元のタイトル: Circle IPO – ステーブルコインの夏の到来か?
原作者：@TaikiMaeda 2
原文翻訳: zhouzhou、BlockBeats
編集者注：Circleはニューヨーク証券取引所にCRCLというティッカーシンボルでIPOを行う予定で、「ステーブルコインの夏」のきっかけとなる可能性があります。IPOの評価額は72億ドルで、キャシー・ウッド氏とラリー・フィンク氏の支援を受けており、市場は活況を呈しています。CRCLは、ステーブルコインとブロックチェーンの成長に賭ける最適な投資対象と見られており、DeFi資産の評価額の見直しを促すと予想されています。
以下は元の内容です（読みやすく理解しやすいように、元の内容を再編成しました）。
6月5日、@Circleはニューヨーク証券取引所にティッカーシンボルCRCLで上場する予定で、2021年のCoinbase（$COIN）以来最も期待されるIPOとなる。
Circleは今回のIPOで、2,400万株を発行し、6億2,400万ドルを調達し、評価額を67億ドルにすることを計画しています。（最新の評価額は72億ドルに調整されました。）
報道によると、キャシー・ウッド氏のARKファンドは1億5000万ドルを拠出し、ラリー・フィンク氏（ブラックロックCEO）はさらに6000万ドルを投資する予定で、この2つの資金を合わせると今回の資金調達の約35%を占めることになる。
ブルームバーグは、融資額が超過したと報じた。
ウッド氏とフィンク氏は、伝統的な金融業界におけるKOL（キング・オブ・リレーションズ・オブ・リミテッド）と位置付けられる。彼らはメディア露出を通じて、機関投資家や個人投資家の間で「ステーブルコイン・ナラティブ」を広めていくだろう。
暗号通貨業界の人々は、Circle の運用コストの高さを頻繁に批判し (提供: @TheOneandOmsy)、多くの価値が Coinbase に「漏れている」と指摘しています。
しかし現実には、Circle 株はステーブルコインとブロックチェーン技術の成長に賭ける数少ない方法の 1 つである可能性があります。
これは直接上場ではなく、従来型のIPOであるため、内部関係者は最初の180日間は保有株を売却できません。もし報道通り申込数が超過すれば、CRCLは上場後に好調な業績を上げる可能性が非常に高いでしょう。
暗号通貨業界の人々にとって、これは伝統的な金融界の大物（ウッド氏、フィンク氏）の支援を受けて「流通量は少ないが、評価額は高い」トークンのローンチとみることができる。
テクノロジー系IPOのパフォーマンスが非常に好調な時期にあるため、CRCLに対する市場の悲観論には賛同しかねます。USDCは現在、時価総額で2番目に大きなステーブルコインであり、強力な流通チャネルを有しており、高い運用コストの問題も最適化可能です。また、GENIUS法も施行間近です。
テクノロジー系IPOの発行価格から現在の価格までの平均上昇率54.7%を見ると、$CRCLは67億ドルの評価額で上場した後、短期間で時価総額100億ドルを超えると予想されます。
重要な疑問は、DeFi と暗号通貨市場全体への影響はどれほど大きいかということです。
ステーブルコインの夏が来るのか？
$CRCLの取引実績は、DeFi資産の評価動向に大きな影響を与えるでしょう。結局のところ、CRCLの時価総額がENAと同程度であれば、ENAのFDVが50億ドルであることは正当化されるのでしょうか？
CRCLがまもなく時価総額100億ドルを超えると、ステーブルコインと密接に関連し、実際のキャッシュフローがあるプロジェクトの評価額も急速に上昇する可能性があります。
たとえば、Circle が 2024 年に純利益 1 億 5,700 万ドルを稼ぎ、時価総額が 100 億ドルになるとすると、現在の評価額 14 億ドルで 1 億 700 万ドルの利益を上げる MKR (SKY にブランド変更) の方がはるかに魅力的に見えます。
もちろん、この比較方法は完璧ではありませんが、核心は、TradFiがCRCLに支払う意思がある場合、その「評価アンカー」効果がDeFiエコシステム全体に影響を及ぼす可能性が高いということです。
もしかしたら、ステーブルコインの夏が始まったのでしょうか？
取引の機会
CRCLのIPOはDeFiにとって良い取引機会を提供すると思います。
正のベータターゲット: MKR や ENA などのステーブルコイン発行者は直接利益を得ます。
限界受益者: $PENDLE、$SYRUP、$AAVE およびその他の関連するエコロジカル プロジェクトにもロジックがあります。
スピンオフ効果: これらのコインが普及し始めると、契約/スポット DEX でもチェーン上のアクティビティが増加するでしょう。
また、私個人としては、CRCL自体が良い投資対象だと考えています。
もちろん、今回のIPOが「ピークシグナル」ではないかと懸念する人もいる。結局のところ、前回のCoinbaseのIPOは2021年4月14日のビットコインの高値と重なったからだ。しかし、私は今回の市場がそれほど「バブル」だとは思わない。
2021年当時、BTC（BTC.D）の市場シェアは崩壊していましたが、現在ではアルトコイン全体が「打撃」を受け、市場センチメントは落ち着いています。
一言でまとめると、今回は違います。ステーブルコインの夏が本当に来るのかもしれません。
もう 1 つの重要な違いは、$COIN がその年に直接上場されたことです。つまり、個人投資家がそれを購入した際に、基本的に内部関係者に「出口流動性」を提供していたことになります。
しかし、CRCL は通常の IPO であり、内部関係者には 180 日間のロックアップ期間があるため、この問題が発生する可能性は低くなります。
要約すると:
CRCLは上場後、非常に好調なパフォーマンスを発揮するだろうと考えています。ステーブルコインの発展とブロックチェーン技術の成長に賭けるには、現時点では最適な投資対象の一つと言えるでしょう。
Circle株の購入はそれ自体が取引機会となります。しかし、CRCLの評価額が「天井を引き上げ」、質の高いDeFiプロジェクトの評価額が再評価される余地を生み出す可能性があるため、小規模なDeFiシーズンの引き金となる可能性もあると考えています。
もし私が間違っていて、上場後に$CRCLの株価が発行価格より低ければ、この取引は明らかに失敗となり、損失を直接止めることができます。
