原著者: ナンシー、PANews
かつて論争の的となった高頻度取引（HFT）大手のJump Cryptoは、一連の激しい嵐の中、ひっそりと市場から撤退した。かつてオンチェーンの流動性を支配していたこの秘密主義の勢力は今、「暗号資産インフラ構築者」という新たなアイデンティティを掲げ、表舞台への復帰を目指している。
最近、Jumpは初めて注目を集める声明を発表し、オンチェーン・インフラの中核推進者へと全面的に転換することを発表した。また、米国の暗号化政策ロビー活動への参加状況についても、これまでほとんど公表していなかったものの、技術革新と規制協力を通じて、新たな暗号化サイクルへの市場の信頼回復に努めている。
インフラ構築企業に転身し、米国の暗号化政策ロビー活動に初めて参加
長らく目立たない存在だったJump Cryptoは6月20日、異例の声明を発表し、「暗号資産インフラ構築企業」として再び世界に名乗りを上げることを公式に発表した。暗号資産取引における最大規模の企業の一つと目される同社は、裏方取引の巨人から、オンチェーン・インフラの中核推進者へと変貌を遂げつつある。
公式サイトで発表された声明の中で、Jump Cryptoは、ここ数年は目立たないようにしていたものの、開発を止めたことは一度もないと述めた。チームは常に、暗号化システムのパフォーマンスと拡張性を阻害する根本的なボトルネックを特定し、それを打破することに注力してきた。「私たちは象牙の塔に座って10年後の未来について語るのではなく、最も難しい問題から着手します。歴史が物語るように、構築そのものがさらなる構築を生みます」とJumpは述べている。
Jumpは、Pyth、Wormhole、Firedancer、DoubleZeroといった複数のプロジェクトにおける中核的な貢献を強調し、これらのプロジェクトは技術的な方向性はそれぞれ異なるものの、いずれもJumpがチェーン上の実際のトランザクションで直面した技術的制約から生まれたものだと述べました。この「トランザクション主導の構築」という姿勢こそが、Jumpチームを流動性プロバイダーから暗号インフラの主要な推進者へと進化させることを可能にしたのです。
しかし、Jumpは声明の中で、複数のインフラプロジェクトにおいてコアコントリビューターとしての役割を果たしているものの、これらのネットワークをコントロールすることは決してないと繰り返し強調した。「分散化の本質は、単一の主体が『一方的なコントロール』を持たないことだと私たちは固く信じています。そのため、私たちが構築したプロトコルはオープンソースであるだけでなく、完全にオープンソースであり、自由にフォークできます。私たちの見解では、分散化には様々な方法（バリデータ、トークンガバナンスなど）がありますが、核となる判断基準は常に、『プロトコルを一方的に変更できるかどうか』です。」
同時に、Jump は、自社開発のセルフホスト型ウォレット運用プラットフォーム Cordial Systems を含むセキュリティ インフラストラクチャも構築しました。Cordial Systems は、Jump と複数の中央集権型取引所にエンタープライズ レベルのデジタル資産ウォレット ソリューションを提供できます。社内で育成されたセキュリティ チーム Asymmetric Research は、50 億ドルを超える潜在的リスクの回復を支援し、100 件を超えるセキュリティ インシデントを処理しました。
注目すべきは、今回のジャンプの注目を集めた声明は、単に役割の「明確化」であるだけでなく、規制政策への助言に積極的に参加した初めてのケースでもあるということです。過去数十年間、ジャンプの親会社であるジャンプ・トレーディングは、公共政策の分野にほとんど登場したことがありません。ジャンプ・クリプトは先月、米国証券取引委員会（SEC）に政策意見書を提出しました。これは、親会社であるジャンプ・トレーディングが公共政策に関する立場を公に表明した初めてのケースでもあり、米国証券法がデジタル資産時代にどう適応できるかについての見解を共有し、業界に広く感じられる規制の曖昧さと不確実性を排除するための常識的な改革の導入を求めています。
「今こそ、金融インフラ、ひいては組織的な調整方法を再構築する絶好の機会です。技術の成熟だけでなく、政策の変化も業界を重大な転換点に導いています」とジャンプ氏は指摘した。
同社は度重なる危機を経て深刻な打撃を受けており、米国の規制が緩和された後に再起を模索している。
