米国のマクロ経済に亀裂が生じ始めているため、BTCの上昇モメンタムは弱まっています。2つの主要経済指標が数ヶ月ぶりの低水準に落ち込んだにもかかわらず、多くの投資家は依然としてETFの資金流入に注目しています。現在のデータ、資金調達動向、ステーブルコインの動向、そして将来予測データはすべて、市場が変化の兆しを見せていることを示唆しています。

夏の統合の兆候が現れ始める

本稿執筆時点では、暗号資産市場は早期の調整局面に入り始めており（BTCは3%、ETHは4%、SOLは11%）、米国のマクロ経済指標も弱含みとなり始めており、市場の不確実性は大幅に高まっています。最近の需要の好調は、トランプ大統領による関税導入前夜に一時的に予約注文が急増したことによるものと考えられますが、この傾向は正常化すると予想されています。

PMIデータは緩やかな縮小を示しており、経済が縮小範囲に陥る可能性も排除されていない。

サービス部門は米国GDPの約80%を占めているため、ISM非製造業PMI（サービス部門）の方が米国経済全体との関連性が高いと概ね推測できます。エコノミストは先月のデータから指数が回復すると予想していましたが、実際のパフォーマンスは期待外れで、2024年7月以来の最低水準に落ち込み、緩やかな景気後退を示唆しています。製造業とサービス業（非製造業）のPMIが共に弱含みとなっていることは、経済データがウォール街の期待に応えられなかっただけでなく、景気後退の領域にさらに入りつつあることを示しています。

マクロ経済指標に注目し、金利引き下げの効果が現れるのを待つ

マクロ経済の観点から注目すべき2つの主要指標は、原油価格と米ドルです。原油価格の下落は経済全体の弱体化を示唆する可能性があり、ドル安が続くと、市場は徐々に将来の利下げへの準備を整える可能性があります。しかし、債券利回りが依然としてレンジ内で推移していることから、市場はFRBが予想よりも長く政策金利を据え置く可能性を受け入れざるを得ないかもしれません。政策当局は、関税政策がインフレ圧力を再燃させることを懸念し、拙速な緩和には慎重な姿勢を見せている可能性があります。

しかし、今回の市場には新たなリスク要因が存在します。関税政策の波及効果により経済指標が大幅に悪化し、投資家の混乱と投資判断の躊躇を引き起こす可能性があるのです。経済指標の弱さを示す兆候が徐々に現れ始めており、2ヶ月以上の経済混乱に見舞われる可能性があります。このような市場環境下では、特に連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切れず、インフレ期待が依然として高い状況下では、BTCが引き続き安定的に上昇し続ける可能性は低いでしょう。

免責事項：市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。本記事は投資アドバイスではありません。デジタル資産取引は非常にリスクが高く、不安定な場合があります。投資判断は、個人の状況を慎重に検討し、金融専門家にご相談いただいた上で行ってください。Matrixportは、本コンテンツで提供される情報に基づくいかなる投資判断についても責任を負いません。