krakenは、ワイオミング州に本社を移転した理由として、同州が長年暗号資産規制において優位性を持っていたことを公に強調しました。ワイオミング州には、暗号資産プロジェクトが管理された環境で製品をテストできる規制サンドボックス制度があります。また、ステーブルコインやDAOの合法化といった制度的イノベーションを積極的に推進しており、業界全体に最先端の技術と法秩序に適合したテストの場を提供しています。
実際、Krakenとワイオミング州の連携は既に始まっています。ワイオミング大学ではブロックチェーン教育のために30万ドルを寄付し、地元ブロックチェーンカンファレンスの開催にも参加しました。さらに重要なのは、ワイオミング州が2025年8月に政府発行の公式ステーブルコインWYSTをローンチし、デジタル資産を地方財政戦略に組み込む計画であることです。
上場前の重要な期間中にここに本社を設立することは、複雑な規制環境に直面したクラーケンが行った先制的な展開である。
成功への準備：堅実なバランスシート
Kraken のパフォーマンスは「爆発的」ではないかもしれませんが、十分に安定しています。
2024年、同社の年間売上高は15億ドルに達し、前年比128％増、純利益は3億8000万ドルに達し、プラットフォーム総資産は428億ドル、アクティブアカウント数は250万、年間取引量は6650億ドルに達し、全体的な運営実績は安定していました。
同時に、Krakenの「準備金証明」は市場の信頼を高めるツールにもなっています。5月にKrakenが発表した最新データによると、BTC準備率は114.9%で、ユーザーの資産ニーズを十分に満たし、安全性のクッションを残すことができます。透明性に対する外部からの期待に応え、Krakenは準備金監査の頻度を四半期に1回に増やし、徐々に対象資産の種類を増やして監査範囲を拡大することを約束しました。さらに、KrakenはFTX債権者への資金分配を開始しており、プラットフォームのレガシーリスクへの対応能力が向上していることを示しています。
これらすべての措置は、健全な運営、透明性のあるリスク管理、明確なコンプライアンスへの道筋という、クラーケンがIPO前に市場に伝えたいと考えている3つのシグナルである。
規制ゲーム：政治と政策の道筋を描く
KrakenとSECの間の複雑な相互作用は注目に値する。
以前、米国証券取引委員会（SEC）は、クラーケンの担保商品は未登録の証券募集に該当するとして、同社を提訴しました。2025年、SECは訴訟を取り下げることに同意し、クラーケンに違反を認めることを要求せず、罰金も科しませんでした。しかし、裁判所は依然として「SECには仮想通貨を規制する権利はない」というクラーケンの法的立場を完全には採用しませんでした。
それでも、変化する政治情勢はクラーケンに新たな扉を開いた。
トランプ氏の当選後、クラーケンの最高法務責任者であるマルコ・サントリ氏が辞任し、新CFTC委員長候補のリストに名を連ねました。同時に、クラーケンは共和党出身のワシントン政策専門家を公募し、大統領就任基金に100万ドルを寄付しました。これにより、コインベースに続き、政治献金リストに名を連ねることになりました。
Kraken は、現段階では、政治的資源とコンプライアンス能力が暗号通貨取引所の中核競争力を再定義していることを明確に認識しています。
Circle の成功は一つのことを証明した。適切な政治環境があれば、米国株式市場は暗号通貨の物語を再び受け入れることができるということだ。
IPO：資金調達の窓口であるだけでなく、象徴的な戦いでもある
KrakenのIPOは2026年第1四半期に予定されており、それまでに2億ドルから10億ドルの資金調達ラウンドを完了する予定です。同社はすでにゴールドマン・サックスやJPモルガン・チェースといったウォール街の投資銀行との予備的なコンタクトを開始しています。
注目すべきは、この資金が日常業務の維持ではなく、事業拡大のために使われていることです。冬を乗り切るために資金調達に頼るのではなく、自ら率先して行動するストーリーこそが、資本市場が最も聞きたいストーリーなのです。
Krakenは「インフラストラクチャ」タグを中心に存在感を高めています。
Coinbase PrimeやFalconXと競合するKraken Primeの立ち上げから、欧州のデジタル銀行Bunqとの提携による小売暗号通貨金融サービスの拡大、戦略的株式保有を通じてJanoverをステーキング事業システムに組み込み、共同で金融環境を拡大することまで。
さらに、TradFiは最近、NinjaTraderを15億ドルで買収し、アメリカのユーザー向けに従来型の金融デリバティブサービスを提供開始しました。これは、暗号資産企業とTradFiの間で行われた買収の中でも最大規模のものの一つです。
欧州では、クラーケンはキプロスの認可機関を買収することでEU金融商品市場指令（MiFID）のライセンスを取得し、準拠したデリバティブ事業を正式に開始しました。英国もEMI決済ライセンスを取得し、永久契約およびレバレッジETF商品の世界的な展開に協力しています。
トークン化された米国株も製品ロードマップに含まれています。Apple、Tesla、Nvidiaなどの銘柄がKrakenのプラットフォームを通じてトークン化され、取引時間帯の制限を克服し、「24時間365日」の流通を実現します。
彼らは、IPO は単にストーリーを売るだけではなく、製品ラインを磨き上げて「インフラ」企業のようなものになることだと理解しています。
このプロセスにおいて、クラーケンは「取引プラットフォーム」から「多国間金融サービスネットワーク」への進化という、ブランドのさらなる飛躍を目指している。
エピローグ：システム内の反逆者から競争者へ
開発初期段階では、Krakenは従来の金融システムとの統合を制限されていました。しかし現在では、IPOの意向をウォール街に提出し、政治を受け入れ、立法を受け入れ、「人間の支配」システムを受け入れています。
これは当初の意図を裏切るものではなく、積極的な成長です。機関投資家の配当は、次世代の暗号通貨市場のリーダーたちを再構築しつつあり、Krakenは風が吹く前にその列に並ぶことを選んだのです。
Circle は米国株の仮想通貨ストーリーの最初の火付け役となり、Kraken は二番目の火付け役となることを望んでいるかもしれない。