Jump Cryptoはかつて、ウォール街のクオンツ系トレーダーの巨人Jump Tradingが暗号資産業界を牽引する旗艦企業でした。しかし、UST操作疑惑、FTXの破産危機、ワームホールハッカー攻撃といった一連の騒動に巻き込まれ、暗号資産業界で活動するこの高頻度取引の巨人は、評判の危機と財務的圧力に直面し、徐々に業界の注目から遠ざかることを選択しました。
Jumpの真の評判危機は、2022年のTerraエコシステムの崩壊から始まりました。米国証券取引委員会（SEC）の文書によると、Jumpは2021年5月のUSTの最初のデカップリングの際に、全額出資子会社のTai Mo Shan Limitedを通じてTerraform Labsと合意に達し、2,000万ドル以上の自己資金を使って密かにUSTを購入し、1ドルのペッグを「人為的に」安定化させようとしました。その見返りとして、Jumpは大量のLUNAの割引購入権を取得しました。この取り決めは、USTの自己修復能力に関する市場の幻想を大きく高め、そのアルゴリズムメカニズムの有効性に関する大衆の判断を誤らせました。
SECは、Jumpが2021年1月から2022年5月までの間、LUNAトークンの合法的な引受人として活動し、米国市場で登録なしに違法に証券を流通させたと主張しています。Jumpは、安値で買い、高値で売却することで、累計13億ドル近くの利益を上げました。最終的に、2024年末にJumpはSECと1億2,300万ドルの和解合意に達し、これにより、この謎の巨大取引業者が暗号資産市場の深海で行っていた活動の一部が明らかになりました。
危機はTerraだけにとどまりませんでした。2022年2月、Jumpが買収したクロスチェーンブリッジ開発会社Certus OneのWormholeプロトコルがハッキングされ、最大3億2500万ドルの損失が発生しました。これは、当時の暗号資産業界における最大級のセキュリティインシデントの一つとなりました。プロトコルの可用性と信頼性を維持するため、Jumpは「自腹で支払う」という手段を選び、市場救済のために3億2000万ドルを投資しました。この措置は短期的な評判を回復させましたが、Jump自身の資金も深刻に損なわれました。
FTXの崩壊は、Jumpの財務ブラックホールをさらに悪化させました。JumpはFTXとその姉妹会社であるAlameda Researchの重要なマーケットメーカー兼戦略パートナーとして、プラットフォームの流動性構築に深く関与しただけでなく、FTXと共にSolanaエコシステムにも大きな投資を行い、Solanaエコシステムにおける最大規模の機関投資家の一つとなっています。しかし、FTXの崩壊により、Solanaプロジェクトの価格は半減し、エコシステムは瞬く間に崩壊し、Jumpのバランスシートの逼迫はさらに深刻化しました。マイケル・ルイスの著書『Going Infinite』によると、JumpはFTXの崩壊で2億600万ドルもの損失を被り、子会社のTai Mo Shanも7,500万ドル以上の損失を被り、合計3億ドル以上の損失を被りました。
数々の打撃、米国の規制強化の継続、そして仮想通貨の冬の到来に直面したJump Cryptoは、急速に戦線を縮小し、従業員のレイオフを開始し、ベンチャーキャピタルの配置を縮小し、戦略的に米国市場から撤退し、仮想通貨コミュニティの人々の目から徐々に消えていきました。2024年後半には、JumpはETH、USDC、USDTなどの主流資産を大量に売却し、一時は外部から仮想通貨市場から完全に撤退するのではないかとの憶測が飛び交いました。
今年3月まで姿を消していた「クジラ」は、米国の規制が徐々に明確になるにつれ、再び動き出す兆しを見せていました。CoinDeskは関係筋の話として、Jumpは米国での仮想通貨事業をフル稼働に戻していると報じています。Jumpは世界各地でデジタル資産の取引とマーケットメイク活動を維持していますが、米国の仮想通貨取引量は増加傾向にあります。Jumpは仮想通貨エンジニアの採用を計画しており、今後、米国の政策・政府との連絡役のポストに就く予定です。
公開情報から判断すると、Jumpが今年に入り、暗号資産ベンチャーキャピタルのポートフォリオの再構築を開始したことは注目に値します。今年1月以降、JumpはHumanity Protocol、Momentum、Securitize、SOONなどのインフラプロジェクトを含む少なくとも6つの暗号資産プロジェクトへの資金調達に相次いで参加しています。これは、2024年10月以来、1年以上ぶりの大規模な公的投資再開であり、オンチェーンインフラ構築企業への戦略的転換に向けた同社の決意を示すものでもあります。
